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第四節 論文章節
本研究共分為五章，茲將內容簡述如下：
第一章 緒論
說明本研究之背景與動機、研究問題及目的與貢獻等 。
第二章 文獻探討
本章首先說明英國政府會計沿革與英國國債制度，並探討 IFRS 及 IPSAS、
UK GAAP 之差異，並且針對財務報表品質與債券成本，以及影響公債殖利率之 因素等相關文獻加以整理。
第三章 研究方法
首先說明本研究之研究假說推導，其次說明樣本選取及資料來源，最後說明 實證模型及變數之定義。
第四章 實證結果分析
依序說明樣本敘述性統計、相關係數分析，並討論迴歸分析實證結果，另外 執行敏感性分析。
第五章 結論與建議
依據實證結果提出研究結論及限制，並提出研究建議。
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1921 年，為了整理戰後混亂的財務狀況，英國財政部(HM Treasury)發布財 政與審計部門法（Exchequer and Audit Departments Act 1921），此法為英國政府 首次將權責發生基礎引入會計制度之規範。7財政與審計部門法要求中央政府之 會計報告應採權責發生基礎制，但僅限於中央政府部門所從事之商業活動，其 餘和制定政策、調控經濟環境、市場管理等政府運作相關活動，繼續採用現金 制會計。
1994 年，英國財政部發布綠皮書「對納稅人之金錢更好的會計制度－政府 資源會計與預算」（Better Accounting for the Taxpayer’s Money: Resource
Accounting and Budgeting in Government），為英國政府進行權責發生基礎的會計 改革之代表性事件。1995 年，英國財政部發布白皮書，正式聲明準備在政府部
Knowledge guide to UK accounting standards, Institute of Chartered Accountants in England and Wale(ICAEW) website. ICAEW
Retrieved: 2015/06/13
http://www.icaew.com/en/library/subject-gateways/accounting-standards/knowledge-guide-to-uk-accounting-standards
7 Hodgson S. and C. Richards. 2014. To accrue or not to accrue: UK governmental accounting practice and military history from 1815 to the present. International Interdisciplinary Journal of Scientific Research 1(1)
8 英國財政年度為四月一日至隔年三月三十一日
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（Resource Accounting Manual）。
2000 年開始至今，英國中央政府逐漸全面採用權責發生基礎編列會計與預 算。2000 年 7 月，英國國會通過並頒布政府資源與會計法（Government Resources and Accounts Act2000，下稱 GRAA 2000），為權責發生基礎會計提供 法律依據。 法（Local Government Finance Act 1982），建立地方政府之會計架構。
3. 1990 年代中期至今：地方政府被正式要求編製整體財務報告，並 且將預算系統與會計系統分離。相較於中央政府，英國地方政府及公部門 會計準則係由英國特許公共財政與會計協會（Chartered Institute of Public Finance and Accountancy，下稱 CIPFA）撰寫，並經英國會計準則理事會
（Accounting Standards Board）核准後發布及執行。1990 年代，CIPFA 與 地方當局（蘇格蘭）會計諮詢委員會（Local Authority（Scotland）
Accounts Advisory Committee，下稱 LASAAC）共同成立聯合委員會
（CIPFA/LASAAC Joint Committee），並且每年發布推薦實務公告
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（Statement of Recommended Practice），為英國地方當局之會計實務準則。
2007 年以後，地方政府之會計準則向 IFRS 靠攏，目前地方政府之財務報 表編製準則為經過調整後的 IFRS。
三、 GRAA 2000 之規定
GRAA 2000 規定，政府部門應編製每一財政年度之資源報告（resource accounts），以詳述該年度取得、持有或處分之資源，及當年度使用資源之情 況。資源報告應依照財政部發布之會計準則編製，並包括財務績效表、財務狀 況表及現金流量表。政府部門應在財政年度結束後 8 個月之內（11 月 30 日 前），向主計審計長（Comptroller and Auditor General）提交上一財政年度之資 源報告，由主計審計長於次年 1 月 15 日前完成對部門資源報告之審計，並將審 計後之資源報告送交財政部。財政部應於 1 月 31 日前將所有部門之資源報告呈 交國會。
四、 財務報告手冊（Financial Reporting Manual，簡稱 FReM）之 規定
FReM 是英國規範中央政府會計核算與報告之主要規定，其前身是資源會 計手冊。2005-06 財政年度，英國首次將手冊名稱變更，並改變手冊之編寫形 式，直接引入國際財務報導準則（International Financial Reporting Standards，簡 稱 IFRS），對於政府會計與企業會計相一致之會計處理方法，不再予以詳細描 述，而是註明適用哪條準則，只對政府會計領域特有會計問題之處理方法予以 詳細規定和說明，從而使 FReM 更加精簡。這種變化也表明英國政府會計盡可 能與企業會計趨同。
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五、 英國政府整體財務報告（Whole of Government Accounts，簡 稱 WGA）
91. WGA 之發展過程
1997 年，英國財政部與國家審計局（National Audit Office）共同研究權責 發生基礎合併會計之優點及可行性，後於 1998 年發表之研究報告－WGA 範圍 研究（WGA scoping study）指出，該政府整體財務報告之合併範圍不僅是中央 政府部門，而是整個政府公部門。 政年度：發布統計基礎（statistically-based）之 WGA 48，（2）2001-05 財政年 度：發布審定之中央政府整體財務報告（Central Government Accounts，簡稱 CGA）及試編 WGA，（3）2006-07 財政年度：發布審定之 WGA。
2004 年，財政部首次試編完成 2003-04 財政年度之 CGA，但沒有對外公 開，此後，便不再編製 CGA，而開始著手試編 WGA。2007 年 1 月，首次試編 完成以 UK GAAP 為基礎之 2005-06 財政年度 WGA，並提交審計部門審計，但
9 Chow, D., C. Humphrey, and J. Moll. 2007. Developing Whole of Government Accounting in the UK: Grand Claims, Practical Complexities and a Suggested Future Research Agenda. Financial Accountability and Management 23 (February): 27-54.
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(Chancellor of the Exchequer)宣布政府公部門將採行 IFRS，在 2008 年的預算報 告中，則宣告 IFRS 採用日將從 2008 年 4 月(2008-2009 財務年度)遞延至 2009 年 4 月(2009-2010 財務年度)。10但由於財務報導諮詢委員會(Financial Reporting Adivisory)之建議，財政部及各公部門除了原本以 UK GAAP 編製的財務報告，
同時編製了以 IFRS 為基礎的 2008-2009 財務年度財務報告作為影子帳戶 (shadow accounts)。而 2011 年 11 月，財政部發布 2009-10 財政年度之 WGA，
為第一份經過以 IFRS 為基礎並經過審定之 WGA。11
2. WGA 之編製範圍及原則
WGA 為合併的英國所有公部門財務報表。GRAA 2000 要求財政部須將每 個履行公共職能之個體，以及全部或部分接受公共資金資助之個體納入
WGA，也就是 WGA 係將所有公部門當作一個主體所編製之財務報告。WGA 整合了 4,000 多個公部門組織，包括中央政府、地方政府、國家健康服務
（National Health Service）及公營事業（Public Corporations）之審定財務資 訊，以提供公部門整體之財政狀況資訊。
WGA 須透過將包含之公部門財務資訊多次逐層合併，以編製最終的合併 財務報告後。依據國家統計局（Office of National Statistics）對公部門所做之分 類，公部門可分為以下四種：(1)中央政府、(2)地方政府、(3)國家健康服務及
10 Scrutiny Unit. 2009. Adoption of IFRS by Central Government Briefing Note by the House of Commons Scrutiny Unit, Retrieved June 20, 2015, from:
www.parliament.uk/documents/upload/ifrsbriefing.pdf
11 Financial Reporting Advisory Board. 2008. 11th Report of the Financial Reporting Advisory Board.
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3. WGA 之內容及格式
GRAA 2000 規定財政部應根據會計準則委員會（Accounting Standards Board）或 1985 年公司法第 256 段所訂之其他機構發布之相關準則來決定 WGA 之格式及內容，目前係訂定於 FReM 中。
4. WGA 之審計
GRAA 2000 規定，WGA 應於編製完成提交主計審計長查核，審查財務資 訊是否忠實表達，並且出具查核報告，之後再由財政部將 WGA 及查核報告呈 交國會，而報告呈交時間由財政部與主計審計長討論後另外訂定。目前財務報 告之呈交時間分別為：（1）2 月 28 日：財政部提交前一年度之 WGA 給審計總 署，（2）10 月 31 日：審計總署出具查核報告，及（3）12 月 31 日：財政部呈 交 WGA 及查核報告給國會。
5. 實行 WGA 之效益
Chow et al.（2007）指出，WGA 不只是世界上最全面的公部門財務報表，
也是世界上最複雜的公部門合併財務報告，目前沒有任何其他國家編製中央政 府及地方政府之合併財務報告。它可提供品質較好、透明度較高之資訊，以幫 助財政政策之發展，促進公共服務之管理，及幫助資源有效分配。Chow et al.
（2007）指出，WGA 之優點如下：
(1) 對制定總體經濟決策之有用性：
WGA 所提供之資訊對制定總體經濟決策是有用的，特別是有關跨代
（inter-generational）公平性之議題，如人口高齡化及退休養老金之資金來源 等。政府使用 WGA 一般公認會計原則基礎（GAAP-based）系統產生之國民經 濟核算資料，作為總體經濟決策之用。
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(2) 可取得政府整體之合併債務
為得到政府之淨公共債務（net public debt），需先取得所有公部門債務之合 計數字，WGA 能提供包含中央政府、地方政府、國家健康服務（National Health Service）及非政府部門之公共單位（Non-Department Public Bodies）之累 計公共債務。
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(Conventional gilts)及指數連結公債(Index-linked gilts)。12
傳統公債為最單純的公債類型，佔英國公債的 75%。每六個月會給予債券 持有人固定金額之利息，直到債券到期日為止。在債券到期日會付最後一筆利 息並償還本金。傳統公債之命名方式為債券利率加上到期年份(例如：4%
Treasury Gilt 2016)，債券利率通常接近債券首次發行時之市場利率。近幾年，
中央政府發行之傳統公債之到期期間多為 5 年、10 年及 30 年。
指數連結公債之票面利息和傳統公債一樣，皆是決定於初次發行公債時之 市場利率，比較不同的是，指數連結公債給付之利息和到期日清償之本金，會 受到英國零售物價指數(UK Retail Prices Index，下稱 RPI)影響，也就是須考慮 通膨率之影響。指數連結公債支付之利息，每六個月支付一次，並由兩部分組 成：1. 50%票面利率 2. RPI 調節數。計算利息公式如下：
支付利息= 債券持有金額*[50%票面利率*(利息支付日之 RPI / 基期 RPI)]
地方政府也有發行債券之權利，但自 19 世紀中葉後，由於舉債成本高昂，
鮮有地方政府自行發行債券。目前英國地方政府 75%債務之債權人為英國債務 管理辦公室(United Kingdom Debt Management Office，簡稱 DMO)下轄之英國公 共工程貸款委員會(Public Works Loan Board, PWLB)。而英國債務管理辦公室亦 負責英國金邊債券之發行。
每年年初，英國債務管理辦公室會發布一整年的金邊債券發行日期。在每
12. Gilt Market─About Gilt. United Kingdom Debt Management Office. Retrieved June 15, 2015.
http://www.dmo.gov.uk/index.aspx?page=gilts/about_gilts
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一季季初，列舉當季將發行之金邊債券，並於發行債券一周前提供發行額度等 詳細資訊，亦在此時決定新發行債券之利率。金邊債券可開放給英國居民及外 國投資人購買，但須先通過英國債務管理辦公室之審核，加入被核准之投資人 團體 (Approved group of investors) 。投資人亦可透過英國債務管理辦公室購買 或賣出金邊債券，惟英國債務管理辦公室僅提供執行交易行為，不給予任何投 資建議。
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國際財務報導準則(International Financial Reporting Standards，下稱 IFRS)的 出現，為世界各國企業提供一套通用的會計準則，使全球投資人能藉由檢視依
國際財務報導準則(International Financial Reporting Standards，下稱 IFRS)的 出現，為世界各國企業提供一套通用的會計準則，使全球投資人能藉由檢視依