第四章 實證分析
4.5 中國大陸以外地區投資、出口與失業率
由上述分析可知，對中國大陸投資增加，短期內國內失業率會上升；對中國 大陸出口增加，短期內國內失業率會下降；中國大陸投資與中國大陸出口之間無 領先落後關係存在。而本節就中國大陸以外地區進行探討，觀察在中國大陸以外 地區的投資及出口與國內失業率之間是否有不同的影響關係。
4.5.1 VAR 模型（三）之建構
本節以失業率（∆lnUEM）、中國大陸以外地區投資（lnOTHFDI）及中國大 陸以外地區出口（∆lnOTHEX）等3項變數建構一個VAR模型，產生以下3條迴 歸式：
1 1 1
AIC -2.7154 -2.8028 -2.9040 -2.8909 -2.9561 -3.2768 SBIC -2.4886 -2.4059 -2.3370 -2.1538 -2.0488 -2.1994
根據表4-14， VAR（6）的 AIC 值及 VAR（1）的 SBIC 值皆為最小，基於 參數精簡（parsimony）之原則，以 SBIC 準則決定最適落後期為 1，惟仍須對 3 條方程式所產生的殘差進行檢定，以確認其無殘差自我相關。同樣利用Q 檢定來 檢驗，落後期數取36 期，並自 VAR（1）落後期開始檢定，結果發現在 5％顯著 水準下，3 條方程式中殘差均存在自我相關，檢定結果呈現如表 4-15：
表4-15 殘差之 Q 檢定結果（落後期 p=1）
e1t e2t e3t
lags Q-Stat Prob Q-Stat Prob Q-Stat Prob 1 3.E-05 0.995 2.E-05 0.996 3.0741 0.080 2 1.9392 0.379 2.3202 0.313 13.986 0.001
35 111.88 ＜0.001*** 82.668 ＜0.001*** 123.31 ＜0.001***
36 142.01 ＜0.001*** 82.675 ＜0.001*** 139.88 ＜0.001***
註：「***」，「**」表示在 1％、5％的顯著水準下，拒絕虛無假設。
故將VAR（1）之落後期數延長，最後結果是延長落後期數至 7 期，才使得 殘差無自我相關，檢定結果如表4-16：
表4-16 殘差之 Q 檢定結果（落後期 p=7）
e1t e2t e3t
lags Q-Stat Prob Q-Stat Prob Q-Stat Prob 1 0.6626 0.416 0.3224 0.570 0.0234 0.878 2 0.6789 0.712 0.343 0.842 0.1351 0.935
35 38.211 0.326 41.166 0.186 18.141 0.992 36 44.082 0.167 41.308 0.214 18.162 0.994 註：「***」，「**」表示在 1％、5％的顯著水準下，拒絕虛無假設。
至此確定所構建的VAR 模型為一個 VAR（7）模型。Granger 因果關係檢定 如表4-17，VAR 模型迴歸結果如表 4-18。
表4-17 對中國大陸以外地區投資、出口與失業率之因果關係檢定
虛無假設 F-Statistic P 值
lnOTHFDI does not Granger Cause ∆lnUEM 3.78117 0.00083***
∆lnUEM does not Granger Cause lnOTHFDI 2.59005 0.01498***
∆lnOTHEX does not Granger Cause ∆lnUEM 6.96060 ＜0.00001***
∆lnUEM does not Granger Cause ∆lnOTHEX 6.89531 ＜0.00001***
∆lnOTHEX does not Granger Cause lnOTHFDI 1.05101 0.39820 lnOTHFDI does not Granger Cause ∆lnOTHEX 0.86619 0.53481 註:「***」，「**」表示在 1％、5％的顯著水準下，拒絕虛無假設。
Granger 因果關係檢定中，中國大陸以外地區投資與失業率之間，及中國大 陸以外地區出口與失業率之間，皆為雙向回饋關係。而中國大陸以外地區投資與 中國大陸以外地區出口之間則無領先落後關係存在。
表4-18 VAR（7）之迴歸係數與 T 值
外地區投資為負向反應，表示國內失業率上升，短期內對中國大陸以外地區之投 資會減少。
-.020 -.015 -.010 -.005 .000 .005 .010
5 10 15 20 25 30 35
Response of UEM to Cholesky One S.D. OTHFDI Innovation
圖4-8 中國大陸以外地區投資對失業率之衝擊反應圖
-.16 -.12 -.08 -.04 .00 .04 .08
5 10 15 20 25 30 35
Response of OTHFDI to Cholesky One S.D. UEM Innovation
圖4-9 失業率對中國大陸以外地區投資之衝擊反應圖
受中國大陸以外地區出口一單位標準差衝擊時如圖4-10，短期內失業率呈負 向反應，表示對中國大陸以外地區出口增加，短期內失業率會下降，尤其至第 6 個月的負向反應最大接近-0.02％，之後變動幅度較趨平緩。而受失業率一單位標 準差衝擊時如圖4-11，對中國大陸以外地區出口為負向反應，表示國內失業率上 升，短期內對中國大陸以外地區之出口會減少。
-.020 -.015 -.010 -.005 .000 .005 .010
5 10 15 20 25 30 35
Response of UEM to Cholesky One S.D. OTHEX Innovation
圖4-10 中國大陸以外地區出口對失業率之衝擊反應圖
-.02 -.01 .00 .01 .02 .03
5 10 15 20 25 30 35
Response of OTHEX to Cholesky One S.D. UEM Innovation
圖4-11 失業率對中國大陸以外地區出口之衝擊反應圖
4.6 小結
Granger 因果關係檢定對外投資及外來投資與失業率之間，皆存在雙向回饋 關係；對外投資與外來投資之間則無領先落後關係。VAR 模型分析顯示，失業率 落後期對於當期對外投資與外來投資有立即顯著正向影響。衝擊反應顯示，對外 投資增加，短期內國內失業率會增加，但外來投資增加，短期內國內失業率會降 低；失業率上升，外資對本國投資及國內廠商赴海外投資的意願均會下降。
Granger 因果關係檢定中，中國大陸投資及中國大陸出口與失業率之間，皆 為雙向回饋關係；中國大陸投資與中國大陸出口之間無領先落後關係。VAR 模型 分析顯示，中國大陸出口落後期對當期失業率有立即負向影響；而失業率對於中 國大陸投資及中國大陸出口存在互動關係。衝擊反應顯示，對中國大陸投資增加，
短期內失業率會上升；對中國大陸出口增加，短期內國內失業率會下降；國內失 業率上升，短期內對中國大陸之投資及出口會減少。
Granger 因果關係檢定顯示，中國大陸以外地區投資及中國大陸以外地區出 口與失業率之間，皆為雙向回饋關係；中國大陸以外地區投資與中國大陸以外地 區出口之間無領先落後關係。VAR 模型分析顯示，中國大陸以外地區出口落後期 對當期失業率有立即負向影響。衝擊反應顯示，對中國大陸以外地區投資增加，
短期內失業率會上升；對中國大陸以外地區出口增加，短期內失業率會下降；國 內失業率上升，短期內對中國大陸以外地區之投資及出口會減少。
與過去文獻比較，本研究實証結果發現如下：
1、 過去文獻認為對中國大陸投資不利本國就業，而本研究實証結果顯示，不論 對中國大陸或中國大陸以外地區投資與本國失業率之間，短期內皆有負向關 係。
2、 本研究實証結果顯示，外來投資、對外投資及出口貿易，其與失業率之間皆 有雙向回饋關係。相較於過去文獻僅討論變數之間單向關係，本研究將失業 率視為內生變數，作為預測對外投資與出口之指標，研究結果顯示，當失業 率上升時，外來投資及對外投資會減少，同時出口也會減少。
3、 本研究以時間序列資料並以 Granger 因果關係檢定結果顯示，無論是中國大 陸或是中國大陸以外地區，對外投資與本國的出口貿易之間並無領先落後關 係，表示對於中國大陸出口該項變數進行預測時，加入中國大陸投資變數不 能增加對中國大陸出口之預測能力，對中國大陸投資不能用以解釋我國近年 來對中國大陸出口遽增之現象。相較於過去國內文獻以產業關聯表或次級資 料及個別廠商問卷調查之研究結果，認為對中國大陸投資會顯著誘發我國對 中國大陸之出口效果，未獲本研究實証結果支持。
第五章 結論與建議
5.1 研究結論與建議
由本研究實証結果得知，外來投資增加，短期內國內失業率會下降，此表示 政府應鼓勵外人來台投資，因此政府除現行提供土地取得006688 方案，投資租稅 優惠、研發抵減及輔導等協助措施外，如何積極改善國內投資環境，讓國內企業 願意根留台灣，台商願意回國投資，外國人願意來台投資，是政府應積極努力的 方向。
至於在國內廠商對外投資方面，由實証結果得知，對外投資增加，不論對中 國大陸或是對中國大陸以外地區投資，短期內國內失業率都會增加，在面對全球 化潮流，台商未減緩對外投資之情況下，政府應擬定因應配套措施，以減少對外 投資對國內失業之衝擊。
出口貿易為台灣經濟主要成長動力，出口榮枯對國內經濟發展扮演關鍵性角 色，而本研究結果支持出口貿易有利國內就業。我國政府對於推廣貿易一直不遺 餘力，協助廠商運用物流及全球運籌方式，強化出口拓銷，拓展海外市場，排除 貿易障礙以創造有利經貿環境。近年來，為分散出口市場，政府積極鼓勵及協助 廠商拓展中國大陸以外地區之出口，但由實証結果顯示，出口貿易對我國經濟發 展基本上是有利的，不論任何地區，包括中國大陸或是中國大陸以外地區之出口 貿易，短期內本國的失業率都可減少。惟目前我國靠對中國大陸龐大的出超來維 持經濟發展，近年來我國出口產品在大陸市場有逐漸被南韓取代的趨勢，如未來 對中國大陸出口優勢喪失，則對我國失業及經濟發展將產生不利影響。因此建議 政府出口貿易政策不必強調分散市場，如何維持台灣的出口動能不墜，才是政策 重點。
此外，本研究結果顯示，無論是中國大陸或是中國大陸以外地區，對外投資 與本國的出口貿易之間並無領先落後關係，對中國大陸投資短期內可誘發我國對 中國大陸之出口效果，未獲本研究証實。我國對中國大陸出口，可能是在全球產 業分工體系中，原本即對台灣產品有其需求所致，建議政府應分開思考及擬訂出 口與投資政策。
綜言之，以本研究結果顯示，外來投資增加，短期內國內失業率會下降，政
府應設法吸引外資；出口政策應予開放，對於出口地區則不應有所限制，而維持 本國產品自台灣出口之動能，才是維持經濟發展之關鍵。此外，政府在鼓勵產品 出口的同時，不表示應開放產業赴當地投資，對於對外投資產業應有適當限制，
將具比較利益及有助台灣經濟發展之產業根留台灣，並營造有利的國內投資環 境，讓有競爭力的產品能源源不絕自台灣出口外銷至全球，才能使台灣經濟永續 發展。
5.2 研究限制
本研究採用經濟部投審會所公布核准對外投資金額來進行量化分析，惟該部 分資料，僅為政府核准數字，與實際對外投資金額存有差異，此為本研究之限制 之一。
此外，本文所採用之研究方法，僅能獲知變數之間短期內的正負向關係，至 於變數之間長期互動關係，由本文研究方法無法得知，此為本研究之另一項限制。
5.3 未來研究方向
依據我國對外投資概況分析，1990 年以前，我國主要對外投資國家為美國；
1993 年對中國大陸投資比重首次超過對中國大陸以外其他地區；自 2002 年起，
我國對中國大陸投資比重皆高達6 成以上，對中國大陸投資已大幅超過對中國大 陸以外地區。對外投資該項時間序列資料在這段期間是否發生結構性轉變問題，
可於未來研究中加以檢驗，分別就不同階段研究不同時點之對外投資對失業率之
可於未來研究中加以檢驗，分別就不同階段研究不同時點之對外投資對失業率之