越南金融服務業

越南金融服務業概況

駐越南代表處經濟組滕家誠秘書撰

壹、銀行服務業 一、銀行業總體概況

至 2003 年底，越南有 5 家國營商業銀行（State-owned commercial bank ） ，1 家 社 會 政 策 銀 行 （ Social policy bank ） ， 37 家 股 份 商 業 銀 行 （ Joint stock commercial bank），4家合資銀行（Joint venture bank），27家外商銀 行 ，5 家 財 務 公 司 （Finance company） ，8 家 租 賃 公 司

（Leasing company，其中 5 家係為國營商業銀行所有），

另有人民信用基金（People Credit Fund）體系，下有一個中 央人民信用基金暨所屬24個分基金及897個地方信用基金。

至2003 年12月底，金融體系總體流動性成長 24.9%，

較 2002 年增加 17.7%，此係歸因於該年國內總資產增加

32.16%（2002 年 增 加 30.56%） ， 淨 外 資 資 產 亦 增 加 11.91%（2002年僅增加0.17%）。

現金流通占總體流動性之 22.03%，低 2002 年之水準，

2002年為22.56%，2001年則為23.07%。此項流動性結構反 映 出 越 南 中 央 銀 行 致 力 於 推 動 非 現 金 支 付 （ non-cash

payment）之成果，以現金支付占總體流動性逐漸降低。在

非現金支付方面，越南盾存款占總體流動性之 54.36%，比

2002 年有顯著的成長（當年該比率為48.99%）；外幣存款

則占總體流動性之23.61%，低於2002 年之28.45%。越南中 央在信用成長方面已採行適當管理，藉以改善信用品質。

2003年 12月底，越南銀行體系之信用占整體經濟比重

增加 28.41%，與當年 7.24%之經濟成長相當符合；其中國

營銀行信用與非國營銀行信用分別成長 17.77%及 35.15%。 外幣信用成長較 2002年增加 41%，此係因外幣借款利率低，

以致國內對外幣借款需求增強；此外，商業銀行對一些大 型融資亦為 2003年外幣信用擴張之原因之一。在貸款品質 方面，2003年逾期放款比自2002 年之7.06%已降為4.74%。

儘管信用快速擴張，自 2002 年起銀行貸款對象之產業 結構已相當穩定，2003年亦是如此。如細看貸款對象之產業 結構，農林漁業及工業貸款仍占總貸款之大部分，約為 54.5%（2002年為54.85%），其中農林漁業即占 29.4%；另 外，貿易業占17.2%，營造業占13.9%。

2003 年底，金融體系之資金匯集（fund mobilization）

成長為 25.8%，高於 2002 年之 19.4%，其中越南盾存款成 長38.6%（2002年為 29.22%），外幣存款成長自2002 年之 5.6%降低至3.7%，其最主要原因為當地商業銀行擴充金融 商品吸引資金流入金融體系、越南盾存款利率逐漸提高及外 幣存款利率相對降低。

2003年越南盾利率變動有相當複雜的變化，在前6個月，

越南盾存款利率呈上升走勢，活期存款年利率為 2.4%，3 個月定存利率為 7.2%，6個月定存利率為 7.8%，一年定存

利率則為 8.16%。由於存款利率提高，貸款利率亦隨之提高，

但是貸款利率增幅卻低於存款利率調升幅度。2003年8月底，

對都市及鄉村借款人之短期貸款年利率分別為 8.4%至9.6%

及 10.8%至 13.8%，長期貸款利率則分別為 10.2%至 11.4%

及12%至14.4%。同時，國際市場外幣存款利率卻在相對低

檔，活期存款年利率均維持在 1.2%上下，3 個月定存利率 約 1.4%，6 個 月 定 存 利 率 為 1.6%， 一 年 定 存 利 率 則 為 2.2%，而短期外幣貸款利率為 3.5%至 4%，長期貸款則為 4%至4.5%。8月份後，越南中央銀行採取信用擴張措施，存 放款利率逐漸調降，至 2003年12 月底，3個月定存利率已 降為 6%，6 個月定存利率為 6.48%，一年定存利率則為 7.2%；而對都市及鄉村借款人之短期貸款年利率則分別降 為 8.16%至 9%及 10.8%至 13.2%，長期貸款利率則分降為 9.6%至10.44%及12%至13.2%。

2003 年銀行間美元兌越南盾平均匯率相當穩定，越南

盾約貶值1.56%，為過去5年來最低幅度，此係因國際市場

主要貨幣兌美元皆呈持續貶值走勢，同時，美元存款利率 低於越南盾存款利率，吸引投資者願意兌換外幣為越南盾。

進而，2003年因外資匯入急速增加，造成外幣供給增加，

此亦沖銷因經常帳赤字所產生之外幣失衡現象。

二、越南銀行經營現況

2004 年 ， 越 南 銀 行獲利居 冠者 為 Asia Commercial Bank（ACB），達 2,780 億越南盾，今年預計獲利目標為 3,600 億越 南 盾 。 其次為 Saigon Thuong Tin Commercial Bank（Sacombank） ，獲利 2,130 億越 南 盾 。 第三 名為 Vietnam Export-Import Bank，獲利金額為1,080億越南盾。

在越南商業銀行開立銀行帳戶已十分便利，一般會要 求開戶基本存款即可（約為 50萬越南盾），部分銀行亦允 許透過網路開戶。儘管如此，一般民眾透過銀行支付並非十

分普遍，主要原因為（一）習慣以現金進行交易，（二）

銀行電腦化服務仍未十分普及，（三）自動提款機不夠普 及，（四）非現金支付之法制基礎未臻完善，（五）部分 銀行行銷部門服務欠佳。為此，越南中央銀行公布支票使用 準則，並進行草擬非現金支付之相關法規。另在世界銀行之 協助下，越南銀行業正進行銀行及支付系統現代化計畫，

第一階段計畫為銀行間電子化支付系統，目前已有 40 家銀 行進行此項計畫，預計將適用全國200家銀行分行。

在電子銀行業務（e-banking）方面，目前越南之電子 銀行業務尚未發展成熟，業者僅是將現有銀行服務電腦化 而已。一般而言，除外商銀行外，當地銀行較少主動推出新 的銀行服務。目前已提供家庭銀行服務之銀行有外貿銀行

（ Vietcombank ） 、 Incombank 、 ACB 、 Export-Import Bank（Eximbank）、澳紐銀行（ANZ）及Citibank，提供電 話 語 音 銀 行 服 務 之 銀 行 則 包 括 外 貿 銀 行 、 ACB 、Techcombank、HSBC、ANZ 及Citibank，另已提供行 動電話銀行服務之銀行有Incombank、Techcombank、ACB。

越南政府已核准中央銀行自 2005年至2008年，分兩階 段對 4 家國營銀行進行整頓，包括工商銀行（Industry and Commercial Bank）、外貿銀行、投資發展銀行（Investment and Development Bank）及農業暨鄉村發展銀行（Bank for Agriculture and Rural Development），預計支出 1 億 1,200 萬美元。

三、外商銀行經營情形

2004 年由於越南整體經濟成長達 7.7%，多數外國銀行 營運因此受惠，業務開拓順暢，獲利豐收。據越南中央銀行 資料顯示，2004 年外國銀行之資金匯集較前年增加36%， 特別是外幣存款部分。外國銀行在越南市占率為30%，較前 年增加1%，相較於越南銀行70%之市占率仍低許多。在貸 款業務方面，授信餘額亦較前年大幅增加31%，貸款市占

率亦成長 8.26%，逾期放款比率降低 0.16%，但外商銀行貸

款信用品質仍維持十分良好。

在合資銀行方面，營收也頗有斬獲。2004年有2家合資 銀行因擴充業務進行增資，增資金額約 8,500 萬美元，較 2003 年 增 加 11.3%。4 家 合 資 銀 行 之全體 資 金 匯 集 成 長 23%，授信餘額亦增加25%，逾期放款比率僅 0.24%，稅前 獲利平均成長約57%。

2004年外資租賃公司表現也很不錯，其資金匯集、授信 餘額及稅前獲利分別成長5%、50%及89%。

2004 年共有 2 家外商銀行獲准設立分行 ，包括日商 UFJ 銀行及美國遠東國民商業銀行（按：為建華銀行轉投 資）；2家外商銀行獲准成立辦事處，即我國華南銀行及日 商住友（Sumitomo）銀行；美商 Visa信用卡公司獲准在胡 志明市成立聯絡辦事處。

目前共有27 家外銀設有分行，包括澳紐銀行、荷蘭銀 行 （ABN Amro Bank） 、東 京 三 菱銀 行 （Bank of Tokyo Mitsubishi） 、 法國興業 銀 行 （ BNP） 、 德意志 銀 行

（Deutsche Bank）、花旗銀行（Citibank）、摩根大通銀行

（JP Morgan Chase Bank） 、 上海匯豐銀 行 （Hongkong Shanghai Banking Corp.）等，以及 4家外資合資銀行，3家 外資租賃公司，44家外國銀行有設立辦事處。

除了設立據點擴展業務外，外商銀行亦積極地推出新 的金融商品及服務，花旗銀行、上海匯豐銀行及澳紐銀行不 論在企業金融及個人理財方面都競爭十分激烈，譬如汽車 貸款、房屋貸款、個人分期付款、消費性貸款、預借現金等；

上海匯豐銀行另有銷售第三人責任險及發行信用卡，並於 2004 年 12 月中旬進行第一筆越南盾換匯（currency swap） 交易，金額為1,500萬美元。

世越（Indovina）銀行（按：係我國世華銀行與越南工

商銀行於 1990年合資設立）為我國最早在越南投資之銀行，

1993 年慶豐銀行在越南河內設立分行，為第一家我國 100%

資本之銀行。嗣後，中國國際商業銀行（1996年）、中國信 託銀行（2002年）、第一商業銀行（2002年）及建華金控銀 行轉投資之美國遠東銀行（2004年）等4家相繼設立。除慶 豐銀行在河內市及胡志明市各有1個分行外，其餘僅在胡志 明市設有1個分行。

在辦事處方面，我國第一銀行（1999年）、中國信託商 業銀行（2001年）、國泰世華銀行（2004年）在河內市，

以及聯邦銀行（2000年）、建華銀行（2001年）、華南銀行

（2004年）、台新銀行（2005年）在胡志明市皆設有辦事處。

貳、保險服務業 一、保險業總體概況

2003 年越南政府擬訂 2003 至 2010 年保險業發展策略，

是年為該國保險業發展之重要里程碑，去年即為落實此項 政策之關鍵年。經過一年努力，越南保險業獲致豐富的成果。

據越南財政部保險司表示，2004年保費收入成長23%。 過去10 年，越南保險業保費收入占國內生產毛額比例 由 0.37%增 加 至 去 年 的 2%，預 計 2010 年 該 項 比例 將 達 4.2%。2004年越南保險業保費收入達14 兆2,320 億越南盾 (約合9 億649萬美元)，較前年成長23%。其中，非人壽保 險費收入為 4 兆7,640 億越南盾(約折合 3 億344 萬美元)， 成長25%。

在非壽險市場方面， 去年保越保險公司(Bao Viet)占 42.42% ； 其 次 為 Bao Minh ， 占 22.89% ； 再 次 為 PetroVietnam 保險公司，占14.06%；PJICO占 8.75%，其餘 11家公司共占12%。以險種來看，健康險及意外險占非壽險 保費收入之22.33%，車險則占20%。

在壽險市場方面，保越保險公司去年仍蟬連市占率第 一 名 ， 占 40.07% ； 其 次 為 Prudential 人 壽 公 司 ， 占 40.02% ； 再 次 為 Manulife 人 壽 公 司 ， 占 11.68% ； AIA（American International Assurance Co., Ltd.）則居第四， 占 5.56%；Bao Minh-CMG 排第五，占2.67%。在壽險新契 約保單方面，去年共銷售約 1,145,000萬件新契約保單，保 費 收 入 計 7 兆 6,360 億 越 南 盾 ， 較 2003 年 成 長 17%。Prudential 人壽公 司 在新 契約銷 售 居第 一位， 占 45.07%，保越保險公司居第二，占 28.42%；Manulife 人壽

公 司居第三， 占 12.76%；AIA 居第四， 占 8.58%；Bao Minh-CMG占5.17%。

越南壽險收入自 1996 至 2003年為高峰期，於 2003 年 開始跌落，換言之，壽險市場目前已稍呈飽和。探討市場衰 退之因為民眾投資標的之選擇增加，同時銀行成功地推出 定期儲蓄及郵政儲蓄，分食保險業市場。

在投資方面，去年投資總額已增至8,871億越南盾，其 中 50%投資在政府開發計畫及購買政府公債，對國家預算 貢獻約為2,090億越南盾，投資獲利成長約49%。預計2005 年保越保險公司營收將成長13%，獲利將增加5.2%，並計 劃募集一個投資基金及投資設立一家基金管理公司。

三、外商保險公司經營概況

越南現有 25家保險公司，其中 12家為外商投資。近年 來越南經濟皆有顯著成長，對外國保險業者十分具吸引力 。 2004 年越南政府共核准 3家外商保險公司設立辦事處，即 我國國泰人壽保險公司、新加坡大東保險公司（Great Easter Life）及中國平安（Ping An）保險公司。

（一）保險公司

1、英商Prudential PLC保險公司

Prudential PLC（按：在台灣為保誠人壽保險公司）係 於1995年在越設立辦事處，1999年10月獲准成立。初期設 立資本額為 1,500 萬美元，2001 年 6 月、2002 年 10 月及 2003 年11 月分別辦理增資，目前資本額已增為 7,500萬美

元。該公司在越南積極拓展業務，現已有 25 個營業據點， 2002年12月客戶數已破100萬人。

2004 年 9 月，該公司再投資 5 兆越南盾 （約合 3 億 1,850萬美元）購買越南國庫券，較2003年增加25%。 2、加拿大保險公司

加拿大商Manulife 保險公司於 1999 年 9月與我商慶豐 集團在越南合資設立慶豐-Manulife 保險公司，係第一家 100%外資保險公司。2001年12月，Manulife財務公司購入 慶豐集團擁有之 40%股權，並更名為 Manulife 保險（越 南）公司。由於公司業績快速成長，該公司已向越南證券委 員會（State Securities Commission，SSC）申請在胡志明市 成立基金管理公司，投資金額為 50億越南盾。如獲核准，

將為繼Prudential保險公司後第二家外商保險公司設立之基

金管理公司。

3、美商保險公司

依據美越貿易協定，2004年12月起美商保險公司可以 合資方式在越經營保險業市場，於 2006 年 12 月前允許 100% 外 資 型態 設 立。 目前 已 有 美 商 AIG（ American Insurance Group）及 Inchibrok 兩家保險公司在越投資設立， 另有4家保險公司正申請投資執照。

（1）、美國保險公司（AIA）

美 國保 險公 司 係 屬 美 國保 險集團（AIG，American Insurance Group），於 2000年2 月獲准設立之100%外資保 險公司，當年8月正式營運，設立時資本額為 1,000萬美元，

2002年5月增資為2,500萬美元，該公司亦為第一家獲准銷 售團體保險之100%外資保險公司。目前在越南有20個營業 據點，合格保險業務代表約18,000人，客戶約20萬人。

（2）、紐約人壽保險公司（New York Life International） 經過4年等待，美國紐約人壽保險公司最近向越南財政 部提出撤回投資執照之申請。據美國紐約人壽保險公司越南 代表處表示，由於美國總公司經營策略的改變，該公司將 目標市場轉移至中國大陸、印度及泰國，但仍維持越南代表 處之運作。

美國紐約人壽保險公司係於2000 年在越南設立代表處，

2002年5月向越南財政部申請成立 100%外資保險公司。據 該公司資深副總裁 Raymond Sander 表示，目前越南人壽險 市場仍屬初期發展階段，人壽保險費僅占國內生產毛額

（GDP）之 1.3%，低於泰國的 2.5%，投保率亦僅有 5%， 低於菲律賓的15%。惟該公司仍十分看好越南市場，原計畫 投資額至少為1千萬元。

（3）、台灣保險公司

我國保險公司目前尚未獲核在越南設立公司，僅有友 聯產物保險公司（1995 年）、富邦產物保險公司（1996 年）、明台產物保險公司（1996年）、中國產物保險公司、國 泰人壽公司（2004年）及南山人壽公司（2005 年）在越設 有辦事處。

（二）保險經紀人

越南財政部最近核發為期50年之保險經紀人執照予美

商 Marsh 公司，執照上營業項目包括保險及再保險業務 。

Marsh公司為美國風險及保險服務之領導業者，該公司越南 分公司（Marsh Vietnam Ltd.）預計於2005 年第一季開始營 運，河內分公司亦將於同年設立。

10多年前，Marsh公司即在越南設立代表辦事處。一年

前，Marsh公司開始申請設立分公司執照，申請過程十分順

利。預計Marsh公司潛在客戶將包括在越南之外資企業及非

國營企業。

目前在越南經營保險經紀人業務之外商有法商 Gras Savoye 及美商 Aon Vietnam 兩家公司，後者原係美商 Aon 公司與越商 Bao Viet 公司合資設立，但今年初 Aon 公司已 收購 Bao Viet 公司全部股權，成為 100%外資公司；另越南 保險經紀人共有Viet Quoc、Dai Viet 及A Dong 等3 家，分 食保險經紀人市場。

四、未來發展策略

2003 年 8 月29 日越南政府頒布 2003-2010 年越南保險 業市場發展策略（第175/2003/QD-TTg號決議），該策略於 公布後15天生效。內容概要如下：

1、該策略宗旨係為（1）建立一個全面、安全及健康之保險 市場，以滿足越南經濟及人民保險之基本要求；（2） 吸引國內外資源以投入經濟及社會之發展；（3）提高 保險公司之財務及經營能力，並提升競爭力，以融入國 際社會。

2、目標

 保險費總收入平均每年成長 24%，其中非人壽保險

年均成長 16.5%，人壽保險年均成長28%。保險業占

GDP 之比重分別為 2.5%（2005 年）及 4.2%（2010 年）。至 2010年，保險業者營運準備金將增加 12倍，

其投資總金額將為2002年之14倍。

 2010 年保險業將創造 15 萬工作機會；2003 至 2010 年，對越南政府預算收入之貢獻年平均成長20%。 3、具體執行方案

（1）機制及政策

 健全保險經營相關機制及政策。鼓勵人民參加人壽保 險，鼓勵保險業者研究推出農、林、漁業之保險商品，

並積極推廣保險至偏遠地區。

 建立專業保險代理商、保險經紀商及其他保險銷售管 道。保險經紀經營形式多樣化；越南政府將不直接投 資保險經紀商。

 保 險 業 者將 可依 法 設 立 投 資 基 金 （ investment funds）、信託基金（trust funds）及基金管理公司

（fund-managing companies）。在越南投資之外國保 險公司將與越南業者同樣適用本投資機制及政策。

 越南政府將制訂政策，允許保險業者隨著營運性質 及企業規模而進行增資。

（2）企業營運

 現有國內保險業者進行整合，提高經營能力，開發 各種保險服務，提高市場占有率並擴大市場。允許非 國營企業可依保險法設立保險股份公司。不允許國營 企業利用政府資金設立新保險公司或合資設立專業 保險股份公司。

 允許外資企業如符合保險法規，可擴大營運項目、規 模及增資。

 外資保險公司執照之核發須符合越南市場發展規模、

要求、產業整合藍圖及對國際之承諾。區分保險業者 之重要性，係依據與越南建立貿易投資關係之國家，

擁有良好財務能力、較高層次技術及經驗之保險公司，

以及對越南保險市場發展有貢獻者。

 鼓勵國內保險業者擴大營運規模，進而拓展國際及 區域保險市場，投資國外保險、保險經紀人及再保險 公司，並進而設立海外分支機構。

（3）加強政府之管理角色

 檢討現行管理方式，提升政府管理能立，進而實施 國際保險原則及標準。藉由建立保險經營之規範，政 府可監督保險業者之營運，查核並處分違反保險法 規之業者，不以行政方式介入業者之營運。

 強化保險業商業公會之組織功能，俾作為業者與政

府間橋樑。

叁、證券服務業 一、證券業總體概況

越南證券市場係於 2000 年7 月開始運作，越南第一證 券交易所係設在胡志明市，該交易所已使用電腦交易。越南 證券市場仍為初期發展階段，市場規模不大。目前越南有13 家證券公司，1家基金管理公司，均是越南證券商協會會員。

市場交易以四種方式進行，包括網路、電話、直接及委託經 紀商下單。

原訂於 2005 年 1 月營運之第二證券交易中心（Hanoi Securities Trading Center），由於第 1 家在河內證券交易中 心掛牌上市之慶化電力股份公司（Khanh Hoa Power Joint

Stock Company）股票拍賣相關作業尚未完成，因此順延至

3月8日正式開幕。

2004 年底，計有 26 家公司掛牌交易，總市值為 1 兆 3,670億越南盾，比 2003年同期成長23.2%。2004年越南胡 志明市證券交易中心已協助 4家公司及VietFund（VF1）證 券投資基金掛牌上市，總市值約 3,000億越南盾，另有5家 公司辦理增資。

2003年 11下旬，越南證券委員會核准北京都食品股份 公司（North Kinh Do Food Joint Stock Company）上市，成 為 第 26 家 上 市 公 司 ， 亦 是 第 2 家 上 市 民 營 公 司 （按 ：

Tribeco 為第一家民營公司）及第 2家上市食品公司（按：

Bibica 為第一家食品公司）。

2002 年及 2003 年越南證券市場不振，但 2004 年證券 市場反彈回升，並逐漸穩定。2004年12月31日越南證券交 易（VN-Index）指數為239.29點，比2003年增加72.35點。 去年上市公司市值增加 12兆 5,000億越南盾（約 7.96 億美 元），較 2003 年成長 93.4%，並有 20300 投資人開立證券 交易戶。2004年證券交易蓬勃成長，交易總值約20 兆越南 盾，比 2003年增長6.6 倍。整體而言，去年26 上市公司中 有 7 家獲利頗豐，全部上市公司透過新發行股票，共募集 450億越南盾。同樣地，去年證券公司交易手續費收入亦有 2至3倍成長。

法人投資者在證券集中市場扮演十分重要之角色，雖 然法人投資者只占1%，但2004年其交易總值約占證券交易

總值之39%。目前越南本土法人投資機構僅有VietFund（按：

該基金係由越商 Saigon Thuong Tin Commercial Bank及英商 Dragon Capital 基金公司合資成立），越南證券委員會將規 劃開放法人投資機構投資證券，包括商業銀行、保險公司、

證券公司及投資基金等。該委員會建議之具體作法有提高外 國人投資股份公司之上限、降低政府持有國營公司之股份。

除股票投資外，外國投資者可允許參與債券市場交易，

債券投資金額占證券交易總值之48%。目前越南債券市場交 易標的僅有政府公債，越南證券委員會亦將規劃允許公司 發行公司債；並將成立信用評等機構，以吸引更多外國投 資者投資越南證券及債券市場。

由於目前越南證券市場規模太小，投資人多為小額投 資，加上大部分上市之股份公司皆為中小企業，上市公司 產業類別不完整，吸引投資之誘因較低，經常交易之投資 人不多，外國投資人更少，促使越南證券市場不十分活絡。

股份公司之優勢即為可透過證券市場募集資金，但許多股 份公司認為雖然獲得2年營利事業所得稅減半優惠，但因交 易市場較為複雜，辦理公司股票上市之人力及行政成本遠 超過此項賦稅優惠。至2010年，越南證券商協會計劃增加 200家公司股票上市。

據越南證券商協會稱，2004 年越南證券市場交易比 2003 年活絡，惟成長仍顯緩慢，且在發展過程已遭遇許多 瓶頸。越南證券委員會正就證券市場環境、證券交易、改善行 政手續等問題進行修正第 144號決議，以改善外國投資人參 與越南證券市場之政策，以及投資人參與證券市場之賦稅 措施。越南證券委員會並將採取積極措施，鼓勵經營有效率 之國營公司掛牌上市，以促使國營公司能透過證券市場募 集資金。

二、投資基金

2003 年11 月 28日通過第 144/2003/ND-CP 號決議，允 許越南證券市場引介新產品，即投資基金憑證，惟實際上 第 144號決議對投資基金憑證仍未有詳盡規範。2004年 09 月 03 日越南財政部通過之第 73/2004/QD-BTC 決議，對證 券投資基金及基金管理公司已有具體規定。第 73號決議規 範基金管理公司及保管銀行(supervising banks)之組織營運、

證券管理基金之成立營運，以及其所提供服務等。

1997年亞洲金融風暴前，在越南有10個外國投資基金。

嗣後，日本野村證券公司、大和證券公司及香港 Peregrine

Capital公司相繼退出越南市場。目前越南有6個投資基金，

包 括 Dragon Capital 、 Vietnam Enterprise Investments Ltd. 、 Mekong Enterprise Fund 、 Vietnam Opportunities Fund 、PXP Vietnam Fund、VietFund Management。

三、未來發展

2003 年8月越南政府頒布至2010 年之越南證券市場發 展策略（No. 163/2003/QD-TTg號決議），內容概要如下：

1、目標

（1） 、 擴 大證 券市 場規模：2005 年證 券市 場 資本化

（ market capitalization ） 為 國 內 生 產 毛 額 之 2- 3%，2010年為國內生產毛額之10-15%。

 積極發展債券市場：首先發展政府公債，以募集政府 預算及投資建設之資金。

 增加集中交易市場之上市公司家數：加強企業資本及 上市公司之經營效率。

（2）、建立及發展證券交易中心、證券交易所 （Stock Exchange）及中央證券保管公司（Central Securities Depository）：提供現代化之證券交易、登記、保管、

交割及清算服務。

 促成胡志明市證券交易中心升級為證券交易所：設立 電腦撮合證券交易、市場監視及資訊揭露等系統。

 設立越南中小企業股票交易市場：計劃在河內設立中 小企業股票交易市場，2010 年後將轉型為櫃檯買賣 市場（OTC market）。

（ 3 ） 、 發 展 證 券 市 場 之 金 融 中 介 商 （ financial intermediaries）：

 擴大證券公司規模、發展專業化證券公司及綜合性證 券公司。

 拓展基金管理公司之營運規模及績效。

 設立信用評等機構，俾針對上市公司風險進行評估 及提供越南企業信用評等之資訊。

（4）、拓展法人投資機構及個人投資者市場：

 建立法人投資機構之制度，法人投資機構包括商業 銀行、證券公司、財務公司、保險公司、保險基金、投資 基金，並鼓勵投資證券。

 擴充證券投資基金之種類，鼓勵小型及個人投資人

透過此類基金參與證券市場。

2、具體執行方案

（1）、整合證券市場之法制架構。

（2）、在證券市場之質量及等級方面，增加證券供給。

（3）、執行鼓勵法人投資機構及個人投資人參與證券市場 之政策。

（4）、改善證券交易中心、證券交易所及證券保管公司之服 務品質。

（5）、加強證券市場之營運品質。

（6） 、 改進相關 單 位在證 券及證 券市 場 之 組織 能力

（Institutional capacity）。

（7）、在法制架構發展、人員訓練、監督市場參與者守法與 否及證券市場發展之輔導機構立場，擴大越南證券 商協會業務並加強其功能。

（8）、促進證券服務業之國際合作。

（9）、加強證券服務業之訓練、研究及溝通工作。

（10）、確保預算及行政工作能支援證券市場之運作。