根據 Shaprio(1992)提出匯率風險是指非預期匯率變動影響的程度。未來匯率波 動會影響預期未來股票市場上的報酬，因股票和基金上的波動造成匯率波動所產 損失。Fama and French(1989)預期未來利率上升時，表示未來值利率曲線較陡，
將會降低公司價值及增加信用風險利差。 價格所需的時間。Dowd,1998 提出當市場不具流動性時，便可以由交易成本的重 要性增加、交易量稀少及價差擴大加以觀察。
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知覺行銷 ETF 的存在。比較常用的相關廣告媒體包含整合媒體傳播、新聞專題配 合、記者會舉辦、廣告文宣、指數型基金投資手冊及宣傳海報、投資說明會等各 式各樣的訊息。因此，針對 ETF 定位做又清楚又突出的廣告訴求是證券商的最重 要任務之一。ETF 產品的定位和所訴求的目標客戶十分重要。例如，若是 ETF 推 案廣告形式即不能太過令人目不暇給，中國 ETF 的廣告也不能太過份眼花撩亂，
亦或資訊過多。從 ETF Distributor 的角度來看，廣告有三個主要功能：告知、
說服和提醒投資人、高交易量的金融產品，廣告若能達到初期告知投資人和引起 投資人興趣的功能便是成功達成任務。就廣告企劃內容而言，多半會有文案和美 編的目的概屬能在瞬間引起投資人注意，而文案的目的則緊接在投資人注意後，
要讓投資人進一步了解 ETF 所欲傳達的資訊。在翻開經濟報紙看到許多相關金融 產品的情形下，如何引起投資人注意是最重要的事，現在金融產品廣告內容各式 各樣，例如下圖所顯示的圖案：
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圖 5 報紙廣告案例 來源: 經濟日報 2009 年 08 月 25 日
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2.資訊提供方式資訊提供方式資訊提供方式資訊提供方式
對匯豐來說，行銷廣告的重點包含 ETF 推案的特色、報酬率、以及展望。一 般投資人若有意願購買中國 ETF，對資訊搜尋的涉入程度必定相當高。資訊型廣 告適合應用在發行流通範圍較大的金融管理雜誌、報紙廣告等。因為廣告透過投 資人所喜好的專業雜誌或媒體的報導，便可在相當程度上轉化這些媒體對投資人 在心理層面的專屬信任，如此一來不僅降低了投資人的資訊搜尋成本，亦降低了
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道德危機成本。
對各家競爭券商本身所要強調的競爭力或稱差異化競爭優勢而言，如經理人 投資績效、低風險等，靠主動攻擊式的廣告形式針對目標客戶所在區域進行促銷 活動，如 ETF 專家在社區活動中心開說明會。至於金融產品常用的被動式廣告一 般為貼在公車上，廣告常放置在比較工商業密集的辦公大樓地段或是上班族的路 線，在台灣如台北信義區。這些廣告主打以引導簡單金融產品資訊，如產品名稱 和聯絡方式為主，因為此類廣告大部分都在台北市人口較密集的地區，所以過濾 目標投資人功能較為強，因為看到此類被動式廣告而主動詢問者，成功交易機率 有時反而較高。
圖 6 報紙行銷案例 來源: 經濟日報 2010 年 5 月 13 日
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3.資訊評估資訊評估資訊評估資訊評估
廣告效果對預售 ETF 案投資人購買行為過程而言仍只在知覺與產生興趣階段，
且這部分都是供給面的券商所花費的成本，雖然也將轉嫁至投資人身上。而對涉 入高且較具經濟風險的預售 ETF 案來說，投資人在交易過程的評估階段是雙方在 交易達成前，投資人消除前述資訊不對稱的直接成本，也是最重要的資訊搜尋成 本，在資訊大量充斥及隨手可得的情況下，為使買者資訊搜尋成本能有效率地降 低，ETF 交易資訊透明化已是不可避免的趨勢，例如公開且透明的手續費、管理 費、買賣契約等一切有關預售 ETF 案資料，都可使交易的評估階段能在 ETF 案資
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訊搜尋上有效縮短時間，也就是降低了資訊搜尋成本。例如若能提供投資人充分 的 ETF 案的期待報酬及相關風險，一方面降低了投資人的資訊搜尋成本，另一方 面也適時降低了道德危機成本。另一方面，以中國 ETF 預售案搜尋者而言，大都 屬於較高知識客戶族群，對於協助此類投資人在資訊搜尋成本降低的行銷方式，
相對的也將降低投資人的道德危機成本，換言之就是降低了券商的直接或間接管 理成本。若券商採此一資訊透明化的行銷方式，相對於其他競爭券商對買者而言，
即增加買者在其他競爭券商的資訊搜尋成本，提高了競爭障礙。