本章旨在將本研究發現總整與摘要，並提出管理上的意涵，以及對於未來研究方向 提出一些建議。
5.1 結論
本研究是針對市場資訊對於個股股價表現的影響，目前的研究文獻多以選定的指標 與股價表現或是報酬率，做相關性的檢定，因此本研究亦算是提出了一種新的方法去探 索，以下為本研究的結論：
1. 公司發佈的財務資訊中，最常出現在資訊報導裡的即為月營收資訊與財務預測，在沒 有額外認列虧損、處分投資收益、特殊事件影響的情形下，投資人可以藉由每月公布的 營收資訊對公司整年的營運情形做簡單的評估與預測，加上法人對公司的財務預測，投 資人對於公司今年的獲利情形可以獲得大概的瞭解，因此季報、半年報、年報發佈時反 而不會對股價有強烈的影響，因為投資人的預期心理已經提前反應在股價上了。
2. 公司營運情形常仰賴於全球景氣的復甦、需求的增加，因此景氣循環對於股價的影響 不容小覷；再者與公司合作的上、下游廠商的營運情形，亦牽動著公司的營運概況，競 爭者的營運情形亦是。因此在決定投資決策時，盡可能不要單看一家公司的資訊，應該 連同其上、下游廠商與競爭對手的資訊一起比較，方可對於此產業的景氣有一更正確的 認知。
3. 集中市場的股價趨勢、類股的股價趨勢常會驅使投資人產生預期的心理，預期將來股 價趨勢的變動方向，連帶著影響投資人的決策，而股價想要呈現健康的上漲狀態，更需 要有資金動能的支持，以避免價量背離的情形產生。而匯率的波動導因於市場對於貨幣 需求的程度，需求量大的貨幣其匯率必定會上升而成為強勢貨幣，對於弱勢貨幣的股價 會造成不小的影響。
4. 公司管理層面的決策左右著公司的營運方向，正確的決策可以為公司帶進高額的利 潤，亦可將公司帶往具有未來、願景的方向，而投資人則時時刻刻在檢視著公司所做的 各項決策，如果是正確的決策，投資人會給予正面的評價，評價亦會反應在股價表現上，
反之錯誤或不佳的決策，投資人亦會以不佳的股價表現予以回應。
5. 法人對於公司的營運表現給予評論與預期，券商或投資顧問亦會時常給予投資建議，
這些資訊都可能影響投資人的決策，畢竟大部分的籌碼都被掌握在法人與大戶手中，法 人一旦調節對公司的評等，往往造成公司股價的大幅波動，因此投資人對於此項資訊必 不可忽略。
6. 關於市場上的相關傳言，由於台灣對於資本利得沒有課稅的規定，因此元月效應在本 次研究中極少被提及；關於選舉行情一說，亦沒有絕對的關係；中秋節變盤之言，導因 於政府政策的宣布，而當政策被取消之後，此情形就沒有再常規性地出現；週末效應一 說，在本次蒐集的市場資訊當中亦不常被提及，而關於紅包行情一言，由於時至中國農 曆新年，於過年之前的封關前幾天，常會有大漲的行情噴出，但最基本的還是要有良好 的獲利能力支撐，否則股價的上漲也只是曇花一現。
7. 個股資訊代表著當前的投資人對於該公司的評價，並反映在股價表現上，當股票資訊 出現異常的情形時，常會吸引尚未投資的投資人目光，根據 Barber and Odean(2007)研究 指出，不管是出現好消息還是壞消息，投資人常會因為有公司的相關消息出現而決定投 資，但在本研究中則出現不一樣的結果，當不佳的公司消息被報導出現時，例如報酬率 為負，投資人傾向於賣出股票而非買進股票。如果投資人因為看到資訊就貿然進場或出 場常無法獲得高於市場的報酬，因此投資人在看到個股的相關資訊時需要小心以對。
8. 政府通常會設立一些獎勵政策以激勵產業的景氣與公司的投入，如果是正確且可以實 質幫助公司發展的政策，股價會給予相同的回報；而特殊事件的發生往往是在意料之 外，如果可以短期內解決的對於股價的影響就會比較不明顯。
以上相關因素，一旦足以影響 BSI 值的變化，即有可能影響股價的波動，本研究僅 採用了異常交易量、報酬率、三大法人買賣超三項因素進行與 BSI 及股價關係之探討，
此外也針對了 BSI 與股價的關係進行探討，結果顯示出 BSI 與股價呈現同向的波動。當 然除了本研究採用的三項因素，必定還有其他因素足以影響 BSI 值的波動，投資人在進 行投資行為前，應該多做審慎的評估，才能確保穩定的獲利，Barber and Odean(2007)認 為不論是買進或買出股票，常依據消息而進行股票交易的投資人並未因此而獲利，其獲 利表現常不如市場表現，因此投資人在進行投資行為時，除了要審慎評估進場與出場時 機，也要避免太過頻繁地進、出場。
5.2 管理意涵
經由個案的市場資訊整理，本研究對於管理理論與實務上有兩點意涵：
5.2.1 管理理論的意涵
本研究的發現與現有的文獻相比較，有符合文獻所述之處，亦額外提出了文獻尚未 探討之處。社會科學研究的特點之一就是要經的起驗證，由於本研究是採取個案研究方 式，研究範圍恐有不及之處，因此於理論發展上提供了一個可供參考的方向。對於現有 的文獻所提出的結論，於本研究中亦證實了部分，而其他未證實的部分與本研究新提出 的命題，也可供往後的研究者進行驗證，以期能發展出適合當代的理論基礎。
5.2.2 實務上的意涵
在台灣股票市場上，往往股市的大漲只讓法人與大戶們的荷包賺滿，而一般投資人 卻常常是被坑殺的一群，因此本研究所提出的命題發現，可供一般投資人多一個參考方 向，在眾多的市場資訊裡可以正確的尋求出真正對股價有影響的資訊，而進行投資決策。
市場資訊的散佈有時亦是有心人士的操弄，因此投資人在進行投資決策時，對於市 場資訊的評估可以先行分類，確認該資訊對於股價的影響程度，避免淪為有心人士操弄 之下的犧牲品。資訊的發佈即使真的對股價產生了影響，文獻中也指出這也可能只是短 期的過度反應，股價會在未來短期內回復到原有的水準，因此投資人應該避免發生追高 的現象，於進場投資前應該審視評估；一項新資訊的發佈，可能吸引了投資人的注意想 要進場投資，相對地可能也讓已經持有該股票的投資人想要獲利了結出場，因此投資人 在股票流動性上應該多加著墨。
不同的投資者對於相同的資訊會有不同的解釋，為了避免發生追高而被套牢現象或 是殺低而被洗出場的情形，投資人應該多方考量，或許可以聽聽專家的意見，或是審視 過去同樣的歷史事件發生時當時的經濟狀況與股價表現。每個人對於股價都是抱持著某 種程度的預期心理，但是當實際情形與預期不符時，投資人應該重新審視自己的投資決 策是否恰當。
5.3 未來研究的建議
市場上的投資人，總是會有法人、大戶、一般投資人之分，而市場環境變異通常不 會太大，為了確保一般投資人可以賺取合適的利潤，茲將對於研究範圍與研究方法上給 予建議。
5.3.1 研究範圍
由於本研究是採取單一個案研究，於研究範圍上總有普及性的限制，建議未來的研 究可以納入多個個案，甚至是以類股方式去進行分析，擴大的研究範圍所需蒐集的資訊 亦會更多，未來研究者的工作勢必會更重，期許未來研究者能將此文作為一參考的方 向，並做出範圍更廣、普及性更高的研究。
5.3.2 研究方法
本研究是採取個案研究的方式，而且是對於次級資料的蒐集、整理、分析而得，建 議未來研究者可以設計問卷，或是進行深入訪談，以便能獲得更充足的資料，另一方面，
由於本研究採用了 Barber and Odean(2007)的研究方法，將欲探討的因素進行排序，研究 期間只有 3 年的時間，還是缺乏大量量化資料的支持，因此除了問卷之外，或許可以採 用與本研究相反的方向，將更多市場資訊進行排序或量化，研究股價的波動，以期能獲 得更有力的證據去支持未來的研究。