背景與研究對象

面板廠極需取得垂直整合的機會，並作快速的追隨者(Follower)，當時 LCD 產業群聚效 應在台灣已漸漸形成。新材料的開發並持續保持領先和進一步的成本降低，是這個產業

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難，可說是吃足了苦頭。例如 IC 產業中的化學原物料，只占原料成本極低的部分，且 使用的化學品種類又多，彼此搭配性如何，很難測試，使用風險又高，所以大家在追隨 摩爾定律，不斷往下一世代產品與技術跨進的同時，對原料供應商採取的策略是 spec.in (亦即在跨入下一個世代產品的開發過程中，所有的設備、材料及製程條件的搭配性，在 開發時期的試量產階段，亦即正式量產以前，就已經依據規格與研發初期的研究結果決 定，之後就不再更換),也就是在產品開發完成導量產後，所有的原物料就幾乎不再或不 想做任何改變，只做製程條件與參數的調整。這與台灣過去的產業模式不一樣，我們一 般是做 me too 產品，藉著快速服務與”價廉物美”，而以 second source 的方式達到 進口取代的目的。但 IC 產業不同，既無法以 second source 的方式進口取代，又無法 在技術上與信任度上在產品開發初期就得到客戶的認可，而加入下一世代的產品開發平 台，也就是完全沒有 spec. in 的機會。但在另一方面，當時面板行業正值新興，但材 料成本佔整體成本超過 60%以上，所以即使面板廠心裡不願意，但嘴裡卻不會直接將材 料供應商拒絕，所以這也讓供應商有一絲的希望，覺得有成功的機會。所以後來 E 公司 最後決定放棄 IC 產業特用化學品的開發，而將資源集中專注於面板業。

然而在 2000 年初期的台灣，當時正值顯示器由監視器轉為 LCD 顯示器的產業黃金 時期(圖 4-1)，是不斷成長的產業，面板產出供不應求，所有的面板廠都在拚產能與擴 廠，根本沒時間測試或替換新材料，這使得化學材料供應商測試無門，雖然面板廠不會 直接拒絕材料供應商，但都會以降低風險為由，要求材料供應商做一大堆的實驗，但卻 又不願分享內部的詳細製程內容，以避免機密資料與 knowhow 外洩，所以材料商給客戶 的實驗技術報告，常常只是在做虛工及和客戶保持一個關係罷了，完全沒有上線測試的 機會，更遑論有生意的往來了。

當時政府也協助廠商並引導研發聯盟，媒介上下游合作。主導規格制定，開放公資 源給廠商研發使用，開放公有技術給有潛力的廠商使用。建立測試平台，協助廠商在實 際上 TFT 或 Color Filter 線之前，在政府或半官方機構的設備上試車。以此，可減少 上下游廠商在初期的風險，但結果與成效均不大。

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圖 4-1：2005~2007 TFT-LCD 產業成長圖 資料來源：Display Search

二、D 公司簡介

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D 公司是由 A 光電(台灣的面板製造業龍頭公司)及 E 公司合資而成，成立於 2006 年 7 月 12 日。重視基礎科學知識，結合模擬分析與實驗設計，專注多元樣態的材料研發，

為材料研發設計公司，透過材料的發展與創新，提供最先進及客製化的解決方案。D 公 司以堅持創新的經營理念，透過光化學的核心基礎，結合色彩模擬、分子結構模擬設計、

分散科學、表面化學、有機無機材料混成技術、單體合成與高分子合成及奈米材料開發 等核心技術，提供顯示器與綠能應用領域最先進及客製化的化學材料。

D 公司以貼近客戶的即時服務，並以客製化及先端技術之支援，提供客戶更優質的 產品及服務，及客戶全方面服務及最佳材料解決方案。D 公司承諾以創新及誠信推展公 司經營，以成為世界頂尖之專業化學材料創新者及 Material Design House 自許。

D 公司是一家從事顯示器產業、綠能產業的上游材料公司，由於 D 公司本來就是 A 公司因應面板產業所需之材料而投資的公司，故 D 公司以顯示器產業相關材料的營運就 佔了總營收幾乎全部。另外綠能產品相關材料則以晶圓切削液和 LED 封裝膠為主，但是 營收所占比例目前來看仍非常低。

表 4-1: D 公司 2013 年報-營業比重

D 公司於民國 95 年 7 月 12 日成立，101 年 7 月股票登陸上市。董事長之前為 A 光 電公司的資深副總。不過 D 公司其實骨子裡並不是一間全新的公司，而是由 A 光電公司 旗下的投資公司與 E 化學工業公司共同合資所創立的公司。A 光電集團公司同時跨足 LCD、LED 及太陽能產業，在開發新產品時，時常有特殊關鍵化學材料的需要，可以用來 做研發或內部結構的鍵結，但 A 公司苦於每次尋求關鍵材料原料時，會擔心容易洩漏商 機給同行，這時恰巧遇上 E 公司，D 公司因而誕生。

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翻開 D 公司 2013 年報，其銷售市場主要以內銷為主，但比較 2012 年和 2013 年，

其內銷已下降 3%，顯示外銷亞洲市場較有打開。

表 4-2: D 公司 2013 年報-銷售地區

同時 D 公司最近兩年主要銷貨客戶，A 公司就佔了總營收的 70%上下，顯示 D 公司 主要的營收來源，仍然是 A 公司。

D 公司的產品主要可以分為三類：

1.顯示器周邊化材應用 2.晶圓切削液應用 3.LED 封裝光學膠應用

其中第 1 項就幾乎佔了所有的營收。

D 公司被定義為化學材料界的 Design House，這個意思就好比 IC 設計廠一樣，重 視的是 Design、開發材料、研發技術的能力與關鍵，輕資產卻重智財，若能掌握關鍵的 專利技術，在低毛利率的面板業中，D 公司仍舊會享有高毛利的成果。由 D 公司的從業 人員及可觀察出，其研發人員多過於製造人員，博士的比例也相當的高。

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第二節 相關公司的 4C 分析(核心競爭力(Core Competence)與價值鏈(Value