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6 結論
有別於過往的研究，本研究引入雙互補要素模型並在廠商談判的過程中給予 各廠商不同的談判力，詳細分析各廠商在不同談判力及整併環境下的策略及互動，
並描述獨占關鍵要素廠商對於產業均衡結構的影響。由於「廠商談判力」涵蓋範 圍廣闊，同類廠商之家數、產業的進入障礙、替代要素或替代產品的多寡等因素 皆會影響廠商的談判力大小，因此本研究可涵蓋陳畊嘉(2014)連續寡占模型的結 果，甚至能更全面地描繪出現實中的產業情況。
本研究結果發現，各廠商所能獲得的利潤皆與廠商談判力有關，A 廠商將依 據各類廠商給定的談判力大小，求出在不同談判力下其整併D1廠商與否之利潤 差額，以此決定最適的市場結構。
給定上游B 廠商談判力 β 不變，隨著下游廠商談判力 α 增加，A 廠商與下 游廠商整併變得越來越有利，這是因為隨著下游廠商的談判力增加，A 廠商的談 判力亦同時減弱，其在B、D 廠商完全整併時所能賺得的利潤越來越少，因此對 A 廠商而言，讓 B、D 廠商完全整併與併購一家下游廠商相比顯得越來越不利，
A 廠商更願意與下游廠商整併。
另一方面，給定下游廠商談判力α 不變，隨著上游 B 廠商談判力 β 增加，A 廠商與下游廠商整併越來越不利；但當β 上升到一定程度後，隨著 β 進一步增 加，A 廠商進行垂直整併卻越來越有利。這是因為隨著 β 增加，A 廠商與下游廠 商整併並藉由市場封殺所能獲取的獨占利潤，會被談判力逐漸增加的B 廠商給 分蝕掉。當β 進一步增加，A 廠商的談判力也同時在降低，A 廠商在 B、D 廠商 完全整併時所能賺取的利潤越來越少，甚至為零；因此，A 廠商將選擇與下游廠 商整併並賺取最終財市場之獨占利潤。
在整併廠商之談判力等於原分立廠商談判力加總的情況下，若A 廠商不參 與整併，則每一組B、D 廠商皆會進行垂直整併，因此 A 廠商只有在下游 D 廠商
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談判力α 較小且上游 B 廠商談判力介於 0.3 < 𝛽 < 0.8 時，才會選擇不參與垂直 整併，任由所有的B、D 廠商完全整併並以提供 X 要素來賺取利潤；在其他情況 下，A 廠商皆會選擇併購下游 D1廠商，並在消費者最終財市場賺取獨占利潤。
在整併廠商之談判力可調整的情況下，B、D 廠商進行垂直整併決策階段賽 局中，依各廠商談判力大小與整併後談判力保存程度的不同，市場之均衡結構出 現了三種不同的情況：「完全整併」、「完全整併」與「完全分立」同時存在的多 重均衡、以及「完全分立」。A 廠商根據 B、D 廠商階段賽局之均衡，在下游 D 廠商談判力α 較小且上游 B 廠商談判力較大時選擇不參與垂直整併，其餘情況 下則選擇與下游D1廠商進行整併。
在第二個延伸模型中，A 廠商能提出補貼邀約來引導 B、D 廠商進行整併，
最後A 廠商的整併決策與前一章相同，差別只在 A 廠商整併與否之利潤差會因 B、
D 廠商階段賽局原均衡不同及 A 廠商需進行補貼之廠商組數不同，而出現非單調 性的落差；此外，A 廠商增加補貼邀約手段後，A 廠商整併下游 D1廠商之決策 相對基準模型與第一個延伸模型變得較為有利。
回到緒論之產業狀況觀察，我們可以知道獨賣要素廠商之所以有這麼多不同 的要素供應方式及整併策略，皆是因為不同產業中各廠商之談判力高低不同所致。
在PC 產業和自行車產業中，下游廠商為了降低生產最終財之成本，會和上游非 關鍵要素廠商進行整併，再向獨賣要素廠商購買另一個生產要素；因為獨賣要素 廠商握有最終財之關鍵核心要素，故其議價能力較高，在面對因替代產品較多而 導致談判力相對較小的下游廠商時，獨賣要素廠商將選擇同時出售關鍵要素給多 家下游競爭廠商。在美國線上和時代華納的例子當中，兩家公司在合併前即各自 占有較高的市場地位，故兩家廠商選擇垂直整併，並對其他競爭對手進行市場封 殺。至於因品牌價值和獨特設計而擁有強大議價能力的蘋果，除了提供要素給談 判力較弱的多家下游廠商進行代工外，更會主動進行補貼，積極引導其下游廠商 與其他上游廠商進行垂直整併，壓低最終財生產成本，以提高蘋果自身的利潤。
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