企業資金營運效率指標

隨著商業社會對會計信息披露程度要求越來越高，財務報表也不斷發展

的。主要有：資產負債表(balance sheet)，損益表(income statement)，以及現金

流量表(statement of cash flow)。財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、

整理企業財務會計報告中的有關數據，並結合其他有關補充信息，對企業的財

務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用

者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。

財務報表能夠全面反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，但是

單純從財務報表上的數據還不能直接或全面說明企業的財務狀況，特別是不能

說明企業經營狀況的好壞和經營成果的高低，只有將企業的財務指標與有關的

數據進行比較才能說明企業財務狀況所處的地位，因此要進行財務報表分析。

做好財務報表分析工作，便可以正確評價企業的財務狀況、經營成果和現金流

量情況，揭示企業未來的報酬和風險；並可以檢查企業預算完成情況，考核經

營管理人員的業績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。 常見的企業財務指

標如下。

一、損益表分析

凈利潤的來去是否清晰是衡量損益表準確性的客觀指標，綜合衡量企業盈

利能力是對損益表定性分析的重要標準。一看企業主營業務的利潤是不是它的

總利潤。二看支撐主營利潤的項目規模是否在產業中具有競爭力；三看利潤的

增長是否在合理的範圍內。而利潤增幅的判斷有幾個重要依據，首先看企業所

處的產業總體盈利能力高不高、競爭大不大，其次看企業是否因經營方式產生

了較高的毛利，最後看是否出現了銷售收入的增長或者企業內部成本的下降。

從損益表上，可以反映出以下四個問題：(1)衡量企業的經營成果。利潤包

括月度利潤和年度利潤。我們看利潤的時候還要衡量它的未來發展趨勢。不可

只用短期績效衡量長期表現。(2)可藉由企業利潤的構成來評估企業的經營風

險。企業利潤主要來源於營業利潤，故主要的營業業務利潤來源最為關鍵。企

業對外投資風險較大，其收益的穩定性相對較差。另外業外收入是偶然利得，

不能依靠其來增加作為盈利能力的評量。如果企業的整體利潤主要來自於投資

收益，由於投資收益具有不確定性，因此風險較大。(3) 損益表可以衡量企業

是否依法納稅，這與企業的長期發展的週期循環也有很大的關係。(4) 評估企

業獲利能力的趨勢，當整個產業的毛利率開始下滑、整體凈利潤開始往下降的

時候，企業應個別注意。損益表分析是一個漸變的過程，透過損益表分析可及

時判斷企業獲利的能力和未來的趨勢。

二、資產負債表分析

資產負債表分析可以分為三個部分：(1)分析企業壞帳和其他應收款的關聯

性。有些企業將產品銷售出去，款項收卻不回來，資產負債表上便產生許多陳

年老賬，隱藏了註冊資本的真實性，故應該注意企業的資本金是否真的到位。

“股本”或“實收資本”是企業承擔有限責任的信用基礎，故在評估企業信用時會

很重要的指標之一。同時，應該還要進一步釐清“資本公積”的數額，如果該項

數額過大，便須進一步了解“資本公積”項目的構成。由於有些企業在不具備法

定資產評借條件的情況下，透過假性評估來虛增企業的凈資產，藉此來調整企

業的資產負債比率，欺騙投資者或債權人，故投資者或債權人應多加重視。 (2)

分析企業資產負債率和各項流動性比率，可了解企業對各類債權人利益的保證

程度。透過資產負債率，可以了解企業對長期債權人利益的保障程度，該比率

越大，表示債權人的風險高。另外透過流動比率和速動比率，可以了解企業償

還短期債務的能力。一般來說，這兩個比率高，短期債權人的利益就越有保

障。雖然流動比率、速動比率也能反映資產的流動性或償債能力，但這種反映

有一定的限制，因為真正能用以償還債務的是現金，故現金流量和債務比較可

以真實的反映償還債務的能力。因此應結合對企業流動資產流動量的分析，進

一步對這兩個比率做修正。 (3) 對各類資產項目進行具體分析，藉此對企業財

務表現做基本判定。分析企業待處理的項目，一步步對企業進行可信度判斷。

企業待處理性項目主要包括“待處理流動資產凈損失”，“待處理固定資產凈損

失”和“固定資產清理”三個項目。在會計報表日，這三個項目的數額通常為零。

分析企業各類攤銷性資產的攤銷情況，對企業損益核算的可性度做出推斷。攤

銷性資產主要包括“固定資產”、“無形資產”、“遞延資產”、“待攤費用”，對此應

根據企業自身的會計政策，並結合對“現金流量表”附註部分所揭露的“固定資產

折舊”、“無形資產及其他資產攤銷”項目的數額，分別與上述四個項目的年初與

年末的平均餘額相比較，對企業攤銷性資產的攤銷情況做出具體的判斷。如果

所計算出的各類攤銷性資產的攤銷率大低於會計政策所規定的攤銷率，則說明

企業存在虛增資產和利潤之嫌。計算企業應收帳款和存貨周轉率，判斷流動資

產的流動性。應收帳款周轉率越大，表示企業應收帳款的變現能力越強，應收

帳款的品質越好。而存貨周轉率高，表示企業的生產周期越短、產品銷售狀況

越好。

三、 現金流量表分析

現金流量表主要反映了企業經營、投資、籌資三個方面的狀態，可以全面

了解企業現金的來龍去脈和現金收支構成，評價企業經營狀況、變現能力、籌

資能力和資金實力。首先看企業的現金流是否穩定，其次看企業是否存在關聯

交易，尤其要注意有時會發生年中時大股東向上市公司借錢，到年底再利用銀

行借款還錢，故造成在年底報表上無法發覺有大股東借款的情形。最後看現金

流量表是否能正常地反映資金的流向，留意今後現金流入和流出的原因和事

件。 對於投資者與債權人而言，都是能提供更全面、更有用資訊的重要指標。