給未來研究建議

本研究主要探討證政府宣告課徵證券交易所得稅政策的消息曝光 後，對於台灣股票市場之股價與交易行為在短期及中短期的影響情況。由 於所採用的研究樣本主要是採用集中市場在週轉率及公司規模等兩種特 徵因素之極端前後三十家公司進行分析的結果，因此建議在未來的研究中 應將更進一步採用不同特徵的股票資料來做進一步的研究，尤其可進一步 在交易量方面，以股權結構區分(高、低法人持股比率，即高低、訊息交易 者的股票) 或以融資使用率股票(高、低融資使用率，即高、低雜訊交易者 的股票)等特性的股票對於宣告課徵證所稅的影響情況，以利比較影響的狀 況。另外，在股價報酬率方面，可將進一步以公司獲利情況(高、低每股盈 餘；高、低毛利率)或以股利發放(高、低股利；高、低股利抵免綜合所得 稅率)等特性的股票對於宣告課徵證所稅的影響情況。如此，將可進一步了 解宣告課徵證券交易所得稅對於市場具有哪些公司特徵因素的股票之影

響程度較大。

最後，本研究乃屬於證券市場稅負改革對於市場之短中期心理層面影 響的研究，至於在課徵證所稅的新政策上路後，所產生對於股票市場中長 期之影響的課稅效應並未加以分析，所以也建議在 2013 年實施後在克服 資料取得的問題後，再以事件研究法搭配股市週的交易資料來進行探討實 施課徵證券交易所得稅後對於股票市場具體的實施效應，及對財政稅收貢 獻度 (證交稅與證所稅整體稅收情形) ，以比較實際的課稅效應與宣告效 應之間的差別。

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