（一）地理人文
韓國地勢由東北到西南漸低，超過半數為山地，而領域中，包含了 3000 多 個大小島嶼，以濟州島最大。國土面積近10 萬平方公里，人口數約 5116 萬，老 齡化與少子化問題相當嚴重，為OECD 中勞動人口減少最劇烈的國家。
（二）經濟概況
韓國是 G20 及 OECD 的成員國之一，為世界主要經濟體，擁有完善的市場 經濟制度且為已開發國家。韓國以服務業與工業為主要產業，國際貿易占 GDP 的比重極大，而進出口貿易量在全球皆是名列前茅的國家。
（三）經濟指標
1.消費者物價與失業率
圖14 2010 年到 2017 年南韓消費者物價指數年增率
南韓 2012 降息刺激經濟，消費者物價指數年增率隨之下降，讓南韓不致於 陷入高通貨膨脹和低經濟成長的惡劣環境，但由於國際原油價格與瓦斯費等高漲，
民眾依然無法感受物價下跌的趨勢。
圖15 2010 年到 2017 年南韓失業率
近年國內就業人口減少，主要是因為製造業景氣低迷、縮減人力，造成失業 率攀升。2015 年及 2016 年失業率增高近 5%，因出口大量萎縮，影響製造業人 力需求，使得以製造業為主要發展之一的韓國就業人口連年降低，特別是造船業 失業人口更為嚴重。
2.國內生產毛額
圖16 2010 年到 2017 年南韓經濟成長率
2013 年南韓經濟成長率已開始回升，經濟開始恢復成長，由於貿易條件有所
改善，實際貿易損失減少，製造業成長率大幅增加，建築業成長率也從負轉為正，
使得GDP 上升。
（四）韓國綜合股價指數（KOSPI）
圖17 2017 年 10 月至 2018 年 10 月韓國綜合股價指數走勢圖
圖18 2017 年 10 月至 2018 年 10 月美國製造業採購經理人指數(PMI) 美國製造業採購經理人指數(PMI)是衡量美國製造業的體檢表，同時也是衡 量全球貿易需求的重要指標。由於韓國在記憶體、面板、汽車、電子元件等商品 在全球都有不錯的市占率，其經濟好壞高度仰賴國際貿易，而韓國的貿易依存度
在2017 年時高達 67.9%，顯示全球需求的高低將大幅影響韓國經濟及股市表現。
從圖 17 與圖 18 可以發現，韓國股市與 PMI 走勢圖呈正相關，製造業採購 經理人指數升高時，韓國股市也跟著升高，反之亦同。因此，可以說美國景氣好 壞與否會左右韓國股市。
圖19 各國企業價值倍數
EV/EBIT 被稱為企業價值倍數，可用來當成股價是否相對便宜的關鍵，若某 國的此倍數與其他國家平均水準相較之下較高表示高估，較低則為低估。全球平 均EV/EBIT 約在 15.9 左右，從上圖可以看出，韓國的 EV/EBIT 在主要國家中最 低，且大幅低於全球平均。
圖20 各國股市本益比偏離程度
本益比代表投資多久期間可以回本，從上圖可以發現，韓國股市的平均本益
比，相較於過去十年來說，不升反降。
綜上所述，韓國股票便宜程度居全球之冠，對於價值型投資人來說，韓國股 市是一個很好的選擇。
（五）韓國10 年期公債與 2 年期公債
圖21 2017 年 10 月至 2018 年 10 月韓國 10 年期公債與 2 年期比公債比較
（橘線-10 年期公債、紅線-2 年期公債、藍線-10 年期公債與 2 年期公債利差）
從圖21 能很明顯看出，自 2017 年 10 月持續至 2018 年 8 月，韓國的 10 年 期與2 年期公債殖利率皆表現平穩，因此，兩者之間利差亦無大幅變動，經濟保 持穩定狀態。
然而，從 10 月初開始，10 年期公債殖利率即下跌，從原本的 2.4%一直跌到 2.1%，推測為投資人因中美貿易戰對股市所帶來的影響有所畏懼，把資金轉而投 入債券市場中，且中美貿易戰在未來仍有高度不確定性，將導致公債殖利率極度 不穩定，對於未來投資於韓國債市可能較不適合。
（六）韓元兌美元匯率
圖22 2017 年 10 月至 2018 年 10 月韓元兌美元匯率及股價指數
（藍線-韓元兌美元匯率、紅線-股價指數）
韓國近年來採用自由浮動匯率，雖然自2011 年至 2016 年底皆沒有升息，但 2017 年時，因出口旺盛，累積龐大的順差，進而使南韓央行開始升息，藉以刺激 外資投資。
升息此舉卻影響了三星電子跟現代汽車獲利減少，在 2018 年年初時，南韓 央行想要抑制韓元走升，又困於與美國政治因素的兩難，加上和北韓關係的緩解，
導致投資人有堆高韓元的藉口。
由於目前全球經濟處於成長趨勢，導致韓國出口受惠，且韓國商品在全球具 有高度競爭力，對於短期而言能夠進一步承受升值所帶來的影響。
從長期的角度來看，因為韓國政府無法過多干預匯率，使韓元任意升貶，加 上韓國匯率與股市走勢高度相近，而可以推測韓國匯市完全沒有避險功能。