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第三章 僑外來台投資之現況分析
本研究的資料來源為經濟部投資審議委員會 2008 年委外就核准之僑外 對台灣的投資事業，且資金到位滿六個月以上之全體非服務業廠商所做的 問卷調查。全體非服務業之家數為 2,575 家，扣除相關資料不齊或是重複之 廠商後，共寄發 2,495 份問卷，成功回收計 1,416 份，回收率為 56.75%，再 剔除停業、關閉或公司型態不符規定之廠商 403 家，有效問卷數為 1,013 份。
由於本研究係探討僑外來台投資經營績效的影響因素，故在扣除未填 答經營績效項目部分之廠商家數後，實際有效樣本數為 858 家。以下就分 別從產業類別、廠商規模、平均薪資、成立時間、研發密集度、技術取得 來源、租稅負擔、股權結構及國際化程度等方面進行統計分析，以瞭解僑 外投資之廠商經營績效之概況及關聯性。
一、產業類別與經營績效之關係
為利於分析，本研究先依經濟部統計處分類，將僑外投資之廠商區分 為「金屬機電工業」、「資訊電子工業」、「化學工業」及「民生工業」
等四大行業，以瞭解不同產業間其經營績效之概況。表 3-1 可看出，僑外投 資之廠商以資訊電子工業最多，比率高達 41.38%，其次依序為金屬機電工 業 27.32%、化學工業 16.31%及民生工業 14.99%；就盈餘部分，金屬機電 工業的比率最高，達 84.47%，其次為化學工業 82.11%、民生工業 76.99%，
資訊電子工業則最低，僅 67.95%，此排名與吳秋樺（2004）赴大陸投資之 上市櫃公司對台灣母公司經營績效的影響結果相同；整體而言，在各產業 中，廠商經營績效為盈餘的比率均高於虧損。
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表 3-1 產業類別與經營績效之關係
產業類別 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 金屬機電工業 174 84.47 32 15.53 206 27.32 資訊電子工業 212 67.95 100 32.05 312 41.38 化學工業 101 82.11 22 17.89 123 16.31 民生工業 87 76.99 26 23.01 113 14.99 合計 574 76.13 180 23.87 754 100.00 註：實際有效樣本數為 858 家，扣除非製造業及未填答者計 104 家，合計
754 家。
資料來源：本研究整理
二、廠商規模與經營績效之關係
本研究參酌經濟部「中小企業認定標準」規定，將經常僱用員工人數 未滿 200 人者，歸類為中小型企業，人數達 200 人以上者，稱為大型企業。
表 3-2 可知，僑外投資的廠商以中小型企業為主，占七成以上，且在經營績 效方面，無論廠商規模大小，廠商為盈餘的比率均較虧損高，其中大型企 業為盈餘比率達 89.06%，明顯高於中小型企業 71.56%。符合 Garcia-Fuentes et al.（2013）的研究結論，對外投資的公司規模達一定門檻下，對經營績 效有正向關係。
表 3-2 廠商規模與經營績效之關係
廠商規模 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 中小型企業 463 71.56 184 28.44 647 77.12 大型企業 171 89.06 21 10.94 192 22.88 合計 634 75.57 205 24.43 839 100.00 註：實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答及人數為 0 者計 19 家，合計
839 家。
資料來源：本研究整理。
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三、平均薪資與經營績效之關係
表 3-3 整理廠商平均薪資高低與經營績效之關係，為利於分析，本研究 以樣本之平均薪資 674,968 元為劃分標準，低於平均數為低平均薪資，高於 或等於平均數為高平均薪資。該表顯示低平均薪資廠商占六成以上，且支 付之平均薪資不論低或高，廠商的經營績效為盈餘的比率均高於虧損，其 中 支 付 高 平 均 薪 資 廠 商 為 盈 餘 的 比 率 82.17%， 明 顯 高 於 低 平 均 薪 資 之 72.57%，顯示薪資具有激勵效果，可提升員工的生產力，進而提高經營績 效（Robinsons, 1991）。
表 3-3 平均薪資與經營績效之關係
平均薪資 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 低平均薪資 381 72.57 144 27.43 525 64.73 高平均薪資 235 82.17 51 17.83 286 35.27 合計 616 75.96 195 24.04 811 100.00 註：1.實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答 38 家及員工總人數為 0 者計
9 家，合計 811 家。
2.平均薪資＝薪資總額/員工總人數。
資料來源：本研究整理
四、成立時間與經營績效之關係
根據張淑音（2005）的研究，本文將僑外來台投資分成：引進初期階 段、投資成長階段、投資快速成長階段、積極引進投資高附加價值產業階 段及放寬投資項目階段等五階段。由表 3-4 資料顯示，引進初期階段僑外投 資的廠商家數雖僅 6 家，但其經營績效為盈餘比率高達 100%，而僑外愈晚 進入台灣投資者，其為盈餘的比率愈低。
在 2001 年放寬投資項目階段以後，僑外投資之廠商為盈餘之比率僅 46.59%，較上一階段大幅下滑。可知僑外愈早期投資的廠商其績效表現優 於晚期投資者，因為隨著投資年數的增加，愈來愈熟悉地主國的營運事務，
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進而提升經營績效（邱正仁等，2003），亦符合先占優勢，先進者可較後 進者獲得相對優勢或利益。
表 3-4 成立時間與經營績效之關係
成立時間 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 引進初期階段
（1952 年~1960 年） 6 100.00 0 0.00 6 0.79 投資成長階段
（1961 年~1980 年） 129 83.77 25 16.23 154 20.21 投資快速成長階段
（1981 年~1990 年） 160 88.89 20 11.11 180 23.62 積極引進投資高附
加價值產業階段
（1991 年~2000 年）
200 81.30 46 18.70 246 32.28 放寬投資項目階段
（2001 年以後） 82 46.59 94 53.41 176 23.10 合計 577 75.72 185 24.28 762 100.00 註：實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答者計 96 家，合計 762 家。
資料來源：本研究整理
五、研發密集度與經營績效之關係
為瞭解廠商研發密集度高低與經營績效之關係，本研究將廠商區分成 無研發經費、研發密集度未滿 50%及達 50%以上等三類來探討。由表 3-5 可發現，僑外來台投資的廠商中，無研發經費者占 34.17%，研發密集度未 滿 50%者占 61.91%，而研發密集度 50%以上者僅 3.92%；其中無研發經費 者及研發密集度未滿 50%二者盈餘比率相近，均約占 80%，惟研發密集度 在 50%以上之廠商，經營績效為盈餘比率僅 20%，明顯低於無研發經費及 研發密集度未滿 50%之廠商。此與林宛瑩等（2012）實證企業研發支出密 度與盈餘間呈現正向關係之結論不同。
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表 3-5 研發密集度與經營績效之關係
研發密集度 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 無研發經費 177 81.19 41 18.81 218 34.17 未滿 50% 315 79.75 80 20.25 395 61.91 50%以上 5 20.00 20 80.00 25 3.92 合計 497 77.90 141 22.10 638 100.00 註：1.實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答及營業收入為 0 者計 220 家，
合計 638 家。
2.研發密集度＝全年研發經費/全年營業收入。
資料來源：本研究整理
六、技術取得來源與經營績效之關係
本研究將技術取得來源劃分為委外取得及內部自製，其中，問卷中勾 選「海外母公司」及「在台灣自行研發」歸納為「內部自製」，其餘則為
「委外取得」。表 3-6 資料顯示，僑外投資之廠商技術取得來源以內部自製 為主，比率高達 85.52%。就盈餘部分來看，委外取得技術的廠商盈餘比率 為 77.31%，略高於內部自製者 76.24%，此與高子荃等（2006）委外廠商在 營業收入淨額上優於內部化廠商的結論相同。另無論技術取得來源為何，
廠商為盈餘的比率均高於虧損。
表 3-6 技術來源與經營績效之關係
技術取得來源 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 委外取得 92 77.31 27 22.69 119 14.48 內部自製 536 76.24 167 23.76 703 85.52 合計 628 76.40 194 23.60 822 100.00 註：1.實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答者計 36 家，合計 822 家。
2.問卷勾選購買國外技術、合資企業提供、委託母公司國家的機構研 發、委託台灣機構研發、OEM、ODM 及其他者，歸納為委外取得。
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七、租稅負擔沉重與否與經營績效
孫克難（1999）認為廠商在產生淨利潤後，租稅減免將是影響外人直 接投資之主要因素。表 3-6 資料顯示，僑外投資的廠商中，過半數認為目前 公司經營所遭遇的租稅負擔不沉重，比率為 64.83%，顯示多數廠商認為目 前政府所提供的租稅減免是足夠的；而認為租稅負擔沉重的廠商中，其經 營績效為盈餘的比率高達 81.85%，明顯高於不沉重者 72.39%，表示租稅負 擔對廠商經營績效是正向影響。此結果與一般政府的租稅獎勵可誘發業者 研發投資增加、專業人才培訓及國際競爭力提升（魏文欽等，2011），進 而對新產品、新技術產出、產品附加價值及投資報酬率等有顯著正向影響
（王健全、陳厚銘，2000）的認知不同。
表 3-7 租稅負擔與經營績效之關係
租稅負擔 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 沉重 230 81.85 51 18.15 281 35.17 不沉重 375 72.39 143 27.61 518 64.83 合計 605 75.72 194 24.28 799 100.00 註：實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答者計 59 家，合計 799 家。
資料來源：本研究整理
八、股權結構與經營績效之關係
本研究參考 Pan and Tse（2000）之分類，依僑外出資占該投資事業實 收資本總額比率，區分為僑外獨資、僑外多數股權、僑外對等股權、僑外 少數股權四類，以瞭解僑外投資事業的股權結構與經營績效之關係。由表 3-7 可發現，僑外投資的廠商以少數股權最多 53.54%，而經營績效為盈餘 者，最高為僑外多數股權及僑外對等股權結構，比率分別為 82.78%及 82.35%，
僑外獨資則敬陪末座（僅 71.04%），顯示僑外投資之廠商為獨資股權結構 者，其經營績效為盈餘的比率較合資低，此與曹為忠等（2002）及 Chen（2012）
等赴大陸投資所得到的研究結論不同。
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表 3-8 股權結構與經營績效之關係
股權結構 盈餘 虧損 合計
家數 百分比 家數 百分比 家數 百分比 僑外獨資 130 71.04 53 28.96 183 23.10 僑外多數股權 125 82.78 26 17.22 151 19.07 僑外對等股權 28 82.35 6 17.65 34 4.29 僑外少數股權 318 75.00 106 25.00 424 53.54 合計 601 75.88 191 24.12 792 100.00 註：1.實際有效樣本數為 858 家，扣除未填答者計 66 家，合計 792 家。
2.華僑或外國人出資占實收資本總額 100%者，為僑外獨資；50%（不 含）以上者，為僑外多數股權；等於 50%者，為僑外對等股權；50%
（不含）以下者（含無股權者），則歸類為僑外少數股權。
資料來源：本研究整理
九、國際化程度與經營績效之關係
為瞭解僑外國際化程度與經營績效之關係，本研究以廠商外銷比 率高 低探討其與經營績效之概況。為利於分析，本研究續以樣本外銷比率平均 數 44.86%劃分，低於平均數者為低國際化程度，高於或等於平均數者為高 國際化程度。由表 3-8 可看出，本次調查的廠商，低國際化程度及高國際化 程度廠商家數比率依序為 51.04%及 48.96%，二者比率相近，至績效為盈餘 部分，分別為 74.42%及 78.67%，高國際化程度廠商盈餘比率高於低國際化
為瞭解僑外國際化程度與經營績效之關係，本研究以廠商外銷比 率高 低探討其與經營績效之概況。為利於分析，本研究續以樣本外銷比率平均 數 44.86%劃分，低於平均數者為低國際化程度，高於或等於平均數者為高 國際化程度。由表 3-8 可看出，本次調查的廠商，低國際化程度及高國際化 程度廠商家數比率依序為 51.04%及 48.96%，二者比率相近，至績效為盈餘 部分，分別為 74.42%及 78.67%，高國際化程度廠商盈餘比率高於低國際化