廠商成本效率 - 台灣光電產業成本效率之實證分析

根據本研究之設定，進行各廠商之虛擬變數與截距項之間的運算，可得到各廠商相對成本效率，估計結果列於表 9

表 9 各分類廠商成本效率值及相關排序

2448 晶電 0.1177 64 15

6137 新寶科 0.3689 26 8 6156 科橋 0.1774 49 9 2489 瑞軒 0.174 52 10 8085 福華 0.1364 57 11 2479 和立 0.1222 58 12 8266 中日新 0.1202 62 13 6176 瑞儀光電 0.1143 65 14 3038 全台 0.1133 66 15 8077 冠華 0.1053 69 16 6120 輔祥 0.103 71 17 8105 凌巨 0.0911 75 18 5315 光聯 0.0863 76 19 3051 力特 0.0796 81 20 5371 中強光電 0.0789 82 21 2333 碧悠 0.07 86 22 2308 台達電子 0.0658 87 23 3049 和鑫 0.0517 91 24 2384 勝華 0.0457 93 25 8017 展茂 0.0401 95 26 8069 元太 0.0296 97 27 2475 華映 0.0148 100 28 6116 彩晶 0.0142 101 29 3012 廣輝 0.0099 102 30 2409 友達 0.0093 103 31 3009 奇美電 0.0092 104 32

以下根據表 9 的數據，對各光電產業分類廠商之成本效率分佈進行繪圖，以便清楚分辨其成本效率之排序，結果如下圖 6 到圖 10：

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1

6188 廣明 3217 優群科 5325 大騰 3054 萬國 6179 世仰 3057 喬鼎 3024 憶聲 2495 普安 6199 精威 8008 建興電 2341 英群 8087 華鎂光 3060 銘異 3046 建碁 2326 亞瑟 3142 遠茂 2406 國碩 3050 鈺德 2491 訊碟 2318 佳錄 2443 利碟 2396 精碟 2323 中環 2349 錸德

圖 6 光儲存類別廠商成本效率

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2

3031 佰鴻 8111 立碁電 6226 光鼎 6164 華興 3066 李洲 6168 宏齊 2461 光群雷 2499 東貝 3061 璨圓 2486 一詮 2434 統懋 2426 鼎元 3214 元砷 2393 億光 2448 晶電 6289 華上 2301 光寶科 2455 全新 2422 國聯 2340 光磊 2369 菱生

圖 7 光電元件類別廠商成本效率

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6

6160 欣技 5484 慧友 6131 悠克 5438 東友 6228 全譜 2305 全友 2365 昆盈 2482 連宇 2361 鴻友 2390 云辰 3008 大立光電 2417 圓剛 2380 虹光 5305 敦南 2336 致伸 3019 亞光 2360 致茂 2394 普立爾 2352 明基

圖 8 光輸出入類別廠商成本效率

0 0.1 0.2 0.3 0.4

3052 夆典 2496 卓越 2419 仲琦 1616 億泰 2466 冠西電 1608 華榮 1601 台光 1605 華新

圖 9 光通訊類別廠商成本效率

0 0.2 0.4 0.6 0.8 1

表 10 為台灣光電產業成本效率相關敘述統計，成本效率值最小值為 0.0092，

全距為 0.9908，成本效率範圍廣泛，中位數為 0.1724，表示 50%的廠商成本效率皆不超過 0.1724，峰度值 1.8174，分佈情形相當集中於 0~0.3 之間(73 家)，又偏態值為 1.3984，顯示成本效率機率分配呈現右偏高狹峰，如圖 11，顯示台灣光電產業廠商大部分成本效率不彰，在成本控制上仍有很大的進步空間。

Frequency

1.0 0.8

0.6 0.4

0.2 0.0

Histogram of CE

圖 11 光電產業成本效率分配圖

本研究進一歩依據先前的設定將光電廠商分為 5 個類別，了解光電產業各分類下成本效率的概況，並分析其平均成本效率排序，結果列於表 11：

表 11 光電產業各分類成本效率敘述統計

個數平均數中位數變異數最小值最大值全距光儲存 24 0.2744 0.2398 0.0517 0.0149 0.8263 0.8114 光電元件 21 0.2702 0.1708 0.0771 0.0490 1.0000 0.9510 光輸出入 19 0.2735 0.2926 0.0206 0.0588 0.5408 0.4820 光通訊 8 0.1961 0.1791 0.0156 0.0416 0.3676 0.3260 光電顯示器 32 0.1923 0.1041 0.0474 0.0092 0.8533 0.8441

由表 11 可以得知，平均而言，光電產業 5 個分類下，廠商成本效率的排序由高到低為：光儲存、光輸出入、光電元件、光通訊、光電顯示器。排序中光儲存類別廠商平均成本效率最高，意味台灣光儲存類別廠商成本控制大多表現相對較為優異，推測是因為世界光儲存市場穩定性高，且國內光儲存產業發展多年，

能夠快速建立產能，量產能力為世界第一，形成規模經濟，有效降低整體光儲存產業成本。

再者，光電顯示器平均效率最低，顯示國內光電顯示器業整體成本效率皆不佳，推測原因可能是由於國內光電顯示器雖然包括 LCD(液晶顯示器)、PDP(電漿顯示器)、液晶投影機等產品，但整體而言，仍以 LCD 為主要產品(占產值達 90%

以上)，在韓國的削價競爭、中國大陸崛起的環境下，LCD 產值極易受到景氣與市場供需影響，在競爭環境相對激烈下，毛利極易受到壓縮，甚至產生虧損，導致成本比例容易大幅提升的關係。

根據表 11，將光電產業各類別下廠商平均成本效率繪於圖 12。

平均成本效率

27.44% 27.02% 27.35%

19.61% 19.23%

24.21%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

光儲存光電元件光輸出入光通訊光電顯示器總體

圖 12 光電產業各類別平均成本效率 4.3 廠商成本效率與獲利性之關聯性廠商成本效率與獲利性之關聯性廠商成本效率與獲利性之關聯性廠商成本效率與獲利性之關聯性

本節進一步探討光電產業廠商成本效率與獲利能力之關聯性，以財務上獲利性指標 ROA、ROE 及 E/S 三個財務比率為應變數，各廠商成本效率值為解釋變數，期間為 2001 至 2003 年，分析是否具有相關性，表 14 為各廠商於 2001 至 2003 之間的相關財務比率。

表 12 光電產業廠商 ROA、ROE 及 E/S

2001 2002 2003

公司 ROA ROE E/S ROA ROE E/S ROA ROE E/S 2323 中環 10.22 8.65 17.92 4.89 -1.01 -2.33 12.56 12.94 25.32 2326 亞瑟 -16.91 -58.89 -76.2 -8.88 -49.53 -77.09 -3.63 -41.62 -9.39 2341 英群 -1.49 -5.37 -4.52 -6 -15.12 -8.57 1.77 -0.22 0.51 2349 錸德 5.58 2.53 12.14 -0.39 -7.12 -21.88 6.01 2.37 7.06 2396 精碟 10.37 8.72 13.8 2.82 -4.02 -7.18 9.94 9.51 14.34 2491 訊碟 -4.99 -12.08 -67.42 4.79 1.24 5.14 3.5 0.84 6.94 2406 國碩 -4.05 -13.83 -36.67 -3.73 -15.58 -34.14 9.96 4.06 7.98 2443 利碟 7.75 0.29 0.7 2.16 -10.19 -12.38 10.48 4.17 6.28 3046 建碁 16.94 27.31 7.31 11.73 17.32 6.76 3.98 5.64 2.18 2318 佳錄 -19.61 -69.75 -281.23 -21.86 -87.32 -365.89 -5.91 -78.73 -92.62 2495 普安 33.21 30.58 50.02 20.51 21.78 29.75 44.25 47.63 43.92 3024 憶聲 7.03 5.97 5.94 20.85 20.53 15.46 16.23 19.47 11.17 3050 鈺德 9.37 6.36 10.47 14.29 11.23 19.71 15.18 10.49 20.14 3057 喬鼎 31.5 34.57 31.56 31.27 31.15 36.86 26.75 23.61 36.92 3054 萬國 19.05 24.59 14.37 31.42 44.92 20.95 4.83 5.81 2.81 3060 銘異 17.81 19.07 8.98 18.43 21.49 10.23 25.7 31.77 13.59 3142 遠茂 -7.54 -9.15 -294.09 1.24 -2.9 -13.67 28.32 36.46 33.96 8008 建興電 18.93 34.79 12.81 23.01 55.85 14.06 18.46 33.17 12.84 3217 優群科 1.07 -1.98 6.19 9.54 12.01 4.84 13.51 17.13 5.65 5325 大騰 2.06 -2.76 -0.8 3.27 1.78 0.75 -5.89 -17.9 -4.74 6179 世仰 26.09 29.71 34.63 16.72 17.02 18.85 25.68 30.49 26.32 6188 廣明 28.55 39.03 12.94 47.66 77.24 19.21 25.97 45.87 14.06 6199 精威 12.83 14.42 9.29 3.29 1.25 1.9 7.81 8.54 6.76 8087 華鎂光 12.7 8.08 14.53 20.13 18.7 20.6 17.65 16.54 17.5 2301 光寶科 9.62 17.83 8.54 10.03 18.66 9.44 8.62 10.44 8.38

2340 光磊 2.16 0.28 -0.83 4.09 1.42 -2.02 -2.44 -11.77 -20.18 2369 菱生 7.06 -5.34 5.77 3.59 -10.13 -12.55 17.59 9.75 8.89 2393 億光 4.57 1.52 1.14 13.92 13.24 16.24 17.48 17.56 21.85 2426 鼎元 3.95 -0.23 2 3.89 0.8 4.86 5.69 5.48 7.28 2434 統懋 9.25 4.31 8.27 7.12 2.81 6.05 5.94 2.29 7.11 2486 一詮 7.02 1.16 2.2 8.5 4.67 5.41 7.76 2.74 5.99 3031 佰鴻 16.3 14.61 17.76 21.64 20.03 21.33 27.69 27.92 23.7 2461 光群雷 13.11 13.94 23.15 7.17 7.44 24.42 -3.73 -9.15 -33.99 2448 晶電 4.22 -1.85 -2.66 17.66 21.25 21.99 16.98 21.88 25.15 2499 東貝 10.66 9.65 16.13 10.12 9.63 16.15 8.49 8.08 13.28 2422 國聯 -2.45 -10.75 -24.36 10.05 8.94 10.93 10.22 9.78 13.06 2455 全新 5.62 2.95 -3.47 -5.92 -17.97 -77.4 -5.26 -25.7 -54.77 3061 璨圓 6.04 4.85 20.99 25.89 24.94 48.47 19.14 15.35 26.35 3214 元砷 -3.3 -2.43 -273.85 6.46 9.28 13.83 18.2 21.01 28.39 6168 宏齊 18.34 15.21 19.72 22.53 21.51 22.59 25.6 24.19 23.67 6289 華上 4.28 -1.36 -10.18 12.94 10.37 8.34 24.66 21.65 18.2 3066 李洲 15.49 14.59 15.35 8.16 2.37 7.42 15.3 15.19 15.3 6164 華興 5.23 4.18 10.47 3.22 2.72 14.9 2.04 1.68 4.22 6226 光鼎 13.26 14.74 10.39 12.15 13.02 9.77 4.87 3.86 3.24 8111 立碁電 14.3 15.89 10.77 14.66 15.55 11.2 21.51 23.86 18.94 2305 全友 -23.13 -46.5 -47.43 2.61 1.53 1.22 -3.86 -10.03 -8.79 2336 致伸 4.34 4.13 0.95 3.2 2.23 1.18 5.93 7.93 2.46 2352 明基 5.09 5.51 5.46 13.63 19.27 9.11 10.94 16.77 7.01 2361 鴻友 -0.08 -5.15 2.97 7.38 8.98 10.32 12 14.66 16.18 2380 虹光 18.73 18.82 10.89 8.62 7.74 8.2 15.57 18.12 14.2 2394 普立爾 16.91 16.9 11.39 13.48 14.49 9.07 16.31 17.4 8.09 2417 圓剛 7.18 7.17 10.63 10.67 11.49 15.81 13.85 16.81 16.22 2360 致茂 8.14 8.99 13.24 9.86 9.91 14.13 10.14 11.08 11.47 3019 亞光 33.06 35.85 47.45 23.06 33.05 42.75 17.79 30.31 36.9

3008 大立光電 20.8 18.61 65.15 22.97 24.51 50.96 25.74 30.61 55.79 2365 昆盈 11.16 11.04 8.68 12.33 13.18 8.26 16.43 17.69 9.37 2390 云辰 3.96 5.09 9.64 4.75 4.67 11.95 -1.9 -4.44 -30.64 2482 連宇 17.02 14.9 15.94 8.7 7.15 9.53 6.18 6.03 5.3 5305 敦南 5.98 3.49 4.25 10.04 9.21 8.79 14.4 15.08 11.61 5484 慧友 22.06 24.11 23.54 18.56 19.81 18.77 19.31 21.5 20.46 6131 悠克 25.07 28.79 15.28 31.72 36.7 21.45 31.58 42.09 24.44 5438 東友 12.16 16.09 6.99 26.45 39.4 20.46 18.45 30.29 20.04 6160 欣技 19.19 13.97 18.97 32.13 29.01 25.98 35.62 33.67 35.16 6228 全譜 17.39 36.92 12.96 21.72 28.63 15.76 10.82 14.21 13.68 1601 台光 -2.92 -15.92 -11.01 -0.82 -13.22 -10.51 4.03 2.63 2.69 1605 華新 -1.95 -5 -12.68 2.59 1.26 5.26 1.77 0.15 1.39 1608 華榮 1.74 0.15 -14.79 4.83 3.04 5.09 5.32 5.56 6.15 1616 億泰 1.67 -2.98 -3.8 7.4 4.64 5.47 2.9 0.05 0.07 2419 仲琦 4.25 3.08 1.58 3.08 1.17 -0.09 1.82 -1.53 -2.09 2466 冠西電 -5.5 -25.69 -24.48 4.5 0.32 -4.1 2.94 -3.23 -4.46 2496 卓越 32.1 33.01 34.09 -14.31 -21.88 -77.75 -21.81 -40.02 -122.61 3052 夆典 -3.18 -6.17 -5.18 1.61 0.03 0.21 -6.53 -10.99 -7.68 2308 台達電子 8.89 11.05 15.79 10.09 13.83 14.35 9.28 16.23 11.55 3051 力特 8.02 13.95 4.29 17.22 23.05 11.74 19.7 27.81 15.43 2333 碧悠 4.88 3.93 13.36 -5.45 -8.93 -29.52 -9.39 -25.57 -36.72 2384 勝華 2.03 -2.3 -2.87 4.72 2.51 2.54 6.94 7.14 6.72 2475 華映 -0.52 -11.15 -19.12 3.55 -6.04 -8.05 7.99 1.45 2.46 3038 全台 6.61 3.85 4.66 6.68 2.52 2.67 18.89 20.1 11.82 2409 友達 1.1 -20.05 -17.94 14.45 9.99 7.98 19.89 18.34 15.95 3009 奇美電 -2.86 -16.92 -26.08 15.14 17.12 11.22 14.52 12.88 11.47 3012 廣輝 -4.33 -9.29 -345.03 6.57 -1.43 -3.43 6.78 1.64 1.1 3049 和鑫 2.82 4.74 -5.3 10.36 12.76 18.84 13.61 9.76 14.23 6116 彩晶 -5.19 -30.45 -41.83 9.96 3.22 0.45 7.99 1.92 2.59

2442 美齊 1.63 0.98 0.21 -1.41 -3.99 -1.06 -8.28 -17.62 -4.92 2479 和立 4.93 3.91 10.28 2.55 1.14 2.39 -4.12 -14.13 -9.22 2489 瑞軒 11.55 16.34 7.29 7.98 11.1 5.71 5.26 6.52 4.34 9912 偉聯 -3.34 -8.21 -7.29 -2.45 -8.63 -4.31 -11.41 -30.34 -9.88 5315 光聯 1.16 -5.56 -5.79 -0.91 -8.43 -16.36 1.56 -7.37 -10.21 5371 中強光電 10.22 16.38 5.37 8.49 9.76 4.91 7.54 8.88 3.41 5432 達威 0.93 -2.22 -1.03 5.03 4.4 8.14 -0.65 -4.24 -2.56 6120 輔祥 18.37 21.3 18.2 9.9 13.17 10.27 5.14 6.95 2.91 6137 新寶科 6.17 11.19 1.74 3.73 4.41 1.02 -5.6 -19.05 -5.83 6156 科橋 9 10.58 5.32 -7.98 -35.6 -11.9 7.41 16.76 2.52 6167 久正 9.6 7.72 8.95 2.01 -0.66 1.21 5.1 5.86 4.43 6176 瑞儀光電 25.7 36.55 14.83 32.29 42.17 16.57 18.74 23.57 11.98 6219 視達 8.63 19.28 2.34 2.49 3.44 0.05 -5.63 -23.4 -3.33 6222 上揚 13.48 24.35 6.76 9.08 13.03 2.84 4.6 4.96 1.97 8017 展茂 -3.32 -4.01 -10635 -1.21 -6.64 -26.79 3.88 0.15 -1.55 8049 晶采 1.49 -4.71 -3.18 13.13 27.07 6.65 10.26 11.79 6.43 8069 元太 -7.03 -36.36 -124 -3.67 -33.71 -36.77 13.94 14.96 6.96 8077 冠華 -11.97 -30.16 -87.29 -10.03 -30.55 -123.73 -5.6 -24.23 -57.09 8085 福華 3.1 -2.47 -0.91 8.59 10.78 2.84 7.6 10.36 3.18 8105 凌巨 -1.04 -13.68 -14.02 7.39 4.27 2.25 4.87 2.73 1.66 8266 中日新 -10.97 -30.83 -98.3 0.1 -6.15 -10.65 15.31 15.31 15.21

考慮到各廠商之間獲利指標財務比率的變異數不盡相同，造成殘差變異數不具有同質性，因此以傳統 OLS 進行配適並不恰當，須以一般最小平方法 GLS 法進行迴歸以解決殘差變異數異質性(heterogeneity)問題，結果如下表 15：

表 13 各模型迴歸結果

應變數 ROA

解釋變數係數 z 值 P>z

成本效率 7.9498 4.32 -

常數 2.1883 5.41 -

應變數 ROE

解釋變數係數 z 值 P>z

成本效率 14.8148 6.70 -

常數 -0. 5327 -1.33 0.182

應變數 E/S

解釋變數係數 z 值 P>z

成本效率 29.0444 2.56 0.010

常數 -8.9592 -1.78 0.075

註：-表示 P-value 小於 0.001

在表 13 中，無論是以 ROA、ROE 或 E/S 為應變數，其迴歸係數皆顯著為正，

顯示廠商成本效率值與獲利能力具有正向線性關係，亦即廠商成本效率越高，其獲利能力財務比率也越好，表示成本效率值具有重大之管理意涵，意味廠商應致力於提高成本效率，以提高相對獲利。

五五五

五、、、結論與、結論與結論與結論與與未來研究方向與未來研究方向與未來研究方向與未來研究方向

本研究以台灣地區光電產業為研究對象，進行成本效率之實證分析，並探討成本效率與光電產業廠商獲利性之關聯性。國內光電產業近來發展蓬勃，尤其政府在2002年將彩色影像顯示器列為國家重要經濟政策推動重點，進而帶動整體光電產業產值的成長，使得光電產業新興廠商陸續崛起，與半導體產業並列為我國兩大科技產業。本研究以隨機邊界translog成本函數模型，並參考Battese and Coelli

（1995）應用Panel data 估計成本無效率的方法，針對2001年至2003年共104家光電產業廠商，進行實證分析，就前四章分析過程及所獲得的結果，提出以下的結論：

1. 台灣光電產業translog隨機性邊界成本函數型態為固定效果模型

經由先前的文獻探討，可了解translog 隨機性邊界成本函數較其他生產函數

（例如Cobb-Douglas生產函數）更適合分析光電產業的成本型態， translog函數型態的優點為不限制替代彈性固定，不需要嚴格限制成本一定要隨產出而成單調遞增，因而較Cobb-Douglas函數更富於伸縮性（flexibility）、更貼近資料的實際情況、限制較少且資料最具包容性，因此可減少衡量成本效率水準所發生的模型偏誤。

再者，經由Hausman-Taylor test檢定結果發現，光電產業成本效率值與解釋變數有顯著的相關性，因此以隨機效果模型進行分析將產生模型偏誤，因此本研究以固定效果模型進行分析，如此一來，並不須對成本效率項作分配假設，且成本效率估計值會隨廠商數目與時間序列皆增加時，更具一致性。

2. 台灣光電產業成本效率情形

總體而言，台灣光電產業平均成本效率為0.2421，大多集中於0~0.3之間(共 73家) ，中位數0.1724，峰度值1.8174，偏態值1.3984，分配呈右偏高狹峰，顯示整體而言，廠商成本效率大多不彰，還有很大的進步空間。

3. 台灣光電產業各分類下成本效率之差異性

本研究將光電產業分為 5 類別，發現各類別廠商的成本效率具有差異，其成本效率的排序由高到低為：光儲存、光輸出入、光電元件、光通訊、光電顯示器。

光儲存類別廠商平均成本效率最高，意味台灣光儲存類別廠商成本控制大多表現相對較為優異，推測是因為世界光儲存市場穩定性高，且國內光儲存產業發展多年，能夠快速建立產能，量產能力為世界第一，形成規模經濟，有效降低整體光儲存產業成本。

光輸出入類別廠商成本效率表現排行第2，台灣光輸出入產業中各產品各處不同的產品生命週期，例如，傳真機與影像掃描機市場的萎縮與單價的不斷下滑，使相關製造廠商的成本比例大幅提升，而數位相機正處於成長期，使數位相機相關廠商的表現突出，高毛利的特性使廠商成本比例相對降低，因此未來光輸出入類別內廠商成本效率的差異將可能進一步擴大。

光電元件類別廠商平均成本效率表現平平，排行第3，未來世界光電元件市場可望穩定成長，且國內光電元件業上中下游兼具，關鍵零組件衛星工廠健全，

將可形成聚集經濟(Agglomeration)，於未來將可能有效降低整體光電元件廠商成本。

光通訊類別廠商成本效率排行第4，成本效率相對較其他類別為低，推測除了由於2001年以降的經濟不景氣與全球網路股泡沫化的影響，光通訊市場的需求下滑情形較其他類別的光電產業行業嚴重外，主因為光通訊不同於其他光電產業類別，基本上光通訊產品為工業用品，而非消費性電子產品，主要購買者為通訊服務公司，產品價格透明度高，毛利不易提升，成本比率自然提升，除此之外，

光通訊的各類規範與標準繁雜，零組件多而複雜，使得產品少量而多樣化，難以達到如光儲存或光電元件類別的規模經濟或聚集經濟，成本較不易降低，加上台灣光通訊產業發展又以元件為主，且產品皆屬於較低價的，更是雪上加霜，若能提高產品品質與穩定度，就能增加附加價值與較高溢價，相對降低成本比率，因此國內光通訊廠商應致力於提高技術門檻及附加價值。

在文檔中台灣光電產業成本效率之實證分析 (頁 39-0)