5.1 結論
本研究想確認安倍匯率政策的有效性，使用的主要資料是日本對中國、韓 國、臺灣、美國的進出口貿易資料，資料時間由2007 年 4 月至 2016 年 12 月的 月資料。還加入各國貨幣的匯率資料、工業生產指數與消費者物價指數的主要 前四大貿易國家。
在實證結果中，根據馬歇爾-勒納條件下的 J 曲線預期的結果為：日幣貶值 時會對出口有增加的反向效果，對進口有減少的正向影響。雖然大多數地統計 結果均非常顯著，符號卻不符合理論所預估的情形，只有在以外幣計價的進口 模型中，才符合理論模型的估計。
在工業生產指數的部分，根據總體經濟理論，當外國的工業生產指數增 加，也會同時提高日本對該國家的出口量；而日本國內的工業生產指數增加 時，則會提高日本對其他國家的進口量。其在統計結果上幾乎都非常顯著又符 合總體經濟理論，除了以日幣計價的出口模型中，日本對韓國的結果並不顯 著；還有以外幣計價的出口模型(虛擬變數斜率項)中，外國工業生產指數符號 為負的特殊例外情形。
虛擬變數截距項裡，在安倍匯率政策影響後，僅有以日幣計價的出口模型 中，日本對中國的出口會增加且其統計結果顯著，符合馬歇爾-勒納條件下的 J 曲線；其餘模型跟結果統計上雖然非常顯著但不符合馬歇爾-勒納條件下的 J 曲 線理論：亦即貶值的匯率政策會增加該國的出口、減少該國的進口，進而改善 該國家的貿易餘額。以統計上的結果來看，我們可以證實安倍的匯率政策對於 改善日本貿易餘額是無顯著效果的。
在虛擬變數的斜率項，唯有外幣計價的出口模型中，在安倍匯率政策影響 下，日本對其他國家的出口會增加，符合馬歇爾-勒納條件下的 J 曲線，其他模 型雖然統計結果大多非常顯著，但其結果卻不符合馬歇爾-勒納條件下的 J 曲
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線：亦即在日幣貶值的情況下，對於日本的出口會有增加的效果，而進口會有 減少的效果。
總結來看，從本研究的模型及統計結果可以觀察出安倍貶值的匯率政策不 一定會有助於增加日本對其他國家的出口、減少日本對其他國家的進口，大部 分的情況反而還會惡化國際貿易收支，說明其匯率政策對於改善國際貿易餘額 是無顯著效果的。
5.2 未來建議
本文原先想研究日本前 15 大主要貿易國家：美國、中國、韓國、臺灣、新 加坡、香港、印尼、馬來西亞、泰國、越南、俄羅斯、澳洲、德國、英國、荷 蘭，不含OPEC(Organization of the petroleum exporting countries)的國家，大部分 東南亞國家對日本的進出口貿易比都不算低，但是卻缺少工業生產指數的月資 料，因此最後只研究資料詳細的前四大主要貿易國家。
從日本對前四大國家的各個貿易餘額圖形觀察(參照本研究 3.5 節)，日本的 貿易餘額赤字是由於對中國的貿易逆差所影響。但是本研究模型估計的實證結 果為日幣的貶值匯率政策對於改善日本貿易餘額是沒有顯著效果的。期望未來 在各國經濟資料更加詳細完備的情況下，可以對模型進行更精確地估計分析。
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參考文獻
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