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第五章 結論與建議
中國人民幣自 1997 年的亞洲金融海嘯以來，便不斷被世界各個國家，包含 日本、歐洲與美國等批評人民幣匯率遭到政府刻意地壓低以幫助國內出口產業，
並採取實際行動對中國政府施壓，要求中國政府放寬對人民幣匯率的控管，美國 眾議院與參議院自 2003 年起更是持續向美國財政部施壓，要求進行有關中國政 府操縱匯率的調查，並陸續提出了一連串的法案要求對中國實行懲罰性提案，包 含 2003 年 9 月時美國國會議員舒默與葛拉漢提案的對中國貨物課徵 27.5%的懲 罰性關稅、2003 年 10 月底時美國眾議院以 411 票對 1 票通過一項不具法律約束 力的決議，要求中國放棄固定匯率制度，改採彈性匯率制度、2004 年 9 月底由 參眾議員所組成的中國貨幣行動聯盟要求美國政府對人民幣進行 301 條款的調 查、2005 年 4 月參議院對財政部長施壓，希望能將中國列入貨幣操縱國、2011 年 10 月時參議院通過人民幣匯率法案，要求政府調查中國是否刻意壓低人民幣 匯率與最近 2013 年 3 月美國眾院針對人民幣匯率操縱通過懲罰性提案。
但實際上人民幣真的有如美國宣稱的被大幅低估了嗎？事實其實並不盡然，
我們從中國人民幣政策一路來的走向來看可以發現，中國政府其實就人民幣匯率 改革上已下了不少努力。從 2005 年 7 月 21 日人民銀行央行突然宣佈中國開始實 行有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，人民幣升值 2%。直 到人民幣擴大與其他國家貨幣直接兌換，再再顯示出了中國政府對人民幣匯率政 策改革開放的決心。
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1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
-70%
1994 1996 1999 2002 2004 2007 2010
絕對購買力平價 相對購買力平價 實質有效匯率
名目有效匯率 巴拉薩-薩穆爾森效應
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從經濟層面亦可得到相同的結論，中國近期以來的貿易持續趨於平衡，甚至 是從順差轉為逆差，且逆差迅速擴大，經常帳已不如以往的大幅出超，且跨境資 本流動與外匯存底成長增速更是持續放緩。亦說明了人民幣匯率目前已不存在被 大幅低估的情況。再加上最為關鍵的，這一兩年來中國經濟結構持續轉型，新政 權更是強調質的成長而不是量的成長，國內生產毛額(GDP)增速亦持續放緩。種 種跡象顯示出目前人民幣幾乎不存在被嚴重低估的問題。
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國際貨幣基金組織(International Money Fund，IMF)的年度報告亦支撐了此一 觀點，儘管國際貨幣基金組織(International Money Fund，IMF)於 2011 年 4 月的 全球經濟展望中指出人民幣被嚴重低估，但 2013 年 5 月的年度評估報告中已表
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
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民幣的國際化與在全球貿易市場中的地位。中國社科院世界經濟與政治研究所國 際貿易研究室主任宋泓亦指出：未來人民幣匯率改革的突破口在於推廣人民幣貿 易結算，當人民幣結算達到一定規模時，適時推進資本項目的開放，以此進一步 支持人民幣匯率市場形成機制。