直接投資統計 ESTATÍSTICAS DO INVESTIMENTO DIRECTO DIRECT INVESTMENT STATISTICS

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直接投資統計

ESTATÍSTICAS DO INVESTIMENTO DIRECTO DIRECT INVESTMENT STATISTICS

2020

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Para obtenção de mais informação, os utilizadores deverão dirigir-se ao Centro de Documentação e Difusão de Informação da Direcção dos Serviços de Estatística e Censos, através dos seguintes contactos

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Alameda Dr. Carlos d´ Assumpção, nº 411 - 417, Edf. “Dynasty Plaza”, 17º andar, Macau

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(2)

編輯：統計暨普查局二零二一年十一月於澳門圖表設計：統計暨普查局印刷：統計暨普查局

Editor: DSEC

Macau, Novembro de 2021 Design Gráfico: DSEC Impressão: DSEC

Published by: DSEC Macao, November 2021 Design: DSEC

Printed by: DSEC

(3)

目錄 Índice Contents

結果摘要 ... 5

Síntese de resultados ... 15

Summary of Results ... 25

說明 ... 12

Notas explicativas ... 22

Explanatory Notes ... 32

符號註釋 ... 35

Sinais convencionais, siglas e abreviaturas ... 35

Symbols and Abbreviations ... 35

統計表 ... 37

Quadros ... 37

Tables ... 37

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外來直接投資

在2020年擁有外來直接投資的企業總股本共306.1億元，當中外資股本為241.4億元，佔 78.9%。

按行業劃分，銀行業的外資股本（94.8億元），佔比上升2.7個百分點至81.6%，博彩業（34.2億元）和保險業（16.0億元）的外資股本佔比為 86.5%和93.1% ，分別增加5.8個百分點和2.0個百分點，工業（12.0億元）的外資股本佔比維持在 82.0%的水平。

擁有外來直接投資的企業共3,613間；有來自中國內地、香港及英屬維爾京群島資金的企業數目分別為1,282間、1,721間及366間。

結果摘要

擁有外來直接投資企業之股本

百萬澳門元

行業總股本外資

股本

外資比重百分比

(%)

差異 (p.p.)

總數 30 610 24 140 78.9 -0.1

銀行業 11 621 9 482 81.6 2.7

博彩業 3 949 3 418 86.5 5.8

保險業 1 718 1 600 93.1 2.0

工業 1 457 1 195 82.0 -

批發及零售業 842 713 84.6 -7.0 不動產發展及租售業 836 758 90.6 -0.5 運輸倉儲及通訊業 757 642 84.8 0.7

建築業 411 363 88.4 -0.6

酒店及飲食業 313 276 88.2 -0.1

其他 8 704 5 694 65.4 -2.5

外來直接投資主要指標

企業數目流量收益累計總額

(間) 百萬澳門元變動(%) 百萬澳門元變動(%) 百萬澳門元變動(%)

總數 3 613 -57 484 .. -17 235 .. 300 199 -14.5

行業

其中：博彩業 10 -60 093 .. -32 195 .. 126 771 -30.1

銀行業 29 5 004 -26.2 12 994 0.8 74 847 6.6

批發及零售業 1 441 -1 901 .. 3 983 -52.2 29 405 -6.6 不動產發展及租售業 267 865 .. 2 250 -70.9 21 006 4.3

建築業 892 675 -8.8 1 765 8.9 12 535 5.1

保險業 25 -2 388 .. -4 869 .. 11 946 -6.3

國家/地區

其中：開曼群島 17 -10 935 .. -19 287 .. 69 740 -12.9

中國內地 1 282 -1 116 .. 11 571 -17.7 58 772 -0.7

香港 1 721 -7 591 .. -1 016 .. 84 059 -5.3

英屬維爾京群島 366 -43 381 .. -2 896 .. 47 944 -47.6

美國 46 14 033 .. 78 -65.5 16 766 512.9

葡萄牙 45 - 27 .. 840 -20.6 9 737 -0.1

註：博彩企業屬下酒店、餐飲及其他場所的資料歸入博彩業計算。

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外來直接投資

按投資的直接來源地統計，由於博彩業的外來直接投資流量錄得負值，令來自英屬維爾京群島（-433.8億元）、開曼群島（-109.4億元）及香港（-75.9億元）的外來直接投資流量分別由2019 年的正值轉變為2020年的負值。

本澳外來直接投資流量由 2019 年的正值

（+539.7億元）轉變為2020年的負值（-574.8億元），主要是博彩企業虧損所致。

按行業劃分的外來直接投資方面，2020年錄得流量負值的有博彩業（-600.9億元）、保險業

（-23.9億元）和批發及零售業（-19.0億元）。另一方面，銀行業的投資流量（+50.0億元）按年減少26.2%，而不動產發展及租售業則由2019年的負值轉變為2020年的正值（+8.7億元），主要是部份企業的外來直接投資增加所引致。

來自中國內地的投資流量由2019年的+79.4 億元轉變為2020年的-11.2億元，其中廣東省為 -15.4億元（深圳市和廣州市分別為-15.6億元和 -0.7億元，珠海市則錄得+1.1億元）；此外，北京市的投資流量為-13.2億元，上海巿則錄得12.9億元的正流量，按年上升18.6倍。

按國家/地區的外來直接投資流量

2019^r 2020

-43 381

-10 935 -7 591 -1 116

5 538

-60 000 -40 000 -20 000 0 20 000 40 000

英屬維爾京群島

開曼群島香港中國內地其他

百萬澳門元

來自中國內地的直接投資流量

百萬澳門元

省市 2019^r 2020 按年差異

總數 7 940 -1 116 -9 056

上海巿 66 1 287 1 222

江蘇省 44 53 9

浙江省 80 - 53 - 132

北京巿 6 699 -1 324 -8 023

廣東省 1 215 -1 538 -2 752

其中：珠海市 298 114 - 184

廣州市 253 - 74 - 327

深圳市 580 -1 556 -2 136

外來直接投資流量

百萬澳門元

行業 2019^r 2020 按年差異

總數 53 966 -57 484 -111 450

其中：銀行業 6 783 5 004 -1 778 不動產發展及租售業 -1 687 865 2 552 批發及零售業 1 618 -1 901 -3 519

保險業 1 729 -2 388 -4 117

博彩業 43 307 -60 093 -103 400

直接投資統計二零二零年

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外來直接投資

全年來自大灣區內地城巿的直接投資流量錄得負值（-15.3億元），是自2015年有相關統計資料以來的首次；來自大灣區內地城巿的直接投資流量負值佔廣東省流量負值的大部份。

企業數目方面，有大灣區內地城市投資的澳門企業共934間，較2019年增加61間。

受博彩業虧損的影響，來自開曼群島、英屬維爾京群島及香港的外來直接投資分別虧損 192.9 億元、 29.0億元及10.2億元；另一方面，來自中國內地直接投資的收益按年下跌17.7%至 115.7億元，主要是在銀行業務的獲利減少所引致。

全年本澳的外來直接投資共虧損172.4億元，

主要是博彩業虧損322.0億元所致；不動產發展及租售業（22.5億元）和批發零售業（39.8億元）的外資收益較前一年下跌70.9%和52.2%；銀行業

（129.9億元）的外資收益則上升0.8%。

外來直接投資收益

百萬澳門元

行業 2019^r 2020 按年差異

總數 80 194 -17 235 -97 428

其中：銀行業 12 897 12 994 98 批發及零售業 8 333 3 983 -4 350 不動產發展及租售業 7 740 2 250 -5 489

保險業 1 393 -4 869 -6 261

博彩業 45 190 -32 195 -77 385

按國家/地區的外來直接投資收益

2019^r 2020

-19 287

-2 896 -1 016

11 571

-5 607

-30 000 -20 000 -10 000 0 10 000 20 000 30 000

開曼群島英屬維爾京群島

香港中國內地其他

百萬澳門元

來自大灣區內地城巿的直接投資流量及企業數目

流量企業數目

26

964 290

776

1 235

-1 532

475 510 576

798 873 934

- 600 - 300 0 300 600 900 1 200

-2 000 -1 000 0 1 000 2 000 3 000 4 000

2015 2016 2017 2018 2019 2020

百萬澳門元間

r

(8)

外來直接投資

內地各省市在本澳的直接投資累計總額中，

來自北京巿（497.0億元）和廣東省（38.7億元）

的按年分別下跌3.8%和7.7% ，來自上海巿（46.9 億元）的則上升41.5%。

來自北京巿的直接投資佔內地累計總額最多，為內地總數的84.6% ，來自上海巿的佔8.0% ，廣東省佔6.6% ，當中珠海巿和深圳巿分別佔全省的41.9%及29.0%。

2020年底本澳的外來直接投資累計總額共 3,002.0億元，按年減少14.5%。

按投資的直接來源地統計，來自香港的減少 5.3%至840.6億元，開曼群島（697.4億元）、中國內地（587.7億元）及英屬維爾京群島（479.4億元）的亦分別下跌12.9%、0.7%及47.6%。

按行業劃分，博彩業和批發零售業的外來直接投資累計總額分別按年減少30.1%和6.6%至 1,267.7億元和294.1億元；銀行業的則增加6.6%

至748.5億元；不動產發展及租售業亦上升4.3%

至210.1億元。

博彩業佔外來直接投資累計總額的比重按年下降9.5個百分點至42.2%，銀行業的累計總額佔比則增加4.9個百分點至24.9%，批發零售業和不動產發展及租售業的亦分別上升0.8和1.3個百分點至9.8%和7.0%。

來自中國內地的直接投資累計總額

百萬澳門元

外來直接投資累計總額的行業分佈

行業

佔比(%) 按年差異 (p.p.) 2019^r 2020

博彩業 51.7 42.2 -9.5

銀行業 20.0 24.9 4.9

批發及零售業 9.0 9.8 0.8

不動產發展及租售業 5.7 7.0 1.3

建築業 3.4 4.2 0.8

保險業 3.6 4.0 0.4

其他 6.6 7.9 1.3

按國家/地區的外來直接投資累計總額

2019^r 2020

84 059

69 740

58 772

47 944

39 685

0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000

香港開曼群島中國內地英屬維爾京群島

其他百萬澳門元

(9)

外來直接投資

按各行業及其主要外來直接投資國家／地區分析，博彩業的外來直接投資累計總額中，來自開曼群島的有671.5億元，按年下跌12.6%，佔博彩業累計總額則上升10.7個百分點至53.0%；來自英屬維爾京群島的有208.3 億元，同比減少 67.7%，佔該行業的外來直接投資總額比重下跌 19.2個百分點至16.4%。

銀行業的外來直接投資主要來自中國內地，

共497.1億元，按年上升10.8%，佔銀行業累計總額比重達66.4%，上升2.5個百分點；來自香港

（156.1億元）的微跌0.2%，佔比減少1.4個百分點至20.9%。

批發及零售業中來自香港的直接投資總額按年增加17.3%至161.5億元，佔比上升11.2個百分點至54.9%；來自中國內地的則大幅減少85.6%

至12.7億元，佔比亦由27.9%下降至4.3%。

歷年外來直接投資累計總額

百萬澳門元

2015^r 2016^r 2017^r 2018^r 2019^r

總數 233 931 247 469 272 398 288 724 350 930

行業

其中：博彩業 120 000 120 045 112 387 132 287 181 374

銀行業 46 508 50 842 56 393 61 143 70 242

批發及零售業 26 189 28 325 31 284 30 199 31 475

不動產發展及租售業 ~ ~ 22 569 21 809 20 141

建築業 9 173 11 382 11 073 11 398 11 922

保險業 5 240 8 703 11 682 12 315 12 746

國家/地區

其中：英屬維爾京群島 54 982 59 024 70 326 82 264 91 458

開曼群島 64 655 54 129 41 857 45 747 80 101

中國內地 34 543 39 071 46 918 51 187 59 183

香港 59 655 68 857 87 667 81 952 88 736

註：1. 由2017年起統計範圍包括「不動產發展及租售業」並調整了一些企業的行業分類，因此2017年及之後年份的資料不宜與前期直接比較。

2. 2015年及2016年的銀行業資料包括證券等其他金融業。

外來直接投資累計總額

百萬澳門元

行業 / 國家或地區

2019^r 2020

累計總額百分比累計總額百分比

博彩業 181 374 100.0 126 771 100.0

其中：開曼群島 76 788 42.3 67 148 53.0

香港 32 416 17.9 21 741 17.1

英屬維爾京群島 64 523 35.6 20 830 16.4

銀行業 70 242 100.0 74 847 100.0

其中：中國內地 44 874 63.9 49 713 66.4

香港 15 643 22.3 15 612 20.9

批發及零售業 31 475 100.0 29 405 100.0 其中：中國內地 8 775 27.9 1 267 4.3

香港 13 765 43.7 16 145 54.9

(10)

境外直接投資

2020年有境外直接投資的澳門企業共1,033 間，較2019年增加180間。

全年本澳企業在境外的直接投資有94.4億元，按年增加34.6% 。按境外投資所在地劃分，投資在中國內地的大幅上升160.0%至123.6億元。

在投資收益方面，本澳企業在境外直接投資有4.1 億元的虧損，其中在香港的投資虧損16.5億元，

而在中國內地的投資則錄得收益12.2億元。

2020年底本澳境外直接投資累計總額按年增加21.6%至698.9億元。按投資所在地劃分，在中國內地的直接投資累計總額有612.9億元，增加 32.9%；香港的則下跌15.8%至100.8億元。

按有關企業在本澳經營的行業劃分，不動產發展及租售業（272.7億元）、批發零售業（123.0 億元）、銀行業（48.4億元）的境外直接投資累計總額按年分別增加67.0% 、 14.2%和19.6% ，博彩業（48.7億元）的則減少26.4%。

境外直接投資主要指標

企業數目流量收益累計總額

(間) 百萬澳門元變動(%) 百萬澳門元變動(%) 百萬澳門元變動(%)

總數 1 033 9 440 34.6 - 410 .. 69 885 21.6

行業

其中：不動產發展及租售業 109 9 339 530.0 - 9 .. 27 266 67.0

批發及零售業 481 1 240 .. 54 -83.1 12 296 14.2

博彩業 6 -1 777 .. - 624 .. 4 868 -26.4

銀行業 7 743 -46.7 731 48.6 4 844 19.6

建築業 74 391 .. 319 615.5 1 541 45.3

投資所在地

其中：中國內地 1 000 12 356 160.0 1 219 -32.8 61 290 32.9

香港 36 -1 969 .. -1 652 .. 10 078 -15.8

英屬維爾京群島 9 -2 116 .. 14 .. -4 875 ..

按投資所在地的境外直接投資累計總額

2019^r 2020

69 885

61 290

10 078

-4 875

3 392

-20 000 0 20 000 40 000 60 000 80 000

總數中國內地香港英屬維爾

京群島

其他百萬澳門元

境外直接投資累計總額

百萬澳門元企業在澳經營的行業 2019^r 2020 按年差異

總數 57 492 69 885 12 393

其中：不動產發展及租售業 16 323 27 266 10 942 批發及零售業 10 764 12 296 1 532

博彩業 6 615 4 868 -1 747

銀行業 4 050 4 844 795

建築業 1 061 1 541 481

(11)

境外直接投資

本澳企業在中國內地的直接投資主要集中在廣東省，全年累計總額按年上升40.5%至475.5億元，佔來自中國內地的77.6%；本澳企業在浙江省、江蘇省與北京巿的直接投資累計總額有 29.6 億元、 26.8億元和23.5億元，按年分別上升7.5% 、 58.4%和0.6%。

本澳企業在大灣區內地城市的直接投資累計總額按年上升41.3%至469.5億元（佔在中國內地累計總額的76.6% ，同比增加4.6個百分點），當中珠海巿上升 47.7% 至349.5 億元（其中橫琴有 278.6億元，增加64.6%），廣州市上升68.2%至 53.9億元，中山市則下跌5.8%至22.7億元。

企業數目方面，投資大灣區內地城市的澳門企業共885間，較2019年增加178間。

在大灣區內地城巿直接投資累計總額

百萬澳門元

歷年境外直接投資累計總額

百萬澳門元

2015^r 2016^r 2017^r 2018^r 2019^r

總數 23 576 15 448 29 811 51 191 57 492

行業

其中：不動產發展及租售業 ~ ~ 4 475 15 012 16 323

批發及零售業 3 388 3 656 3 997 10 640 10 764

博彩業 18 348 8 098 5 230 6 244 6 615

銀行業 # 421 2 167 2 855 4 050

建築業 36 131 154 988 1 061

投資所在地

其中：中國內地 4 606 6 005 16 882 41 349 46 132

香港 5 616 6 489 13 585 10 984 11 963

英屬維爾京群島 -688 -661 -1 138 -2 129 -2 776

註：1. 由2017年起統計範圍包括「不動產發展及租售業」並調整了一些企業的行業分類，因此2017年及之後年份的資料不宜與前期直接比較。

2. 由2018年起統計範圍包括按內地行政部門公示的資料，再經本局外勤收集的本澳企業在內地直接投資數據。

在中國內地直接投資累計總額

百萬澳門元

省巿 2019^r 2020 按年差異

總數 46 132 61 290 15 158

廣東省 33 841 47 549 13 709

其中：珠海市 23 666 34 949 11 283

橫琴 16 921 27 855 10 934

廣州市 3 206 5 394 2 188

中山市 2 415 2 274 - 140

浙江省 2 748 2 955 207

江蘇省 1 691 2 678 988

北京巿 2 341 2 354 13

(12)

說明

統計範圍

直接投資統計資料來自“企業調查”，範圍涵蓋從事下列行業的本澳企業，而個人名義的投資不包括在內。

行業分類是根據《澳門行業分類第一修訂版》而劃分，包括：工業（C大類-採礦業、D大類-製造業、E大類

-水電及氣體生產供應業）

、F大類-建築業、G大類-批發及零售業、H大類-酒店業及飲食業、I大類-運輸倉儲

及通訊業、J大類-金融業、不動產發展及租售業（行業分類70100）、博彩業（行業分類92491）、其他行業如K大類-不動產及工商服務業中的物業管理、保安服務、清潔服務、廣告及會議展覽籌辦服務業，以及除博彩業以外的O大類-文娛博彩及其他服務業等。

統計單位

以企業為統計單位。統計單位名冊是根據商業及動產登記局所提供有關企業的股權資料，並結合統計暨普查局的“經濟單位檔案”資料彙總編制而成。在界定統計單位的準則方面，採用“經濟合作發展組織

（OECD）”的標準定義，詳見直接投資的詞彙解釋。

統計參考期

2020年企業調查的統計參考期為2020年1月1日至12月31日。

抽樣及推算

企業調查的樣本設計包含全查與抽樣兩部份，基本以全查為主，抽樣為輔。抽樣部份為建築業、批發及零售業中，直接投資者來自香港單一地區，且員工人數不多於5人的企業。抽樣方法採用系統抽樣法：按企業來源地及行業大類納入不同的子分層，每個子分層獨立抽樣。除上述指定情況外，其他行業、來自其他國家或地區的企業則進行全查。

2020年樣本總數共4 544間企業，統計結果是根據其中4 189間完成問卷資料編制。

統計推算的估計值、方差估計值及標準誤差如下：

1.

分層h變量Y的估計值：

_௛

= ∑

^ே_௡^೓

೓

×

௛௝

௡೓

௝ୀଵ

其中

_௛௝

為分層h第j間企業的觀察值、

_௛

為分層h的企業樣本數、

_௛

為分層h的企業總數

2.

變量Y的方差估計值： V

^௛

= 1 −

ே^௡^೓_೓

×

^௛^ଶ

×

^௦^೓

మ

௡_೓

其中

_௛^ଶ

為分層h的樣本方差

(13)

3.

主要指標的標準誤差

百萬澳門元

國家/地區行業累計總額流量收益

香港建築業 242 157 147

香港批發及零售業 2 481 2 474 28

詞彙解釋

居民：指某一經濟領域（地域）內以經濟利益中心為依歸的自然人或法人，可以為下列其中一種：

i)

若為個人時，指在統計參考期間，不論其國籍或法律身份，只需在某經濟領域（地域）通常居住，該等人士則被視為該經濟領域（地域）的本地居民。

ii)

若為機構，指其主要營運地點在某一經濟領域（地域）；若沒有實際的營運或生產（例如控股公司），但在該經濟領域（地域）註冊，則亦被視為該經濟領域（地域）的本地居民。

非居民：指不符合居民定義之個人或機構。

直接投資：指一經濟領域（地域）之居民為獲取持久利益，同時為在管理方面具有影響力而持有另一經濟領域（地域）企業的股權或權益。為便於統計，該居民所持之企業股權比重通常被界定為10%或以上。直接投資包括：股本資本、再投資收益及其他資本。股本資本是指在分行、附屬公司和聯營公司所持的股本；再投資收益是指直接投資者在分行、附屬公司及聯營公司所應佔的未分發利潤；

其他資本是指與有聯繫公司或與母公司境外有聯繫公司之間的債務交易。

外來直接投資：指另一經濟領域（地域）之居民在澳門所作的直接投資。

境外直接投資：指澳門企業在另一經濟領域（地域）所作的直接投資。

直接投資累計總額：指在參考年底直接投資歷年滾存的總值，亦稱“直接投資頭寸”。

直接投資流量：指在參考年內直接投資的變動。在外來直接投資而言，流量為正值代表投資流入，負值代表投資流出，而境外直接投資則相反。流量負值除資金撤走外，亦可能由企業與境外有聯繫公司的債務交易等因素所引致。

直接投資收益：指從直接投資所賺取的收益。包括已分發利潤、應佔的未分發利潤及企業與有聯繫公司之間

債務交易的利息。已分發利潤是指分派給直接投資者的股息或分行利潤；未分發利潤是指除

去已分發利潤的稅後盈利；債務收益是直接投資者與有聯繫公司或與母公司境外有聯繫公司

之間應收或應付的債務利息淨值。

(14)

直接投資者：指有進行直接投資之自然人、商業機構、公共機構或其他法人。

直接來源地：指外來投資的直接來源國家/地區，這未必與有關投資的最終來源相同。

企業：指單一的法律實體，具有組織自主權及擁有運用資源的決策權，在一個或多個地點從事經濟活動。當不同的機構單位存在於同一地點，但只要每一個機構單位都擁有自主權及獨立決策權時，每個機構單位都構成一個企業。

有聯繫公司：指企業之分行、附屬公司、聯營公司及母公司。

投資者所屬國家/地區（常居地）：

i)

若為個人時，是指在參考期間通常居住的國家/地區。

ii)

若為企業時，是指企業的主要營運地點；若該企業沒有實際的營運或生產（例如控股公司），則指該企業的註冊國家或地區。

全職員工：指工作時間不少於企業對有關職級或職位規定的正常工作時間之員工，當中包括參與工作的在職東主、有酬及無酬僱員，但不包括已缺勤且復工時間未確定之員工。

(15)

Investimento directo do exterior

Em 2020, o capital social das empresas de Macau que tinham investimento directo do exterior totalizou 30,61 mil milhões de Patacas, das quais 24,14 mil milhões de Patacas eram investimento directo do exterior, que representaram 78,9% do capital social total.

Analisando por ramo de actividade económica, o investimento directo do exterior no capital social das empresas do ramo dos bancos (9,48 mil milhões de Patacas), o do ramo do jogo (3,42 mil milhões de Patacas) e o do ramo dos seguros (1,60 mil milhões de Patacas) representaram 81,6%, 86,5% e 93,1% do capital social total, respectivamente, estas percentagens aumentaram: 2,7; 5,8 e 2,0 pontos percentuais, respectivamente, em termos anuais. Além deste, o investimento directo do exterior no capital social das empresas do ramo da indústria (1,20 mil milhões de Patacas) representou 82,0% do capital social total, esta percentagem manteve-se face à de 2019.

Existiam em Macau 3.613 empresas que tinham investimento directo do exterior, das quais 1.282 eram provenientes do Interior da China, 1.721 eram de Hong Kong e 366 eram das Ilhas Virgens Britânicas.

SÍNTESE DE RESULTADOS

Principais indicadores do investimento directo do exterior Empresas

(Nº)

Fluxo Rendimento Stock

Milhões de

MOP Variação (%) Milhões de

MOP Variação (%)

Total 3 613 -57 484 .. -17 235 .. 300 199 -14,5

Ramos de actividade económica, dos quais:

Jogo 10 -60 093 .. -32 195 .. 126 771 -30,1

Bancos 29 5 004 -26,2 12 994 0,8 74 847 6,6

Comércio por grosso e a retalho 1 441 -1 901 .. 3 983 -52,2 29 405 -6,6

Desenvolvimento, arrendamento e venda

de imóveis 267 865 .. 2 250 -70,9 21 006 4,3

Construção 892 675 -8,8 1 765 8,9 12 535 5,1

Seguros 25 -2 388 .. -4 869 .. 11 946 -6,3

Países / territórios, dos quais:

Ilhas Caimão 17 -10 935 .. -19 287 .. 69 740 -12,9

Interior da China 1 282 -1 116 .. 11 571 -17,7 58 772 -0,7

Hong Kong 1 721 -7 591 .. -1 016 .. 84 059 -5,3

Ilhas Virgens Britânicas 366 -43 381 .. -2 896 .. 47 944 -47,6

Estados Unidos da América 46 14 033 .. 78 -65,5 16 766 512,9

Portugal 45 - 27 .. 840 -20,6 9 737 -0,1

Nota: Os dados relativos aos hotéis, restaurantes e outros estabelecimentos afiliados às empresas do jogo foram incluídos no ramo de actividade económica do jogo.

Capital social das empresas com investimento directo do exterior

Milhões de MOP

Ramos de actividade económica

Capital social

total

Invest.

directo do exterior em capital

social

Peso do invest.

directo do exterior no capital social

total

% Δ

(p.p.)

Total 30 610 24 140 78,9 -0,1

Bancos 11 621 9 482 81,6 2,7

Jogo 3 949 3 418 86,5 5,8

Seguros 1 718 1 600 93,1 2,0

Indústria 1 457 1 195 82,0 -

Comércio por grosso e a retalho 842 713 84,6 -7,0 Desenvolvimento, arrendamento

e venda de imóveis 836 758 90,6 -0,5 Transportes, armaze. e

comunicações 757 642 84,8 0,7

Construção 411 363 88,4 -0,6

Hotéis e restaurantes 313 276 88,2 -0,1

Outros 8 704 5 694 65,4 -2,5

(16)

Investimento directo do exterior

Analisando por fonte directa do investimento, em 2020 os fluxos do investimento directo do exterior provenientes das Ilhas Virgens Britânicas (-43,38 mil milhões de Patacas), das Ilhas Caimão (-10,94 mil milhões de Patacas) e de Hong Kong (-7,59 mil milhões de Patacas) registaram valores negativos, invertendo- -se face aos valores positivos registados em 2019, devido ao fluxo do investimento directo do exterior nas empresas de jogo ter registado valor negativo.

Em Macau o fluxo do investimento directo do exterior passou de um valor positivo (+53,97 mil milhões de Patacas) em 2019 para um valor negativo (-57,48 mil milhões de Patacas) em 2020, devido principalmente às empresas de jogo terem registado prejuízos.

Analisando por ramo de actividade económica, no ano em análise os fluxos do investimento directo do exterior registaram valores negativos no ramo do jogo (-60,09 mil milhões de Patacas), no ramo dos seguros (-2,39 mil milhões de Patacas) e no ramo do comércio por grosso e a retalho (-1,90 mil milhões de Patacas).

Por seu turno, o fluxo do investimento directo do exterior no ramo dos bancos (+5,00 mil milhões de Patacas) desceu 26,2%, em termos anuais e o no ramo do desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis passou de um valor negativo em 2019 para um valor positivo (+865 milhões de Patacas) em 2020, em virtude principalmente do aumento do investimento directo do exterior em algumas empresas.

O fluxo do investimento directo do exterior originário do Interior da China passou de +7,94 mil milhões de Patacas em 2019 para -1,12 mil milhões de Patacas em 2020. Realça-se que o fluxo do investimento da província de Guangdong foi de -1,54 mil milhões de Patacas (sendo os fluxos das cidades de Shenzhen e de Guangzhou de -1,56 mil milhões e de -74 milhões de Patacas, respectivamente, porém, o fluxo da cidade de Zhuhai foi de +114 milhões de Patacas). Além disso, o fluxo do investimento directo oriundo da cidade de Pequim foi de -1,32 mil milhões de Patacas e o da cidade de Xangai registou um valor positivo de 1,29 mil milhões de Patacas (+1.860%, face a 2019).

Fluxo do investimento directo do exterior

Milhões de MOP Ramos de actividade económica 2019^r 2020 Diferença anual

Total 53 966 -57 484 -111 450

Dos quais:

Bancos 6 783 5 004 -1 778

Desenvolvimento, arrendamento

e venda de imóveis -1 687 865 2 552 Comércio por grosso e a retalho 1 618 -1 901 -3 519

Seguros 1 729 -2 388 -4 117

Jogo 43 307 -60 093 -103 400

Fluxo do investimento directo do exterior, por país / território

2019^r 2020

-43 381

-10 935 -7 591 -1 116

5 538

-60 000 -40 000 -20 000 0 20 000 40 000

Ilhas Virgens Britânicas

Ilhas Caimão

Hong Kong Interior da China

Outros

Milhões de MOP

Fluxo do investimento directo do exterior originário do Interior da China

Milhões de MOP Províncias ou cidades 2019^r 2020 Diferença anual

Total 7 940 -1 116 -9 056

Xangai 66 1 287 1 222

Jiangsu 44 53 9

Zhejiang 80 - 53 - 132

Pequim 6 699 -1 324 -8 023

Guangdong 1 215 -1 538 -2 752

Da qual:

Zhuhai 298 114 - 184

Guangzhou 253 - 74 - 327

Shenzhen 580 -1 556 -2 136

(17)

Em 2020 o fluxo de investimento directo oriundo das cidades chinesas da Grande Baía registou um valor negativo (-1,53 mil milhões de Patacas), sendo este o primeiro registo desde a divulgação destas informações estatísticas em 2015 e representando o maior peso do fluxo do investimento directo oriundo da província de Guangdong.

Quanto ao número de empresas, havia 934 empresas que tinham investimento directo proveniente das cidades chinesas da Grande Baía, mais 61 empresas, em relação a 2019.

O investimento directo do exterior oriundo das Ilhas Caimão, o das Ilhas Virgens Britânicas e o de Hong Kong registaram prejuízos de 19,29 mil milhões de Patacas, 2,90 mil milhões de Patacas e 1,02 mil milhões de Patacas, respectivamente, como consequência do prejuízo registado no ramo do jogo. Por seu turno, obteve-se um rendimento de 11,57 mil milhões de Patacas de investimento directo do exterior proveniente do Interior da China, menos 17,7%, em termos anuais, devido principalmente ao decréscimo do lucro auferido no ramo dos bancos.

Durante o ano 2020 o investimento directo do exterior em Macau registou um prejuízo de 17,24 mil milhões de Patacas, devido sobretudo ao investimento directo do exterior aplicado no ramo do jogo ter registado um prejuízo de 32,20 mil milhões de Patacas.

Por seu turno, o investimento directo do exterior efectuado no ramo do desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis, o efectuado no ramo do comércio por grosso e a retalho e o efectuado no ramo dos bancos, respectivamente obtiveram rendimentos de 2,25 mil milhões de Patacas, 3,98 mil milhões de Patacas e 12,99 mil milhões de Patacas, respectivamente, registando-se variações de -70,9%, -52,2% e +0,8%, respectivamente, em termos anuais.

Rendimento do investimento directo do exterior, por país / território

2019^r 2020

-19 287

-2 896 -1 016

11 571

-5 607

-30 000 -20 000 -10 000 0 10 000 20 000 30 000

Ilhas Caimão

Hong Kong Interior da China

Outros

Milhões de MOP

Rendimento do investimento directo do exterior

Milhões de MOP Ramos de actividade económica 2019^r 2020 Diferença anual

Total 80 194 -17 235 -97 428

Dos quais:

Bancos 12 897 12 994 98

Comércio por grosso e a retalho 8 333 3 983 -4 350 Desenvolvimento, arrendamento e

venda de imóveis 7 740 2 250 -5 489

Seguros 1 393 -4 869 -6 261

Jogo 45 190 -32 195 -77 385

Fluxo do investimento directo oriundo das cidades chinesas da Grande Baía e número de empresas

Fluxo Nº de empresas

26

964 290

776

1 235

-1 532

475 510 576

798 873 934

- 600 - 300 0 300 600 900 1 200

-2 000 -1 000 0 1 000 2 000 3 000 4 000

2015 2016 2017 2018 2019 2020

N^o Milhões de MOP

r

(18)

De entre os stocks do investimento directo das províncias e cidades do Interior da China aplicados em Macau, destaca-se que o stock do investimento da cidade de Pequim (49,70 mil milhões de Patacas) e o da província de Guangdong (3,87 mil milhões de Patacas) baixaram 3,8% e 7,7%, respectivamente, em termos anuais, porém, o da cidade de Xangai (4,69 mil milhões de Patacas) aumentou 41,5%.

O stock do investimento directo proveniente da cidade de Pequim representou o maior peso do stock do investimento do Interior da China (84,6% do total), enquanto o da cidade de Xangai constituiu 8,0%. Além destes, o stock do investimento directo proveniente da província de Guangdong representou 6,6% do total do Interior da China, realçando-se que o da cidade de Zhuhai e o da cidade de Shenzhen representaram 41,9% e 29,0% do total desta província, respectivamente.

No final do ano 2020 o stock do investimento directo do exterior absorvido por Macau totalizou 300,20 mil milhões de Patacas, menos 14,5%, em termos anuais.

Analisando por fonte directa do investimento, o stock do investimento directo do exterior proveniente de Hong Kong cifrou-se em 84,06 mil milhões de Patacas, menos 5,3%, face a 2019, enquanto o das Ilhas Caimão (69,74 mil milhões de Patacas), o do Interior da China (58,77 mil milhões de Patacas) e o das Ilhas Virgens Britânicas (47,94 mil milhões de Patacas) também diminuíram, isto é, -12,9%, -0,7% e -47,6%, respectivamente.

Analisando por ramo de actividade económica, os stocks do investimento directo do exterior aplicado no ramo do jogo e no ramo do comércio por grosso e a retalho foram de 126,77 mil milhões e 29,41 mil milhões de Patacas, respectivamente, baixando 30,1% e 6,6%, respectivamente, em termos anuais, contudo, os do investimento aplicado no ramo dos bancos (74,85 mil milhões de Patacas) e no ramo do desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis (21,01 mil milhões de Patacas) aumentaram 6,6% e 4,3%, respectivamente.

Do stock do investimento directo do exterior, 42,2%

foi efectuado no ramo do jogo, ou seja, -9,5 pontos percentuais, em termos anuais, enquanto 24,9%, 9,8%

e 7,0% foram efectuados no ramo dos bancos, no ramo do comércio por grosso e a retalho e no ramo do desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis, respectivamente, tendo aumentado: 4,9; 0,8 e 1,3 pontos percentuais, respectivamente.

Stock do investimento directo do exterior originário do Interior da China

Milhões de MOP

Stock do investimento directo do exterior, por país / território

2019^r 2020

84 059

69 740

58 772

47 944

39 685

0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000

Hong Kong Ilhas Caimão

Interior da China

Outros

Milhões de MOP

Distribuição de stock do investimento directo do exterior, por ramo de actividade económica

Ramos de actividade económica

Peso (%) Diferença anual (p.p.) 2019^r 2020

Jogo 51,7 42,2 -9,5

Bancos 20,0 24,9 4,9

Comércio por grosso e a retalho 9,0 9,8 0,8 Desenvolvimento, arrendamento

e venda de imóveis 5,7 7,0 1,3

Construção 3,4 4,2 0,8

Seguros 3,6 4,0 0,4

Outros 6,6 7,9 1,3

(19)

Analisando por ramo de actividade económica e por principal país/território do investimento directo do exterior, observou-se que do stock do investimento directo do exterior aplicado no ramo do jogo, 67,15 mil milhões de Patacas (-12,6%, face a 2019) provinham das Ilhas Caimão, representando 53,0% do total do ramo do jogo (+10,7 pontos percentuais) e 20,83 mil milhões de Patacas (-67,7%) provinham das Ilhas Virgens Britânicas, representando 16,4% (-19,2 pontos percentuais).

No ramo dos bancos, o stock do investimento directo do exterior era originário principalmente do Interior da China, isto é, cifrou-se em 49,71 mil milhões de Patacas (+10,8%, face a 2019), representando 66,4% do total deste ramo (+2,5 pontos percentuais).

Além deste, o stock do investimento directo proveniente de Hong Kong (15,61 mil milhões de Patacas) diminuiu ligeiramente 0,2%, em termos anuais e representou 20,9% do total deste ramo, menos 1,4 pontos percentuais.

Relativamente ao ramo do comércio por grosso e a retalho, o stock do investimento directo do exterior originário de Hong Kong fixou-se em 16,15 mil milhões de Patacas (+17,3%, face a 2019), constituindo 54,9%

do total deste ramo (+11,2 pontos percentuais). Por seu turno, o stock do investimento directo originário do Interior da China (1,27 mil milhões de Patacas) desceu substancialmente 85,6%, em termos anuais e a sua percentagem em relação ao stock do investimento deste ramo caiu de 27,9% em 2019 para 4,3% em 2020.

Stock do investimento directo do exterior de anos anteriores

Milhões de MOP

2015^r 2016^r 2017^r 2018^r 2019^r

Total 233 931 247 469 272 398 288 724 350 930

Jogo 120 000 120 045 112 387 132 287 181 374

Bancos 46 508 50 842 56 393 61 143 70 242

Comércio por grosso e a retalho 26 189 28 325 31 284 30 199 31 475

Desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis ~ ~ 22 569 21 809 20 141

Seguros 5 240 8 703 11 682 12 315 12 746

Construção 9 173 11 382 11 073 11 398 11 922

Países / territórios, dos quais:

Ilhas Virgens Britânicas 54 982 59 024 70 326 82 264 91 458

Ilhas Caimão 64 655 54 129 41 857 45 747 80 101

Interior da China 34 543 39 071 46 918 51 187 59 183

Hong Kong 59 655 68 857 87 667 81 952 88 736

Nota: 1. A partir de 2017, o âmbito estatístico inclui o ramo de actividade económica do “desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis” e a classificação do ramo de actividade económica de algumas empresas é ajustada. Portanto, não é apropriado efectuar a comparação directa das informações a partir de 2017 com as dos anos anteriores.

2. As informações do ramo dos bancos referentes a 2015 e 2016 incluem actividades de corretagem, entre outras actividades financeiras.

Stock do investimento directo do exterior

Milhões de MOP Ramos de actividade

económica e países / territórios

2019^r 2020

Stock Peso

(%) Stock Peso (%)

Jogo 181 374 100,0 126 771 100,0

Do qual:

Ilhas Caimão 76 788 42,3 67 148 53,0

Hong Kong 32 416 17,9 21 741 17,1

Ilhas Virgens Britânicas 64 523 35,6 20 830 16,4

Bancos 70 242 100,0 74 847 100,0

Dos quais:

Interior da China 44 874 63,9 49 713 66,4

Hong Kong 15 643 22,3 15 612 20,9

Comércio por grosso e a retalho 31 475 100,0 29 405 100,0 Do qual:

Interior da China 8 775 27,9 1 267 4,3

Hong Kong 13 765 43,7 16 145 54,9

(20)

Investimento directo no exterior

Em 2020 havia 1.033 empresas de Macau que tinham investimento directo no exterior, mais 180 empresas, face a 2019.

Em 2020 o investimento directo no exterior das empresas de Macau cifrou-se em 9,44 mil milhões de Patacas, subindo 34,6%, em termos anuais. Analisando por destino do investimento directo no exterior, observou-se que 12,36 mil milhões de Patacas foram investidas no Interior da China, crescendo substancialmente 160,0%, face a 2019. Em termos do rendimento do investimento directo no exterior, registou-se um prejuízo de 410 milhões de Patacas no investimento directo no exterior das empresas de Macau. Realça-se que o investimento directo no exterior efectuado em Hong Kong registou um prejuízo de 1,65 mil milhões de Patacas e que o efectuado no Interior da China obteve um rendimento de 1,22 mil

milhões de Patacas. No final do ano 2020 o stock do investimento

directo no exterior das empresas de Macau cifrou-se em 69,89 mil milhões de Patacas, crescendo 21,6%, em termos anuais. Analisando por destino do investimento, o stock do investimento directo no exterior aplicado no Interior da China foi de 61,29 mil milhões, mais 32,9%, em termos anuais, enquanto o stock do investimento em Hong Kong correspondeu a 10,08 mil milhões de Patacas, baixando 15,8%.

Em termos do ramo de actividade económica das empresas de Macau, os stocks do investimento directo no exterior aplicado pelas empresas do ramo do desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis (27,27 mil milhões de Patacas), do ramo do comércio por grosso e a retalho (12,30 mil milhões de Patacas) e do ramo das bancos (4,84 mil milhões de Patacas) aumentaram 67,0%, 14,2% e 19,6%, respectivamente, em termos anuais, porém, o stock do investimento aplicado pelas empresas do ramo do jogo (4,87 mil milhões de Patacas) desceu 26,4%.

Stock do investimento directo no exterior, por destino do investimento

2019^r 2020

69 885

61 290

10 078

-4 875

3 392

-20 000 0 20 000 40 000 60 000 80 000

Total Interior da China

Hong Kong Ilhas Virgens Britânicas

Outros

Milhões de MOP

Stock do investimento directo no exterior

Milhões de MOP Ramos de actividade económica

das empresas de Macau 2019^r 2020 Diferença anual

Total 57 492 69 885 12 393

Dos quais:

Desenvolvimento, arrendamento

e venda de imóveis 16 323 27 266 10 942 Comércio por grosso e a retalho 10 764 12 296 1 532

Jogo 6 615 4 868 -1 747

Bancos 4 050 4 844 795

Construção 1 061 1 541 481

Principais indicadores do investimento directo no exterior Empresas

(Nº)

Fluxo Rendimento Stock

Milhões de

MOP Variação (%) Milhões de

MOP Variação (%)

Total 1 033 9 440 34,6 - 410 .. 69 885 21,6

Desenvolvimento, arrendamento e venda

de imóveis 109 9 339 530,0 - 9 .. 27 266 67,0

Comércio por grosso e a retalho 481 1 240 .. 54 -83,1 12 296 14,2

Jogo 6 -1 777 .. - 624 .. 4 868 -26,4

Bancos 7 743 -46,7 731 48,6 4 844 19,6

Construção 74 391 .. 319 615,5 1 541 45,3

Destinos do investimento, dos quais:

Interior da China 1 000 12 356 160,0 1 219 -32,8 61 290 32,9

Hong Kong 36 -1 969 .. -1 652 .. 10 078 -15,8

Ilhas Virgens Britânicas 9 -2 116 .. 14 .. -4 875 ..

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Investimento directo no exterior

O investimento directo no exterior das empresas de Macau aplicado no Interior da China concentrou-se na província de Guangdong, isto é, o stock deste investimento atingiu 47,55 mil milhões de Patacas (+40,5%, em termos anuais), representando 77,6% do total do Interior da China. Os stocks do investimento directo das empresas de Macau efectuados na província de Zhejiang (2,96 mil milhões de Patacas), na província de Jiangsu (2,68 mil milhões de Patacas) e na cidade de Pequim (2,35 mil milhões de Patacas) aumentaram 7,5%, 58,4%, e 0,6% respectivamente, em termos anuais.

O stock do investimento directo das empresas de Macau aplicado nas cidades chinesas da Grande Baía cifrou-se em 46,95 mil milhões de Patacas (+41,3%, face a 2019), representando 76,6% do total do Interior da China (+4,6 pontos percentuais). Destaca-se que 34,95 mil milhões de Patacas (+47,7%, em termos anuais) foram aplicadas na cidade de Zhuhai, das quais 27,86 mil milhões de Patacas destinaram-se a Hengqin (+64,6%). Realça-se ainda que 5,39 mil milhões de Patacas (+68,2%, em termos anuais) foram aplicadas na cidade de Guangzhou e 2,27 mil milhões de Patacas (-5,8%) na cidade de Zhongshan.

Quanto ao número de empresas, havia 885 empresas de Macau que tinham investimento nas cidades chinesas da Grande Baía, mais 178 empresas, face a 2019.

Stock do investimento directo aplicado nas cidades chinesas da Grande Baía

Milhões de MOP

Stock do investimento directo no exterior de anos anteriores

Milhões de MOP

2015^r 2016^r 2017^r 2018^r 2019^r

Total 23 576 15 448 29 811 51 191 57 492

Desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis ~ ~ 4 475 15 012 16 323

Comércio por grosso e a retalho 3 388 3 656 3 997 10 640 10 764

Jogo 18 348 8 098 5 230 6 244 6 615

Bancos # 421 2 167 2 855 4 050

Construção 36 131 154 988 1 061

Destinos do investimento, dos quais:

Interior da China 4 606 6 005 16 882 41 349 46 132

Hong Kong 5 616 6 489 13 585 10 984 11 963

Ilhas Virgens Britânicas -688 -661 -1 138 -2 129 -2 776

Nota: 1. A partir de 2017, o âmbito estatístico inclui o ramo de actividade económica do “desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis” e a classificação do ramo de actividade económica de algumas empresas é ajustada. Portanto, não é apropriado efectuar a comparação directa das informações a partir de 2017 com as dos anos anteriores.

2. A partir de 2018 o âmbito estatístico abrange os dados relativos às empresas de Macau com investimento directo no Interior da China, os quais foram recolhidos no campo pela DSEC, de acordo com as informações publicadas pelos serviços administrativos do Interior da China.

Stock do investimento directo no exterior aplicado no Interior da China

Milhões de MOP Províncias ou cidades 2019^r 2020 Diferença anual

Total 46 132 61 290 15 158

Guangdong 33 841 47 549 13 709

Da qual:

Zhuhai 23 666 34 949 11 283

Hengqin 16 921 27 855 10 934

Guangzhou 3 206 5 394 2 188

Zhongshan 2 415 2 274 - 140

Zhejiang 2 748 2 955 207

Jiangsu 1 691 2 678 988

Pequim 2 341 2 354 13

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NOTAS EXPLICATIVAS

ÂMBITO ESTATÍSTICO

Os dados da “Estatística do Investimento Directo” obtiveram-se através do “Inquérito às Empresas”, o qual abrange as empresas de Macau que se dedicavam aos ramos de actividade económica abaixo discriminados, excepto o investimento pessoal.

Os ramos de actividade económica são classificados segundo a Classificação das Actividades Económicas de Macau (CAM) 1ª Rev.: Indústria – (C-Indústrias extractivas, D-Indústrias transformadoras, E-Produção e distribuição de electricidade, de gás e de água); F-Construção; G-Comércio por grosso e a retalho; H-Hotéis, restaurantes e similares; I-Transportes, armazenagem e comunicações; J-Actividades financeiras; Desenvolvimento, arrendamento e venda de imóveis (CAM 70100); Jogo (CAM 92491) e Outros ramos de actividade económica, por exemplo, K- Actividades imobiliárias e serviços prestados às empresas (tais como: administração predial; serviços de segurança;

serviços de limpeza; serviços de publicidade, bem como serviços de organização de convenções e exposições) e O-Actividades culturais e recreativas, lotarias e outros serviços, com a excepção de jogos.

UNIDADE ESTATÍSTICA

A unidade estatística é uma empresa. A listagem das unidades estatísticas foi elaborada de acordo com o capital social das empresas registado na Conservatória dos Registos Comercial e de Móveis, e com o Ficheiro de Agentes Económicos (FAE) da Direcção dos Serviços de Estatística e Censos (DSEC). Na selecção das unidades estatísticas, adoptou-se o critério da Organização de Cooperação e Desenvolvimento Económico (vide a explicação de termos das “Estatísticas do Investimento Directo”).

PERÍODO DE REFERÊNCIA

O período de 1 de Janeiro a 31 de Dezembro de 2020 é o período de referência do “Inquérito às Empresas de 2020”.

AMOSTRAGEM E INFERÊNCIA ESTATÍSTICA

Adoptou-se no “Inquérito às Empresas” uma combinação de inquirição exaustiva (principal) e de amostragem (auxiliar). Nos ramos de actividade económica da construção, assim como do comércio por grosso e a retalho, foram seleccionadas unidades de amostragem, cujos investidores eram de Hong Kong e tinham ao serviço menos de 5 pessoas. Foi aplicada a amostragem sistemática, isto é, as empresas foram integradas em estratos diferentes de acordo com a origem do capital social e a secção do ramo de actividade económica das empresas, ou seja, cada estrato foi seleccionado independentemente. Por seu turno, as empresas dos outros ramos de actividade económica com capital social originário de outros países ou territórios foram inquiridas exaustivamente.

Em 2020 o total de amostras deste inquérito foi de 4.544 empresas, das quais 4.189 completaram os questionários. Os resultados estatísticos foram compilados com base nestes questionários completos.

Na inferência estatística, o valor estimado, a variância estimada e o desvio padrão são os seguintes:

1. Valor estimado da variável Y, no estrato h:

_௛

= ∑

^ே_௡^೓

೓

×

௛௝

௡_೓

௝ୀଵ

Do qual ݕ_௛௝: valor observado da empresa j do estrato h, ݊_௛: número de amostras do estrato h, ܰ_௛: número total de empresas do estrato h

2. Variância estimada do variável Y:

V

^௛

= 1 −

_ே^௡^೓

೓

×

^௛^ଶ

×

^௦^೓

మ

௡_೓ Da qual ݏ_௛^ଶ: variância de amostras do estrato h

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