The Research of Interactive Relationship among Japanese Stock Index, Electronics Industry's Stocks, and Automobile Indus
林秋萍、賴文魁
E-mail: [email protected]
ABSTRACT
This study investigates empirically the correlation between the Nikkei index and share prices of Japan's and Taiwan's electronics and automobile industries before and after Japan earthquake on March 11, 2011. Stationary analysis was initially conducted using unit root tests. Optimal lag order was selected based on the implemented VAR model for the subsequent Granger causality test followed by testing for cointegration. Finally, an error correction model was used to figure out the long-term trends and short-run dynamics in the relationship among variables. This study is intended to provide a reference direction for average investors. The empirical results of this study reveal the following: 1.Before the earthquake, the Nikkei index (N225) interacted with the share prices of Toshiba and Mitsubishi Gas Chemical, which topped those of Renesas Electronics, Nissan, Toyota, Mazda, Yulon Motor, China Motor, and Hotai Motor. Investors could refer to the Nikkei index trend while investing in these companies. 2.After the earthquake, the Nikkei index and the share prices of individual companies in Japan's and Taiwan's electronics and automobile industries have become either unable to keep pace with or independent of each other. This means that investors have lost confidence in the Nikkei index after the earthquake and are not inclined to use the Nikkei index trend as reference in the short run. Instead, they rely on the performance of individual stocks as investment reference. 3.Most of the samples show no long-run equilibrium with the Nikkei index after the earthquake. The reason may be that the earthquake has short-term regional effects. This may explains why equilibrium is not achieved.
Keywords : Japanese Stock Index、Electronics Industries、Automobile Industries、Granger Causality Table of Contents
中文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iii 英文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．
．．．．．．．．．．．．iv 誌謝辭 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．v 內容目錄 ．．
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．vi 表目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
．．．．．viii 圖目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．xiii 第一章 緒論．．．．．．．
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1 第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．．．．．．．．1 第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4 第三節 研究流程與架構．．．．．．
．．．．．．．．．．．．5 第二章 文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 第一節 國內外重大災難事件相關文獻探討．．．．．．．．．．8 第二節 國際股市連動之相關文獻探探討．．． ．．．
．．．． 17 第三節 電子及汽車產業相關文獻探討．．． ．．．．．．．．31 第三章 研究方法．．．．．．．
．．．．．．．．．．．．．．．．．50 第一節 研究對象之範圍．．．．．．．．．．．．．．．．．．50 第二節 實證流程與架構．．．．．．．．．．．．．．．．．．64 第三節 研究步驟與實證模型．．．．．
．．．．．．．．．．．65 第四章 實證結果與分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 73 第一節 ADF 單根檢定．．．． ．．．．．．．．．．．．．．．73 第二節 最適落後期數選取．．．．．．．．．．．．．．．
．．77 第三節 Granger因果關係檢定分析．．．．．．．．．．．． 82 第四節 共整合檢定．．．．．．．．．．．．．
．．．．．． 128 第五節 誤差修正模型分析．．．．．．．．．．．．．．．． 134 第五章 結論與建議．．．．．．．
．．．．．．．．．．．．．．． 145 第一節 研究結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 145 第二節 研究限 制與建議．．．．．．．．．．．．． ．．．． 152 參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
． 153
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