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表 1 基本統計量：2001 年橫斷面資料 Panel A：總財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 總財富 4,314 1,409.07 3,659.83 5.10 702,290.13
淨值 4,314 354.59 2,107.99 -1,434.78 586,259.56 人力財富 4,314 1,054.48 2,342.90 8.49 408,054.36 人力財富比率(%) 4,314 77.64 28.34 0.00 306.65
年齡 4,314 49.23 17.04 18 95
Panel B：淨值
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 淨值 4,314 354.59 2,107.99 -1,434.78 586,259.56
負債 4,314 56.25 119.29 0.00 62,730.00 資產 4,314 410.84 2,141.66 1.00 648,989.56 風險性資產 4,314 358.73 1,885.50 0.00 564,226.02 非風險性資產 4,314 52.11 533.18 0.00 126,738.20 風險性資產比率(%) 4,314 72.81 144.77 0.00 6,353.33 金融性資產 4,314 141.87 1,095.91 0.00 419,494.82 非金融性資產 4,314 268.97 1,527.30 0.00 520,457.77 金融性資產比率(%) 4,314 26.70 30.06 0.00 100.00
Panel C：人力財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 人力財富 4,314 1,054.48 2,342.90 8.49 408,054.36
非投資收入 4,314 670.13 1,807.96 0.00 365,639.61 社會安全收入 4,314 95.31 274.68 -264.65 46,586.32 其他退休基金 4,314 77.55 246.70 -3.00 18,750.88 非投資收入比率(%) 4,314 63.98 28.81 -6,858.99 114.29 社會安全收入比率(%) 4,314 16.14 20.56 -2,231.60 100.00 其他退休基金比率(%) 4,314 9.16 19.55 -14.29 3,543.30
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，金融性資產，非金融性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附 錄。有關人力財富之計算請參考文章本文。
表 2 基本統計量：追蹤調查資料(1983) Panel A：總財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 財富 1,379 411.21 764.18 11.28 86,866.25
淨值 1,379 104.87 606.46 -852.44 86,847.00 人力財富 1,379 306.34 530.42 19.25 11,618.99 人力財富比率(%) 1,379 78.53 23.11 0.02 170.71
Panel B：淨值
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 淨值 1,379 104.87 606.46 -852.44 86,847.00
負債 1,379 17.89 51.21 0.00 6,180.90 資產 1,379 122.76 619.94 15.00 86,852.43 風險性資產 1,379 94.28 530.42 0.00 80,500.00 非風險性資產 1,379 28.49 150.74 0.00 22,047.60 風險性資產比率(%) 1,379 54.82 37.89 0.00 100.00 金融性資產 1,379 31.31 369.90 0.00 57,822.49 非金融性資產 1,379 91.46 420.97 0.00 77,532.83 金融性資產比率(%) 1,379 25.92 30.22 0.00 100.00
Panel C：人力財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 人力財富 1,379 297.70 347.93 19.25 11,618.99
非投資收入 1,379 248.65 357.20 0.00 11,501.33 社會安全收入 1,379 33.52 51.36 -59.18 358.27 其他退休基金 1,379 22.11 55.15 -867.33 2,315.78 非投資收入比率(%) 1,379 56.79 54.58 -817.56 150.66 社會安全收入比率(%) 1,379 21.04 36.03 -307.47 378.80 其他退休基金比率(%) 1,379 11.42 27.61 -4,505.83 245.24
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，金融性資產，非金融性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附 錄。有關人力財富之計算請參考文章本文。
表 3 基本統計量：追蹤調查資料(1989) Panel A：總財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 財富 1,379 741.47 1,625.08 22.35 165,494.30
淨值 1,379 193.80 964.89 -85.73 93,366.82 人力財富 1,379 547.67 1,061.55 23.97 135,842.80 人力財富比率(%) 1,379 73.21 30.48 0.08 520.83
年齡 1,379 51.64 15.80 23 92
Panel B：淨值
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 淨值 1,379 193.80 964.89 -85.73 93,366.82
負債 1,379 27.51 55.47 0.00 4,825.00 資產 1,379 221.31 978.69 0.10 93,543.82 風險性資產 1,379 174.20 811.77 0.00 64,859.29 非風險性資產 1,379 47.11 264.56 0.00 28,684.53 風險性資產比率(%) 1,379 63.71 40.42 0.00 316.00 金融性資產 1,379 55.97 418.65 0.00 35,222.86 非金融性資產 1,379 165.34 722.93 0.00 59,641.49 金融性資產比率(%) 1,379 27.51 28.56 0.00 100.00
Panel C：人力財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 人力財富 1,379 547.67 1,061.55 23.97 135,842.80
非投資收入 1,379 358.02 807.59 0.00 118,196.00 社會安全收入 1,379 59.80 122.62 0.00 16,861.36 其他退休基金 1,379 22.73 84.85 0.00 6,016.67 非投資收入比率(%) 1,379 50.78 33.25 0.00 100.00 社會安全收入比率(%) 1,379 28.20 30.12 0.00 100.00 其他退休基金比率(%) 1,379 6.54 14.78 0.00 100.00
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，金融性資產，非金融性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附 錄。有關人力財富之計算請參考文章本文。
表 4 基本統計量：追蹤調查資料 Panel A：總財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 財富增量 1,379 330.26 1,244.96 -36,478.33 154,754.43
淨值增量 1,379 88.93 664.34 -35,682.45 60,586.74 人力財富增量 1,379 241.33 915.71 -10,123.68 131,779.20 人力財富比率增量(%) 1,379 -5.33 24.14 -126.25 425.95
Panel B：淨值
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值
淨值增量 1,379 88.93 664.34 -35,682.45 60,586.74 負債增量 1,379 9.61 60.26 -6,180.87 3,647.86 資產增量 1,379 98.55 663.51 -35,687.88 60,447.39 風險性資產增量 1,379 79.92 605.99 -53,070.04 50,308.17 非風險性資產增量 1,379 18.63 215.45 -9,749.90 21,663.36 風險性資產比率增量(%) 1,379 8.89 44.11 -98.59 316.00 金融性資產增量 1,379 24.67 328.32 -37,612.00 28,569.56 非金融性資產增量 1,379 73.88 572.86 -50,388.87 49,223.77 金融性資產比率增量(%) 1,379 -1.36 31.89 -99.30 96.06
Panel C：人力財富
變數名稱 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 人力財富增量 1,379 -5.33 24.14 -126.25 425.95
非投資收入增量 1,379 109.38 671.72 -10,170.73 114,128.00 社會安全收入增量 1,379 26.28 134.98 -324.07 16,806.78 其他退休基金增量 1,379 0.62 87.40 -2,265.78 5,461.91 非投資收入比率增量(%) 1,379 -6.01 39.70 -142.74 835.69 社會安全收入比率增量(%) 1,379 7.16 37.95 -313.38 364.98 其他退休基金比率增量(%) 1,379 -4.88 27.22 -189.97 4,582.33
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，金融性資產，非金融性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附 錄。有關人力財富之計算請參考文章本文。
表 5 基本統計量：2001 年橫斷面資料 Panel A：依總財富區分
總財富 淨值 人力財富 人力財富比率(%) 風險性資產 風險性資產比率(%) 200,000 以下 36.69 70.58 67.29 33.97 42.88 200,001~400,000 75.71 223.83 74.26 64.24 51.56 400,001~600,000 93.35 402.74 81.35 94.29 68.86 600,001 以上 565.80 1,665.33 80.37 576.40 86.89
Panel B：依年齡區分
年齡 總財富 淨值 人力財富 人力財富比率(%) 風險性資產 風險性資產比率(%) 39 歲以下 1,230.63 110.15 1,120.48 93.78 140.52 62.33 40~49 歲 1,733.45 301.29 1,432.16 87.14 352.12 78.74 50~64 歲 1,912.05 588.77 1,323.27 77.33 585.15 83.78 65 歲以上 770.36 531.98 238.38 42.93 451.87 68.57
Panel C：依教育程度區分
教育程度 總財富 淨值 人力財富 人力財富
比率(%) 風險性資產 風險性資產 比率(%) 未滿高中 443.30 112.88 330.42 71.20 101.87 55.31 高中畢業 853.15 163.69 689.46 78.79 165.97 64.18 大學肄業 1,105.26 248.44 856.83 80.26 247.95 65.83 大學畢業以上 2,478.67 685.46 1,793.21 77.86 700.07 91.66
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附錄。有關人力財富之計算請參 考文章本文。
表 6 基本統計量：追蹤調查資料(1989) Panel A：依總財富區分
總財富 淨值 人力財富 人力財富比率(%) 風險性資產 風險性資產比率(%) 50,000 以下 4.83 28.72 89.34 4.87 24.36 50,001~100,000 29.40 43.34 61.10 31.28 59.35 100,001~150,000 56.97 64.43 53.36 43.45 61.44 150,001 以上 245.82 706.66 74.76 221.03 68.59
Panel B：依年齡區分
年齡 總財富 淨值 人力財富 人力財富比率(%) 風險性資產 風險性資產比率(%) 39 歲以下 812.70 68.69 744.01 87.92 84.82 61.45 40~49 歲 968.63 185.00 783.63 83.01 189.62 65.91 50~64 歲 833.52 285.95 547.56 72.14 255.74 69.19 65 歲以上 366.16 261.81 104.35 47.81 188.27 59.06
Panel C：依教育程度區分
教育程度 總財富 淨值 人力財富 人力財富
比率(%) 風險性資產 風險性資產 比率(%) 未滿高中 270.38 90.69 179.69 67.29 79.96 61.07 高中畢業 611.52 119.18 492.35 76.36 107.99 59.05 大學肄業 787.35 203.97 583.38 74.87 179.74 64.15 大學畢業以上 1,299.14 369.43 929.71 73.91 334.98 71.28
年齡的單位為歲；年齡之外其他非比率變數單位為千元。
有關風險資產，非風險性資產，以及淨值之內容與計算，請參考附錄。有關人力財富之計算請參 考文章本文。
表7 風險性資產對人力財富的迴歸結果：2001 年橫斷面資料
表8 風險性資產對人力財富的迴歸結果：追蹤調查資料(OLS)
表9 風險性資產對人力財富的迴歸結果：追蹤調查資料(Fixed Effects)
表10 風險性資產對人力財富的迴歸結果：追蹤調查資料(Random Effects)
表11 風險性資產增量對人力財富增量的迴歸結果：追蹤調查資料(OLS) Panel A：無財富平減
係數估計值
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
截距 71,426.08 71,426.08 71,426.08 -181,864.64 67,472.47 -991,139.75 (0.24) (0.24) (0.24) (0.23) (0.22) (2.50)
1989 年年齡 -1,214.64 -1,214.64 -1,214.64 -2,696.70 -1,140.73 -14,505.23 (0.31) (0.31) (0.31) (0.26) (0.29) (2.65)***
教育程度 -1,529.95 -1,529.95 -1,529.95 -36,053.55 -2,017.78 86,833.00 (0.07) (0.07) (0.07) (0.26) (0.04) (1.28) 判定係數 0.8708 0.8708 0.8708 0.0875 0.8697 0.4919
Panel B：以總財富平減
1989 年年齡 -0.0096 -0.0096 -0.0097 -0.0097 (11.20)*** (11.20)*** (11.32)*** (11.32)***