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第二節 盈餘管理相關文獻
盈餘管理的定義、動機及工具
Davidson et al (1987)從正面定義盈餘管理，他認為盈餘管理是在一般公 認會計原則的合法範圍內，策略性地選取適合的會計手法以達成預計的目標；從 反面而言，SEC (2000) 則認為盈餘管理是一種扭曲財務報表，以達私利之舉動。
而根據 Healy and Wahlen (1999)則指出，盈餘管理是一種公司內部人為改變公 司將對外公告的經濟表現的一種手段，企圖想要改變投資人對該公司的看法，此 外，該研究也歸納出的盈餘管理動機則可分為三大類：資本市場動機 (Capital Market Motivations)、契約動機 (Contracting Motivations)及法規動機 (Regulatory Motivations)。
資本市場動機為企業從事盈餘管理的主要動機，由於會計資訊是潛在投資者 及股東判斷一間公司價值的重要依據，管理階層便有使用盈餘管理的動機，以符 合資本市場的預期，進而引導股價走勢。Tech et al. (1998)在探討盈餘管理與 公司未來股票報酬績效的相關性一文中指出，短期裁決性應計項目是公司管理當 局用來操弄盈餘的主要工具。亦即，公司經理人為達到公司盈餘預期目標的誘因，
會藉由會計資訊不同的傳達方法進行盈餘管理，遂而在資本市場上達成其目的。
契約動機如公司所有者為減低代理成本而與經理人所簽訂的管理薪酬契約，
提供經理人一定的獎勵誘因，在此情況下經理人將有產生薪酬契約的盈餘管理動 機。法規動機如巴塞爾資本適足條約規定全球銀行的資本適足率不得低於 8%的 規範，則銀行經理人在此比率可能低於規範標準時，就有以提列壞帳費用的方式 使比率上升的動機。
而盈餘管理的使用方法大致可分為會計方法的選擇、裁決性應計項目的調整 及交易時點的控制，而本研究主要在探討裁決性應計項目的調整程度。應計項目 可分為非裁決性應計項目與裁決性應計項目，前者會隨著企業的正常營運而變動，
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亦即沒有裁量調整的空間；而後者則是可以由管理者自行決定，允許公司管理當 局對財務報表的編制有裁量的彈性空間，以提高管理階層試圖藉由會計數字傳達 出公司的價值資訊，然而，此彈性也給予管理階層一個操縱公司會計盈餘的空 間。
管理階層利用盈餘管理，最終於財報上傳遞訊息給財會資訊外部使用人。而 在進行裁決性應計項目的調整時，公司管理者最普遍的目的是想向外界傳遞出該 公司盈餘平滑化的特徵9，亦即該公司的盈餘波動度小，營運相對穩定；然而，
除此之外，也有的盈餘管理是會使盈餘波動度上升的，如「餅乾罐儲備」 (Cookie Jar Reserve)，適用於估計銷貨退回、備抵呆帳、費用認列等科目，例如公司管 理當局選定特定年度或利用公司營運較良好的年度認列較多的費用，而在往後會 計年度中製造出由於費用減項降低，而使盈餘激增的現象；又如「大盆操作」 (Big Bath)，其為一種鉅額沖銷，即將過去應認列而尚未認列的損失及往後可能會遭 受到的損失集中在同一個會計年度中認列，如此一來，未來收益若有增加，則將 會被視為公司情況好轉。然而，由於有些盈餘管理的手法假設當期及未來盈餘呈 現非線性關係，無法利用最廣為使用的 Jones Modified Model (1991)來衡量，
因此在眾多的盈餘管理計算方法中10，本篇研究參考 Leuz et al. (2003)所提出 的三種不同面相的盈餘管理模式來衡量。
為了探討公司是否進行盈餘管理，本論文將以以下三種計算方式衡量樣本公 司盈餘平滑化的程度：
1.觀察公告盈餘的波動度
計算公告盈餘的標準差與營運用現金流量的標準差之間的比率，所得結果可 用於衡量兩者間相對的波動性，觀察公司在營收平滑上努力的程度，而越致力於 收入平滑化的公司，其公司的表現受到匯率波動而造成股價變動的程度也將越
9Trueman and Titman (1988), Dechow and Skinner (2000), Francis et al. (2004)的研究皆 以盈餘平滑化為目的進行盈餘管理
10如 Tucker and Zarowin (2006) 利用裁決性應計項目變化與操控前淨利(Pre-managed net income)間的負相關程度衡量盈餘管理程度，值越大就代表公司越致力於收入平滑化。
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2.觀察應計項目與營運用現金流量的相關係數
此法主要是衡量應計基礎與現金基礎間的差異。公司經理人可藉由裁決性應 計項目，緩和當前不良的總經環境對現金流量造成的衝擊，例如藉由預先認列未 來的收入或延遲記載當期的損失，以緩解當期較差的表現；或是在營收較好的年 度不認列全部營收，而是將部分營收儲備起來，以供未來潛在營收較差的年度一 個緩衝的額度。而這種利用裁決性應計項目以緩衝不利的經濟衝擊的機制將使得 應計項目與營運用現金流量的相關係數呈現負相關，而此負相關程度越大，代表 公司管理者越致力於收入平滑化，越可能降低外匯曝險帶來的衝擊。
3.裁量性應計項目的程度
公司經理人可藉由裁量性應計項目改變財會資訊外部使用人對該公司前景 的期待與看法，因此此法以裁量性應計項目使用的程度做為衡量公司經理人盈餘 管理的程度，此衡量值越大，顯示出公司管理者在裁決性計量的操控程度越大，
越想要保持收入平滑化與盈餘的穩定，也越可能採取措施以降低外匯曝險。
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