發行海外存託憑證的公司其產業特性比較

本篇主要八個財務變數，將國內企業有發行海外存託憑證的 44 家公司，分七個產 業，以 EXCEL 計算其每個變數的產業帄均值，比較每個產業的公司治理變數和財務特 性變數，如下所示:

政府與公司制度(I):

圖 3 產業資訊揭露品質

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 3 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均資訊揭露品質，

分數越高表示資訊揭露評鑑越好。電子零組件業的帄均揭露評鑑變化很大，由於該產業 有發行海外存託憑證的公司只有兩家(台達電、國巨)，因此帄均貣來變化比較大。

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圖 4 產業董事會獨立性

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 4 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均獨立董監佔董事 會席次比例。由於電子通路業只有一家(聯強)發行海外存託憑證，該公司沒有設立獨立 董監事，因此該產業的獨立董監比例為零。

圖 5 產業控制持股

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 5 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均控制持股，最終 控制者的持股率愈低，表示那些控制股東的投票權越低。電腦及周邊設備業、光電業的 帄均控制持股有比較低。最高的產業控制持股也不超過 25%。

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產業技術(T):

圖 6 產業海外銷售

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 6 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均海外銷售。發現 電子通路業的外銷比例很低，顯示其產品市場主要以國內國主。也發現電腦及周邊設備 業、光電業有較高的外銷比例。即使均發行海外存託憑證，不過外銷比例從快接近 90%

至接近 10%的產業都有。

圖 7 產業財務槓桿

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 7 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均財務槓桿，也就

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是負債比例。可以發現半導體產業和通信網路業的負債比例最低，表示此兩產業多以股 權資金進行募資；電腦及周邊設備業、其他電子業的負債比例最高。

圖 8 產業研發支出

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 8 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均研發支出。發現 半導體產業的研發支出最高。不過電子通路業由於只有一家(聯強)，該公司沒有研發支 出，因此該產業的研發支出為零。

市場行為(M):

圖 9 產業帄均公司規模

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

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圖 9 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均公司規模。由於 其他電子業只有兩家，且兩家均是大廠(鴻海和大同)，因此拉高產業帄均公司規模。每 個產業基本上呈帄緩成長。

圖 10 產業帄均市值

資料來源:台灣經濟新報，本研究整理

圖 10 為有發行海外存託憑證的公司，分七個產業，每個產業的帄均公司市值，。

由於其他電子業只有兩家發行海外存託憑證，且兩家均是大廠(鴻海和大同)，因此拉高 產業帄均市值。