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2022-2024 年泰國煉油產業展望
資料來源：Krungsri銀行「泰國2022-2024產業展望報告」
編譯：駐泰經濟組
2021 年概況
全球原油價格在 2021 年前 9 個月由於經濟反彈及伴隨的消 費復甦而上漲，後者使需求達到 9,660 萬桶/天，而供應僅為
9,470 萬桶/天，兩者之間的差距推動價格同比激增 58.1%至
平均 65.8 美元/桶。與此同時，平均煉油毛利(gross refinery margins, GRM)擴大至 0.9 美元/桶，2020 年同期平均僅為 0.3 美元/桶。
泰國煉油商不得不因應由於全球 GRM 上升，以及 4 月至 9 月爆發嚴重 COVID-19疫情的雙重衝擊導致營業額低迷的情 況，以致 2021 年前 9 個月需求同比下降 8.3%；因此，該期 間柴油及汽油產品的需求分別同比下降 6.0%及 8.7%，而航 空燃油的銷量同比劇減 46.0%。然而，隨著全球原油市場價 格上漲導致汽油及柴油的平均零售價格分別從 2020 年前 9 個月的每公升 29.3 泰銖(約 25 元新臺幣，1 泰銖約合 0.86 元 新臺幣)及 20.2 泰銖，提高到 34.9 泰銖及 27.3 泰銖。產能利 用率為 77%。
2021 年第 4 季，隨著經濟活動反彈及旅遊業開始復甦，煉油 商的營商環境有所改善。預計 2021 年全年情況如下：
杜拜原油價格升至平均69.5美元/桶(2020年為42.2美元)，
而新加坡GRM百分比將擴大至2.0美元/桶(2020年為0.3 美元)。
國內對精煉產品的需求繼 2020 年下降 12.1%後，2021 年
將減少 5.0%至 6.0%，而汽油與柴油的價格將從 2020 年
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平均每公升 29.3 泰銖及 22.4 泰銖，上漲至 35.5 泰銖及 27.9 泰銖。然而，產能利用率預計將從 2020 年的 81%下
滑至 77%，此係因部分煉油廠停工維修的時間較預期時
間長。
2022-2024 年展望
未來 3 年，原先預期高產能將限制價格上漲的空間，杜拜原 油均價將保持在接近 2021 年的水準，預估 2022 年杜拜原油 平均價格為 73.5 美元/桶，然後在 2023 年與 2024 年回落至 70.0 美元/桶及 67.5 美元/桶。
然而，受到 2022 年 2 月爆發俄烏戰爭影響，導致杜拜原油 價格於同年 3 月初突破 92 美元/桶，若俄烏衝突不能在短期 間內落幕，預計該價格將維持在高檔一段時間，甚至萬一俄 烏雙方衝突加劇，將導致價格繼續上漲。但另一方面，若伊 朗核協議能在短期內達成協議，將可望紓解目前全球石油供 需緊張的情勢。
隨著內需回暖及毛利率擴大，泰國運營商將受益於營業額上 升與利潤增加。預計全國汽車保有量每年成長 3.0-4.0%，將 有助於支撐成品油的消費增長，因此需求可望每年成長
2.5-3.5%。此外，由於未來 3 年無新增煉油產能規畫，產能
利用率應可提升至 80-85%。
