基本敘述統計

為瞭解本研究所選取變數報酬率之基本特性，本研究利用計 算其平均數、變異數、偏態係數、峰態係數及常態分配檢定之 J-B 統計量，作為分析資料基本特性工具，本研究期間劃分為三個研 究期間如下所示：

全期間：(1996.03-2004.03)

子期間一：政黨輪替前(1996.03-2000.03) 子期間二：政黨輪替後(2000.04-2004.03)

1、 全期間(1996.03-2004.03)

在表 4.1 中包括匯率、加權指數及類股指數全期資料的平均 值、變異數、偏態係數、峰態係數、J-B 值檢定。觀察報酬率的 平 均 值 發 現 ， 紡 織 類 股(-0.0003)及 金 融 類 股(-0.0011)報 酬 率 為 負，加權股價指數及其餘類股指數之報酬率皆為正數，其中以電 子 類 股 報 酬 率 平 均 數 最 高(0.0131)， 報 酬 率 平 均 數 最 小 是 匯 率 (0.0020)，其餘分別為塑膠類股(0.0062)、鋼鐵類股(0.0046)、加 權股價指數(0.0027)。

在報酬率變異程度，各變數報酬率波動以標準差來看，以電 子類股報酬率變異程度最大(0.1234)，變異程度最小的為匯率報 酬率(0.0168)，其餘的為塑膠類股(0.1074)、紡織類股(0.1026)、 金融類股(0.0996)、鋼鐵類股(0.0897)、加權股價指數(0.0886)。

報酬率分配型態而言，匯率、加權股價指數及鋼鐵類股、金 融類股指數之偏態係數皆大於 0，呈現右偏型態，電子類股、塑 膠類股及紡織類股之偏態係數則小於 0，呈現左偏型態。峰態係 數方面，除了加權股價指數(2.9474)、紡織類股(2.7292)較偏向為 平 闊 峰 狀 態 ， 其 餘 匯 率(9.1340)及 金 融 類 股(3.8599)， 電 子 類 股 (3.3222)、 塑 膠 類 股(3.4230)、 鋼 鐵 類 股(3.4561) 呈 現 高 狹 峰 狀 態。Jarque-Bera 常態分配檢定顯示，匯率(1%顯著水準)、金融類 股 指 數(5%顯 著 水 準)之 統 計 量 顯 著 拒 絕 常 態 分 配 之 虛 無 假 設 外，加權股價指數及其餘產業類股指數之統計量皆不顯著，無法 拒 絕 常 態 分 配 之 虛 無 假 設 ， 表 示 五個 變 數 在 此 期 間 皆 為 常 態 分

配。

表 4.1 匯率與股價指數之基本統計表：全期(1996.03-2004.03)

匯率 加權 指數

電子 類股

塑膠 類股

紡織 類股

鋼鐵 類股

金融 類股 平均數 0.0020 0.0027 0.0131 0.0062 -0.0003 0.0046 -0.0011 中位數 -0.0001 -0.0027 0.0039 0.0010 0.0087 0.0039 -0.0158 最大值 0.0789 0.2252 0.2819 0.2880 0.2575 0.2780 0.3262 最小值 -0.0575 -0.2150 -0.3458 -0.2921 -0.2102 -0.2151 -0.2518 標準差 0.0168 0.0886 0.1234 0.1074 0.1026 0.0897 0.0996 偏態係數 0.4648 0.0036 -0.0634 -0.1011 -0.0261 0.4035 0.4939 峰態係數 9.1340 2.9474 3.3222 3.4230 2.5518 3.4561 3.8599 J-B 值 153.9590 0.0113 0.4797 0.8794 0.8146 3.4372 6.8615 P 值 0.0000 0.9944 0.7867 0.6442 0.6655 0.1793 0.0324

2、 子期間一(1996.03-2000.03)

在表 4.2 中包括匯率、加權指數及類股指數在政黨輪替前四 年資料的平均值、變異數、偏態係數、峰態係數、J-B 值檢定，

觀 察 報 酬 率 的 平 均 值 發 現 ， 除 了 鋼 鐵 類 股(-0.0012)、 金 融 類 股

(-0.0026)的報酬率平均值為負值外，其餘皆為正值，以電子類股

報酬率平均數最高(0.0410)，報酬率平均數最小是匯率(0.0023)， 其餘則分別為塑膠類股(0.0132)、加權股價指數(0.0140)、紡織類

股(0.0055)。此子期間一的結果與全期間資料所得的結果有所不

同，鋼鐵類股的報酬平均數由正值轉負值，紡織類股報酬平均則 由負值轉正值。

在報酬率變異程度，各變數報酬率波動以標準差來看，以電 子類股報酬率變異程度最大(0.1312)，變異程度最小的為匯率報 酬率(0.0211)，其餘的為塑膠類股(0.0976)、金融類股(0.0901)、

紡織類股(0.0883)、加權股價指數(0.0824)、鋼鐵類股(0.0820)。 此子期間一的結果與全期資料所得的結果有所不同，主要是匯率 的的波動有增加的區勢。

報酬率分配型態而言，匯率(0.3511)、塑膠類股(0.0749)、鋼 鐵類股(0.0173)、金融類股(0.9954)之偏態係數皆顯著大於 0，呈 現右偏型態，加權股價指數(-0.2585)、電子類股(-0.4597)及紡織

類股(-0.2180)之偏態係數皆均為負，呈現左偏分配。峰態係數方

面，匯率(7.1808)、金融類股市(5.4674)、電子類股(3.5746)及塑 膠類股(3.5914)大致呈現高狹峰狀態，加權股價指數(2.74098)、 鋼 鐵 類 股 (2.5944)及 紡 織 類 股 (2.6432)則 為 平 闊 峰 狀 態 。 Jarque-Bera 常態分配檢定顯示，匯率(1%顯著水準)、金融類股指 數(1%顯著水準)之統計量顯著拒絕常態分配之虛無假設外，加權 股價指數及其餘產業類股指數之統計量皆不顯著，無法拒絕常態 分配之虛無假設，故表示五個變數在此期間皆為常態分配。

表 4.2 匯率與股價指數之基本統計表：子期一(1996.03-2000.03)

匯率 加權 指數

電子 類股

塑膠 類股

紡織 類股

鋼鐵 類股

金融 類股 平均數 0.0023 0.0140 0.0410 0.0132 0.0055 -0.0012 -0.0026 中位數 0.0002 0.0222 0.0411 0.0171 0.0143 0.0039 -0.0158 最大值 0.0789 0.1980 0.2819 0.2880 0.1773 0.1667 0.3262 最小值 -0.0575 -0.1746 -0.3458 -0.2177 -0.1791 -0.1687 -0.1651 標準差 0.0211 0.0824 0.1312 0.0976 0.0883 0.0820 0.0901 偏態係數 0.3511 -0.2585 -0.4597 0.0794 -0.2180 0.0173 0.9954 峰態係數 7.1808 2.7498 3.5746 3.5914 2.6432 2.5944 5.4674 J-B 值 35.9445 0.6597 2.3513 0.7500 0.6348 0.3315 20.1031 P 值 0.0000 0.7190 0.3086 0.6873 0.7280 0.8473 0.0000

3、 子期間二(2000.04-2004.03)

在表 4.3 中包括匯率、加權指數及類股指數在政黨輪替後四 年資料的平均值、變異數、偏態係數、峰態係數、J-B 值檢定，

觀察報酬率的平均值發現，報酬的平均數為負值的變數增加為四 個，總計有加權股價指數及電子、塑膠、紡織類股指數之報酬率 變成為負數，其中以電子類股報酬率負的平均數最高(-0.0147)， 再來則加權股價指數報酬率(-0.0086)、紡織類股(-0.0061)、塑膠 類股(-0.0009)，而鋼鐵類股則為正平均數最高(0.0104)最高，而 報酬率正的平均數最小是金融類股報酬率(0.0004)，匯率報酬則

為(0.0017)。此子期二的結果與全期及子期一資料所得的結果有

所不同，金融類股成為報酬率正平均數最低的產業。

在報酬率變異程度，各變數報酬率波動以標準差來看，電子 類股報酬率變異(0.1095)、塑膠類股(0.1169)、金融類股(0.1090)、

紡織類股(0.1158)等報酬率變異程度較大，而變異程度最小的為

匯率報酬率(0.0112)。此子期間二的結果與全期資料所得的結果 有所差異，塑膠類股、紡織類股的波動有增加的趨勢。

報 酬 率 分 配 型 態 而 言 ， 匯 率(0.6487)、 加 權 股 價 指 數 (0.5637) 、 電 子 類 股(0.6943)、 、 鋼 鐵 類 股(0.9040)、 金 融 類 股 (0.4953)，及紡織類股(0.3585) 之偏態係數皆大於 0，呈現右偏型 態，除塑膠類股(-0.1503)小於 0 ，呈現左偏型態。峰態係數方面，

除 了 紡 織 類 股(2.3383)、 金 融 類 股(2.9387)較 偏 向 平 闊 峰 ， 匯 率 (3.8504)、電子類股(3.7038)、塑膠類股(3.1423)，加權股價指數

(3.1977)、鋼鐵類股(3.6109) 呈現高狹峰狀態。Jarque-Bera 常態 分配檢定顯示，匯率、加權股價指數及各產業類股指數之統計量 皆不顯著無法拒絕常態分配之虛無假設，故表示七個變數在此期 間皆為常態分配。

表 4.3 匯率與股價指數之基本統計表：子期二(2000.04-2004.03)

匯率 加權 指數

電子 類股

塑膠 類股

紡織 類股

鋼鐵 類股

金融 類股 平均數 0.0017 -0.0086 -0.0147 -0.0009 -0.0061 0.0104 0.0004 中位數 -0.0004 -0.0279 -0.0308 -0.0080 -0.0108 0.0033 -0.0108 最大值 0.0327 0.2252 0.2701 0.2518 0.2575 0.2780 0.2490 最小值 -0.0208 -0.2150 -0.2730 -0.2921 -0.2102 -0.2151 -0.2518 標準差 0.0112 0.0939 0.1095 0.1169 0.1158 0.0974 0.1092 偏態係數 0.6074 0.2647 0.2707 -0.1503 0.1237 0.5783 0.1891 峰態係數 3.8504 3.1977 3.7038 3.1423 2.3383 3.6109 2.9387 J-B 值 4.3982 0.6387 1.5767 0.2212 0.9982 3.4218 0.2936 P 值 0.1109 0.7266 0.4546 0.8953 0.6071 0.1807 0.8635