財務風險管理

2016 2015 資產類別

債券 71% 72%

股票及相關投資 29% 28%

貨幣

¹

100% 100%

美元及港元 91% 81%

其他

²

100% 100%

1

2

除投資基準外，外匯基金諮詢委員會亦制定戰略性偏離基準限度，以限制基金的資產及貨幣分布可偏離投資基準的

(b) 發債體風險

發債體風險來自債務證券的投資。核准發債體的信貸限額分別以個別企業及集團兩個層面釐定，以用作監控因發債 體未能還款而導致虧損的風險，以及避免信用風險過度集中。

此外，新的市場或金融工具必須達到基金對信用評級、安全性及流動性的最低要求，才會獲列入核准投資範圍。

(c) 國家風險

廣義上，國家風險包括主權風險及資金轉移風險。主權風險反映一個政府償還債務的能力及意願。資金轉移風險指 借款人無法取得外匯以償還其外幣債務的風險（例如因政府採取行動，限制其國內的債務人向境外債權人轉移資金）。 根據現行架構，基金對投資信貸、規例及監察委員會認可投資的國家均設定國家風險限額，用作控制整體信用風險。

上述信用風險限額會定期予以檢討。基金每日按照所定限額監察信用風險承擔。為確保能迅速識別、妥善審批及貫 徹監察信用風險，基金實施統一的自動化信用監察系統，提供全面綜合的直接處理，將前線、中置及後勤部門職能 連繫起來。前線部門在承諾進行任何交易前均進行交易前查核，以確保擬進行的交易不會超越信用風險限額。而在 日終的進一步查核可以查證基金有否遵守設定的信用風險政策及相關程序。

任何違反信用風險限額的情況都會向投資信貸、規例及監察委員會、外匯基金諮詢委員會及其轄下的投資委員會匯 報，風險管理及監察部亦會迅速作出跟進。信用風險政策列明獲授權人士有權對違反信用風險限額的交易作出批核。

為管理來自貸款組合及按揭保險業務的信用風險，集團奉行四種策略：(i)審慎挑選核准賣方；(ii)採取審慎的購買按 揭準則及保險申請標準；(iii)進行有效的盡職調查程序；及(iv)確保為高風險按揭貸款提供足夠風險保障。

35.3.2 信用風險承擔

集團及基金的金融資產所需承擔的最高信用風險數額相當於其帳面值。所承擔的資產負債表外最高信用風險如下：

集團 基金

2016 2015 附註 2016 2015

風險投保總額 – 按揭保險 35.6 16,840 13,409 – –

風險投保總額 – 其他擔保及保險 35.6 4,333 2,996 – –

貸款承擔、擔保及其他信貸相關承擔 367,389 356,067 262,722 262,975

總額 388,562 372,472 262,722 262,975

35.3.3 信用質素

集團主要投資於具高流動性的經濟合作與發展組織（經合組織）的政府債券及其他半官方債務證券。於2016年12月31日，

集團持有的債務證券中，約85%（2015年：85%）獲穆迪及標準普爾同時評為2A級或以上。主要金融資產的信用質素 分析如下：

集團 基金

2016 2015 2016 2015