在資料採礦的實務中，單一商業問題往往需要幾種資料採礦技術合作方能完全解 決，群集演算有助於找出資料中的結構，分類預測技術透過外部變數來鑑別案例的屬 性，而推估預測技術則可協助提供『量化』的解答，本研究最後將彙總幾種演算法之結
果，以比較資料採礦綜合應用所能達到之成效，並參照個股之原始數據進行檢驗與分 析，彙總資料說明如下：
表 12：為群集演算法分群結果與推估預測數據綜合整理所得，即表 9 與表 11 之組 合。
表 13：為正報酬率個股之摘錄，選取原則為『三個月報酬率』排序前 20 名之個股。
表 14：為負報酬率個股之摘錄，選取原則為『C＋』與『C－』族群中『超額報酬 率』為正值，依『超額報酬率』排序取前 20 名之個股。
附件 2：2005 年之個股資料，依『三個月報酬率』由高至低排序列出，包括正報酬 率與負報酬率之完整集合，此部份資料因屬研究性質，為避免誤導閱讀者之故，所有個 股名稱均以代號表示，以避免產生不必要之困擾。
綜合各表之分析發現如下：
1、表 12 與表 9 比較結果，除了族群數量結構明顯產生變化，與預測之誤差值普遍 升高（除了群集 6、7 仍在 75%以內，其餘均超過 100%）兩項差異外，其餘之變化並不 顯著，仍在可接受之範圍，顯示群集演算法可取代等距分群作業。同時處理大量變數是 資料採礦技術的長處，本研究中為比較各演算法之優劣，因而盡量將變數簡化，可能因 此而無法突顯此演算法之好處。
2、觀察 PER 在各族群中之平均值，發現 PER 與用『等距分群』方式所產生之族群 之間並無明顯的關係，但用『DM 分群』方式所產生之族群，則有高報酬低 PER 之傾向。
3、觀察 PSR 在各族群中之平均值，發現不論使用『等距分群』或『DM 分群』方 式產生之族群，均有高報酬高 PSR 之傾向。
4、觀察 PBR 在各族群中之平均值，發現不論使用『等距分群』或『DM 分群』方 式產生之族群，均有高報酬高 PBR 之傾向。
5、觀察其它財務數據，也普遍支持高報酬族群具有較佳之財務數據表現。
6、正報酬率個股中有超額報酬率為負值；負報酬率之個股中亦有超額報酬率為正 值，顯示本業財務數據之表現並非唯一影響報酬率之因素，但『理財與業外投資』與『非 財務類』因素對股價報酬率之影響，因不在本研究範圍之內故不予深入探討。
7、股價區間估算問題與分析：（1）、無法計算：因財務數據不足三年；（2）、出現
負值：因長期稅後淨利為負值；（3）、上下區間數值相反或估算誤差過大：評價模式或
評價變數假設不成立；（4）、符合股價走勢者：多半具備高的超額報酬率與合理的再投
資率，而此類股票在 A 族群（高報酬率）族群中較多。
表 12 資料採礦綜合應用分析表
族群 群集 1 群集 2 群集 3 群集 4 群集 5 群集 6 群集 7 總計 族群數量 144 326 290 181 110 45 12 1108 三個月報酬率 -44.60 -23.43 -2.77 19.32 61.61 135.04 264.33 4.21 實際
值 六個月報酬率 -18.21 -7.56 7.48 17.16 48.12 91.90 161.25 10.43 線性迴歸預測 -38.63 -15.91 2.75 24.35 56.21 113.57 226.20 7.64 羅吉斯迴歸預測 -38.88 -16.59 1.78 23.26 55.21 112.37 223.86 6.80 類神經網路預測 -38.33 -16.70 3.64 28.05 62.91 97.00 113.38 7.05 預測
值
迴歸樹預測 -39.56 -16.15 4.29 24.78 63.16 114.04 208.15 8.43 線性迴歸誤差 1.28 3.10 3.18 4.71 3.48 0.50 0.72 3.05 羅吉斯迴歸誤差 1.30 3.27 2.76 4.47 3.40 0.50 0.71 2.95 類神經網路誤差 1.33 3.42 3.56 5.81 3.98 0.52 0.63 3.48 預測
誤差
迴歸樹誤差 1.26 3.13 3.80 4.72 4.01 0.54 0.73 3.28 本期報酬率 -52.73 -24.54 -0.21 30.11 75.93 157.55 316.06 8.15 超額報酬率 -10.30 -2.90 1.48 3.46 4.79 8.44 18.13 -0.23 自變
數
再投資率 -12.23 0.19 6.95 11.33 20.55 30.39 35.99 5.80 資產報酬成長率 -6.51 -1.49 0.89 2.23 6.29 12.23 16.76 0.61 資產報酬率 -3.69 3.39 8.12 10.71 13.07 19.53 24.09 6.74 常續性 EPS -1.24 0.52 1.58 2.45 3.36 5.02 7.38 1.43 純益/實收資本 -15.24 6.30 19.23 29.00 37.65 55.98 79.24 16.51 淨值成長率 -21.41 0.98 10.62 15.90 29.00 50.24 58.69 8.44 總資產成長率 -12.25 0.61 8.38 13.31 23.71 34.14 33.46 7.06 淨值報酬率 -56.71 -0.60 8.56 12.53 17.09 26.60 35.61 -0.10 現金股利 0.75 2.93 3.93 3.53 2.69 2.23 2.04 2.95 其它
財務 比率
每股淨值(B) 9.47 13.54 15.57 16.98 18.86 19.86 21.43 14.97 PER 41.12 56.24 28.13 17.74 22.77 19.19 19.35 33.15 PSR 0.84 1.60 1.45 1.78 2.23 5.09 3.24 1.71 其它
評價
法 PBR 0.84 1.04 1.39 1.87 2.44 4.31 5.48 1.57
表 13 正報酬率個股分析表
表 14 負報酬率個股分析表