緒論

1.1 研究動機與目的

過去五十年來，中小企業在台灣經濟發展歷程上，一直扮演著舉足輕重的角色，

並且在歷經了2001年全球經濟不景氣的逆境，台灣中小企業非但沒有因此而消弭反而 愈挫愈勇，根據2004年資料顯示，在企業總數方面中小企業佔了97.8%，且支撐我國 77%就業人口量；因此，中小企業不僅是我國經濟發展的中堅力量，更是穩定社會秩 序的良方。

雖然中小企業對我國經濟成長有重大貢獻。但，長久以來，資金籌措能力薄弱及 管道欠缺，誠為中小企業在經營上所面臨之最大問題，無論從間接金融或直接金融管 道來看，其籌資能力較大型企業相形遜色。但由於近年來經濟活動發展快速，融資與 投資行為漸趨於大型化與多樣化，相較於間接金融，直接金融夾帶著龐大的優勢如：

資金成本較低、訂價較有彈性、具有稅賦優勢，可供投資人運用、具有避免資訊不對 稱的機制、以及可結合衍生性金融商品操作，並可依個別客戶的需求量身定做等，在 大型企業逐漸走向直接金融去籌措資金之際，金融機構不再具有以往優勢，為開拓客 源並爭取績效，金融機構轉而積極開發中小企業貸款，除非申請者具高風險特質，否 則銀行莫不給予優惠條件，維持市場佔有率。

正當金融機構積極開發中小企業貸款之際，國際清算銀行（Bank for International Settlements , BIS）之巴塞爾銀行監理委員會（The Basel Committee on Banking Supervision , BCBS）於2004年公佈新版的新巴塞爾資本協定（The New Basel Capital Accord , 以下簡稱Basel II ），新協定中明確規定銀行所面臨的信用風險、市場風險 與作業風險需全數納入資本計提的考量範圍內，且提出多種更具風險敏感性之資本計 提的方法，預計於2006年年底全面實施；為了能與國際接軌，行政院金融監督管理委 員會亦決定配合實施此一國際性的金融監理規範，現階段積極推展、輔導銀行業正視 風險管理，以減緩新資本協定實施後對我國金融業之衝擊。是故，金融機構應確實瞭 解自身暴險部位，借鑒國際上先進的信用風險管理經驗，銀行風險衡量方式與控管技 巧，發展適合的信用風險管理模型，使資本能充份定位為銀行發生損失時的緩衝器。

目前國內外信用風險評估模型，主要有J.P.摩根公司(JP.Morgan)的CreditMerics、

Moody‘s KMV公司的Credit Monitor Model、麥肯錫顧問公司(McKinsey Consulting)的 Credeit Portfolio View。這些信用風險模型大多利用市場上財務報表相關資訊，例如 股價及總體經濟環境的變化作為評估違約機率的基礎；由於中小企業會計制度不健 全，財務資料缺乏有效控制與應用，報表缺乏或不實，加上中小企業多為家族式經營，

風險過於集中於資本主，致使中小企業與金融體系存在著嚴重的資訊不對稱的問題，

且財務報表的數字無法真實反映公司狀況，導致模型準確度偏低，也因此， CSFB 提出的CreditRisk⁺ 模型可以規避此項缺失，對於資料需求方面盡可能地降低，並且 提供風險管理者估計所需事先提列的信用損失準備金，來吸收預期的違約損失，達到 風險規避的目標。

基於上述原因，本文嘗試以信用風險加成模型（CreditRisk⁺）利用國內某知名銀 行中小企業貸款相關資料，驗證其模型的可行性及如何有效的提撥經濟資本，與損失 準備的提撥，並使用信用限額來管理投資組合的信用風險，提供金融機構在從事中小 企業風險管理與衡量時另一個選擇，以健全台灣信用市場發展。

1.2 論文架構

本研究論文共分六章，第一章說明為何選擇CreditRisk⁺模型來探討中小企業信用 風險管理之動機與目的。在確立研究目的後，第二章進行文獻的回顧與歸納整理，首 先簡述國內中小企業定義，對資金融通狀況做探討；並對於近年來信用風險管理及衡 量模式的發展過程做介紹，以作為本研究理論、模型建立的基礎。第三章為研究方法，

以CSFB的信用風險加成模型為主，說明該模型衡量信用風險過程。第四章、第五章 分別為實證分析與結果，針對國內某銀行所提供之國內中小企業授信客戶資料，進行 歸納整理，並建立信用等級違約機率，運用信用風險加成模型模型化的過程，取得整 個投資組合的損失分配函數，精確的估計提列相關的信用損失準備金額。第六章為結 論與建議，包括本研究主要發現，以及對未來研究之建議。

研究背景/動機/目的

相關文獻探討

建立研究架構 建立研究模型

整理本研究實證銀行 授信客戶資料

建立各信用等級違約機率

結論與建議 建立CreditRisk 模型 ⁺

圖 1 研究結構與流程