第四章 中國海外上市與台灣週邊市場比較
第四節 上海、深圳
國
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0 200 400 600 800
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
台灣 新加坡
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
總之，台灣相對於新加坡的優勢在於其本益比較大、週轉率較高，代表股 票容易成交也容易受到投資人的追價，使企業在籌資的過程中，較為願意 到台灣進行籌資。
第四節 上海、深圳
在比較上海、深圳與台灣的市場表現與優劣勢之間有幾項指標可以做為參
考：
（一） 市場發展程度：若將股票市場市值與 GDP 的比重視為該國股 市的發展程度，當股市愈熱絡，則所得應會愈高。上海雖然是中 國的門戶，但是市值占 GDP 卻遠遠不如台灣。
另一方面就市值而論，上海股市長期比台灣高，由於近年來 金磚四國與人民幣升值題材持續發酵，中國投資熱持續加溫，上 海、深圳股市市值比台灣遠遠高出許多。
表 4‐16 台灣與上海、深圳近十年市值占 GDP 比重(單位：%)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台
灣
80.41 103.19 87.35 120.31 123.09 133.16 158.26 166.74 92.19 168.1
上
27.12 25.14 21.05 21.94 16.27 12.80 34.52 109.23 32.94 55.1
‧ 國
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海 深 圳
21.36 14.49 10.80 9.32 6.91 5.17 8.58 23.92 8.17 17.69
表 4‐17 台灣與上海、深圳近十年市值比較(單位：十億美元)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台灣 248 293 262 379 438 476 595 664 356 657 上海 325 333 306 360 314 286 918 3,694 1,425 2,705 深圳 256 192 157 153 133 116 228 785 353 868
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
（二） 成交量與成交值：股票市場的成交量與成交值越高代表有更多的資 金投入該股票市場，長期以來台灣在成交值與成交量上均大過於上 海與深圳，但是 2006 年上海與深圳股市受到中國投資熱潮的影響，
其成交值與成交量相較於台灣皆呈現大幅度成長，不過在 2008 年因 為金融風暴影響，上海與深圳股市的成交量與成交值的下挫均比台 灣股市來的強烈，但是到 2009 年時，上海與深圳股市的成交量與成 交值的上升幅度卻比台灣股市來的強烈。
表 4‐18 台灣與上海、深圳股市近十年成交量(單位：百萬股)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台
灣
630,867 606,420 856,190 917,580 987,575 663,511 732,510 887,190 778,910 1,088,770
上 海
243,766 181,995 178,109 269,274 360,773 398,660 1,028,388 2,432,535 1,631,158 3,367,962
深 圳
232,073 133,233 123,508 147,035 221,999 263,715 586,127 1,207,836 781,979 1,742,735
表 4‐19 台灣與上海、深圳股市近十年成交值比較(單位：十億美元)
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台
灣
917.25 993.26 546.1 635.24 591.98 717.16 583.19 1008.41 836.39 903.94
上 海
434.71 290.66 211.64 255.96 322.83 238.52 736.36 4,069.49 2,586.67 5,061.99
深 圳
197.0 203.07 140.66 140.29 194.46 154.25 422.64 2,103.02 1,241.75 2,774.32
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
（三） 股票週轉率：由下表可知，台股持續維持相當優勢的流動性，雖說 投資熱絡情況也會影響籌資難易度與數量。台灣股市以散戶、自然 人為主，而上海、深圳股市的散戶比例也不低。
表 4‐20 台灣與上海、深圳上市公司近十年成交值週轉率比較(單位：%) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台
灣
259.16 206.95 217.41 190.82 177.46 131.36 142.19 153.28 145.55 178.27
上 海
185.29 77.98 60.33 118.0 87.0 82.1 153.8 211.0 118.19 229.06
深 圳
156.0 78.25 72.07 125.8 120.5 128.9 251.7 389.2 235.87 445.78
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
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表 4‐21 台灣與上海、深圳上市公司近十年本益比比較(單位：倍)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台
灣
14.84 41.57 41.77 24.76 12.58 17.55 18.98 15.31 9.80 110.54
上 海
58.22 37.71 34.43 36.54 24.23 16.33 33.30 59.24 14.85 28.73
深 圳
56.04 39.79 36.96 36.19 24.63 16.36 32.72 69.74 16.72 46.01
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
（五） 上市公司數：對於位在同一水平的證交所而言，較多的投資標的自 然能得到更多的資金挹注。由下表可知，絕對數量上台灣證交所與 上海、深圳交易所相差不遠，但在 2006 年中國投資熱逐漸興起、中 國政府希望國內企業在國內上市的政策之後，上海、深圳證交所在 數量上升的幅度明顯高過台灣，反映到企業選擇籌資地點時的重要 參考依據之一。
表 4‐22 台灣與上海、深圳主板市場近十年上市公司家數比較(單位：家) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 台灣 531 584 638 669 697 691 688 698 718 741 上海 572 646 715 780 837 833 842 860 864 870 深圳 514 508 508 505 536 544 579 670 740 830
資料來源：台灣證交所、新加坡交易所
總之，台灣相對於上海深圳的優勢在於市值占 GDP 比重較大、近年本益比 較高，加上台灣對於海外上市公司較為歡迎，而中國在上市規定上有著太 多行政干擾以及政策上變更，使就理性而言，到台灣進行籌資是較為合適 的選擇。