1.1 研究動機
近兩年來，國際原油價格快速飆漲，以西德州原油為例，原油價格於民國 93 年1 月初每桶售價 32.25 美元，然而到了民國 94 年 12 月底，原油每桶售價高達 61.29 美元，原油價格翻升幾近一倍，其間更曾飆升至每桶 70.37 美元的歷史高價，
為近幾十年來之僅見。由於石油為重要民生、工業以及軍事戰略物資，價格的飆 漲勢必會衝擊到經濟、政治與軍事等各個層面，影響甚鉅。以1973 與 1979 年所 發生的兩次全球石油危機為例，原油價格上漲不僅使得各國經濟成長率下跌，且 同時也造成各國物價大幅上漲與失業率上升，形成停滯性通貨膨脹 (stagflation)，
造成經濟的嚴重衰退；且一度使得歐洲與日本在外交政策上與美國相左。因此，
世界各國莫不對此次原油價格的上漲投以密切的注意，慎防其對經濟成長帶來的 不利影響。
過去許多文獻均在探討原油價格對經濟成長率、通貨膨脹率與失業率的影 響，例如Hamilton (1983) 研究提出，美國的實質 GNP 成長率從 1960-72 年代的 平均 4.0％，滑落至 1973-81 年代的平均 2.4％；通貨膨脹率從 1960-72 年代的平 均 3.1％，兩倍攀升至 1973-81 年代的平均 7.6％；而失業率在 1973-81 年代高達 平均6.7％，除低於 1958 年的經濟衰退時期外，高於 1948 年至 1972 年中間任何 一年的失業率。而1973-81 年代正是兩次石油危機發生的時間，其研究結論顯示，
油價所帶來的衝擊 (oil shocks)，對於美國經濟的衰退有著顯著的影響；且油價的 上昇，對於OPEC 會員國的總體經濟表現，有著正面的助益。
由於近兩年油價頻創新高，來到有史以來的新高點，是否會因此導致停滯性 通貨膨脹的發生，值得主管機關多加留意。而過往的相關研究，多在探討原油價 格對總體經濟變數 (例如 GDP、失業率及通貨膨脹率等) 的影響，較少著墨於對 股市與匯市的影響；且大多以月資料或季資料進行分析，而較少利用日資料來進 行分析。例如王天賜 (2005) 曾以消費者物價指數、實質 GDP、失業率等季資料，
利用 Granger 因果檢定與向量自我迴歸模型，來分析油價與各變數間的領先與落 後關係。
因此，植基於過往的研究，本研究擬針對兩項重要的總體經濟變數－股市與 匯市，來探討原油價格的上升是否會對股市與匯市造成衝擊。股市以台灣發行量 加權股價指數與美國道瓊工業指數作為研究變數；而匯市則以新台幣兌美元匯率
作為研究變數。並以日資料進行分析，探討油價的波動是否會對此兩項變數帶來 立即的衝擊。
此外，本研究的第二部份將探討原油價格對我國總體經濟變數 (如失業率與 物價指數) 是否產生影響。且由於原油價格在近兩年來漲勢驚人，許多民生物資 的價格也跟著水漲船高，故本研究將深入探討油價上漲，是否對與民生經濟相關 的物價指數帶來衝擊。總體經濟變數大多為月資料或季資料的型態，因此將以油 價與各項總體經濟變數的月資料來進行分析。研究變數包括了原油平均價格、消 費者物價總指數、躉售物價總指數、失業率、以及油料費、運輸費、石油化學材 料、燃氣四項分類物價指數。
1.2 研究目的
基於上述的研究動機，本研究擬達成的研究目的陳述如下：
1. 透過相關資料蒐集，了解原油的歷史沿革與影響原油價格漲跌的原因，並且 探討台灣目前的原油使用現況。此外，藉由文獻探討來了解國內外學者對於 油價相關議題的研究方法與研究成果。
2. 探討原油價格是否對台灣加權股價指數、美國道瓊工業指數及新台幣兌美元 匯率的漲跌產生影響，將以VAR 模型進行實證分析，並以衝擊反應函數與預 測誤差之變異分解來描繪其影響的程度。
3. 探討原油價格對我國總體經濟變數 (如失業率與物價指數) 是否產生影響。
將以VECM 模型進行實證分析，並以衝擊反應函數與預測誤差之變異分解來 描繪其影響的程度。
4. 對於實證結果提出研究結論，並對高居不下的油價提出政府因應之相關措施。
1.3 研究流程
為達成前述之研究目的，本研究擬定之研究流程如下：