一、公司治理結構與高績效人力資源管理之關係 (一)樣本筆數及期間
公司治理結構與高績效人力資源管理關係之樣本筆數及資料期間如【表15】。
【表15】公司治理結構與高績效人力資源管理關係之樣本筆數及資料期間★
類型 資料起使
期間
資料結束 期間
樣本期間 樣本筆數
公司治理 v.s 高績效人力
2005.6→
2005.12
2011.6→
2011.12
7 年 上市 上櫃 總計 5155 3855 9010
★依時間按公司逐筆配對及刪掉料不齊全
(二)相關係數及敘述統計
估計迴歸模型前，先對解釋變數進行相關分析(correlation analysis)，檢驗變 數間是否存在共線性(multicollinearity)。結果發現，法人持股比例和國內法人持 股比例相關係數為0.842，呈高度相關。所以在之後的實證模型中，我們將股權 結構分成兩個模型即(1)法人持股比例；(2)外國法人持股比例與國內法人持股比 例，分別檢視其對高績效人力資源管理的影響，有關相關係數之檢定及敘述統計 結果請參見【表16】及【表 17】。
【表16】相關係數：公司治理股權及董事結構
控制持股% 法人持股%
外國法人 持股%
國內法人持 股%
本國金融機構 持股%
外國金融機
構持股% 董監持股%
經理人持股
%
獨立董監比
率 董事席次
董事長兼 任總經理
董監質押
% 席次控制%
控制持股% 1
法人持股% .357(**) 1
外國法人持股% -.094(**) .494(**) 1 .
國內法人持股% .468(**) .842(**) -.053(**) 1
本國金融機構持股% -.047(**) .239(**) .082(**) .223(**) 1
外國金融機構持股% -.079(**) .139(**) .298(**) -.025(*) .076(**) 1
董監持股% .637(**) .428(**) .013 .484(**) .035(**) -.106(**) 1
經理人持股% -.053(**) -.191(**) -.110(**) -.152(**) -.054(**) -.029(**) -.004 1
獨立董監比率 .014 -.023(*) .006 -.030(**) .050(**) -.022(*) .041(**) .145(**) 1
董事席次 -.084(**) .241(**) .187(**) .161(**) .185(**) .021(*) .079(**) -.068(**) -.049(**) 1
董事長兼任總經理 -.043(**) -.117(**) -.051(**) -.103(**) -.059(**) -.019 -.066(**) -.008 -.027(*) -.136(**) 1
董監質押% -.088(**) .063(**) .068(**) .030(**) .020 .053(**) -.118(**) -.119(**) -.176(**) .069(**) -.023(*) 1
席次控制% .241(**) .222(**) .103(**) .191(**) -.008 .078(**) .079(**) -.127(**) -.500(**) .043(**) -.063(**) .190(**) 1
** 在顯著水準為0.01時 (雙尾)，相關顯著；*在顯著水準為0.05 時 (雙尾)，相關顯著。
【表17】敘述統計：公司治理股權董事結構及高績效人力
最小值 最大值 平均數 標準差
控制持股% .19 99.16 30.71 17.98
法人持股% 0 100 36.83 22.74
外國法人持股% 0 85 7.37 12.30
國內法人持股% .00 100.00 29.46 19.79
本國金融機構持股% 0 78 2.02 4.53
外國金融機構持股% 0 17 .15 0.769
董監持股% .00 100.00 24.58 14.95
經理人持股% .00 33.01 1.84 2.80
獨立董監比率 0 1 .14 0.15
董事席次 2 27 7.02 2.31
董事長兼任總經理 0 1 .28 0.45
董監質押% .00 100.00 8.22 17.25
席次控制% 7.7 100.00 54.27 21.57
董監事_總薪酬合計(千元) 0 663,666.00 20,314.31 37,031.96
總經理/副總_薪金合計(千元) 0 1,791,128.00 20,678.49 55,806.15
(三)迴歸分析
本研究將公司治理變數(解釋變數)分成兩類：股權結構及董事會結構，將高 績效人力變數(被解釋變數)分成兩類：董監事_總薪酬及總經理/副總__薪金，分 別進行迴歸分析。
1、迴歸模型一
【表18】公司治理結構與高績效人力資源管理關係：迴歸模型一 被解釋變數：董監事_總薪酬
解釋變數 參數估計值 t 顯著性
控制持股% -.100 -8.007 .000 法人持股% .196 17.321 .000 本國金融機構持股% .017 1.785 .074
外國金融機構持股% .180 19.955 .000
董監持股% -.110 -8.866 .000 經理人持股% .035 3.759 .000 獨立董監比率 .028 2.616 .009 董事席次 .140 13.949 .000 董事長兼任總經理 -.016 -1.768 .077
董監質押% .002 .264 .792 席次控制% .100 8.801 .000 ln(員工人數) .278 27.243 .000 DV_IND_1 .089 9.806 .000 DV_IND_2 -.003 -.286 .775 DV_IND_3 -.002 -.166 .868 DV_IND_4 -.001 -.086 .931 DV_IND_5 .021 2.013 .044 DV_IND_6 .010 1.032 .302 DV_IND_8 .002 .270 .787 DV_IND_9 -.020 -2.267 .023 DV_IND_10 .005 .501 .616 DV_IND_11 .023 2.507 .012 DV_IND_12 .031 3.491 .000 DV_IND_14 .040 3.723 .000 DV_IND_15 -.027 -2.803 .005 DV_IND_16 -.023 -2.479 .013 DV_IND_17 -.024 -2.174 .030 DV_IND_18 -.007 -.728 .467
DV_IND_20 .026 2.389 .017 DV_IND_21 .020 2.028 .043 DV_IND_22 .006 .584 .560 DV_IND_23 -.005 -.519 .604 DV_IND_24 .053 4.432 .000 DV_IND_25 .085 7.385 .000 DV_IND_26 -.006 -.544 .586 DV_IND_27 .021 1.975 .048 DV_IND_28 .016 1.213 .225 DV_IND_29 .027 2.663 .008 DV_Y2005 -.100 -8.971 .000 DV_Y2006 -.014 -1.232 .218 DV_Y2007 .008 .694 .488 DV_Y2008 -.063 -5.640 .000 DV_Y2009 -.038 -3.424 .001 DV_Y2011 -.017 -1.495 .135
2、迴歸模型二
【表19】公司治理結構與高績效人力資源管理關係：迴歸模型二 被解釋變數：董監事_總薪酬
解釋變數 參數估計值 t 顯著性 控制持股% -.041 -3.268 .001 外國法人持股% .277 28.275 .000 國內法人持股% .058 5.337 .000 本國金融機構持股% .040 4.318 .000 外國金融機構持股% .138 15.413 .000 董監持股% -.102 -8.454 .000 經理人持股% .037 4.157 .000 獨立董監比率 .017 1.586 .113 董事席次 .137 14.074 .000 董事長兼任總經理 -.020 -2.333 .020 董監質押% .007 .837 .403 席次控制% .092 8.288 .000 ln(員工人數) .234 23.133 .000 DV_IND_1 .092 10.373 .000 DV_IND_2 .000 -.018 .986 DV_IND_3 -.004 -.432 .666 DV_IND_4 .004 .337 .736 DV_IND_5 .020 1.911 .056 DV_IND_6 -.002 -.223 .824 DV_IND_8 .002 .267 .790 DV_IND_9 -.014 -1.620 .105 DV_IND_10 .010 1.002 .316 DV_IND_11 .025 2.827 .005 DV_IND_12 .028 3.190 .001 DV_IND_14 .044 4.148 .000 DV_IND_15 -.026 -2.815 .005 DV_IND_16 -.030 -3.343 .001 DV_IND_17 -.020 -1.898 .058
DV_IND_18 -.006 -.646 .518 DV_IND_20 .027 2.605 .009 DV_IND_21 .021 2.161 .031 DV_IND_22 .008 .774 .439 DV_IND_23 .007 .781 .435 DV_IND_24 .051 4.417 .000 DV_IND_25 .076 6.845 .000 DV_IND_26 -.004 -.334 .739 DV_IND_27 .023 2.200 .028 DV_IND_28 .014 1.090 .276 DV_IND_29 .023 2.358 .018 DV_Y2005 -.095 -8.747 .000 DV_Y2006 -.012 -1.148 .251 DV_Y2007 .005 .469 .639 DV_Y2008 -.065 -5.937 .000 DV_Y2009 -.035 -3.213 .001 DV_Y2011 -.018 -1.653 .098
3、迴歸模型三
【表20】公司治理結構與高績效人力資源管理關係：迴歸模型三 被解釋變數：總經理/副總__薪金
解釋變數 參數估計值 t 顯著性 控制持股% -.085 -6.308 .000 法人持股% .181 14.892 .000 本國金融機構持股% -.007 -.724 .469 外國金融機構持股% .220 22.728 .000 董監持股% -.083 -6.257 .000 經理人持股% .017 1.722 .085 獨立董監比率 .077 6.606 .000 董事席次 .022 2.025 .043 董事長兼任總經理 -.007 -.715 .474 董監質押% .025 2.504 .012 席次控制% .046 3.732 .000 ln(員工人數) .230 20.966 .000 DV_IND_1 -.008 -.792 .428 DV_IND_2 -.021 -2.084 .037 DV_IND_3 -.016 -1.501 .133 DV_IND_4 -.014 -1.226 .220 DV_IND_5 -.006 -.550 .582 DV_IND_6 .003 .305 .760 DV_IND_8 -.010 -1.089 .276 DV_IND_9 -.014 -1.492 .136 DV_IND_10 -.014 -1.307 .191 DV_IND_11 -.021 -2.174 .030 DV_IND_12 -.015 -1.553 .121 DV_IND_14 .015 1.306 .192 DV_IND_15 -.033 -3.157 .002 DV_IND_16 -.012 -1.207 .228 DV_IND_17 -.037 -3.134 .002 DV_IND_18 -.006 -.602 .547
DV_IND_20 -.013 -1.110 .267 DV_IND_21 -.007 -.688 .491 DV_IND_22 -.002 -.148 .883 DV_IND_23 -.011 -1.086 .278 DV_IND_24 .070 5.463 .000 DV_IND_25 .108 8.788 .000 DV_IND_26 -.010 -.833 .405 DV_IND_27 .038 3.330 .001 DV_IND_28 .004 .254 .799 DV_IND_29 .029 2.746 .006 DV_Y2005 -.025 -2.071 .038 DV_Y2006 -.008 -.692 .489 DV_Y2007 .008 .696 .486 DV_Y2008 -.033 -2.780 .005 DV_Y2009 -.024 -1.994 .046 DV_Y2011 -.004 -.361 .718
4、迴歸模型四
【表21】公司治理結構與高績效人力資源管理關係：迴歸模型四 被解釋變數：總經理/副總__薪金
解釋變數 參數估計值 t 顯著性 控制持股% -.029 -2.175 .030 外國法人持股% .257 24.307 .000 國內法人持股% .053 4.466 .000 本國金融機構持股% .014 1.423 .155 外國金融機構持股% .181 18.678 .000 董監持股% -.076 -5.825 .000 經理人持股% .020 2.014 .044 獨立董監比率 .066 5.785 .000 董事席次 .020 1.854 .064 董事長兼任總經理 -.011 -1.175 .240 董監質押% .029 3.042 .002 席次控制% .038 3.165 .002 ln(員工人數) .189 17.263 .000 DV_IND_1 -.005 -.543 .587 DV_IND_2 -.019 -1.887 .059 DV_IND_3 -.018 -1.757 .079 DV_IND_4 -.010 -.882 .378 DV_IND_5 -.008 -.696 .487 DV_IND_6 -.008 -.794 .427 DV_IND_8 -.010 -1.120 .263 DV_IND_9 -.009 -.911 .362 DV_IND_10 -.010 -.912 .362 DV_IND_11 -.019 -2.002 .045 DV_IND_12 -.018 -1.923 .054 DV_IND_14 .018 1.613 .107 DV_IND_15 -.032 -3.166 .002 DV_IND_16 -.019 -1.920 .055 DV_IND_17 -.034 -2.908 .004
DV_IND_18 -.005 -.527 .598 DV_IND_20 -.011 -1.000 .317 DV_IND_21 -.007 -.633 .527 DV_IND_22 .000 .001 1.000 DV_IND_23 .000 .027 .979 DV_IND_24 .068 5.456 .000 DV_IND_25 .100 8.326 .000 DV_IND_26 -.008 -.655 .512 DV_IND_27 .040 3.542 .000 DV_IND_28 .002 .125 .901 DV_IND_29 .026 2.476 .013 DV_Y2005 -.020 -1.717 .086 DV_Y2006 -.007 -.605 .545 DV_Y2007 .006 .500 .617 DV_Y2008 -.035 -2.963 .003 DV_Y2009 -.021 -1.773 .076 DV_Y2011 -.006 -.471 .638
現將上述迴歸模型實證結果彙整如【表 22】。由【表 22】得知：就股權結 構而言，控制持股比率及董監持股比率和董監事總薪酬及總經理/副總薪金呈現 負向關係，即當大股東及董監的持股比率愈高，會使董監事總薪酬及總經理/副 總薪金減少。但法人持股比率、外國金融機構持股比率及經理人持股比率愈高會 使董監事總薪酬及總經理/副總薪金增加。就董事結構而言，當獨立董監比率、
董事席次及席次控制%比率增加，對董監事總薪酬及總經理/副總薪金呈正向影 響。
本國金融機構持股比率愈高，董監事總薪酬愈高；但本國金融機構持股比卻 不會影響總經理/副總薪金。董監質押比率愈高，總經理/副總_薪金愈高：但董監 質押比率不會影響董監事總薪酬。當一家企業董事長兼任總經理時，會使董監事 總薪酬減少。
【表22】公司治理(股權及董事) 與高績效人力資源管理關係之實證結果
迴歸模型 模型類型 顯著結果
Y(董監事_總薪酬)=ao+b1X(股權+董事) + D.V +ε
模型一：法人持股率 股權變數
控制持股%(-)、法人持股%(+)、本國金融機構持股%(+)、
外國金融機構持股%(+)、董監持股%(-)、經理人持股%(+) 董事變數
獨立董監比率(+)、董事席次(+)、董事長兼任總經理(-)、
席次控制%(+) 模型二：外國法人及國內
法人
股權變數
控制持股%(-)、外國法人持股%(+)、國內法人持股%(+)、
本國金融機構持股%(+)、外國金融機構持股%(+)、
董監持股%(-)、經理人持股%(+) 董事變數
董事席次(+)、董事長兼任總經理(-)、席次控制%(+) Y(總經理/副總__薪金)=ao+b1×X(股權+董事)
+ D.V +εt
模型三：法人持股率 股權變數
控制持股%(-)、法人持股%(+)、外國金融機構持股%(+)、
董監持股%(-)、經理人持股%(+) 董事變數
獨立董監比率(+)、董事席次(+)、董監質押%(+)、席次控 制%(+)
模型四：外國法人及國內 法人
股權變數
控制持股%(-)、外國法人持股%(+)、國內法人持股%(+)、
外國金融機構持股%(+)、董監持股%(-)、經理人持股%(+) 董事變數
獨立董監比率(+)、董事席次(+)、董監質押%(+)、席次控 制%(+)
二、高績效人力資源管理與人力資本之關係 4601 3425 8026
★依時間按公司逐筆配對及刪掉料不齊全
【表25】 敘述統計：高績效人力與人力資本
最小值 最大值 平均數 標準差 員工平均年齡 6 73 36.74 4.30 員工平均年資 1 29 6.63 3.72 員工流動率% 0 99 13.95 13.35 員工附加價值 -614,96.55 223452.33 240.66 8617.88 董監事_總薪酬合計
(千元) 0 663666 20149.44 36381.38 (固定)總經理/副總_薪
金合計(千元) 0 693388 13745.60 21818.19 (變動)總經理/副總_薪
金合計(千元) -19 1724375 6831.86 42520.23 總經理/副總_薪金合
計(千元) 0 1791128 20585.15 54865.64
(三)迴歸分析
將解釋變數高績效人力資源管理變數總經理/副總薪金分成兩個模型即(1)總
經理/副總薪金合計；(2)(固定)總經理/副總_薪金合計及(變動)總經理/副總_薪金合計。
被解釋變數人力資本有員工平均年資、員工流動率、員工附加價值。
1、迴歸模型一 DV_IND_1 .193 20.439 .000 DV_IND_2 .189 18.896 .000 DV_IND_3 .274 27.098 .000 DV_IND_4 .166 14.795 .000 DV_IND_5 .101 5.644 .000 DV_IND_6 .138 14.249 .000 DV_IND_8 .073 7.931 .000 DV_IND_9 .146 15.789 .000 DV_IND_10 .191 18.123 .000 DV_IND_11 .117 12.279 .000 DV_IND_12 .137 14.798 .000 DV_IND_14 .061 5.381 .000 DV_IND_15 .184 18.603 .000 DV_IND_16 .023 2.399 .016 DV_IND_17 .077 6.980 .000 DV_IND_18 .049 5.029 .000 DV_IND_20 .086 7.650 .000 DV_IND_21 .167 16.101 .000 DV_IND_22 -.006 -.525 .600 DV_IND_23 .132 13.930 .000 DV_IND_24 -.055 -4.318 .000 DV_IND_25 -.006 -.476 .634
DV_IND_27 -.005 -.422 .673 DV_IND_28 .000 .014 .989 DV_IND_29 -.016 -1.549 .121 DV_Y2005 -.011 -.921 .357 DV_Y2006 .000 .010 .992 DV_Y2008 .079 7.247 .000 DV_Y2009 .082 7.457 .000 DV_Y2010 .071 5.971 .000 DV_Y2011 .107 9.298 .000
2、迴歸模型二 DV_IND_1 .193 20.443 .000 DV_IND_2 .189 18.881 .000 DV_IND_3 .274 27.106 .000 DV_IND_4 .166 14.758 .000 DV_IND_5 .102 5.681 .000 DV_IND_6 .138 14.262 .000 DV_IND_8 .072 7.898 .000 DV_IND_9 .146 15.800 .000 DV_IND_10 .191 18.101 .000 DV_IND_11 .116 12.241 .000 DV_IND_12 .137 14.820 .000 DV_IND_14 .061 5.403 .000 DV_IND_15 .184 18.619 .000 DV_IND_16 .023 2.388 .017 DV_IND_17 .080 7.372 .000 DV_IND_18 .049 5.061 .000 DV_IND_20 .082 7.313 .000 DV_IND_21 .167 16.081 .000 DV_IND_22 -.006 -.562 .574 DV_IND_23 .132 13.893 .000 DV_IND_24 -.055 -4.345 .000 DV_IND_25 -.005 -.435 .664 DV_IND_26 -.087 -7.005 .000 DV_IND_27 -.004 -.371 .711
DV_IND_28 .000 -.025 .980 DV_IND_29 -.016 -1.485 .138 DV_Y2005 -.010 -.883 .377 DV_Y2006 .001 .046 .964 DV_Y2008 .080 7.417 .000 DV_Y2009 .083 7.561 .000 DV_Y2010 .073 6.177 .000 DV_Y2011 .110 9.579 .000
3、迴歸模型三 DV_IND_1 -.028 -2.463 .014 DV_IND_2 -.044 -3.600 .000 DV_IND_3 -.039 -3.146 .002 DV_IND_4 -.012 -.875 .381 DV_IND_5 -.062 -2.858 .004 DV_IND_6 -.036 -3.049 .002 DV_IND_8 -.025 -2.234 .025 DV_IND_9 -.029 -2.551 .011 DV_IND_10 -.070 -5.446 .000 DV_IND_11 -.030 -2.600 .009 DV_IND_12 -.024 -2.121 .034 DV_IND_14 -.040 -2.908 .004 DV_IND_15 -.042 -3.475 .001 DV_IND_16 .005 .391 .696 DV_IND_17 -.009 -.689 .491 DV_IND_18 .015 1.284 .199 DV_IND_20 -.009 -.629 .530 DV_IND_21 -.060 -4.783 .000 DV_IND_22 -.029 -2.182 .029 DV_IND_23 -.025 -2.161 .031 DV_IND_24 -.005 -.310 .757 DV_IND_25 .020 1.305 .192 DV_IND_26 .068 4.490 .000 DV_IND_27 .010 .707 .480 DV_IND_28 .012 .708 .479
DV_IND_29 .003 .208 .835 DV_Y2005 -.011 -.802 .422 DV_Y2006 -.053 -3.743 .000 DV_Y2008 -.046 -3.463 .001 DV_Y2009 -.074 -5.534 .000 DV_Y2010 -.078 -5.384 .000 DV_Y2011 -.121 -8.643 .000
4 迴歸模型四 DV_IND_1 -.028 -2.462 .014 DV_IND_2 -.044 -3.597 .000 DV_IND_3 -.039 -3.147 .002 DV_IND_4 -.012 -.864 .388 DV_IND_5 -.062 -2.870 .004 DV_IND_6 -.036 -3.052 .002 DV_IND_8 -.025 -2.228 .026 DV_IND_9 -.029 -2.554 .011 DV_IND_10 -.070 -5.441 .000 DV_IND_11 -.030 -2.591 .010 DV_IND_12 -.024 -2.128 .033 DV_IND_14 -.040 -2.907 .004 DV_IND_15 -.042 -3.478 .001 DV_IND_16 .005 .394 .694 DV_IND_17 -.010 -.783 .434 DV_IND_18 .015 1.275 .202 DV_IND_20 -.009 -.631 .528 DV_IND_21 -.060 -4.776 .000 DV_IND_22 -.028 -2.172 .030 DV_IND_23 -.025 -2.150 .032 DV_IND_24 -.005 -.306 .760 DV_IND_25 .020 1.295 .195 DV_IND_26 .068 4.506 .000 DV_IND_27 .010 .693 .489 DV_IND_28 .012 .720 .472 DV_IND_29 .002 .193 .847
DV_Y2005 -.012 -.815 .415 DV_Y2006 -.053 -3.755 .000 DV_Y2008 -.046 -3.513 .000 DV_Y2009 -.074 -5.559 .000 DV_Y2010 -.079 -5.495 .000 DV_Y2011 -.122 -8.741 .000
5 迴歸模型五 DV_IND_1 -.001 -.064 .949 DV_IND_2 -.002 -.177 .860 DV_IND_3 .003 .262 .793 DV_IND_4 .011 .753 .452 DV_IND_5 -.009 -.390 .697 DV_IND_6 .000 -.004 .997 DV_IND_8 -.003 -.237 .813 DV_IND_9 -.002 -.132 .895 DV_IND_10 .002 .123 .902 DV_IND_11 .001 .080 .936 DV_IND_12 .003 .246 .805 DV_IND_14 .061 4.309 .000 DV_IND_15 .008 .616 .538 DV_IND_16 .007 .581 .561 DV_IND_17 -.029 -2.138 .033 DV_IND_18 -.007 -.571 .568 DV_IND_20 .002 .156 .876 DV_IND_21 .009 .696 .486 DV_IND_22 .000 .037 .970 DV_IND_23 .005 .423 .672 DV_IND_24 .001 .073 .942 DV_IND_25 .004 .258 .796 DV_IND_26 -.005 -.303 .762 DV_IND_27 .002 .125 .900 DV_IND_28 .003 .155 .877
DV_IND_29 -.003 -.200 .842 DV_Y2005 -.018 -1.268 .205 DV_Y2006 .006 .414 .679 DV_Y2008 .002 .122 .903 DV_Y2009 .021 1.564 .118 DV_Y2010 .012 .815 .415 DV_Y2011 .012 .798 .425
6 迴歸模型六 DV_IND_1 .000 -.041 .967 DV_IND_2 -.002 -.135 .893 DV_IND_3 .003 .271 .786 DV_IND_4 .012 .860 .390 DV_IND_5 -.008 -.365 .715 DV_IND_6 .000 -.010 .992 DV_IND_8 -.002 -.175 .861 DV_IND_9 -.002 -.137 .891 DV_IND_10 .003 .191 .849 DV_IND_11 .002 .164 .870 DV_IND_12 .002 .211 .833 DV_IND_14 .061 4.333 .000 DV_IND_15 .008 .608 .543 DV_IND_16 .007 .608 .543 DV_IND_17 -.038 -2.781 .005 DV_IND_18 -.008 -.637 .524 DV_IND_20 .002 .124 .902 DV_IND_21 .010 .772 .440 DV_IND_22 .002 .121 .904 DV_IND_23 .006 .522 .602 DV_IND_24 .002 .102 .919 DV_IND_25 .003 .188 .851 DV_IND_26 -.003 -.201 .841 DV_IND_27 .000 .022 .982 DV_IND_28 .004 .241 .810 DV_IND_29 -.004 -.306 .759
DV_Y2005 -.017 -1.198 .231 DV_Y2006 .007 .494 .621 DV_Y2008 -.001 -.076 .939 DV_Y2009 .018 1.317 .188 DV_Y2010 .008 .567 .571 DV_Y2011 .007 .479 .632
現將上述迴歸模型實證結果彙整如【表 32】。由【表 32】得知：董監事_
總薪酬、總經理/副總總薪金、總經理/副總固定薪金及總經理/副總變動薪金皆對 員工流動率沒有顯著影響。董監事總薪酬和員工平均年資及員工附加價值有正向 關係，即當董監事總薪酬愈高，員工平均年資會愈久、員工對稅後淨利的貢獻也 會愈大；但若企業總經理/副總的總薪金、固定或變動薪金愈高，則員工平均年 資會愈短、員工對稅後淨利的貢獻也會較小。
【表32】高績效人力資源管理與人力資本關係之實證結果
三、人力資本與組織資本之關係 (一)樣本筆數及期間
人力資本與組織資本關係之樣本筆數及資料期間如【表 33】。
【表33】人力資本與組織資本關係之樣本筆數及資料期間★
類型 資料起使
期間
資料結束 期間
樣本期間 樣本筆數
人力資本v.s 組織資本
2006.6→
2006.12
2012.6→
2012.12
7 年 上市 上櫃 總計 3184 2704 5888
★依時間按公司逐筆配對及刪掉料不齊全
(二)相關係數及敘述統計
估計迴歸模型前，先對解釋變數進行相關分析，檢驗變數間是否存在共線 性。結果發現，員工平均年齡和員工平均年資相關係數為0.738，有關相關係數之 檢定及敘述統計結果請參見【表34】及【表 35】。
【表34】 相關係數：人力資本
員工平均年齡 員工平均年資 員工流動率%
稅後淨利/
員工人數 員工平均年齡 1
員工平均年資 .738(**) 1 員工流動率% -.211(**) -.349(**) 1 稅後淨利/員工
人數 .044(**) .088(**) -.148(**) 1
【表35】 敘述統計：人力資本與組織資本
最小值 最大值 平均數 標準差 員工平均年齡 9 73 35.97 3.778 員工平均年資 1 29 6.19 3.348 員工流動率% 0 99 14.18 12.857 稅後淨利/員工人數 -16919.40 16557.53 163.81 688.42 研發費用/營業收入
淨額 .0000019 14.45 .058 .30 稅後淨利/研發費用 -84550.00 34392.68 -5.50 1404.58 研發費用/資產總額 .000002 .91 .035 .0488 管理費用/營業收入
淨額 .00000 11.647 .0736 .223 管理費用/員工人數 .00000 69163.00 275.30 948.527 營業收入淨額/流動
資產 .00191 11.439 1.673 .86132 存貨週轉率 (次) .00 82263.87 50.04 1328.89 固定資產週轉次數 0 8283 14.48 135.765 總資產週轉次數 .00 7.22 1.0059 .61415
(三)迴歸分析
解釋變數員工流動率、員工平均年資、員工平均年齡員工附加價值及，為被
解釋變數員工流動率、員工平均年資、員工平均年齡員工附加價值及，為被