第五章 結論與建議
第二節 企業個案分析結論
品牌（帝康、Ticon）銷售，市占率約 15%，內銷營收占比 10%；
海外市場以 ODM/OEM/PL 為主，其中日本占比 65%、中國 6%、
1.2 傳統式隱形眼鏡鏡片：採取車削法(Lathe-Cutting)生產，材質可分 為親水性的高透氧硬性隱形眼鏡與傳統軟性的隱形眼鏡。依照功 能可分為矯正視力用的近視、遠視、散光、老花鏡片，通常使用 期限為 1~2 年【24】。
2. 商業模式圖
精華的主要商業模式在於代工與品牌並行，其中這幾年的主要成 長力道來自於代工，依據其商業模式圖分析如下：
2.1 目標客層：精華的客戶層主要可分成兩種，一種為委託代工所產 生的品牌客戶群，屬於 B2B，另外一種為銷售自有品牌所產生的 客戶，利用眼鏡門市等銷售到一般消費者手上，屬於 B2C，依照 2017 年的營收占比，代工客戶群占有營收約 90%，銷售品牌所產 生的營收僅 10%。
2.2 價值主張：無論是企業經營或產品品質都堅持著『精益求精，永 無止境』，並將此精神落實於客戶所需【25】。
2.2.1 世界級品質的製造工廠（ISO13485、GMP、FDA 查核）。 2.2.2 高度安全防護措施，滿足每位顧客的需求。
2.2.3 永遠隨著產業的發展，向前邁進。
2.2.4 只要告訴我們您的需求，您的滿意將是我們的首要目標。
2.3 通路：代工部分，精華主要從事研發、設計與生產，利用外銷、
品質系統驗證等傳遞給主要的品牌商，而自有品牌部分，利用廣 告、經銷商、眼鏡門市等傳遞給一般消費者。
2.4 顧客關係：
2.4.1 OEM/ODM：主要生產日拋產品給品牌商。
2.4.2 PL：鏡片包裝及標籤則可因應客戶的客製化設計、生產。
2.4.3 OBM：利用品牌『帝康』，行銷給顧客。
2.5 收益流【24】：
2.5.1 銷售區域： 外銷占有 90.16%，內銷 9.94 ，其中外銷主要為 OEM/ODM/ 貼牌，亞洲區占比最大，74.26%，內銷以 OBM 為 主。
2.5.2 產品：注模式鏡片 99.84%；車削式鏡片+其他 0.16%。
2.6 關鍵資源【24】：
2.6.1 注模生產能力：可大幅提升拋棄式隱形眼鏡的生產效率與降低成 本。
2.6.2 專業人才：深耕隱形眼鏡超過 20 年，利用內部培訓，建立研發、
生產、業務、法規等專業人才。
2.6.3 拋棄型隱形眼鏡：日拋占比 95%，彩拋占 50%。
2.7 關鍵活動【24】：
2.7.1 隱形眼鏡的研發：整合多項技術，如：高分子材料、模仁技術與 視光學等。
2.7.2 OEM/ODM/PL 管理：目前精華的成長的動能主要來自於代工，
因此，代工客戶的管理額外的重要。
2.7.3 品牌經營：OBM 的經營，可提高產品毛利。
2.7.4 認證資格：歐盟、台灣、美國、加拿大、日本、大陸等。
2.8 關鍵合作夥伴【26、27】： 這幾年精華營收主要的成長動能來自於 亞洲（日本約占 90%），其中又以日本－Seed 合作最為重要，因此，
跟 Seed 的關係維持與 Seed 的成長動能，對於精華未來性將有指 標性的影響。
2.9 成本結構：
表 4. 10 精華的成本結構【24】
% 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 COGS 56.4% 57.3% 63.2% 57.3% 60.4%
RD 0.9% 1.3% 0.8% 0.7% 0.7%
S&GA 9.1% 8.6% 7.7% 7.2% 6.7%
總結上述關於精華的商業模式圖裡各構面的營運活動內容，進一步 的彙整如圖 4.4：
圖 4. 4 精華的商業模式圖【24、25、26、27】
2.10 營收與獲利曲線分析
精華從 2000 年～2017 年間，營收 CAGR：20.46%，EPS CAGR ： 26.49%，但 2013~2017 年，EPS 達到最高，但獲利成長動能呈現趨緩，
並沒有因為營收的增長，EPS 持續創新高，圖 4.5。
圖 4. 5 精華的營收獲利曲線【24】
分析其毛利率結構，圖 4.6，2010 年前，都還有 60%左右，但從 2011 年開始大幅下滑至約 40%，分析其可能的因素，營收組成裡品牌 占營收比 2011 年達最高，之後就開始下跌所導致，同時可以發現到，
精華同時間行銷費用逐漸下降，因此，公司的發展重心改以代工為主。
圖 4. 6 精華的毛利率分析【24】
從 2013 年開始，精華主要的成長都來自於亞洲，而亞洲又以日本
市場為主，占整體營收從 63.2%增加至 74.2%，表 4.11，其中為關鍵合 全部 5,222,162 5,411,329 5,860,212 6,458,469 6,417,887 亞洲 63.2% 68.5% 72.4% 79.1% 74.2%
<10%）。 品牌廠，1H18 營收 18.5 億元(YoY+18.7%)，其中代工佔比 66%、自有 品牌 27%，其他 7%【28】。
2.2.2 創新：追求並支持全方位的改革創新，從研發、製造、行銷、管
2.5.2 產品：血糖機:16.35%；血糖試紙:61.25%，其他:22.4%。
2.6 關鍵資源【28】：
2.6.3 專利權布局：超過 70 項。
2.7 關鍵活動【28】：
2.7.1 血糖機/試紙量身設計 : 為客戶量身設計的血糖機與其專屬搭配 的試紙。
2.7.2 OEM/ODM 管理：泰博科技能夠符合客戶 OEM/ODM 的各種需 求，彈性的製造流程、導入 ERP 系統管理的制度與符合 GMP、
ISO 9001、ISO13485、IEEE 國際認證的生產環境，能夠有效率、
提供客戶多樣需求的產品，導入 IECQ 080000，全面符合綠色環 保法規的生產製程。
2.7.3 品牌經營：為了降低品牌與代工的衝突，將品牌切割為獨立控股 公司，委由專業經理人經營。
2.7.4 認證資格：歐盟、台灣、美國等。
2.8 關鍵合作夥伴【30、31】： 歐洲為其最大銷售區域，並以波蘭、英 國、德國為主，但無超過>10%的客戶。
2.9 成本結構：
表 4. 13 泰博的成本結構【28】
% 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 COGS 59.28% 60.00% 59.08% 57.49% 61.22%
RD 6.90% 6.23% 7.32% 7.02% 6.34%
S&GA 27.04% 19.20% 22.18% 19.41% 18.24%
總結上述關於泰博的商業模式圖裡各構面的營運活動內容，進一步 的彙整如圖 4.7：
圖 4. 7 泰博的商業模式圖【28、29、30、31】
3. 營收與獲利曲線分析
泰博從 2004 年~2017 年間，營收 CAGR：27.86%，EPS CAGR：
13.44%，但明顯可發現 2010~2012 年獲利呈現大幅的下滑，直到 2013 年獲利恢復成長，但後續僅維持持平獲利，圖 4.8。
圖 4. 8 泰博的營收與獲利曲線【28】
分析其毛利率結構，圖 4.9，原本毛利率可維持超過 45%，但 2010 年開始下滑，最低為 2012 年 32.2%，推估泰博原本以代工為主要營收 來源，而代工的毛利容易因為大廠的要求，需要進行下降，如：歐巴 馬健保政策，2013 年起美國對血糖試片的保險補貼砍價 2/3（補貼由 31 美元/月 11 美元/月），導致許多廠商，因毛利問題而退市，泰博的 美洲營收也因此大幅的下降，但此時，歐洲市場卻逆勢上升，而且多 年來，一直維持高比例的行銷費用，終於品牌營收也逐年增加，毛利 率逐漸回升至 40%左右，獲利也逐漸回穩【30、31】。
圖 4. 9 泰博的毛利率分析【28】
4. SWOT 分析
表 4. 14 泰博的 SWOT 分析【28、29、30、31】
優勢 劣勢
1.少量多樣且高度特製化（血糖試紙）。 2.低價化之製程，有效降低成本 。 3.國內外專利 70 多篇。
4.研發人力超過 20%。
5. 外銷／內銷：90.1%／9.9%。
6.國內上游產業環境成熟。
7.董事長台大電機博士，具備研發技術。
1.產品代工毛利較低。
2.成立品牌子公司，但知名度仍不高。
3.由於小量多樣，可能造成單一採購數量 少，難以與上游議價。
4.尚未取得關鍵大廠委外下單。
機會 威脅
1.糖尿病病患成長率高 7%。 1.血糖監測產品優質、平價化趨勢。
2.大廠降低成本，積極找尋委外代工廠 商。
3.美國市場，Bayer 因價格競爭高而退出 市場。
4.美國 J&J 專利到期。
5.中國法規鬆綁，可網購血糖檢測產品，
無須處方簽。
6.中國 Bayer 退市，J&J 商標侵權。
7.土耳其國際大廠全面退出。
8.2013 年歐巴馬健保政策，保險給付下 降，產品平價化，造成市場成長趨緩。
2.血糖測試設備主要集中於 J&J、羅氏、
亞培與 Bayer，市占率超過 85%。
三、 邦特 1. 簡介
邦特產品，分別為：血液迴路管類、TPU 體內導管類、藥用軟袋 類、穿刺針類、血管導管類、外科管類、醫療用關鍵零組件類以及其 他，皆屬於『其他類醫療器材』【4】，其中血液迴路管類國內市占第一，
藥用軟袋類國內市占第一，全球排名前三【32】。
目前全球血液透析市場達 730 億美元，約 280 萬的洗腎病患，且 每年以 6%的自然增長率，預估 2020 年將成長至 380 萬人，其中，以 亞洲地區 2012~2020 年複合成長率 8.6%最高，其次為拉丁美洲 5.3%。。
2017 年，國內洗腎人口約 7 萬人，洗腎次數約 1000 萬人次，約以 7%
成長【33】。
全球 TPU 導管市場約 80 億美金，每年以 15%成長【33】。
2. 商業模式圖
邦特銷售以自有品牌（BIOTEQ）為主，但同步找尋代工的機會，
品牌帶動代工。
2.1 目標客層：邦特的產品主要銷往醫院、洗腎中心，其中又以洗腎、
心血管、泌尿科、介入放射科等科室為主，因此，主要客群為專 營這些科室的經銷商。
2.2 價值主張：使命『提升人類生活品質』、經營理念『安全品質、服 務創新、速度成本、團結共榮』【34】。
2.3 通路：以自有品牌 BIOTEQ 進行行銷超過 85 個國家，於各地建立 海外據點與找尋專業的代理商合作販賣【33】。
2.4 顧客關係：
2.4.1 價格優勢：生產高品質的產品，並利用價格優勢與國際品牌大廠 競爭。
2.4.2 OBM『BIOTEQ』，利用品牌行銷給顧客。
2.5 收益流【33】：
2.5.1 銷售區域：外銷占有 77.11%，內銷 22.89%，以自有品牌銷售為 主，亞洲區占有 39.48%最高。
2.5.2 產品：血液迴路管類:22.59%；體內導管(TPU 類) :21.42%、藥用 軟袋類:16.51%、穿刺針類:9.81%、血管導管類:4.37%、外科管類 10.37%、關鍵零組件:8.28%、其他醫療耗材:6.65%。
2.6 關鍵資源【33】：
2.6.1 TPU 產品：產品毛利超過 70%，且每年超過 15%成長。
2.6.2 優秀的製程開發人員：具備模具開發、射出成型、押出機與自動 化生產設備等技術人員。
2.6.3 經營團隊經驗豐富：主要幹部在本領域經驗都超過 5 年。
2.7 關鍵活動【32、33】：
2.7.1 南向布局：菲律賓擴廠除了降低成本外，由於東協洗腎成長率為 全世界成長最高的區域，邦特也計畫在東協設立倉儲發貨中心，
就近供應當地市場所需。
2.7.2 工業 4.0：高度自動化除了降低成本外，可進一步的維持產品品 質，並讓客戶產生信心。
2.7.3 品牌經營：BIOTEQ 進行行銷超過 85 個國家。
2.7.4 認證資格：歐盟、台灣、美國等。
2.8 關鍵合作夥伴【32】：
2.8.1 FMC：全球最大的洗腎服務集團，邦特為其亞洲合作夥伴。
2.8.2 B.Braun：亞洲第五大洗腎服務集團，菲律賓最大，邦特菲律賓 廠打入其供應鏈。
2.9 成本結構：
表 4. 15 邦特的成本結構【33】
% 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 COGS 59.71% 57.59% 56.24% 55.51% 57.46%
RD 4.80% 4.73% 4.29% 3.98% 2.68%
S&GA 10.86% 11.16% 10.25% 9.38% 9.72%
總結上述關於邦特的商業模式圖裡各構面的營運活動內容，進一步 的彙整如圖 4.10：
圖 4. 10 邦特的商業模式圖【32、33、34、35】
3. 營收與獲利曲線分析
邦特從 2000 年~2017 年間，營收 CAGR 10.78%，EPS CAGR 9%，
但於 2007 年，將大陸工廠賣給 FMC，除了階段式獲利（EPS：4.32）， 並且藉此機會與 FMC 策略結盟，確保穩定的銷量，其中 2011~2016 年間，營收 CAGR 13.11%，EPS CAGR 21.14%，為其獲利動能最高的 六年，2017 年，EPS 有下降，但 2018 年前三季又恢復成長，圖 4.11
【32】。
圖 4. 11 邦特的營收與獲利曲線【33】
觀察邦特的毛利率變化，2000~2008 年，產品毛利率低於 30%，
而毛利率於 2009 年後，開始超過 30%，並且 2013 年進一步的超過 40%，
主要在於 TPU 等高毛利的產品，營收占比逐年增加且低毛利的產品於 2015 年後，逐漸轉移至菲律賓工廠，以降低成本，圖 4.12【32】。
圖 4. 12 邦特的毛利率分析【33】
4. SWOT 分析
表 4. 16 邦特 SWOT 分析【32、33、34、35】
優勢 劣勢
1.專注核心能力-成型技術（模具開發、
射出成型、押出機、自動化設備）。 2.國內成型技術人才豐富。
射出成型、押出機、自動化設備）。 2.國內成型技術人才豐富。