長期償債能力分析

1. 負債比率

(比率越高，公司舉債越高，越容易破產)

負債總額占資產總額的比重。

負債比率＝負債總額／資產總額

表 3-2-1 負債比率

單位:%

Data Field 年月 2311 日月光 2330 台積電 2454 聯發科 M 負債比率％ 2008/12/31 52.72 14.05 17.48 M 負債比率％ 2009/12/31 53.87 16.08 21.43 M 負債比率％ 2010/12/31 55.88 19.5 19.07 M 負債比率％ 2011/12/30 54.31 18.37 21.26 M 負債比率％ 2012/12/28 54.38 24.01 16.39 M 負債比率％ 2013/12/31 55.66 32.88 24.47 M 負債比率％ 2014/12/31 52.56 30.01 29.48

圖 3-2-1 負債比率折線圖

台積電

路的封裝業務，另外擁有特許、聯電、美光(Micron)等客戶的訂單。

排名

表 3-2-2 負債比率排名表

公司代號 2311 2330 2454 公司名稱 日月光 台積電 聯發科

2008 3 1 2 2009 3 1 2 2010 3 2 1 2011 3 1 2 2012 3 2 1 2013 3 2 1 2014 3 2 1 總分 21 11 10

名次 3 2 1

2.

財務槓桿比率

(比率越高--->公司舉債越高,越易破產)

財務槓桿比率=資產總額/股東權益總額

表 3-2-3 財務槓桿比率

單位:%

Data Field 年月 2311 日月光 2330 台積電 2454 聯發科 M 財務槓桿比率 2008/12/31 2.11 1.16 1.21 M 財務槓桿比率 2009/12/31 2.17 1.19 1.27 M 財務槓桿比率 2010/12/31 2.27 1.24 1.24 M 財務槓桿比率 2011/12/30 2.19 1.23 1.27 M 財務槓桿比率 2012/12/28 2.19 1.32 1.20 M 財務槓桿比率 2013/12/31 2.26 1.49 1.32 M 財務槓桿比率 2014/12/31 2.11 1.43 1.42

圖 3-2-2 財務槓桿比率折線圖

台積電

聯發科

據 2009 年年報指出,該年度的資產因本期流動資產、基金及投資及其他資產 增加所致。總資產拉升到 132,916,306 相較於 08 年的 96,587,426 有明顯的上升, 因此財務槓桿比上升許多

2011 年報指出總資產為 147,741,108 相較於 10 年的 138,034,692 雖然向上 提升,但負債部分 2010-2011 年只提升了 5,091,424 因此財務槓槓比相對來說會 比上一年下降,而造成這樣的原因是因為本期合併雷凌科技(股)公司所致。

2013 年該公司的資產從 210,406,518 上升到 258,636,862 資產上升,但是在 負債部分是從 4,948,794 上升到 63,283,463 幅度上升的筆資產大,因此屬負債上 升的多,財務槓桿比會上升

2014 年的資產從 258,636,862 上升到 351,118,671 大幅上升原因是因為現 金及約當現金、不動產、廠房及設備及無形資產增加所致而負債方面上升的不多 63,283,463 上升到 103,512,924。

幅度不大,因此財務槓桿比為下降,在聯發科部分,資產跟負債屬一個較穩定

3.

負債對股東權益比率

(比率愈大，代表公司自有資金愈少→對債權人的保 障較小。)

主要衡量負債與權益資金的相對比重

負債對股東權益比率=負債總額/股東權益總額

表 3-2-5 負債對股東權益比率

單位:%

Data Field 年月 2311 日月光 2330 台積電 2454 聯發科 M 負債對股東權益比率 2008/12/31 1 6 5 M 負債對股東權益比率 2009/12/31 1 5 4 M 負債對股東權益比率 2010/12/31 1 4 4 M 負債對股東權益比率 2011/12/30 1 4 4 M 負債對股東權益比率 2012/12/28 1 3 5 M 負債對股東權益比率 2013/12/31 1 2 3 M 負債對股東權益比率 2014/12/31 1 2 2

圖 3-2-3 負債對股東權益比率折線圖

台積電

排名

表 3-2-6 負債對股東權益比率排名表 公司代號 2311 2330 2454 公司名稱 日月光 台積電 聯發科

2008 1 3 2 2009 1 3 2 2010 1 2 2 2011 1 2 2 2012 1 2 3 2013 1 2 3 2014 1 2 2

總分 7 16 16

名次 3 1 1

4. 利息保障倍數

主要評估企業順利付息的能力 賺取利息倍數<1 代表公司無法償還利息的 機率很高

利息保障倍數=稅前息前盈餘/利息費用

表 3-2-7 利息保障倍數

單位:倍 Data Field 年月 2311 日月光 2330 台積電 2454 聯發科 M 利息保障倍數 2008/12/31 6.23 182.26 2,101.36 M 利息保障倍數 2009/12/31 6.56 244.85 59,873.14 M 利息保障倍數 2010/12/31 17.47 401.3 0 M 利息保障倍數 2011/12/30 11.2 232.6 1,515.53 M 利息保障倍數 2012/12/28 9.28 178.92 152.84 M 利息保障倍數 2013/12/31 8.95 82.41 202.25 M 利息保障倍數 2014/12/31 12.2 94.34 110.34

圖 3-2-4 日月光利息保障倍數折線圖

圖 3-2-5 台積電利息保障倍數折線圖

圖 3-2-5 聯發科利息保障倍數折線圖

台積電

A8 應用處理器、Qualcomm 及聯發科手機晶片、Xilinx 可程式邏輯閘陣列 晶片，及類比 IC 及微機電等訂單對於成熟製程需求提高的挹注；至於華邦 率達到 229.97%，前三季毛利率甚至飆高至 54.53%，超越台積電躍居為台

灣半導體製造業者毛利率之首，除 DRAM 價格相較於 2013 年同期呈現上揚

日月光暫定於 4 月 30 日舉行法說會，首季的獲利表現將值得關注。法人普 遍預估，日月光今年在合併環電之後，EPS 將可以順利站上 3 元大關。

排名

表 3-2-8 利息保障倍數排名表 公司代號 2311 2330 2454 公司名稱 日月光 台積電 聯發科

2008 1 2 3 2009 1 2 3 2010 2 3 1 2011 1 2 3 2012 1 3 2 2013 1 2 3 2014 1 2 3

總分 8 16 18

名次 1 2 3

在文檔中 半導體工業投資建議書 (頁 29-44)