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第六章 推動證券交易系統雲端化之經營運作方案
由以上分析，證券交易雲端化，確實可以提升證券交易市場之效 率，投資人可以得到相同資訊品質的服務，便利與國際市場接軌，但 是證券交易雲端化最終是，市場投資人共用證券交易平台，因此建制 證券交易平台應考慮以下幾個問題：
一、雲端證券交易平台建制機構的選定 二、日常營運由那些人負責
三、營運費用如何計價及收取 四、確保交易公平
為達成上述要求，本研究提供三種可行方案：
一、公營方案：由具官方或半官方機構主導
二、民營方案：由民間資訊業及證券業者共同出資主導
三、公辦民營：由具官方或半官方機構主導建制後交民間業者經營
第一節、公營方案
由臺灣證券交易所、證券商業同業公會和證券業者共同出資，成 立一家獨立公司運作，各參與單位按出資比例選任董監事，規模較小 之證券業者，可經證券商業同業公會推派為董監事參與運作，臺灣證 券交易所為最大股東，出任董事長，由證券商業同業公會推荐專業人 事，擔任總經理負責日常運作，並由臺灣證券交易所訂定相關交易規 則，進行市場監督和管理。
證券交易平台收入來源如下：
一、向證券業者收費
1. 每月固定向證券業者收取使用證券交易平台權利金(連線使 用費)，每月向證券業者收取固定費用(按每一分支機構收 取)。
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65 2. 按每筆交易量收取固定通路費。
二、提供平台供證券周邊業者使用並向證券周邊業收取(加值費用) 1. 交易決策之上架費，仿效雲端應用程式商業模式經營。
2. 交易決策之下載分潤費，使用者可以在雲端交易系統下載各 種服務，由這些服務帶給券商的利潤來收取費用。
公營方案優點有三，確保交易公平、可取的資源較多（交易所和 集保資源整合度最高）以及提高券商加入的意願（增加參與雲端交易 平台的成員）。
公營方案缺點有二，交易所參與投資須修改法律以配合此方案所 需的時間較久，以及因為在雲端後端服務、衍生服務的因層層管制彈 性較小。
第二節、民營方案
由民間資訊業者、證券商業同業公會及證券業者共同出資主導，
成立 一家獨立公司運作，各參與單位按出資比例選任董監事，規模 較小之證券業者，可經證券商業同業公會推派為董監事參與運作，證 券商業同業公會為最大股東出任董事長，由民間資訊業者推派專業人 事，擔任總經理負責日常運作。由臺灣證券交易所訂定相關交易規則，
進行市場監督和管理。
證券交易平台收入來源與公營方案相同。而此方案優點為不受公 務機關層層管制及非專業考量之人情包袱，雲端證券交易平台，可依 投資人需求堤提供服務，為滿足投資人多樣性需求，發展創新商業模 式。
但民營方案缺點有二，一為交易公平性易受投資人質疑，二為雲 端證券交易平台經營績效良窳、財務能力，易受投資人擔憂能否永續 經營。
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66 第三節、公辦民營
由臺灣證券交易所、證券商業同業公會、證券業者、民間資訊業 者共同出資，成立一家獨立公司運作，各參與單位按出資比例選任董 監事，負責監督雲端證券交易平台，日常運作由民間資訊業者出資最 高者負責。
證券交易平台收入來源亦同公營方案。此公辦民營優點有二，一 為確保交易公平，二為因本方提供服務的彈性大（例如雲端決策服務、
報價查詢服務、資料庫查詢服務、整併交易相關新聞並分析、金融周 邊服務等），點選（訂閱）收費，帶來商機，可以收取的費用較多。
本研究經過分析評估，證券交易系統雲端化要能順利推行，最重 要的是取得證券業者及投資人的支持，以投資人立場而言，最關心的 問題是，確保交易公平性及對等的資訊服務品質，證券業者最關心的 除了投資人所關心的問題外，最優先思考是否能降低營運成本，及日 後可藉雲端加值服務穫得更多利潤。
綜合上述要能滿足投資人及證券業者需求者，以第三方案：公辦 民營，為最可行之方案。
第四節、證券交易系統雲端化需克服的問題
壹、主管機關相關規範
一、原臺灣證券交易所主機連線規範
證券業者以數據線路透過中華電信公司分封網路或專線與主機 連線，因雲端架構變更為證券商共用雲端之主機連線路，連線端 變成為雲端與交易所端。
二、技術
證券交易系統雲端化，技術上需解決證券商在共用線路之情況下，
須能兼具識別券商及交易安全性考量之功能。
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67 三、收費之公平性定義
大券商與小券商之權益與付出之考量，雲端後小券商可得到與大 券商等齊的服務，但在費用分擔上需與大券商共同分擔，如何公 平衡量費用分攤較難定義。
四、有與民爭利之嫌
雲端廠商之選擇關係未來之利益，且與現行廠商之部份服務重疊，
若雲端廠商在主管機關主導下出線，則會產生與民爭利之疑慮。
未來雲端交易平台不論採何種方式營運，由於不需要主管機關修 改現有規定，推動上阻力較小。
貳、證券業者心態
台灣現有證券業者，現仍有營業者約 100 餘家業者，其中市占率 前 10 大證券業者，占證券交易市場比重約 50%，前 10 大證券業者多 數財力雄厚，有六家證券業者隸屬於金融控股公司，資訊系統投資尚 稱完善，有業者甚至投入重金，建置資訊交易平台，希望打造出完美 的證券交易平台，提高市占率。
未來要推動證券交易系統雲端化，可以預期前 10 大證券業者，
初期多無意願加入，或心存觀望。因此，未來主其事者應發揮耐心，
將 10 大以外之券商導入雲端交易平台，當市占接近 50%，已加入雲 端交易平台的證券業者，享有較低成本、交易效率較高的優勢、雲端 平台加值服務，尚未加入的證券業者，應會重新評加入產生「西瓜效 應」，最終雲端交易平台除了少數 1-2 家不會加入雲端交易平台外，
其他應會慢慢加入，雲端交易平台最後市占應會超越 75%。
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