代理理論的起源與概論

1. 代理理論的起源

代理理論的起源可以朔及 1960 年代和 1970 年代早期，經濟學家 探索在個人之間或團體之間的風險分擔（risk sharing）（例如 Arrow,

1971; Wilson, 1968），此類文獻描述當合作夥伴有不同的風險態度傾 向時，會有「風險分擔問題」產生。代理理論擴展此類風險分擔的文 獻，新增包含所謂「代理問題(agency problem)」，也就是說當合作夥 伴有不同的目標及工作劃分時則會產生代理問題（Jenson and

Meckling, 1976）。

代理理論所描述的是無所不在的代理關係，理論中的委託人

（principal）委託工作給代理人（agent），也就是說代理人是執行工 作者；此外，代理理論嘗試以契約（contract）隱喻方式來描述此關 係。

2. 代理理論的概論

代理理論是關於解決兩個在代理關係中產生的問題，引起問題一

時，或（2）當委託人無法証明代理人是否有營私的行為且委託人要 証明代理人真正做了什麼時是困難或昂貴的時。問題二是風險分擔所 引起的問題：它發生在當委託人和代理人有不同的風險態度傾向時，

因為不同的風險偏好可能會導致不同的偏好行為。

代理理論的分析單位是處理委託人和代理人之間關係的契約，故 此理論是聚焦於決定出最有效率的契約；通常契約種類包括有：關於 人性的（例如：私利、有限的理性或風險趨避）、關於組織的（例如：

組織成員間的目標衝突）以及關於資訊的（例如：資訊是必需品，是 可購買到的）。契約所需考量的問題是：比較「行為導向的契約（例：

薪資階層治理）」和「結果導向的契約（例：佣金或股票選擇權等）」

二者，哪一種契約較有效率？茲將代理理論的概論彙整於表 1.

（Eisenhardt, 1989）。

代理結構的應用層面非常廣泛，從大方向到小部份皆可見，最常 見的是組織方面的應用，例如：

(1) 報償（compensation）（Conllon and Parks, 1990 ; Eisenhardt, 1985）

(2) 多變的策略（acquisition & diversification stratages）

(3) 董事會關係（board relationship）

(4) 擁有權和財務結構（ownership and financing structures）

(5) 垂直整合（vertical integration）

(6) 創新（innovation）

整體來說，代理理論的領域是一種「關係（relationships）」，此 關係反映出委託人和代理人之間的基本代理結構，他們二者是處於合 作行為（cooperative behavior）的情況，但是各有不同的目標和風險 態度傾向。

表 1. 代理理論的概論

主要概念 委託-代理關係應該反映出資訊和承擔風險之成 本的高效率組織

分析單位 • 委託員和代理人之間的契約 人性的假說 • 私利

• 有限的理性

• 風險趨避

組織的假說 • 參與者間的目標衝突

• 效率作為有效的準則 資訊的假說 • 資訊是可購買的必需品

契約問題 • 代理問題（道德風險和逆選擇）

• 風險分攤

問題領域 • 委託人和代理人之間的關係有部份的目標差 異和風險偏好差異

註：資料來源，Eisenhardt, K. M. (1989) “Agency Theory: An Assessment and Review,”

Academy of Management Review, Vol. 14, No. 1, pp.57-74