國際會計準則調和對財務報導品質之影響

行政院國家科學委員會專題研究計畫 成果報告

國際會計準則調和對財務報導品質之影響

研究成果報告(精簡版)

計 畫 類 別 ： 個別型 計 畫 編 號 ： NSC 96-2416-H-151-009- 執 行 期 間 ： 96 年 08 月 01 日至 97 年 07 月 31 日 執 行 單 位 ： 國立高雄應用科技大學商務經營研究所 計 畫 主 持 人 ： 李文智 共 同 主 持 人 ： 華琪筠 計畫參與人員： 博士班研究生-兼任助理人員：林靖傑 處 理 方 式 ： 本計畫涉及專利或其他智慧財產權，2 年後可公開查詢

中 華 民 國 97 年 10 月 16 日

行政院國家科學委員會專題研究計畫成果報告

國際會計準則調和對財務報導品質之影響

計畫編號：NSC 96-2416-H-151-009

執行期限：96 年 8 月 1 日至 97 年 7 月 31 日

主持人：李文智 國立高雄應用科技大學商務經營研究所

E-mail:[email protected]

一、中文摘要 全球化的浪潮下， 跨國企業及跨國 投資之成長，不論是企業、會計師、投資 大眾、各國政府皆非常關心國際間各國會 計準則不一致所造成之影響 在世界各國 以國際會計準則為依歸的趨勢下 我國目 前會計準則的制定方向也捨棄以往以美國 會計準則為主 轉而朝向國際會計準則， 然在這個過程中 我國公司財務報導品質 的演變情形 是一個值得探討的議題。 因此本研究將我國會計準則之演化 劃分成三準則修訂階段，探討自 1995 年 與美國會計準則調和時期起，歷經與國際 會計準則接軌過渡期，乃至期望至 2009 年可完成接軌動作，此期間內的盈餘品質 差異，觀測我國長期以來趨向國際會計準 則的調和與接軌過程中，報導品質是否獲 得改善。而且同時採用過去文獻中三種方 法：價值攸關性、資訊內涵及盈餘管理程 度等進行不同盈餘品質之分析，分析結果 加以比較後冀望發展出一個結合各種分析 模式之綜合指標。 結果顯示在價值攸關性的檢測中， 朝向國際會計準則完全接軌的第三階段法 規修訂後，財務報表數字對市場報酬的解 釋力增強，顯示在新會計原則下之財報資 訊比以前之準則規範下提供之財報，較具 有資訊內涵。而在以市場流動性來檢定訊 差程度中則發現，在朝向美國會計準則接 軌的法規修訂過程階段，流動性最高管理 人員與外部投資人訊息差異度越小，財務 資訊品質較佳。而在最後盈餘管理程度的 比較分析，結果指出以國際會計準則完全 接軌為目的的準則修訂，顯著的抑制盈餘 管理程度的擴增，財報盈餘品質因此獲得 改善。雖然各種指標衡量結果，各有消 長，但本研究將各指標依年度個別計算並 加以排序給分，再分會計準則演化三階段 之年度加總分數後計算平均值，依然發現 第三階段的準則修訂確實改善了財報品 質。因此我們也可推論，國際會計準則優 於其他準則。 關鍵詞：會計準則，國際會計準則，調 和，財務報導品質 Abstract

The purpose of Generally Accepted Accounting Principle (GAAP) is to present fairly the financial conditions and operation results of an organization. CPAs, investors and governments all concerned about the impact of various accounting standards on financial statements with the trend of globalization .At present, over 100 jurisdictions converge toward their standards with International Financial Reporting Standards (IFRS). Taiwan consciouses the punch of converge and has changed GAAP from Anglo American model to IFRS-based. In the amendment process, the converge outcome of earnings quality become an important and urgent issue need to be focus on. The purpose of this study is to investigate the converge impacts on reporting quality over 1995 to 2009, shifting from Anglo-American to IFRS-based. The research design will include three criteria of reporting quality: value relevance method, information

content method, and the content of earnings management. By comparing these criteria, the study hopes to develop a synthetic index.

The empirical results indicate that financial earnings have more explanation power and less earnings management under IFRS-based GAAP than under Anglo American model. The IFRS-based GAAP, however, brings more information

asymmetry and less stock liquidation. Moreover, the synthetic index integrated with these three measurements reports that the financial report quality got improvement under the amendment to IFRS-based

GAAP.

Keywords: Accounting standards,

International financial reporting standards, Harmonization, Reporting quality

二、緣由與目的 一般公認會計原則（GAAP）的目的， 在依此原則編製的財務報表能忠實表達企 業財務狀況及經營成果，但若以 2001 年之 台 積 電 之 財 務 報 表 為 例 ， 其 淨 利 高 達 14,483 百萬元新台幣，但若以美國一般公 認會計原則調整報表卻大幅虧損為 21,975 百萬新台幣，此時，投資者該如何抉擇台 積電之經營成果，這結果顯示若國際間亟 欲調和（harmonization）各國之會計準則將 導致投資者無法判斷被投資公司之經營成 果，而學者間亦會質疑哪一國之公認會計 準則，所編製的財務報表具有高品質，所 以在世界各國以國際會計準則為依歸的趨 勢下，我國目前會計準則的制定方向也應 捨棄以往以美國會計準則為主，轉而朝向 國際會計準則，然在這個過程中，我國公 司盈餘品質的演變情形，是一個值得探討 的議題。 在全球化的浪潮下，跨國企業及跨 國投資之成長，不論是企業、會計師、投 資大眾、各國政府皆非常關心國際間各國 會計準則不一致所造成之影響，因此對制 定一套世界通用的會計準則的要求越來越 高。Street et al. (1999) 指出使用國際通用 會計準則將帶來下列好處：一，可改善投 資人在做財務決策時因為不同國家的採用 不同財務報導衡量方式而產生困擾，進而 降低投資人的風險以及節省公司的資金成 本。二，降低公司準備多種基礎財務報表 之成本。三，促進國際化投資機會。最 後，促成全球資金更有效之配置。因此， 「與國際接軌」是國內資本市場普遍的共 識，自政府單位、業者、會計師及其他資 本市場相關工作者，無不大力提倡這概 念。 然而，在全球會計準則一致化的過 程中，對同一經濟事項，由於各國文化、 政治、法律與商業習慣等的不同，會計原 則本就存有差異且財務報表之表達也有所 不同（杜榮瑞、顏信輝及陳琬瑜 2004）。 Schipper 在 2006 年一次于台灣舉辦的國 際研討會中指出，致力於尋求衡量財務報 導品質之指標是學者們在衡量是否採行 IFRS 之重要課題，不同的品質衡量方法會 帶來不同的實證結果。 我國的會計準則與文化、商業環境 等因素有直接關聯，準則之制定也有其政 治與經濟後果，故朝向國際會計準則調和 所產生之效果將會有所差異。杜榮瑞、顏 信輝及陳琬瑜(2004)根據 181 位來自企業 界、會計師界、會計學術界與政府單位之 有效問卷回函分析影響我國現階段全面採 用國際會計準則之影響因素，他們依文獻 將影響分為五大類包含法律政治因素、企 業特性、報表使用者特性、準則之經濟後 果、國際會計準則之特性等，研究發現： 除經濟因素是推動全面採行國際會計準則 之助力來源外，其他因素均為採用國際會 計準則之阻力。 因此，在我國汲汲營營地討論如何 與國際會計準則接軌或直接採行的可行性 之時，我們更應該考慮的是依國際會計準 則編製的財務報告是否優於依我國目前會 計準則編製者，亦或者優於其他國家如美 國之 GAAP，以及採用國際會計準則後財 務報告的品質是否提升，畢竟國際會計準 則當初設置之目的是提供各國高品質一致 性之財務資訊。Ball et al. (2003) 在檢視亞

洲四國採用 IAS 成效時指出，一個高品質 的會計準則是產生高品質資訊的必要條 件，但非充要條件。然而，在 IAS 品質 是否高於其他會計準則的長期爭論中，實 證結果也未獲一致性結論。有認為不同會 計準則所提供之資訊品質無差異者(Leuz and Verrecchia 2000，Leuz 2003，Leuz et al.2003 ， Tendello and Vanstraelen 2005) ，因此認為強調會計準則之選用並 不具意義，國際會計準則調合過程中並不 需要一套單一標準；有認為 IAS 報導品質 低 者 (Bartov et al. 2002, Kinnunen and Koskela 2003，Goncharov & Zimmermann 2006) ，他們則建議朝向 IAS 作調和的計 劃應該作有彈性之修改；亦有認為 IAS 優 於其他會計準則者(Ashbaugh and Olsson 2002，陳彩稚等 2006) 。國內相關研究則 付諸闕如，基於此，本研究將檢視採用不 同會計準則和財務報導品質之關聯性。 然而，何謂財務報導之品質? 文獻 上衡量方法很多，其間各有利弊。根據過 去研究財務資訊品質之衡量大致可分為三 大類：價值攸關性(Ashbaugh and Olsson 2002，Bartov et al. 2002)、資訊內涵(Leuz and Verrecchia 2000，Leuz 2003) 、盈餘 管 理 程 度 (Leuz et al.2003, Kinnunen & Koskela 2003, Tendeloo & Vanstraelen 2005) 等。採價值攸關性方法的研究認為高品質 的會計準則，所編製報表之盈餘較能夠解 釋股價的變異；採資訊內涵方法的研究認 為，高品質的會計準則，所編製報表之盈 餘即為一項有用的資訊，且資訊之發佈應 能夠降低經理人與投資人資訊不對稱情形 （訊差）；採盈餘管理方法的研究認為， 較高品質的會計準則可減少經理人員操控 盈餘機會，因此依高品質會計準則編製之 財務報表，其盈餘管理金額應較低。 以價值攸關性的方法主要基於比較 不同會計準則報導之盈餘與股票價格迴歸 模 型 之 解 釋 力 差 異 。 Ashbaugh and Olsson(2002)以公司股票在倫敦國際股票 交易市場交易者為樣本之研究指出，在會 計盈餘為自變數的評價模型模型中，當企 業採用IAS編制財務報表時模型R2_解釋力 高 於 以 美 國 GAAP 編 制 財 務 報 表 者 。 此 外，Bartov et al. (2002)則以德國上市公司 為研究樣本，以價值攸關性為不同會計準 則與財報品質衡量標準，探討美國GAAP 設計是否只存在地域性優勢，換言之是否 其 高 品 質 之 維 護 只 適 用 於 美 國 境 內 。 Bartov et al.以在德國新市場上市公司及小 規 模 公 司 的 兩 個 子 樣 本 中 ， 使 用 美 國 GAAP的公司其盈餘與股價月報酬的迴歸 模型係數高於採用IAS公司者，顯示美國 GAAP所計算出的盈餘較具價值攸關性。 此外他們亦發現，美國GAAP及IAS的報 導品質均高於採用德國GAAP編製的財務 報導。 在資訊內涵的研究上，股價是否可 以迅速而且充分地反應市場上所有的資 訊，且資訊之發佈是否能降低訊差為其研 究重點。Leuz and Verrecchia （2000）以 多揭露可以降低訊差程度進而降低資金成 本 之 觀 點 出 發 ， 檢 測 自 願 從 採 用 德 國 GAAP 轉換為 IAS 或美國 GAAP 為財報編 製標準公司，其訊差降低的情況。事件分 析法之結果發現，買賣價差及股票週轉率 （ 訊 差 替 代 變 數 ） 在 由 公 司 採 用 德 國 GAAP 轉換為 IAS 或美國 GAAP 的過程中 有所改變。此轉換過程降低買賣價差及提 高股票週轉率，而採用 IAS 與美國 GAAP 間 的 訊 差 程 度 差 別 不 大 。 Leuz(2003) 以 1999-2000 間 之 德 國 上 市 公 司 為 研 究 樣 本 ， 比 較 在 德 國 新 市 場 (Germany New Market)上市公司中可自由選擇使用美國 GAAP、德國 GAAP 以及 IAS 三種不同會 計準則之報導下，是否帶來各公司間不同 的 訊 息 不 對 稱 程 度 (information asymmetry) ，研究中以虛擬變數檢視美國 GAAP 是否優於其他會計準則有降低訊差 之效果。在所有分年度的迴歸分析中，其 研究並未發現使用美國 GAAP 公司與使 用 IAS 公司間之買賣價差(bid-ask spread) 及股票週轉率(share turnover)有統計上顯 著之差異存在。

以盈餘管理程度為出發點之研究則 認為，較高品質的會計準則將可減少經理 人員操控盈餘機會。Leuz et al. (2003) 針

對 31 個國家的盈餘管理程度做比較，在以 包含會計準則架構等五個制度差異衡量變 數做出的群集分析中，將這些國家分成 3 群，群與群間的四種不同應計數計算之平 均值有統計上顯著差異，然而同一群組裡 的共通性是與投資人保護相關之法律規 範 ， 而 非 會 計 準 則 架 構 。 Tendello and Vanstraelen (2005)探討在德國這種對投資 人保護之相關法令較薄弱的國家，採行 IFRS 是否比採用德國 GAAP 更能降低盈餘 管理程度。在以裁決性應計數為替代變數 之研究中發現，IFRS 的採行無法抑制管理 當局盈餘操控行為，取而代之的盈餘品穩 化的操弄反而更為嚴重，雖然前四大會計 師事務所所查核的公司，盈餘操控有降低 的趨勢。由於德國 GAAP 允許公司利用隱 藏準備(hidden reserves),作為營業收益之減 項已達到盈餘平穩化之目的，因此在將隱 藏準備納入計算後發現採用 IFRS 的公司 與採用德國 GAAP 做財務報導之公司，在 盈餘操控的行為上並無差異，換言之 IFRS 的財報品質並未比其他準則來的好。此 外，Kinnunen and Koskela（2003）探討公 司使用裝飾性盈餘管理（cosmetic earnings management, hereafter CEM）的趨勢。將盈 餘分為報導利得與損失兩組，結果發現 CEM 與淨損那組關係較密切。作者指出各 國採用 IAS 之公司因為有較高的財務報導 編製選擇度，因此使得裝飾性盈餘管理程 度較其他會計準則編制之財報來得高，由 此可知 IAS 的品質並未高於其他會計準 則。 綜上文獻所述，探討不同會計準則 的財務報導品質，採價值攸關性方法的研 究認為高品質的會計準則，所編製報表之 盈餘較能夠解釋股價的變異；採資訊內涵 方法的研究認為，高品質的會計準則，所 編製報表之盈餘即為一項有用的資訊，且 資訊之發佈應能夠降低經理人與投資人資 訊不對稱情形（訊差）；採盈餘管理方法 的研究認為，較高品質的會計準則可減少 經理人員操控盈餘機會，因此依高品質會 計準則編製之財務報表，其盈餘管理金額 應較低。 但這些不同之會計準則品質與財報 品質衡量方法下，實證研究始終對於不同 地域性會計準則及財務報導品質之關連性 未提出一致且明確之結論。其中有發現 IAS 所提供之報導品質與其他準則無異 者，例如 Leuz and Verrecchia（2000）、 Leuz（2003）、Leuz et al.（2003）、Tendello and Vanstraelen（2005）等。另外一套被世 界 各 國 廣 為 接 納 的 會 計 準 則 則 為 美 國 GAAP，因此在是否採用國際會計準則為 世界調和單一標準的爭論中，美國 GAAP 品質一直被拿出來與之比較，Bartov et al. (2002)和 Goncharov and Zimmermann (2006) 的研究即發現美國 GAAP 優於 IAS，亦有 認為 IAS 優於其他會計準則者，例如陳彩 稚等（2006）。因此本研究擬比較各種品 質衡量方法加以檢定分析，以尋求發展出 一個結合各種分析模式之品質調和性之綜 合指標。此外，為檢視在從我國舊有會計 準則調和為國際會計準則過程中，對於我 國盈餘報導品質有何種影響，本計畫不同 於國外採多國家或單一國家跨期間的橫斷 面研究，擬以時間序列方式，資料期間由 我國與美國會計準則調和期至全面採行國 際會計準則，盈餘品質的變化，研究結果 互相進行比對，期能對現行政策進一步建 議。 本研究將使用三種方法進行不同盈 餘品質之分析，並將各種分析結果加以比 較，以尋求更縝密之研究結論亦或可發展 出一個結合各種分析模式之綜合指標。 三、研究結果與討論 本研究以我國 1995 年至 2009 年在台 灣證券交易所上市櫃公司為樣本，將研究 時間分為三階段：1995-1998 年為以美國 GAAP 為調和標準之時期，1999-2005 年為 朝向國際會計準則接軌初步階段此階段中 我國開始針對過去之公報朝 IAS 作修改， 2006-2007 為朝向國際會計準則接軌第二 階段，2006 年我國會計準則公報 34、36 及 37 開始實行，公平價值評價觀念開始正 式進入我國財務報表中，而這些準則之修 訂均以國際會計準則第 39 號公報（IAS 39,

2003）為藍本，與 IAS 之差異不大。在這 些不同研究期間將使用三種品質衡量模型 做跨期間比較，以探討我國在朝國際會計 調和過程中，會計品質是否也得到改善。 所有變數之資料取自台灣經濟新報財經資 料庫。 在價值攸關性方面，三個階段的財報 盈餘皆與股價成顯著關聯，顯見的是此迴 歸模型是相當適切的，而盈餘為唯一解釋 變數。由於三個階段的財報盈餘係數皆呈 現顯著正相關，換言之所發佈的盈餘越 高，營運成果越佳，市場股價反應越好， 與一般預期及過去研究結果相符。而進一 步觀測財報盈餘係數的顯著性強度日益增 加，R2_{在第一階段中，財報盈餘解釋了} 57.1%的股價變異，而在第三階段中，財 報盈餘解釋了 67.6%的股價變異，由前述 可知財報盈餘與股價的關聯性逐漸增加， 也就是說會計資訊的內涵隨著會計準則修 訂與日俱增，會計財報品質以及有用性在 全面朝向國際會計準則調和後顯著改善。 在資訊內涵方面，第一及第三會計準 則階段與股票流動性成顯著正相關，階段 一的係數值 10.558 與顯著性強度 12.752 更 明顯高於階段三的係數值 3.669 及顯著性 5.167，可見得在我國階段一所制訂出的會 計準則下提供之財務資訊，對於股票流動 性影響高於我國階段三的會計準則下提供 之財務資訊，進而推論我國在準則制訂第 一階段中公司所提供資訊透明度較佳，訊 息差異度較小，因此投資人願意積極進行 股票買賣交易，可見得在朝向美國會計原 則調和所制訂出的會計準則下提供之財務 資訊品質，高於與國際會計準則完全接軌 所制訂的會計準則下提供之財務資訊。此 結果與，Bartov et al. (2002)和 Goncharov and Zimmermann (2006)的研究發現美國 GAAP 優於 IAS 之結論相符。 在盈餘操控之平穩化指標方面，顯示 第一階段計算之平穩化比率 SR1(平均數 4.0224 中位數 0.8333)大於會計準則第二階 段之比率(平均數 1.3859 中位數 0.7024)， 也大於會計準則接軌第三階段之平穩化比 率(平均數 1.3256 中位數 0.4487)，這結果 顯示第一階段會計準則所編制出之財報資 訊計算出的非裁量性應計數變動相對於稅 後淨利波動數高於以朝向國際會計準則調 和與接軌所修正的會計準則為基礎所計算 出之值，換言之台灣企業在與美國會計準 則調和的第一階段中，利用會計準則計算 下可藉由降低裁量性應計數波動來減少的 盈餘波動。換言之朝向國際會計準則調和 接軌下，經理人利用操控與營業利益相關 之應計項目資訊來降低報到盈餘之波動以 達到平穩化的情況在準則演化第二及第三 階段逐漸得到改善。因此我們可以推論在 會計準則朝國際會計準則接軌的修訂中， 會計財務資訊品質得到強化，這結果與前 述資訊內涵檢定以及價值攸關性檢定的推 論結果大致相同。 進一步利用統計檢定比較這些指標 平均和中位數的差異是否達顯著標準，結 果顯示在三個不同會計準則調和階段的盈 餘平穩化指標在統計上的顯著差異（平均 數差異檢定 P 值 0.001, 中位數差異檢定 P 值 0.000）。而第一階段以美國 GAAP 為調 和基礎之修法，我國會計資訊品質低於第 二級第三階段以國計會計準則為接軌目標 的會計準則修法，換言之可以推論似乎美 國會計準則之品質低於國際會計準則在所 編制之財報品質，此結果與 Ashbaugh & Olsson （2002）、陳彩稚等（2006）國際 會計準則優於其他準則的實證結論相似。 四、計畫成果 本研究以三種不同之品質衡量模型， 實證檢視我國在不同階段與國際會計準則 調和情形，與國際接軌程度及成效。結果 顯示在價值攸關性的檢測中，朝向國際會 計準則完全接軌的第三階段法規修訂後， 財務報表數字對市場報酬的解釋力增強， 顯示在新會計原則下之財報資訊比以前之 準則規範下提供之財報，較具有資訊內 涵。而在以市場流動性來檢定訊差程度中 則發現，在朝向美國會計準則接軌的法規 修訂過程階段，流動性最高管理人員與外 部投資人訊息差異度越小，財務資訊品質 較佳。而在最後盈餘管理程度的比較分

析，結果指出以國際會計準則完全接軌為 目的的準則修訂，顯著的抑制盈餘管理程 度的擴增，財報盈餘品質因此獲得改善。 雖然各種指標衡量結果，各有消長， 但本研究將各指標依年度各別計算並加以 排序給分，再分會計準則演化三階段之年 度加總分數後計算平均值（未揭露於本文 中），依然發現第三階段的準則修訂確實 改善了財報品質。因此我們也可推論，國 際會計準則優於其他準則。 我國由以往調和美國會計準則，一直 演進至調和國際會計準則，以本研究結果 推知其提高報表比較性及資訊品質之成效 應可達成。本研究的研究結果可供從事投 資的相關人士，說明不同準則的盈餘品 質，使主管機關在新準則推行過程中，獲 得投資人認同，使新準則推行過程順利。 五、參考文獻 杜榮瑞，2003，原則式 vs.規則式準則：兼 論對國內會計專業、教育與準則制 訂之啟示，會計研究月刊，第 216 期，94-105。 杜榮瑞、顏信輝及陳琬瑜，2004，影響我 國現階段全面採用國際會計準則之 因素探討，會計與公司治理，第 1 卷第 2 期，15-37。 陳彩稚、李書行及蔡壁徽，2006，會計準 則、資訊不對稱對中國大陸證券市 場盈餘宣告之市場反應的影響，會 計評論，43，1-25。

Ashbaugh, H. and P. Olsson, 2002, An exploratory study of the valuation properties of cross-listed firms’ IAS and US GAAP earnings and book values, The Accounting Review 77, 1, 107–126.

Ball, R., A. Robin, and J. S. Wu, 2003, Incentives versus standards: Properties of accounting income in four East Asian countries, Journal of Accounting and Economics 36, 235-270.

Bartov, E., S. R. Goldberg, and M.-S. Kim,

2002, Comparative value relevance among German, U.S. and

international accounting standards: A German stock market perspective, Working paper, New York University. Goncharov, I. and J. Zimmermann, 2006, Do

accounting standards influence the level of earnings management? Evidence from Germany, Working paper, Bremen University.

Kinnunen, J., and M. Koskela, 2003, Who is miss world in cosmetic earnings management? A cross-national comparison of small upwards rounding in net income numbers among eighteen countries, Journal of International Accounting Research 2, 39-68.

Lee, C. M. C., Mucklow, B., and M. J. Ready, 1993, Spread, depths and the impact of earnings information: an intraday analysis, Review of Financial Studies, 6, 2, 345-374

Leuz, C., 2003, IAS versus U.S. GAAP: Information asymmetry-based

evidence from Germany's new market, Journal of Accounting Research 41, 445-472.

Leuz, C., D. Nanda, and P. D. Wysocki, 2003, Earnings management and investors protection: An international

comparison, Journal of Financial Economics 69, 505-527.

Leuz, C. and R. Verrecchia, 2000, The economic consequences of increased disclosure, Journal of Accounting Research 38, 91-124.

Street D. L, S. J Gray, and S. M Bryant, 1999, Acceptance and observance of

International Accounting Standards: An empirical study of companies claiming to comply with IASs, The International Journal of Accounting 34,1,11.

Tendeloo, V. B. and A. Vanstraelen, 2005, Earnings management under German

GAAP versus IFRS, European Accounting Review 14, 155-180.