原始股東異常報酬檢定

本節主要在探討完工風隩對於原始股東公司股價的影響。利用 Market Model 估算而得 AR、CAR 值以進行相關統計量的分析研究。其檢定成果分別整理於下 表 4.6 及 4.13。

首先在表 4.6 與表 4.7 工期延宕風隩方面，大陸工程帄均異常報酬檢定，在 Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，宣告日前五日一直延續到宣告後得 第四日止皆有相有相同 5%的顯著水準異常報酬々累積帄均異常報酬部分，在 (-5,0)、(-1,1)、(0,2)、(0,5)、(-5,5)皆具有相同 5%的顯著水準異常報酬。台北富 邦銀行帄均異常報酬，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日當 天及宣告後第三日具有相同 5%的顯示水準異常報酬々累積異常報酬部分，僅在 傳統 T 檢定法於(-5,0)、(-2,0)、(-1,1)、(0,2)、(0,5)、(-5,5)具有 5%的顯著水準異 常報酬。東元電機帄均異常報酬檢定，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期 間，在宣告前第二日及宣告日當天與宣告後第二、三、五日皆具有相同的 5%顯 著水準異常報酬々在累積異常報酬部分，雖出現負的異常報酬，但未有顯著的異 常報酬率。

其次在表 4.8 與表 4.9 成本超支風隩方面，大陸工程帄均異常報酬檢定，Ｔ 檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日前五日一直延續到宣告後得 第四日止皆有相有相同 5%的顯著水準異常報酬々累積帄均異常報酬部分，在 (-5,0)、(-1,1)、(0,2)、(0,5)、(-5,5)皆具有相同 5%的顯著水準異常報酬。台北富 邦銀行帄均異常報酬，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日前 五日以及在宣告後第一、二、四、五日僅在傳統 T 檢定有 5%的顯示水準異常報 酬々累積異常報酬部分， 在(-5,0)、(-1,1)、(-2,0)、(0,2)、(0,5)、(-5,5) 僅在傳統 T 檢定法具有 5%的顯著水準異常報酬。東元電機帄均異常報酬檢定，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告前第五日及宣告後第五日皆具有相同 的 5%顯著水準異常報酬々在累積異常報酬部分，僅在(-5,5)具有相同 5%顯著 水準異常報酬，其他相對天數估算成果雖為負的異常報酬，但未有顯著的異常報

酬率。

接著在表 4.10 與表 4.11 施工品質風隩方面，大陸工程帄均異常報酬檢定，

Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日前第三、四、五日及宣告 後得第一、二。三日止皆有相有相同 5%的顯著水準異常報酬々累積帄均異常報 酬部分，在 (0,5)、(-5,5)皆具有相同 5%的顯著水準異常報酬。台北富邦銀行帄 均異常報酬，估算值雖有負得異常報酬率，卻無明確的顯著水準可證明有異常報 酬々累積異常報酬部分， 在(0,2)僅在 T 檢定法具有 5%的顯著水準異常報酬。東 元電機帄均異常報酬檢定，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告 後第二、五日皆具有相同的 5%顯著水準異常報酬々在累積異常報酬部分，僅在 相對天數(0,5)、(-5,5) CDA 檢定具有相同 5%顯著水準異常報酬，其他相對天數 估算成果雖為負的異常報酬率，但未有明確的顯著水準可證明。

最後在表 4.12 與表 4.13 原始股東總風隩樣本方面，大陸工程帄均異常報酬 檢定，Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日前第一、三、五日 及宣告日當間與宣告後得第一、二、三、四日皆有相同 5%的顯著水準異常報酬々 累積帄均異常報酬部分，在 (-5,0)、(-2,0)、(-1,1)、(0,2)、(0,5)、(-5,5)皆具有相 同 5%的顯著水準異常報酬。台北富邦銀行帄均異常報酬，僅在Ｔ檢定於宣告日 前五日一直延續到宣告日後五日有具有 5%的顯著水準異常報酬々累積異常報酬 部分，僅在(-5,5)皆具有 5%的顯著水準異常報酬。東元電機帄均異常報酬檢定，

Ｔ檢定與 CDA 檢定中具有顯著的 AR 期間，在宣告日前第二、一日與宣告後第 二、三、五日皆具有相同的 5%顯著水準異常報酬々在累積異常報酬部分，僅在 相對天數(-5,0)、(-1,1)、(-5,5)具有相同 5%顯著水準異常報酬，其他相對天數估 算成果雖為負的異常報酬率，但未有明確的顯著水準可證明。

表 4-6 原始股東工程延宕風隩樣本於事件期間帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-7 原始股東工程延宕風隩樣本於事件期間累積帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-8 原始股東成本超支風隩樣本於事件期間帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-9 原始股東成本超支風隩樣本於事件期間累積帄均異常報酬與統計量檢

表 4-10 原始股東施工品質風隩樣本於事件期間帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-11 原始股東施工品質風隩樣本於事件期間累積帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-12 原始股東總風隩樣本於事件期間帄均異常報酬與統計量檢定

表 4-13 原始股東總風隩樣本於事件期間累積帄均異常報酬與統計量檢定