第五章 實證結果分析
第三節 實證結果分析（一）
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就廠商特性而言，「產業類別」參數估計值為負值，不但與預期符號 相符，也與經營績效呈現顯著相關，顯示資訊電子工業的經營績效低於非 資訊電子工業，亦呼應吳萬益（1994）的實證結果，資訊電子工業的績效 低於民生工業、金屬機械業。可能因為高科技產業須投入龐大的建置及研 發成本，導致對廠商經營績效有負面影響。「廠商規模」預期符號為不確 定，實證發現參數估計值為正值且通過顯著性檢定，表示廠商規模愈大，
其經營績效愈佳，這與 Samiee and Walters（1990）及顏怡音等（2008）的 研究結果一致。換言之，規模大之廠商擁有豐富資源，容易藉由規模經濟 優勢獲得較佳之經營績效（Kotabe et al., 2002），亦符合無形資產說。
「平均薪資」可視為廠商的營運成本或員工的生產力指標，因此本項 變數預期符號為不確定，實證結果則顯示參數估計值為負值，可知平均薪 資應視為營運成本，故當平均薪資愈高，廠商的營運成本負擔愈高，競爭 優勢降低，使得經營績效的表現因成本增加而縮減獲利幅度（許恩得等，
2010），符合黃智聰等（2013）的實證結果，惟本項變數參數估計值未達 顯著水準。
在競爭優勢方面，「成立時間」參數估計值為正值，且在統計上呈現 顯著效果，即廠商隨著投資年數的增加，累積相關的營運經驗、掌控市場 狀況及熟悉地主國的營運事務，進而增加獲利的機會（曹為忠等，2002；
邱正仁等，2003）。另外，此亦顯示愈早進入新市場的廠商，在各種資源 如地理位置、專利權、顧客認同等，具有先占上的相對優勢，故在當地市 場的成長率與資產週轉率會高於較晚進入者（Luo, 1998)。
「研發密集度」的預期符號為不確定，實證結果則顯示參數估計值為 正值，即廠商投入研究發展費用，可提升產品的設計能力、改善生產製程、
降低生產成本及改善產品品質，進而提升產品競爭力，增進組織的績效，
並強化對外的應變能力（Brenner and Rushton, 1989；鍾開欽，2008），有 助提升企業的經營績效（林宛瑩等，2012），惟未達檢定顯著水準。
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「技術來源」實證結果顯示參數估計值為負值，與預期符號不相符，
顯示以委外方式取得技術，廠商的經營績效表現較差，此一結論與高子荃 等（2006）不同，可能是以委外方式取得技術之成本高昂或須支付相關權 利金，壓縮其獲利空間。也可能台灣企業的研發與技術商品化能力強，採 用內部自製的方式取得技術，具可控制成本、解決後續維修及防止技術外 流等優點，以創造價值能力及競爭優勢，惟未通過顯著性檢定。
「租稅負擔」對廠商而言是成本的減項，實證結果參數估計值為正值，
且通過 1%顯著水準檢定，與本研究預期符號為負向不符，顯示認為租稅負 擔沉重的廠商反而具有較佳的經營績效，也許是受到廠商對租稅負擔程度 的認知不同所致，或廠商因租稅負擔沉重，為增進獲利，積極開源節流而 提高經營績效。換言之，認為租稅負擔沉重的廠商，其經營績效反而是比 較佳的，這結論與魏文欽等（2011）及王健全、陳厚銘（2000）不同。
在營運策略部分，「股權結構」參數估計值為正值，與預期符號相符，
表示僑外以獨資方式所投資之廠商，相對於合資方式者具有較佳之經營績 效，此與 Chen（2012）就台商赴大陸投資的研究發現，獨資廠商的經營績 效優於合資廠商的實證結果相同。主因獨資廠商權責劃分清楚及擁有較佳 的控制能力，亦可避免合資廠商理念不一致的情形（曹為忠等，2002），
惟本變數的估計值並不顯著。
「國際化程度」的預期符號為不確定，實證結果顯示參數估計值為正 值，在統計上並通過顯著水準檢定，與劉祥熹（1998）實證結果相符，即 國際化程度對利潤率影響之估計係數為正相關，說明以出口為導向的台灣，
國際化程度是影響僑外廠商來台投資經營績效的重要因素。
綜上，實證結果顯示，在模型 1 中，解釋變數「產業類別」、「廠商 規模」、「成立時間」、「租稅負擔」與「國際化程度」等均通過顯著性 檢定，顯示這五個變數為影響經營績效的重要因素。
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模型 2 係以模型 1 為基準刪除「產業類別」變數，相較於模型 1，二者 在「廠商特性」、「競爭優勢」等二方面變數得到的實證結果相同；「營 運策略」中的「股權結構」變數參數估計值由正值轉為負值，代表僑外以 獨資方式所投資之廠商，其經營績效較差，與邱正仁等（2003）在中國、
印尼及菲律賓得到的結論一致，惟檢定結果未達顯著水準；而「國際化程 度」變數則在排除「產業類別」變數後，參數估計值仍為正值，惟檢定結 果由顯著轉為不顯著，說明經營績效不受國際化程度高低的影響。符合劉 祥熹（1998）的研究結果，可能原因為國際經濟情勢或其外銷競爭能力容 易對廠商有影響，造成出口比率對利潤率的影響，無法完全顯現。而模型 3 則是刪除「成立時間」變數，實證結果與模型 1 完全相同。