第三章 資料蒐集與整理
第一節 資料蒐集
本研究以教育網絡(educational network)為主要探討核心，探討具備教育網絡 (educational network)連結的投資案發生後，教育網絡(educational network)連結的 緊密程度是否能有效提升新創公司 IPO 的機會。本研究最大的困難與貢獻在於
為了研究投資公司與新創公司雙方教育網絡(educational network)連結，因此我 們從投資案著手，並整理出投資公司與新創公司雙方的投資關係資料，首先我們 由 Thomson Financial SDC 資料庫的私募基金(private equity)裡面找出台灣所有創 投投資案，並從中得到每筆投資案的注資日期(funding date)、注資次數(funding round)與注資階段(funding stage)，注資日期(funding date)用來確認投資案發生時 點並與 IPO date 比較可順利過濾出 IPO 之後才發生的投資案，注資次數(funding round)與注資階段(funding stage)用來確認投資案發生在募資的第幾輪並於新創 公司成長的何種階段進場注資。緊接著我們將每筆投資案所牽涉到的投資方與被 投資方名單整理出做為投資關係確認的依據，並將名單分成兩類以方便資料整理，
確認完投資關係之後，下一步我們必須取得投資公司與新創公司雙方經營團隊的 學歷資料讓我們能順利探討教育網絡(educational network)連結的緊密程度是否 能有效提升新創公司 IPO 的機會。由於被投資方資料相對好著手，因此先從被 投資公司開始下手整理，將名單內已在台灣市場公開發行之公司過濾出來，並依 照所整理的名冊查詢，利用公開資訊觀測站將名單內已公開發行公司民國 87 年 至民國 100 年的年報下載，由於每家公司創立年分不同再加上部分公開發行公司
‧
data)。本研究核心重點為教育網絡(educational network)連結，因此大學畢業學校、大學畢業科系以及碩博士學歷畢業學校及畢業科系為我們重要的教育網絡
(educational network)連結依據資料，而經歷背景資料則可做為後續延伸之研究，
像是團隊成員具備政治背景或矽谷(Silicon Valley)工作經驗對投資案發生的影響。
由於年報資料未揭露董監經理人的畢業年份，而畢業年份為第三級連結(typeⅢ) 與第四級連結(typeⅣ)重要的依據，因此這部份的資料我們必須借助其他工具查 詢。再來我們整理一份投資公司與被投資公司名單已及所屬的統一編號向經濟部 (Ministry of Economic Affairs)商業司申請，投資公司與被投資公司從成立到民國 100 年歷年的董監經理人股權變化資料。歷經一番程序後5，最後取得被投資公司 立下去，將資料整理成公司的追蹤資料(panel data)，由於經濟部(Ministry of Economic Affairs)商業司提供資料僅有名單而無學歷經歷背景及畢業年度資料，
對於探討教育網絡(educational network)連結畢業學校、科系與年度是重要的依據，
因此這部份資料我們必須借助其他工具查詢。接續我們由經濟部(Ministry of Economic Affairs)商業司資料將投資方仿照被投資方的整理方式進行處理，依照
5但由於個人資料保護法阻撓以及公家機關繁瑣規定，使得無法如願取得資料，後來與承辦人反 覆溝通下，慢慢完成所要求的事項，順利取得資料。
‧
每間公司每年度所有董監經理人排列，將資料整理成公司的追蹤資料(panel data)，
相同的問題由於經濟部(Ministry of Economic Affairs)商業司資料無提供投資方經 營團隊學經歷資料，對於探討教育網絡(educational network)連結畢業學校、科系 與年度是重要的依據，故這部份資料我們之後必須借助其他工具查詢。更進一步 我們利用經濟部(Ministry of Economic Affairs)商業司公司登記查詢網站，將所有 新創公司創立年份以及存續狀況與公司登記所在地截取出來，並利用網站上所有 討教育網絡(educational network)連結緊密程度是否能有效提升新創公司 IPO 的 機會。然而在投資方與被投資方公司追蹤資料(panel data)當中若有年代中斷情形，
使用前年董監經理人團隊名單替代，由於股權未產生變動因此不必向商業司登記，
6 由於台灣公司開始於公開市場交易有公開發行、上市、上櫃、興櫃四個時間點，為了符合 IPO 初次公開發行之定義，我們選擇所有日期當中最早之日期當作 IPO date。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
27
故經營團隊名單尚未更動。