公司債評價損益-個案探討

海外可轉換公司債之準則公報相關規定－公司債評價損益個案探討與 推估(針對 2012 年第一季其財報揭露評價損益影響數為零之公司)：

海外可轉換公司債屬複合式金融商品之一，其主要包括負債及權 益兩組合要素。負債組合要素是嵌入式衍生性商品如賣回權、贖回權 等，權益組合要素則為轉換權、又因現行 ROC 與 IFRS 準則差異性，

故有些可轉債是要歸屬金融負債項下。而轉換權價值也會受轉換標的 股價波動而影響，發行公司應定期對其評價，並依轉換權之公允價值 變動認列金融負債評價損益，如當轉換標的股價上漲時，可轉債中之 轉換價值提高，公司則應認列金融負債評價損失；反之則為評價利益。

有鑑於上述資料收集分析後,發現海外可轉換公司債之評價損益 對各家上市公司財務比率與其每股盈餘(EPS)皆產生重大影響，而且 也會因各家公司所發行海外可轉換公司債之計價幣別或入帳方式不 同、而對財務報表有不同程度影響。擬再進一步探討及推估聯電、宏 碁、友達、TPK 於 2012 年第一季潛在評價損益數字及對於其財務報 表之影響。又因轉換權之公允價值會受幾個風險係數或變數影響，如 無風險利率、標的股價之波動率、轉換期間、信用風險貼水及價內外 波動幅度等因素影響。而且上述因素又會因個別公司之條件不同而有 差異。為求簡化，本研究假設轉換權之公允價值只受股價單一變數波 動之影響，即轉換標的股價上漲一元，其轉換權價值即同步上漲一 元，推估其潛在評價損益對於財務報表之影響。

(一) 個案一: 「聯電」由表 4-1 得知其 2012 年第一季揭露財務報 表沒有海外可轉換評價損益問題，因其首創發行海外可轉換公司債 之計價為新台幣(與其功能性貨幣相同)，轉換權以固定金額交換固 定股票，因此該轉換權可分類為權益。若此轉換權歸屬金融負債時 對於財務報表之影響又是如何、以下為模擬推估之轉換權價值計算 方式及財務報表之影響性。

1.聯電於 2012 年第一季財報揭露其海外可轉換公司債之權益及負 債組成要素變動明細如下：

2012 年第一季 2011 年第一季 應付公司債：

應付海外無擔保可轉換公司債 $12,420,903 $ - 應付海外無擔保交換公司債 5,971,528 5,953,340 減：應付公司債折價 (1,043,534) (847,828) 合 計 17,348,897 5,105,512 減：一年內到期或交換權

可被執行部分 (5,340,077) (5,105,512) 淨 額 $12,008,820 $ -

2.聯電截至 2012 第一季可轉債餘額尚有 4,280 萬美元，可換得 11,352 萬股，2012 年第一季股價為 2.7 美元，以發行時之轉換價 格 3.77 美元計算，一共下趺了約 1.07 美元左右(折合台幣

30.87)、若假設轉換標的股價下趺一元，其轉換權價值即同步下 趺一元，推估其潛在評價損益約為 3 億 5 千萬元，又因為股價是 呈現下跌趨勢，公司帳上金融負債亦隨之減少，故聯電若其海外

可轉換公司債分類為金融負債、應於 2012 第一季認列金融負債評 聯電 2012.1Q 23,765 19,215 4,550 19.15% 1,324 169 1,335 0.11 350 0.03

資料來源：2012 年第1 季各公司合併財報及本研究推估

1.宏碁於 2012 年第一季財報揭露其海外可轉換公司債之權益及負 債組成要素變動明細如下：

2012 年第一季 2011 年第一季 應付公司債：

期初餘額 $ 14,064,997 13,103,887 應付公司債折價及

發行成本攤銷數(利息費用) 111,685 104,994 匯率影響數(兌換損失(利益)) (354,284) 130,338 期末餘額 $ 13,822,398 13,339,219 認列為公平價值變動列入損益

之金融負債(賣回權及贖回權)：

期初餘額 $ 1,216,586 1,338,524 賣回權及贖回權評價損失 42,343 162,179 期末餘額 $ 1,258,929 1,500,703

認列為資本公積－認股權 $ 295,494 295,494

2.宏碁截至 2012 第一季可轉債餘額尚有 3,210 萬美元，可換得 9,127 萬股，2012 年第一季股價為 NT$39.1 元，以發行時之轉換價格 NT$110.76 元計算，一共下趺了約 NT$70 元左右、若假設轉換標 的股價下趺一元，其轉換權價值即同步下趺一元，推估其潛在評 價損益約為 6 億 6 千 7 百萬元，又因為股價是呈現下跌趨勢，公 司帳上金融負債隨之減少，故宏碁應於 2012 第一季應認列金融負 債評價利益為 6 億 6 千 7 百萬元。 下表為推估金融負債評價損益 之明細。

表 4-7 推估金融負債評價損益-宏碁之明細 宏碁 2012.1Q 96,492 94,272 2,220 2.30% 571 -100 331 0.12 667 0.25

資料來源：2012 年第1 季各公司合併財報及本研究推估

1.友達於 2012 年第一季財報揭露其海外可轉換公司債之權益及負債組 -NT$1.54 元變動為只虧損-NT$1.38 元，調升每稅後淨利 10.38%。明

細如下表： 友達 2012.1Q 77,572 83,918 -6,346 -8.18% -11,834 -2,210 -13,604 -1.54 1,417 0.16

資料來源：2012 年第1 季各公司合併財報及本研究推估

2.TPK 截至 2012 第一季可轉債餘額尚有 3,670 萬美元，可換得 1,419 TPK 2012/1Q 40,476 34,764 5,711 14.00% 3583 -205 2596 11.15 388 1.53

資料來源：2012 年第1 季各公司合併財報及本研究推估 獲利能力