第五章 結論與建議
第一節 研究結論
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l C h engchi U ni ve rs it y 第五章 結論與建議
本章首先將針對第四章個案分析結果，提出本研究發現之結論，並回應本研 究之目的與問題；接下來則針對個案訪談及研究心得提出幾點針對未來研究者之 建議。本篇研究結論，不僅可以用來解釋剛進入一個新市場時一開始股權模式的 選擇，也可用來解釋此一股權模式隨後所發生的潛在改變，以及其影響因素。
第一節 研究結論
中國市場有其獨特的機會和風險，1998 年以前跨國企業大多以合資企業的 形式進入；而 1998 年後，一方面因為中國之經濟環境己發生明顯變化，另一方 面是因為市場條件日趨成熟，讓跨國公司加快剝奪中方合資夥伴權益的速度；外 資千方百計地通過對合資企業的擴張股份，使股權逐漸變成外方控股或外商獨 資。
本研究主要將 IJVs 形成目的、形成後階段與外資在中國合資企業中的獨資 傾向做連結，分析中外合資企業不穩定性的原因。回顧本研究主要的研究問題：
「中外合資企業在中國運作多年後，何以外方能將合資公司轉變為外方 100%獨 資之公司？」，研究內容主要探討中外合資企業的獨資化成因，故以下將研究發 現分為幾大項外商獨資化之原因，並進一步說明各項：
(一) 中國投資環境之改善
隨著中國加入WTO和其對外的承諾，消除並修改與WTO規則相抵觸的相關法律 政策，進一步逐漸取消各項外商投資股份之限制。政策透明度的增加將使外商直 接投資的預期風險及投資成本降低，加上外資在中國十多年的合資經歷，逐漸熟 悉中國法規及複雜的中國市場，並積累許多在中國投資經營和競爭的經驗。如此 環境變遷之下，將大大降低外商在中國之投資成本，因而使外商轉向投資報酬率 更高的獨資企業。
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(二) 中方在合資過程中的可利用資源減少
對合資夥伴的中方而言，隨著中國各項政策透明度之增加、各項法律之健全 以及政府辦事效率之提高，外商將比從前更具有自主權，可以自主地在中國進行 國際貿易和建立自己的銷售網絡，不再需要依賴中方原本具有優勢的地主國知識 (Local knowledge)。而跨國公司所具有的先進資訊技術、國際化管理和雄厚資 本等優勢，隨著中國投資環境的改善越顯得更有談判力，也因此增加了其獨資化 之意願。尤其在中國逐漸對外開放後，外商對中國經濟、政治及文化環境越來越 熟悉，外方對合資中方夥伴的依賴程度大幅減少，跨國公司可以依照自己的戰略 規劃其中國業務，確定新的發展方向及市場策略。
(三) 合資雙方之學習競賽
合資企業能否保持長久經營的關鍵，就在於合資雙方能否通過合資企業不斷 相互學習；因此在合資企業內部，雙方都在學習對方所擁有的優勢資源，這形成 了雙方之間的學習競賽，如果一方在競賽中失敗，對方不管從內部還是外部學習 到其所需要的資源，那合資就沒有意義了。
中方在合資企業中學習競賽的失敗也是合資公司權力轉移的重要因素。合資 企業內部中外雙方的競爭，事實上就是中方及外方母公司之間的競爭。而中方企 業一直漠視這種競爭，導致在學習競賽中的失敗；隨著中國市場逐步放開，投資 環境漸趨成熟，中方企業在合資公司中的地位將會逐漸式微。儘管原本中外雙方 的股權都是接近 50％，但是在產品、技術、管理等方面，外方有專業能力而中 方沒有；另一方面，跨國公司實際上已經從知識產權、品牌、產品技術來源、管 理、配套、銷售網絡、售後服務等方面漸漸取得了實際的控制權。
外商獨資化的趨勢是與外商投資之本土化非常相關的，在合資過程中，外方 不斷地調整其投資策略，加快其人才本土化、管理本土化、行銷銷售之本土化，
並不斷引進其先進的資訊系統和快遞營運管理能力，使其在中國具有可以獨立運
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作之能力。
(四) 合資雙方差異的加大
隨著中國經濟的發展，中外合資企業在經營理念、文化、管理原則和發展戰 略等方面，雙方將會存在越來越多分歧。隨著中國市場經濟的國際化及標準化，
跨國公司積累了越來越多的中國經驗(China Practice)，外商已經無法再繼續忍 受合資公司營運控制權之分享，對合資成本的增大也表示擔憂，因此最終往往會 選擇放棄合資模式，傾向於獨資運作。因為合資只是當初政策開放之前，外方的 一種次佳選擇，獨資企業可以更好地貫徹母公司的戰略意圖，減少協調和管理成 本。
(五) 獨資更易於母公司之控制
根據海默(Stephen H. Hymer)國際投資獨佔優勢理論（Monopolistic Advantage Theory），市場之不完全性將使跨國公司擁有獨佔優勢，這種獨占優 勢是跨國公司對外直接投資的決定因素，也就是跨國公司通過對外直接投資來維 持企業本身的壟斷優勢。
而跨國公司若是通過獨資方式掌握企業的控制權，一方面可以確保其投資的 安全性，把投資與企業之經營管理以及最後的利潤獲取連結起來；另一方面，可 以藉由拓展海外市場來進一步發揮自己的獨佔優勢，尤其是一些比較重要的直接 投資，如建立自己的轉運中心、銷售網絡、品牌優勢等，採用獨資形式更易於加 強母公司對自己智慧財產權的控制，避免其先進的國際快遞運作技術外洩，更不 希望被中方以搭便車等形式逐漸獲取其重要資產。因此，隨著跨國公司擴大其地 主國投資規模和先進技術引進的增加，跨國公司投資行為中的技術壟斷和市場壟 斷傾向增加，跨國公司壟斷的欲望就越強烈，而實現這種壟斷最有效的方式就是 獨資經營。
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(六) 國際快遞之產業特徵
由於國際快遞產業較為特殊，其產品服務有賴於快遞公司在全球所建構之網 絡或基礎建設，因此造成合資公司的外方較具備先天上之優勢，以下將針對本研 究結果進行說明：
1. 外方合資夥伴之全球營運範疇
全球快遞範圍內，主要集中於 FedEx、UPS、DHL、TNT 四家大型快遞公司；
國際快遞市場上，DHL 為市場之領導者，其市場佔有率約為 37%，FedEx 和 UPS 分別為 21.1%、14.0%；而在美國快遞市場上，FedEx 和 UPS 共占 80%的市占率(以 上為 2008 年數據)。
國際快遞產品是一種產業整合程度較高的服務，幾乎所有國際快遞公司都是 提供門到門之服務(Door to Door)，主要包含地面派送及空中網絡運輸；因此其 產品服務的差異性是較小的，但會因其網絡之完整程度而造成產品到達速度之不 同，所以幾乎所有國際快遞公司都是依靠自身或是合資之網點進行快遞之收發 件。而因為國際快遞產品是一個跨國經營的產品及服務，外方合資夥伴控制著全 球運輸及各國網絡，中國只是其網絡中的一個點，因此合資公司在很多營運方面 都是由具有國際網絡之外方所主導。
2. 內外分離之產業分工模式
因為快遞是一種具有國際網絡性的產品，是一個需要跨國經營的產品及服 務；而合資公司的外方掌控著中國之外的全球網絡，中國只是其全球數十個國家 的其中一個網點。因此聯邦快遞在中國的合資公司，只負責國際快遞產業價值鏈 的一部分終端業務，其合資公司所走的國際網絡都是聯邦快遞母公司所擁有的路 線。
3. 快遞產業之成功關鍵因素
根據個案訪談深入了解該產業，以及分析中外合資之分工運作後，提出幾項
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快遞公司要成功所需的關鍵能力：
(1) 全球服務網絡之建立：因快遞是種網絡性產品，需要全球網絡做為其營運支 援，因此快遞公司能否建立完善的國際服務網絡就顯得非常重要。
(2) 完善的資訊系統：因為快遞產品之運輸範圍遍布全球，所以跟運輸相關的資 訊系統是個重要的關鍵能力，而這也是合資公司裡外方一項非常重要的資源 貢獻。
(3) 集散快遞貨物之能力(如轉運中心)：快遞服務非常講究運送時間及品質，因 此國際快遞公司常透過轉運中心之運作，增加其貨物快遞時間。
(4) 服務控制能力：快遞產品是很講究服務品質的，如派送環節、客服環節及銷 售環節等，所以快遞公司通常都具有其國際標準作業流程。
4. 國際快遞業合資與獨資之比較(表 5-1)
表 5-1 國際快遞業合資與獨資之比較
合資優勢 獨資優勢
快速獲取 Local knowledge，便於本地化 獨立實施戰略，不受外界影響 容易得到當地政府協助和相關優惠政策 便於實施母公司全球一致之標準 與合資夥伴共同分擔營運風險 保持公司快遞服務之品質
獲取互補性快遞網絡 公司技術之保密