（一）地理人文
新加坡位於東南亞，在馬來半島的南方並由 60 多個島嶼所組成，面積約 720
平方公里，其中五分之一為填海造陸的成果。1965 年獨立以來不斷的填海，填海 造陸超過140 平方公里，人口數量約 561 萬人，其中的常住人口有三分之一是外 籍公民，新加坡的華人人口比例為世界第五高的國家。
（二）經濟概況
新加坡為世界最大物流樞紐國，也是亞洲地區最大的外匯交易中心，而鑽油 平臺製造及船舶修復、賭博市場、煉油及外匯交易中心分別為世界前三名。新加 坡的產業十分多元，主要產業為金融業、製造業、煉油業，而化學、機械、生物 醫學次之。
（三）經濟指標
1.消費者物價與失業率
圖23 2010 年到 2017 年新加坡消費者物價指數
圖24 2010 年到 2017 年新加坡失業率
至 2016 年 3 月新加坡已連續數個月物價下跌，創下歷史最長期間的紀錄，
整體CPI 下滑主要是物價下跌、政府財政措施、建屋局、重建局及公共停車場收 費等因素所致。
新加坡經濟放緩，勞動市場吃緊，為了解決失業率逐年上升的情況，許多大 型企業與政府合作，停止雇用外籍人士，以保障新加坡市民的工作權。
2. 國內生產毛額
圖25 2010 年到 2017 年新加坡 GDP 成長率
2011、2012 年之際，製造業與服務業衰弱，使得以金融業、製造業、煉油業 為主的新加坡，GDP 出現衰退的情形。
（四）新加坡海峽時報指數（STI）
圖26 2017 年 10 月至 2018 年 10 月新加坡海峽時報指數走勢圖
美國聯準會前主席葉倫在2018 年 2 月 1 日告別會議暗示即將升息，因為緊 縮政策的預期心理，造成美國債市價格狂瀉，連帶投資人減少股票市場以彌補債 市的損失，導致股票於當日大跌。由於股市崩盤，搭載複雜演算法的程式交易系 統因強烈賣壓瘋狂砍單，從2 月 5 日開始道瓊持續下跌，接連影響全球股市，進 而造成新加坡海峽時報指數下跌。
2018 年 3 月 22 日中美貿易戰爆發，因關稅使中國對美國出口下降，進而產 生全球生產線的衝擊，尤其合作關係密切的亞洲國家影響甚為嚴重，其中新加坡 為中國主要出口產品合作夥伴，連動新加坡海峽時報指數 3 月 23 日重挫。然而 4 月 4 日中國與美國發布的互徵關稅訊息和在 9 月 11 日中國對美國決議採行的 貿易報復行動，均造成投資者擔憂貿易戰升級會對亞洲經濟影響甚大，進一步也 連帶了新加坡海峽時報指數的跌幅。
新加坡於2018 年 7 月 6 日不僅受到中美貿易戰影響，同時新加坡政府為了
應付即將來臨的房地產市場過熱，於當日宣布「打房措施」，不只提高了印花稅，
也降低房貸成數，導致國內房地產類股暴跌，重挫新加坡海峽時報指數。
（五）新加坡10 年期公債與 2 年期公債比較
圖27 2017 年 10 月至 2018 年 10 月新加坡 10 年期公債與 2 年期公債比較
（橘線-10 年期公債、紅線-2 年期公債、藍線-10 年期公債與 2 年期公債利差）
2017 年 12 月 14 日由於美國經濟活動強勁以及通膨的預期，聯準會宣布升 息1 碼，以抑制市場經濟過熱的問題，股市下挫，同時不利債券投資，長短期公 債利差因此減少；然而因新加坡股市通常與美國股市同漲同跌，債市也受其影響 長短期公債利差縮小。
2018 年 4 月新加坡實施貨幣緊縮政策，導致利率上升，在公司營運資金方 面，成本大幅增加，使得營業利益下降，公司股價因而受此影響，此外升息也造 成投資者對要求報酬率的增加，企業價值評估降低，廣大投資人進而轉向債市投 資，長短期公債利差因而減少。
儘管全球受貿易戰爆發，使出口導向型國家貨幣受損，資金轉向流入債市，
新加坡即是被外界列為將會受影響的國家之一；但新加坡政府長期實施不干預手 段之下，讓新加坡經濟自由發展、低失業率，從而擁有高貿易盈餘和高儲蓄率，
例如：不實施底薪限制，且對稅與法規的限制較少等各項政策。新加坡政府的政 策使該國成為亞洲經濟成長動能與機會較多的國家，從表1 得出其標準普爾債券 信用評等自 2011 年起為 AAA 等級國家，是相較於亞洲其他國家為信用較良好 且值得投資的地區。
表1 標準普爾債券日本、臺灣、韓國及新加坡信用評等比較表 標準普爾債券信用評等
日本 A+
臺灣 AA- 韓國 AA 新加坡 AAA
（六）新幣兌美元匯率
圖28 2017 年 10 月至 2018 年 10 月新幣兌美元匯率
（藍線-新幣兌美元匯率、紅線-股價指數）
2018 年 4 月 13 日新加坡因長期通膨問題，另外新加坡為出口占 GDP 的比 重有一定程度的國家，使中美貿易戰對其有相當的影響；金管局宣布實施六年來 首次的貨幣緊縮政策，造成利率的上升，國外資金的大量流入，外匯供給增加，
因此導致四月中旬匯率的下降。