On the Association between the Capital Structure and the Operating Performance of the Digital Content Industry in Taiwan
顏志佳、包冬意、林炳文
E-mail: 9510912@mail.dyu.edu.tw
ABSTRACT
Impelling the digital content industry is an important subject of the national developing plan of Taiwan by the Executive Yuan.
Since the proposal of the irrelevance of corporate capital structure theory by Modigliani and Miller in 1958, the effect of the capital structure on the operating performance plays an important role in corporate finance. In this thesis, the data envelopment analysis is then used to evaluate the operating performance firstly. The Tobit regression is used to research the association between the capital structure and the operating performance of the businesses in the digital content industry in Taiwan. At the first stage of the empirical study, it appears that the allocative efficiency and the scale efficiency of the businesses in the digital content industry in Taiwan are fine; while the low pure technical efficiency decreases the operating performance (the productive efficiency) lower. It is suggested that the managers should take more care in improving the ability of operation. At the second stage adopting the Tobit regression, this evidence shows that different financial programs would change the capital structure and further affect the operating performance of a business. Also, the current liability ratio and the common stock ratio have more relevant effect on the operating performance. The result is apparently inconsistent with the pecking order theory. It is possible to evaluate the prices of all kinds of funds used by the businesses in the digital content industry, and future compare with the order of the funds selecting to examine the association with the capital structure and operating performance.
Keywords : digital content industry, capital structure, operating performance, data envelopment analysis (DEA), Tobit regression Table of Contents
封面內頁 簽名頁 授權書...iii 中文摘要...iv 英文摘要...v 誌 謝...vi 目錄...vii 圖目錄...ix 表目
錄...x 第一章 緒論...1 第一節 研究背景與動機...1 第二節 研究目 的...4 第三節 研究範圍與限制...5 第四節 研究流程...6 第五節 論文架 構...7 第二章 文獻探討...9 第一節 數位內容產業...9 第二節 資本結構之定 義與理論...14 第三節 經營績效評估的評估方法...20 第四節 資料包絡分析法...22 第五節 以資 料包絡分析法評估經營績效的研究...37 第六節 資本結構與經營績效之關聯性研究...44 第三章 研究方
法...50 第一節 研究架構...50 第二節 經營績效評估：資料包絡分析法...51 第三節 研究 變數操作型定義...55 第四節 研究假設...57 第五節 研究樣本...61 第六節 資料分析 方法...62 第四章 資料分析與實證結果...65 第一節 樣本基本資料分析...65 第二節 經營 績效評估...67 第三節 變數基本資料分析...73 第四節 假設驗證與分析...76 第五章 結論 與建議...85 第一節 結論...85 第二節 建議...87 第三節 未來研究方 向...88 參考文獻...90 附錄...98
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