董監事暨重要職員責任保險之需求因素分析

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董監事暨重要職員責任保險之需求因素分析

An Analysis of Determinants of the Corporate Demand for Directors' and Officers'

Liability Insurance

doi:10.6226/NTURM2008.18.2.171

臺大管理論叢, 18(2), 2008

NTU Management Review, 18(2), 2008

陳彩稚(Tsai-Jyh Chen);龐嘉慧(Chia-Hui Pang)

171-195

http://dx.doi.org/10.6226/NTURM2008.18.2.171

(2)

2008/6

18

2 171 196

(D&O

)

D&O

D

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D&O

D

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D&O

Abstract

The purpose of this paper is to investigate the determinants of D&O liability insurance

demand in Taiwan. Based on the empirical analysis, it is found that the primary reasons for

D&O insurance are to reduce litigation risk, promote growth and maintain the executives.

For those currently insured firms, the most influential factors for insurance coverage and

premium expenditure are total number of shareholders and inside-directors' stock holdings,

while the capitals and outside-directors' stock holdings are also relevant. For all firms in

general, the decision for D&O insurance is highly related to its business risk as well as its

directors' compensation because more compensation implies more liability. For those

uninsured companies, the study finds that the potential demand for D&O insurance is related

to overseas investment and inside-directors' stock holdings. These results show that the

demand for D&O liability insurance is significantly related to the corporate governance.

Keywords

directors' and officers' liability insurance (D&O insurance), corporate

governance, agency problem.

An Analysis of Determinants of the Corporate Demand for

Directors' and Officers' Liability Insurance

Tsai-Jyh Chen, Professor, Department of Risk Management and Insurance, National Chengchi University

Chia-Hui Pang, Specialist, Hontai Life Insurance

Received 2006/3, Final revision received 2007/10

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(3)

(Corporate

Governance)

(

1 ₎

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2001

2002

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(

)

(Directors' and Officers' Liability Insurance

D&O Insurance)

D&O

Holderness (1990)

D&O

(1)

(2)

D&O

(3)

(4) D&O

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Coles (1987)

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D&O

Priest (1987)

Daniels

Hutton (1993)

D&O

Holderness (1990)

D&O

(

2 ₎

(Agency Conflict)

Cadbury (1992)

Hampel (1998)

D&O

Gutierrez (2003)

D&O

1

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(4)

18

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3 Gutierrez (2003), p517

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(5)

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(2)

(3)

4 2004

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(2)

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(8)

18

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5 ₎

D&O

(1)

(2)

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(Kolmogorove-Smirnov)

(3)

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(Latent Variable)

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(2)

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5

6 (Correlateion Coeffient)

0.54 Durbin-Watson Test

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Greene (2000), p538-539

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(Liabilities/Assets)

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7 _{(Risk Level)}

(Risk Tolerance)

(Multicollinearity)

(Correlation)

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(10)

18

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(

2002)

D&O

Holderness (1990)

D&O

Jensen

Meckling (1976)

D&O

Fama

Jensen (1983)

D&O

H4

0 D

O

D&O

Wyatt (1993)

Core (2000)

D&O

Core (1997)

D&O

1

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422

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35

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