2008 年大陸新制企業所得稅的施行，是企業所得稅制改革的一大步，促使內外資 企業立於公平的租稅環境中來競爭，並為健全租稅結構，同時調整了稅率與租稅優 惠。本研究就新稅法中的重大調整項目，配合實證資料加以觀察驗證，企圖瞭解新稅 法變革對企業的影響；研究的主要發現可以分成以下幾點加以說明：
表 10 有效稅率影響因素最小平方法迴歸結果（2007 與 2010）
全部樣本
（N＝3,279）
內資企業樣本a
（N＝3,171）
外資企業樣本b
（FSHARE≧25%）
（N＝108）
變數 參數 預期符號 係數估計值 p值 係數估計值 p值 係數估計值 p值 Intercept α0 non 0.1511*** ＜.0001 0.1502*** ＜.0001 0.0747 0.3747 SIZE β1 ＋ 0.0082*** ＜.0001 0.0083*** ＜.0001 0.0124** 0.0194 GSHARE β2 ＋ -0.000326*** 0.0004 -0.000327*** 0.0004 -0.000264 0.2783 FSHARE β3 － -0.000618** 0.0352 -0.00097** 0.0433 -0.000038 0.4557 HSHARE β4 － -0.0134 0.1281 -0.0134 0.1281 #
LAW β5 － -0.0512*** 0.0050
REF β6 － -0.0417*** ＜.0001 -0.0419*** ＜.0001 0.0315*** 0.0053 LAW*REF β7 ＋ 0.0744*** ＜.0001
INVE β8 ＋ 0.0513*** 0.0063 0.0525*** 0.0065 -0.0581 0.2533 CAP β9 － -0.0382*** 0.0051 -0.0390*** 0.0053 -0.0599 0.1182 LI β10 － -0.0643* 0.0575 -0.0633* 0.0611 -0.6002** 0.0154 LEV β11 － 0.0147 0.2597 0.0149 0.2604 0.0662 0.2778 GROA β12 ＋/－ -0.0048 0.1532 -0.0048 0.3088 -0.0749 0.7269 INT β13 ＋/－ -0.1140 0.1739 -0.1189 0.1614 1.7757*** 0.0086 INVR β14 － -0.3333** 0.0156 -0.3314** 0.0160 -1.4151* 0.0751 market β15 － -0.0045 0.1733 -0.0039 0.2082 -0.0496** 0.0135 AREA-S ψ1 ＋/－ 0.0045 0.6522 0.0033 0.7515 0.0533* 0.0706 AREA-EC ψ2 ＋/－ -0.0186** 0.0215 -0.0201** 0.0177 0.0611** 0.0123 AREA-T ψ3 ＋/－ -0.0043 0.5578 -0.0056 0.4655 0.0299 0.1260 AREA-ED ψ4 ＋/－ 0.0253*** 0.0012 0.0259*** 0.0016 0.0309 0.1235 AREA-E ψ5 ＋/－ 0.0193*** 0.0021 0.0197*** 0.0025 0.0281 0.4693 AREA-EN ψ6 ＋/－ 0.0193 0.1386 0.0189 0.1549 -0.0362 0.4608 AREA-M ψ7 ＋/－ 0.0338*** ＜.0001 0.0339*** 0.0001 0.0080 0.8070 AREA-W ψ8 ＋/－ -0.0200** 0.0166 -0.0199** 0.0196 -0.0770*** 0.0014
Industry 略 略 略
Adj-R2 17.30% 17.01% 40.60%
F值 16.94*** 16.85*** 3.22***
說明：預期符號有單一方向者，p 值為單尾檢定，否則為雙尾檢定。***表示達 1%顯著水準，**表示達 5%顯著 水準，*表示達 10%顯著水準。
表中 p 值係經過 White（1980）一致性共變數矩陣調整。
#在舊制下採用外企稅法的企業樣本中，並未存在有 H 股上市的企業。
a.內資企業樣本指舊制下適用內企稅法的企業。b.外資企業樣本指舊制下適用外企稅法的企業。
資料來源：本研究整理。
表 11 有效稅率影響因素 Tobit 迴歸結果（2005-2010）
全部樣本
（N＝8,425）
內資企業樣本a
（N＝8,175）
外資企業樣本b
（FSHARE≧25%）
（N＝250）
變數 參數 預期符號 係數估計值 p值 係數估計值 p值 係數估計值 p值 Intercept α0 non 0.0051 0.7576 0.0039 0.8181 0.0387 0.6090 SIZE β1 ＋ 0.0132*** ＜.0001 0.0134*** ＜.0001 0.0127*** 0.0088 GSHARE β2 ＋ -0.000102* 0.0686 -0.000103* 0.0695 -0.000887** 0.0225 FSHARE β3 － -0.001075*** 0.0028 -0.00151*** 0.0005 -0.001006*** 0.0035 HSHARE β4 － -0.0427*** ＜.0001 -0.0433*** ＜.0001 # LAW β5 － -0.0269* 0.0805
REF β6 － -0.0359*** ＜.0001 -0.0362*** ＜.0001 0.0309*** 0.0048 LAW*REF β7 ＋ 0.0640*** 0.0003
INVE β8 ＋ 0.1210*** ＜.0001 0.1226*** ＜.0001 -0.0581 0.2533 CAP β9 － -0.0027 0.3924 -0.0019 0.4291 -0.0599 0.1182 LI β10 － -0.0524*** 0.0036 -0.0525*** 0.0077 -0.6002** 0.0154 LEV β11 － 0.0804*** ＜.0001 0.0842*** ＜.0001 0.0662 0.2778 GROA β12 ＋/－ -0.0004 0.4469 -0.0003 0.9352 0.0616 0.7269 INT β13 ＋/－ -0.5837*** ＜.0001 -0.5991*** ＜.0001 0.8747* 0.0904 INVR β14 － -0.0206 0.3098 -0.0207 0.3111 -1.1009* 0.0685 market β15 － -0.0053** 0.0479 -0.0045* 0.0857 -0.0515*** 0.0006 AREA-S ψ1 ＋/－ 0.0173* 0.0935 0.0143 0.1861 0.0598** 0.0262 AREA-EC ψ2 ＋/－ -0.0111 0.2720 -0.0155 0.1427 0.0597** 0.0152 AREA-T ψ3 ＋/－ -0.0099 0.3056 -0.0125 0.2171 0.0289 0.2244 AREA-ED ψ4 ＋/－ 0.0265*** 0.0064 0.0251** 0.0138 0.0374* 0.0941 AREA-E ψ5 ＋/－ 0.0271*** 0.0031 0.0257*** 0.0075 0.0089 0.6927 AREA-EN ψ6 ＋/－ 0.0288*** 0.0096 0.0267** 0.0204 0.0398 0.3285 AREA-M ψ7 ＋/－ 0.0364*** 0.0002 0.0357*** 0.0005 -0.0305 0.3600 AREA-W ψ8 ＋/－ -0.0135 0.1650 -0.0162 0.1097 0.0375 0.2458
Industry 略 略 略
Log likelihood -0.4357 -0.4157 -0.0267 說明：***表示達 1%顯著水準，**表示達 5%顯著水準，*表示達 10%顯著水準。
#在舊制下採用外企稅法的企業樣本中，並未存在有 H 股上市的企業。
a.內資企業樣本指舊制下適用內企稅法的企業。b.外資企業樣本指舊制下適用外企稅法的企業。
資料來源：本研究整理。
新稅法下，內外資企業的所得稅率由過去的 33%，調整為 25%；由實證資料發 現，2005 至 2007 年 ETR 的平均值為 19.97%，而新稅法實行後的 2008 至 2010 年，
ETR 的平均值降為 17.39%，下降了 2.58 個百分點，二者差異達百分之一的顯著水準。
反映出新稅法的施行後，法定稅率的降低確實對企業的整體租稅負擔予以減輕。
表 12 有效稅率影響因素最小平方法迴歸結果：穩健性測試（2005-2010）
全部樣本
（N＝8,425）
變數 參數 預期符號
係數估計值 p值
Intercept α0 non 0.1009*** ＜.0001
SIZE β1 ＋ 0.0103*** ＜.0001
GSHARE β2 ＋ -0.00011* 0.0524
FSHARE β3 － -0.00069*** 0.0009
HSHARE β4 － -0.0312*** ＜.0001
LAW β5 －
REF β6 － -0.0332*** ＜.0001
LAW*REF β7 ＋
INVE β8 ＋ 0.0984*** ＜.0001
CAP β9 － -0.0263*** 0.0032
LI β10 － -0.0981*** ＜.0001
LEV β11 － 0.0057 0.3624
GROA β12 ＋/－ -0.0043* 0.0710
INT β13 ＋/－ -0.1075** 0.0303
INVR β14 － -0.0375 0.2312
market β15 － -0.0031 0.1634
AREA-S ψ1 ＋/－ -0.0017 0.8044
AREA-EC ψ2 ＋/－ -0.0312*** ＜.0001
AREA-T ψ3 ＋/－ -0.0059 0.2843
AREA-ED ψ4 ＋/－ 0.0180*** 0.0017
AREA-E ψ5 ＋/－ 0.0143*** 0.0026
AREA-EN ψ6 ＋/－ 0.0184** 0.0365
AREA-M ψ7 ＋/－ 0.0269*** ＜.0001 AREA-W ψ8 ＋/－ -0.0235*** ＜.0001
Industry 略
Adj-R2 15.13%
F值 37.62***
說明：預期符號有單一方向者，p 值為單尾檢定，否則為雙尾檢定。
***表示達 1%顯著水準，**表示達 5%顯著水準，*表示達 10%顯著水準。表中 p 值係經過 White（1980）
一致性共變數矩陣調整。
資料來源：本研究整理。
新稅法下的稅收優惠政策，將朝向以產業優惠為主、區域優惠為輔的做法；由本 研究實證資料中區分產業的平均 ETR 可以看出，新稅法的施行，使石油化學塑膠塑料 業、運輸倉儲業、生化製藥業、機械設備運輸器製造業和百貨零售業五大產業，下降 的幅度最明顯，降幅達百分之一的顯著水準；這幾種產業平均 ETR 下降，歸因於新制
下大陸國家重點扶持的高新技術企業實行 15%的優惠稅率、研究開發費可加計 50%扣 除、無形資產可按照其 150%成本攤銷等因素。
過去外商（台商）長年享受的「兩免三減半」，出口型外商減半所得稅等稅務優惠 以及投資於經濟特區的優惠，在新稅法中均取消，優惠的大幅減少加上稅率的調整，
使得外商企業的實質稅負有所提高；實證資料亦證實，新稅法下外資企業的稅負是比 舊制稅法下的稅負提高；但是，內資企業的平均 ETR 從 20.13%降為 17.42%，外資企 業的平均 ETR 從 14.11%升為 16.23%，儘管一升一降，然而外資企業的平均稅負仍舊 比內資來得低，且二者差異達百分之五的顯著水準，顯見外資企業在舊制稅法的緩衝 條件保障下，還是有優於內資企業的優惠措施。
迴歸結果顯示，採用新稅法後，企業的平均 ETR 呈顯著下降；且企業平均 ETR 與規模呈正向關係；與國有股持股比例、外資持股比例呈顯著負向關係；而且不論是 在新舊稅法的施行時期，外商企業的 ETR 相較為內資企業仍然較低。另外，企業發行 H 股，其平均 ETR 亦顯著較低。其他如：INVE 與 ETR 呈正向關係，CAP，LI，
GROA 與 ETR 呈顯著負向關係。
由於資料取得上的限制，本研究僅以上市公司為樣本，並區隔舊制下適用內企與 外企稅法的公司，以比較分析兩者之差異；雖然如此，但由於上市公司具有嚴謹的會 計準則規範，並且皆經過會計師審計程序，相較於一般未上市的企業，其財務數據的 可信度也較一般企業為高，以較能信賴的資料進行分析，反而能得到更具有代表性的 結果。未來後續研究可以考慮擴大樣本，包括更多的外資企業，甚至將移轉計價、關 係人交易的部分亦納入考量。此外，基於過去統收統支的歷史因素，使得部分大型國 有企業，傾向將資產帳面價值高估的情況；雖然本研究在衡量規模時，已用銷貨收入 取代資產總額來衡量，但部分變數仍必需仰賴全部或某項資產的數額予以衡量，對於 這樣情況導致統計實證結果受影響的部分，亦為本研究無法克服之限制。甿
* * *
（收件：101 年 5 月 20 日，第 1 次修正：101 年 9 月 17 日，三審：101 年 11 月 7 日，
第 2 次修正：102 年 1 月 4 日，三審複審：102 年 1 月 29 日，第 3 次修正：102 年 2 月 28 日，第 4 次修正：102 年 5 月 9 日，接受：102 年 5 月 15 日）
註 甿 此部分感謝評審提供意見指出，由於大陸在 1985 年以前，大陸對全民所有制企業實施統收統支，規定 企業每年提的折舊要跟盈餘一樣，全部上繳財政部門，結果造成大型國有企業幾乎不提折舊，改革開 放以後，也經過相當長一段時間才要求企業按會計法提折舊，但是早已經成立的國有企業，帳面上的 資產總額高估問題仍然存在。