第一節 研究背景與動機
企業兼併與收購作為一種市場經濟條件下的商業行為，在進入21世紀之後更
是得到蓬勃的發展。本文以新光金控兼併元富證券為例，展示併購中的財務分析 部分，現在企業非常重視通過併購的方式獲得規模效益，企業不僅可以運用垂直 併購來收購重置成本低的企業，從而獲取廉價的資產，打通上下產鏈。也可以以 橫向併購的方式實現多種經營，多種產品同時經營，降低風險並提高收益。甚至 有一些企業可以運用併購的方式合理減稅，稅法規定企業的虧損額可以用連續幾 年的稅前利潤補虧，併購效益不佳的企業，從某種程度上可以減輕自身的賦稅。
從宏觀來說，企業併購的行為對社會經濟也有一定的助益，可以使效益不佳的企 業被收購，避免清算和資源浪費，也可以使需要投資的企業獲取更大的商業模 式，從而實現雙贏。
第二節 研究意義
企業兼併與收購在現代市場經濟中，屬於高風險經營。成功的企業併購。案 例可以使兩個企業都得到雙贏，可以使主動併購企業獲得更大的規模效益。並且 完善自身的銷售通路，也可以使接近虧損的被兼併企業重新煥發生命力。但失敗 的企業兼併和收購可能對於某公司帶來。超出負荷的虧損。有效的企業評估可以 避免風險，合理的瞭解行業概況，深入蒐集企業的各項資訊以及對國家法律。熟 悉程度都會影響到企業兼併和收購的效果。尤其是財務方面，在企業兼併與收購 流程中，使用合適的企業估值方法，可以精準的計算企業市場價值，可以有效降 低融資風險，提高併購成功的概率。
第三節 研究框架
本文首先對企業兼併和收購的流程進行了陳述，之後對企業併購中財務分析 方法進行了具體的研究，從絕對估值法和相對估值法兩個方面闡述了估值理論以 其方法概述，並分別舉例計算兩種不同的估值方法。隨後根據企業初步估值流程 中的財務部分對元富證券的財務能力從四個方面進行了分析，包括償債能力、盈 利能力、經營能力、以及發展能力。最後，本文以元富證券為例分析了企業全面 估值流程中的財務部分，用絕對估值法和相對估值法兩種方法完成了企業估值。
第四節 文獻綜述
現階段企業兼併和收購的作用在全球經濟中越來越顯著，併購的實質是管理 層控制權的轉移過程，橫向併購在同行業中進行，可以擴大同類產品的生產規 模，提高市占率。縱向併購在生產流程中進行，可以提高企業運營效率。混合併 購可以分散經營風險。企業進行併購活動的原因多種多樣。田慧芬（1998）在
《企業兼併的種類和財務》分析了企業兼併的多種多樣的原因以及併購所經常採 用的方式。並進一步演示了併購的財務分析方法公式及具體步驟。在企業決定進 行併購活動後，則需要挑選合適的標的公司，並制定一系列企業併購審核的流 程，從多方面，並選擇合適的分析模型，全方位、多角度地進行分析。沈征
（2000）在《企業兼併的會計與審計架構》從企業併購審計的研究出發。寫明瞭
企業併購審計流程的重要步驟以及重要組成部分，並且深入分析了其中有可能遇 到的重點問題和特殊內容。張軍（2000）在《企業兼併與產業重組策略》中分析 的有縱向關係的企業，並使用具體的分析模型研究了併購重組，最後結合中國國 情，為併購行業提出了合理的建議。在整個併購分析過程中，財務分析便成為其
中不可或缺的步驟，合適的財務分析會成為併購成功的關鍵，鄭燕、魏哲妍
（1999）在《企業兼併的財務決策方法探討》中，從企業未來預期現金流量現值
公式出發，估算企業可接受最高價格。王泰昌（2016) 《銀行業股票之公允價值測 試:以上海商銀為例》中提到加權平均資本成本率的演算法。到並參考了盧妍妍
（2018）在《企業兼併的財務問題研究》中展示的會計處理方法，會計問題以及 其解決建議。
多年來，中外的大量學者們對企業併購的財務以及風險評估先行了諸多研 究，在當今市場經濟盛行的21世紀，企業兼併與收購已經成為世界經濟中非常 常見的商業行為，學術界對企業併購的研究也逐漸走向成熟。