對於高居不下的油價提出結論與建議，並建議後續可以進行 的研究方向。
第三章、研究方法
詳述本研究將採取的研究方法與統計工具，包含單根檢定、
共整合分析、VAR 模型、VECM 模型、衝擊反應函數與預測誤差 之變異分解。
1.4 研究架構
本研究參考 Pegan and Wickens (1989) 與 Hondroyiannis and Papapetrou (2001) 的文章，擬進行的研究架構如下：
收集本文欲研究之變數資料
對所收集變數資料進行單根檢定
進行VAR 模型分析 進行變數間之共整合分析
無單根 有單根
進行VAR 模型 分析
進行VECM 模 型分析
實證結果 實證結果
無共整合 有共整合
第二章、文獻探討
2.1 石油的歷史沿革
石油是存在於自然界中的天然有機礦物油，成因係大量古生代浮游生物及動 植物的遺骸堆積在海底下，逐漸形成沈積物並造成沈積盆地，這些埋藏在沈積盆 地內的動植物殘骸，在缺氧環境下經細菌作用而將碳水化合物中的氧逐漸消耗。
並隨著埋藏深度的增加，使得溫度與壓力也相對提高，經過數千萬年的地熱涵養 後，有機物逐漸受熱裂解出油氣。不過並非每一個沈積盆地都可以產生油氣，要 視生油岩層所含油母質的種類及其成熟度而定。經由當初沈積環境的不同，則形 成了氣態的天然氣、液態的石油與固態的煤炭的差異。而大部分的原油存在於地 殼下的中生代地質層，依不同產地有不同的原油性質 (中油網站)。
自 18 世紀中葉的工業革命以降，一直到 20 世紀末的資訊科技革命，人類文 明快速地擴充發展。從蒸汽機的使用，到現今人類有能力進入太空探險，科技的 進步可謂一日千里。而人類的文明進步著實與化石能源 (fossil energy) 包括煤 炭、石油與天然氣能夠充足的供應有著密切的關係。舉我國為例，煤炭與石油兩 者的能源供給約佔民國 93 年全部能源供給的 83％，其中石油能源供給的比率更 高達51％，其重要性可見一斑。而自 1960 年代以後，石油的應用開始超越煤炭，
成為世界各國所採用的主要能源，此時約有三分之二的石油需求由中東地區供 應，且原油價格僅約每桶3 美元 (郭博堯，2003)。低廉而豐沛的原油供應帶動了 經濟快速發展，與工業上的各種應用，例如若以原油為原料，今日已能製成2500 種性能相異之石油產品，以及3000 種以上之石油化學品，而這些石油與石化產品 均深深地影響人類的日常生活。
全球原油蘊藏量最豐富的地區當屬中東與沙烏地阿拉伯。中東地區包括伊 朗、伊拉克與科威特等，其原油蘊藏量高達3465 億桶，每日生產約 8 百萬桶原油；
而沙烏地阿拉伯原油蘊藏量亦達2627 億桶，每日生產約 1 千萬桶原油。也因為如 此相近之地理關係，1960 年 9 月 10 日，以阿拉伯石油輸出國家為主的主要石油 輸出國 (沙烏地阿拉伯、委內瑞拉、科威特、伊拉克及伊朗等國) 之代表在巴格 達開會，同年9 月 14 日宣布石油輸出國組織 (Organization of Petroleum Exporting Countries，OPEC) 成立 (郭博堯，2003)。該組織成立旨在協調成員國的產油政策，
藉由集體行動達成經濟規模，來跟國際石油壟斷公司 (如：Standard Oil、Gulf、
Exaco、British Petroleum、Royal Dutch、Companie Francais de Petrole) 進行談判，
以維持石油價格的穩定，並與工業化石油消費國進行石油貿易往來，促進產油國 的經濟發展，使得石油成為中東國家最重要的經濟命脈。
除了 OPEC 的 11 個會員國外，其餘約有 50 多個產油國均屬非 OPEC 會員國，
其中有 14 個產油國產量較多。非 OPEC 會員國主要以美國、墨西哥、蘇聯與東 歐各國為主。目前非OPEC 的石油生產量約佔全部生產量的 44.5％，而 OPEC 的 產量約佔全部生產量的41.1％。
2.1.1 第一次石油危機
1973 年敍利亞和埃及的坦克侵入以色列佔領的地區，因而爆發第四次中東以 阿戰爭。由於西方世界馳援以色列，阿拉伯產油國家為對美國進行抵制與報復，
遂以石油作為武器，對美國和荷蘭實施石油禁運，同時削減石油產量，並對石油 進口國實行不等量供應以為手段。石油輸出國組織所採取的行動也的確收效，造 成第一次全球性石油危機，使得當時原油由每桶2.41 美元暴漲到每桶 10.95 美元。
油價的上漲使得進口物品價格大幅上升，各石油進口國遂以匯率貶值措施來因應 日益擴大的國際收支赤字，然此舉卻造成各國物價大幅上漲以及各國央行採取緊 縮性貨幣政策，使得工業投資與生產全面減少與經濟快速衰退，如美國當時工業 生產減少14％，日本工業生產更是減少了 20％。此次的石油危機不僅對經濟產生 衝擊，也一度使得歐洲與日本在外交政策上與美國相左，並且修正了美國人心中 資源為取之不盡的信念，開始思索節約能源與替代能源方案 (郭博堯，2001)。
2.1.2 第二次石油危機
70 年代末期，當時世界第二大石油出口國伊朗政局不穩，巴勒維國王的政府 被推翻，1978 年 11 月伊朗石油輸出量由每日 580 萬桶減少至 100 萬桶，到了 12 月伊朗的石油供應完全停止。加上1980 年 9 月兩伊戰爭爆發，使得國際原油的供 需更加不均衡，原油價格開始從每桶13 美元上漲至每桶 34 美元，爆發了第二次 石油危機 (郭博堯，2001)。然此次石油危機對各國所帶來的衝擊並不若第一次石 油危機那麼嚴重，原因是第一次石油危機過後，石油進口國莫不致力開採新油礦，
減少對中東原油的依賴，例如英國在北海發現油礦、俄羅斯發現未探勘的石油蘊 藏量高達將近 700 億桶，新油源的發現使得非 OPEC 國家的原油產量在 1982 年 超過中東油國組織；此外，各國亦努力節約能源與發掘替代性能源的應用。在各 國積極調整能源使用比例的努力下，石油佔各工業國的能源比重由 1978 年的 53
％下降至 1985 年的 43％。且美、日與歐洲等國也開始實行策略性戰備儲油的措 施，以減少油源供應不穩時所帶來的衝擊。
兩次石油危機之後，近幾十年來，又相繼發生了波斯灣戰爭、以巴衝突、美 國911 事件及美伊戰爭等，均造成了油價的波動。而從中不難發現，中東政治的 紛爭往往是導致油價不穩的原因之一。
而值得隱憂的是，參照我國能源政策白皮書內提及，進入 21 世紀之後，原油 僅足夠未來41 年之需，天然氣亦僅可再開採 67 年，煤炭雖可再開採 333 年，但 是在石油及天然氣耗盡之後，剩下的煤炭恐已不夠百年之需，若考慮金磚四國 (BRICs) 及其他開發中國家未來能源需求的快速成長，化石能源可能在 21 世紀就 將耗盡。如此看來，石油能源的供給不斷的減少，而需求卻是源源不絕的穩定成 長，在供不應求的情況下，若未能及時發掘替代性能源，恐怕21 世紀將會是高能 源價格的時代。因此各國近來均積極發展新的替代性能源，以我國為例，未來將 推行潔淨的天然氣、引進淨煤技術及發展再生能源，大幅降低對石油的依賴度，
希望達成2025 年石油占能源結構比重 30％的目標；而美國總統布希也在 2006 年 國情咨文演說提到，將增加針對乙醇以及燃料植物之研究、推動建設新的核能發 電廠、增加風力發電和太陽能發電、並研發清潔燃煤技術。希望2025 年前，取代 75％從中東進口的石油。
2.2 三大原油價格指標
全世界原油種類達四、五百種，當前國際原油價格的計算方式，源自於 1986 年墨西哥首次使用的原油價格計算公式。目前各個產油地區對油價的計算方式，
是以與自身產油條件相似的三大指標油價進行一個或多個組合，然後加上一個溢 價而得到該產油地之油價 (廖惠珠，2004)。
前 述 的 三 大 指 標 油 價 ， 包 含 了 西 德 州 原 油 (We s t e r n Te xa s I nt e r me di a t e ，WTI)、杜拜安曼原油 (Dubai and Amman) 以及北海布蘭特原油 (Brent)，為世界上最具代表性的原油價格指標，各自代表了三個不同市場。西德 州原油代表北美市場；杜拜原油代表亞洲市場；布蘭特原油原油代表歐洲市場。
2.2.1 西德州原油
生產於美國德州西部的輕質低硫原油，主要產自阿肯色州，由於美國本土多 以油管輸油，因此在德州密德蘭 (Midland) 與奧克拉荷馬州顧盛 (Cushing) 卸收 轉運之各州所產原油，亦包括在內。西德州原油目前在紐約期交所 (New York Mercantile Exchange，NYMEX) 進行交易。
2.2.2 杜拜安曼原油
杜拜原油為阿拉伯聯合大公國首都杜拜所產的原油；安曼原油則為約旦首都 安曼所產之原油。這兩種原油均為中東原油的指標性商品，都屬高硫原油。日本 所輸入的原油多為杜拜與安曼原油。由於杜拜原油蘊藏量逐漸枯竭，因此產量逐 年減少，而安曼原油則是逐年調升其產量。杜拜安曼原油目前在東京工業品交易 所 (Tokyo Commodity Exchange，TOCOM) 上市交易，商品價格為杜拜與安曼原 油價格的平均價。而本研究將以杜拜原油價格進行分析，而不再分析類似性質的 安曼原油。
2.2.3 北海布蘭特原油
北海是大西洋的邊緣海，在大不列顛島和歐洲大陸之間。1964 年北海沿岸國 家協商締約，規定按等分線劃分大陸架，英國獲占大陸架總面積的51％；其次是 挪威，擁有的北海海域面積僅次於英國。故北海石油主要是由英國和挪威進行開 採。布蘭特是北海著名油田，油質多為低硫原油。布蘭特原油目前於英國倫敦的 國際石油交易所 (International Petroleum Exchange of London，IPE) 上市交易。
2.3 原油價格變動的原因
現今除了杜拜原油因為油源枯竭與供應日漸稀少而產生許多問題，西德州原 油以及北海布蘭特原油的現貨與期貨交易十分地蓬勃，而其現貨價格與最近一期 之期貨價格幾乎完全相同，可說是市場效率非常高的期貨市場 (廖惠珠，2004)。
然也因為交易資訊十分透明，吸引了許多避險者、投資者與投機者。其中也包括 了許多投資機構、金融銀行等投機者，而這些投機者在原油市場上的交易行為，
往往會造成國際油價的波動。因此國際油價不僅受到供給需求的基本面影響，亦 受到市場交易之技術面與消息面所影響。不過，當資訊完全公開之後，油價仍是
往往會造成國際油價的波動。因此國際油價不僅受到供給需求的基本面影響，亦 受到市場交易之技術面與消息面所影響。不過，當資訊完全公開之後，油價仍是