第三章、 研究方法
3.1 研究對象
研究對象 SEEDRS 為英國領頭的股權型募資平台之一，由 Jeff Lynn 和 Carlos Silva 創立於 2012 年。募資方式是採用 All-Or-Nothing 的規則，企業 於期限 40 天內沒有達成預定募資金額，則無法獲得募資資金。SEEDRS 的商業模 式是同時自「募資方」與「投資方」獲利。本研究將自 SEEDRS 網站整理之收益 流如圖 3.1 所示。SEEDRS 上有各樣在進行中的投資方案，投資形式有股權、基 金及可轉換股權債三種形式。進行期間，投資方在投資、持有期間都不需要支 付平台任何費用，直到退場時使用兩種方式，平台會從投資人身上獲利：1. 售 出持有企業股份，SEEDRS 會收取獲利的 7.5%。 2. 當在 SEEDRS 本身所提供的 二手市場進行交易時，SEEDRS 會收取 1.5%的手續費及獲利的 7.5%。而對於到 平台尋求募資的企業而言，在專案申請、募資期間的階段，也不需要支付 SEEDRS 任何費用，但一旦企業在期限內達到募資目標，SEEDRS 會向企業收取募 資金額的 6% 56。
5 Retrived from https://www.seedrs.com/how-to-invest-in-startups; https://www.seedrs.com/raise
6 Retrived from https://www.seedrs.com/raise
圖 3.1 : 本研究整理之 SEEDRS 收益流
15
企業在申請成為募資專案會經過以下流程，如圖 3.2 所示：1. 在 SEEDRS 網站上提出募資專案申請，並由 SEEDRS 審查符合募資資格的專案。2. 構思影 片與營銷計畫。3. 私人募資：在募資專案成功公開上線之前，SEEDRS 鼓勵企 業在既有的股東、顧客及企業的私人社群網路先行進行募資。4. 公開募資：若 企業在第 3 階段的私人募資中表現良好， 企業即可以進入下一階段的公開募 資。在公開募資的階段，所有 SEEDRS 投資人皆可以投資，所以企業要想方設 法在規定期限 40 天內吸引越多潛在投資人的注意。投資規則為「All-or-Nothing」，即 40 天內企業必須達到募資目標，才可以拿到所有的投資金額。
5. 若企業在 40 天已經達到 100%的募資成果，企業仍可以繼續募資，意即，募 資達成率可以超過 100%。 6. 若 40 天至募資達標或超過即可以得募資金額。
圖 3.2 本研究整理之 SEEDRS 企業募資流程
16
點進某個募資專案，如圖 3.3 所示，可以看見以下資訊。包括左半部的公司 背景資料（名稱、圖像、電話、網頁、地址、位置等、公司簡述）以及右半部 的募資相關資料（募資金額、募資股權數額、已募資金額、企業估值），還有關 於公司的重點摘要描述。專案下方則有專案的詳細資訊可供我們檢索，包括募 資專案介紹（Idea）、重要資訊（Key Information）、公司團隊（Team）、更新 貼文（Updates）、投資人（Investor）、討論區 （Discussion）、文件資料
（Document）。
圖 3.3 SEEDR 募資介面，以 Lupe Technology 為範例
圖 3.4 SEEDRS 網站-投資人（investor）示意圖範例
17
本研究會使用到公司專案介紹（Idea）和投資人（Investor）的資料，因此 針對這兩部分再做詳細介紹如下：
• 公司專案介紹（Idea）：公司會在這部分介紹本次募資專案的動機、金額 如何使用，以及公司過去成就和未來展望等，是能否吸引投資人的目光 很重要的部分。大部分公司會在這部分同時使用影片、文字及圖片同時 介紹。文本主要分成五個架構，分別為：介紹（Introduction）、影響力
（Intended Impact）、過去重要成就（Substantial Accomplishments to Date）、營利策略（Monetisation Strategy）、募資資金運用（Use of Proceeds）、投資人提醒（Investor Perk）。
• 投資人（Investor）：在每個募資專案中，曾投標的投資人會在 SEEDRS 網站上羅 列出來，意即，其他投資人可以看到誰曾經投標。但投資人也 有權利選擇具名或者匿名。若投資人選擇具名，則他的姓名、圖像、所 在位置、近期投資經驗都會 呈現在網頁上，如圖 3.4 所示。若投資人選 擇匿名，則除了金額外，不會出現任何 其他資訊。除此之外，在這部分 還有很大的特色，就是投資人並不是依據投資時 間來排序，而是依照本 此專案中投資多寡，由多至少排列下來。意即其他投資人 點進來時，在 第一頁，一眼就可以看到這個專案投資金額最高的投資人由哪些人組 成。