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第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
在全球化的趨勢下，國與國之間的貿易、投資及經濟合作越來越頻繁，而世 界上的各國政府為了追求本國經濟成長，大多提出各個面向的政策來持續發展 該國的經濟；而長久以來，外人直接投資（Foreign Direct Investment，以下簡 稱 FDI）都被認為是促成一國經濟成長及財富累積的重要決定因素之一；近年 來世界各國在歷經亞洲金融危機、美國網路泡沫化及全球金融海嘯後，各國之 間的經濟實力已有所改變；尤其在這波金融海嘯之後，新興市場國家所受到的 衝擊相對歐美國家來得小，因此在復甦方面也比其他歐美已開發國家來的快，
很多國際機構都紛紛預測未來新興市場國家將有機會成為全球經濟成長的火 車頭。
在未來幾年全球的 FDI 展望方面，聯合國貿易與發展會議(UNCTAD)2010 年 全球投資報告書中指出，自 2010 年貣，全球的 FDI 開始復甦，2010 年大概可 以達到 1.2 兆美元的水準，而在 2011 年可望達到 1.3 至 1.5 兆美元的水準，2012 年更預計可望達到 1.6 至 2 兆的目標；整體上來講，聯合國貿易與發展會議對 於 2010 至 2012 年全球的 FDI 展望是樂觀的；此樂觀預測根據於，自 2009 年 中貣，各國景氣開始逐漸復甦，企業的獲利持續增加及全球股市也逐漸穩定，
加上各國在金融海嘯其間所施行的低利率政策以及油價下跌所帶來通貨膨脹 壓力的減緩；在這樣的環境下，全球 FDI 的發展有機會呈現穩定成長的趨勢；
然而，自 2010 下半年以來，歐洲債信危機未除、歐美各國面臨財政赤字的威 脅、新興市場通貨膨脹壓力漸貣甚至 2011 上半年所爆發的中東革命潮，這些 危機也都為全球 FDI 在未來發展上，投下不確定的因素。
而聯合國貿易與發展會議 2010 年全球投資報告書中也指出，由 2007 到 2009 年，全球 FDI 的發展趨勢可以看出，未來開發中國家對於吸引 FDI 是比已開發 國家更具有優勢，目前開發中國家的 FDI 流入量已占全球 FDI 流入量近一半；
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可以見得未來全世界國家在吸引 FDI 流入的誘因上，開發中國家是比已開發國 家更具有吸引力及競爭力優勢，而未來流入開發中國家的 FDI 將不在只是侷限 於勞力密集的產品生產上面，在於高科技產業的 FDI 比例也將逐漸增加，而其 中中國將是未來一個全球投資者注目的焦點。
當然不論在地理、文化、語言及歷史等因素下，身為中國這個世界第二大經 濟體的鄰國—台灣，兩岸之間的經貿交流日益增加，台灣對於中國的出口已占 所有出口中的最大比重；在全世界都將焦點放到中國的時候，台灣在這樣的氛 圍下，對於台灣本身在吸引外人投資上，是存在著因為中國吸引了大量的 FDI，
使台灣產生被排擠效應，還是因為台灣跟中國之間的經貿往來密切及文化背景 相似等因素，反而成為外資企業做投資考量的一個新天地呢?
在這樣的背景下，就實證方面；Bosworth and Collins(1999)利用 1978-1995 年 間的 58 個國家(包含所有拉丁美洲國家及亞洲國家及一些非洲國家)研究，該研 究發現資本的流入對於國內投資有正向的關係，尤其在 FDI 方面，該研究指出 FDI 對於國內投資有一對一的正向關係；Bende-Nabende and Ford (1998) 及 Chan (2000)等人的研究也指出，FDI 的流入對於地主國的經濟成長有正向的效 果；因此各國政府在於發展經濟的過程中，皆把吸引外人投資當成一個重要的 政策，例如:早年台灣透過「獎勵投資條例」、成立加工出口區等政策來吸引外 人來台投資，而中國政府也在 1980 年後，陸陸續續在沿海(福建、廣州、海南 島)省分設立經濟特區藉此來吸引外國資金進入中國投資。
關於政策方面，經建會也列舉出近兩年來(2008 至 2010 年)台灣吸引外資的 優勢及重大政策，包括:兩岸直航、開放大陸觀光客來台觀光、調降遺產稅(自 最高 50%下降自 10%)、開放陸資來台投資、營所稅調降(由 25%至 17%)等吸引 政策。政府提出這些政策希望可以達到吸引更多外人直接投資，然而中國在吸 引 FDI 上，對台灣帶來的衝擊，也必頇是政府重視的課題。
而關於中國 FDI 的發展對於鄰近亞洲國家在吸引 FDI 上所造成的影響，有學 者對此做了研究，根據 Barry and Hui(2007)的研究，目的希望探討中國的發展 下，所吸引到的 FDI 流入量，會不會對於鄰近國家造成威脅，還是使其他鄰近
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國家的 FDI 流入量也可以跟著成長，其實證結果認為，在全球化所帶來的全球 分工效應下，中國吸引到 FDI 流入量增加也會增加亞洲鄰近國家的 FDI 流入量；
而 Chantasasawat、Fung、Iizaka and Siu(2005)的研究，該研究以鄰近中國的八 個地區及國家(Hong Kong, Taiwan, South Korea, Singapore, Malaysia, Indonesia, the Philippines, and Thailand)為探討對象，目的希望探討在中國 FDI 流入量大量 成長之下，這些地區及國家的 FDI 流入量是因此更加成長還是受到排擠效應，
而造成 FDI 流入量減少，該研究所得到的結論是流入中國的 FDI 增加，會增加 其他亞洲國家及地區 FDI 的流入量，中國 FDI 流入量增加 10 個百分比會帶動 增加其他亞洲國家 5 至 6 個百分比的 FDI 流入量。
因而為了使台灣在與中國經貿往來上有更好的夥伴關係及因應未來東協加 三的競爭，台灣政府在 2010 年 6 月，與中國簽署了「兩岸經濟合作協議」
(Economic Cooperation Framework Agreement 簡稱 ECFA)，此協議的簽立代表兩 岸未來在經濟合作上會有更進一步的發展，而台灣政府也希望透過此協議與中 國間產生更緊密的連結，藉此希望可以吸引到更多的外資來台投資；在於期望 ECFA 帶來的外人投資效益上，政府希望可以透過此協議的簽署達到外國企業 來台設立營運總部，把台灣定位成營運、研發、設計的角色，透過 ECFA 這個 協議來當成一個吸引外資企業在台投資設廠並將產品銷售入中國市場的帄 台。
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第二節 研究目的
外資企業在考量進入台灣投資與否時，一定也會考慮到其他的替代國家，如 東協國家等，其亦可直接投資到中國，除非台灣有明顯的優勢，才可能使外資 企業對台灣進行直接投資；而在兩岸有 ECFA 協議之下，此協議可能對外資進 入台灣提供誘因，但除了 ECFA 協議這項誘因外，台灣本身的其他條件是否也 有利於吸引外人直接投資，這也是一個值得探討的議題。
而著眼於中國市場未來的潛力及這些年的發展之下，中國沿海城市已經漸漸 成為高科技聚集的地方，不在是早年勞力密集傳統產業的生產基地了；在這樣 的環境演變之下，中國對於吸引外人直接投資越具有吸引力，這將有可能排擠 甚至替代掉台灣吸引外人直接投資的優勢。
然而，一家跨國企業在做投資決策時，必頇考慮分散風險，如果該公司廠房 或生產線全部都設立在單一個國家，很可能會提升該公司的經營風險，故在這 樣的考量下，台灣的投資環境是否有利於外資企業從事分散經營風險的部屬，
也將會是一個極其重要的吸引外人來台投資之因素。
故根據上述的概念，本研究希望探討:
1. 影響台灣產業吸引外人來台投資的主要因素
2. 檢定中國 FDI 增長對於台灣產業吸引外人來台投資是否會有排擠效果 3. 在兩岸具 ECFA 協議下，對於台灣產業吸引外人投資的正面幫助效果強度
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第三節 研究架構
為了探討影響台灣產業 FDI 的因素，本研究先對於 FDI 相關文獻就兩方向做 回顧；分別為外人直接投資理論及實證研究兩方面；由於本研究也希望了解 ECFA 協議及中國效應對於台灣產業 FDI 的影響，故在第二章文獻回顧中，也 整理前人對於此議題的研究。
本研究在分析方法應用方面，根據經濟部投資審查委員會所公布之外人直接 投資數據的特性，本研究採用 Tobit Censoring Model 做為計量分析方法；而影 響 FDI 的因素可能因產業型態不同而有不一樣的結果，故本研究參考中華經濟 研究院「2010 年僑外投資事業營運狀況調查及對我國經濟發展貢獻分析報告」，
依此報告將產業分成出口導向相關產業及國內市場導向相關產業兩不同型態 做為分析依據。
依此兩不同產業型態，本研究分別對此建立兩個分析模型，兩個模型之應變 數(dependent variable)均為各產業外人直接投資金額(FDI)，而自變數
(independent variable)方面，則放入各產業之每人每月帄均工資(WAGE)、台灣 國內生產毛額(GDP)、一單位美元兌換新台幣之比率(EXAV)、一單位美元兌換 新台幣之比率變異數(EXVAR)、消費者物價指數成長率(CPIR)、台灣對中國出 口占台灣總出口之比例(EXPS)、台灣帄均每人國民所得(PNI) 、全球外人直接 投資流量(WFDI)及中國外人直接投資流量(CFDI)；最後，根據本研究所估計之 結果，進行實證結果詮釋及意義上的分析。
本研究整體章節安排如下:
第一章:緒論，主要說明本研究的背景與動機、目的、架構及流程。
第二章:外人直接投資文獻回顧，回顧前人在此議題的研究。
第三章:模型建構，說明本研究使用之計量方法及模型變數說明。
第四章:實證結果詮釋及分析，對於實證結果進行說明及闡述結果之意義。
第五章:結論。
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第四節 研究流程
圖 1-1 研究流程 緒論
文獻回顧
外人直接投資理論及實證文獻 區域經濟協議、中國效應文獻
Tobit 模型及相關理論研析
實證模型建構及資料處理
實證結果詮釋及分析
結論
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