產業特性

(1) 產業特性之一︰替代性高，成本非常競爭

以製程微縮來看，在 8 吋晶圓上生產 8Gbit 的晶粒數，70nm 的製程與 90nm 的製 程雖然僅差異一個世代，但單一晶元晶粒數的產出數卻有近兩倍的差距，另外，晶圓面 積對晶片製造成本的影響也是非常顯著，在相同的製程與同規格的晶瑱條件下，理論上 12 吋晶圓的晶粒數在產出數量上約是 8 吋晶圓的 2.5~2.6 倍，如果在加上製程微縮（如 70nm 到 50nm）後產生的復合效果，扣掉薪增製程設備與採用 12 吋晶圓新增的晶圓成 本，採用 12 吋晶圓的整體成本效益應可達到甚至超過 50%，因此 12 吋晶圓廠必然將

然而觀察各個原廠供應市場總量的占有率，雖然各廠牌之間的替代性非常高，只要 相較於競爭對手來說，存在著非常小的差價，便會以極快的速度消化出貨量，但是各原 廠間似乎也小心翼翼的控制著出貨狀況，本研究假設各原廠是因為匯率因素控制出貨日 期。

(2) 產業特性之二︰市場價格波動劇烈

雖然 Nand Flash 成本競爭相當激烈，就供給面來看，Nand Flash 仍屬資本與技術 密集的產業，不僅資本投資遞延的程度隨晶圓廠晶原尺寸的增大而上揚，新世代的製程 技術的學習曲線也會影響晶片的供給。

我們發現各世代 Nand Flash 晶片價格的下跌趨勢相似性相當高：在晶片量產初期 先是快速下跌，然而在成熟期之後趨於平緩，最後在市場上消失，市場的供給與需求隨 時處於變動而產生產品價格持續波動，無法達成均衡。

並且常常可見當日價格急漲急跌，漲跌的幅度非常大，並在交易的隔日出現回漲或 是回跌的現象。

(3) 產業特性之三︰產業循環景氣明顯 影響半導體景氣循環的因素如下：

(a) 市場產生新需求 (b) 存貨

(c) 晶圓產能利用率與產能 (d) 資本支出

(e) 全球經濟狀況等因素 (f) 產業收入趨勢

綜合以上因素，Nand Flash 產業景氣循環現象可說是相當明顯。

圖 2-1 Nand Flash 之市場供需波動過程

(4) 產業特性之四︰ 產業與市場型態隨著技術的發展而快速調整

持續景氣循環現象造就了 Nand Flash 產業的劇烈波動，主要調整方向是生產標準 化 （commodity） 生產廠商因策略聯盟或併購，能存活下來的廠商數目愈來越少，這 主要是成本競爭模式所導致，基本上，降低 Nand Flash 晶片生產成本主要的方式有

(a) 製程微縮技術 (b) 晶圓尺寸加大

無論採用何種方式降低成本，未來趨勢將迫使各廠商增加更多的資本支出與需要更 多的營業額，形成進入門檻極高的壟斷性競爭產業。

景氣佳, 廠商資金充足 景氣差, 廠商資金不足

大幅投資

生產過剩

價格下跌 價格上漲

供給少於需求 投資減少