第四章 實證結果分析
4.2 單根檢定結果
接續上述所示，本研究再對油價、金價與三種主要實質匯率成長率分別進行 ADF 與 PP 單根檢定，表 4-2 至 4-11 上半部為 ADF 與 PP 單根檢定所選取之最適落後期數下 之檢定結果，各表下半部為限制落後期數為 1 期之檢定結果。以 ADF 單根檢定與 PP 單根檢定結果來看，不論是(1)含截距與時間趨勢項、(2)含截距但無時間趨勢項、(3)無 截距與時間趨勢項，檢定統計量均小於 1%顯著水準下的臨界值，表示在該顯著水準下 各變數均拒絕序列中含有單根之虛無假設，即油價、金價與三種主要匯率成長率分別由 均數方程式與 GARCH(1,1)變異數方程式的假設下均為定態。
表 4-2：油價成長率之 ADF 單根檢定結果
P
檢定統計量含截距與時間趨勢項 8
τ
τ= -6.85***含截距但無時間趨勢項 8
τ
μ= -6.86***油價
無截距與時間趨勢項 8
τ
= -6.83***含截距與時間趨勢項 1
τ
τ= -18.67***含截距但無時間趨勢項 1
τ
μ=-18.68***油價
無截距與時間趨勢項 1
τ
= -18.66***註：1. P為落後期，上半部以 AIC 做為選擇最適落後期準則；下半部假定為固定 1 期落後期。
2. *為 10%的顯著水準下顯著，**為 5%的顯著水準下顯著，***為 1%的顯著水準下顯著。
3.(1)的 1%臨界值=-3.97、5%臨界值=-3.42、10%臨界值=-3.13，
(2)的 1%臨界值=-3.44、5%臨界值=-2.87、10%臨界值=-2.57，
(3)的 1%臨界值=-2.57、5%臨界值=-1.94、10%臨界值=-1.62。
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表 4-3：金價成長率之 ADF 單根檢定結果
P
檢定統計量含截距與時間趨勢項 0
τ
τ= -25.13***含截距但無時間趨勢項 0
τ
μ= -25.11***金價
無截距與時間趨勢項 0
τ
= -24.83***含截距與時間趨勢項 1
τ
τ= -18.34***含截距但無時間趨勢項 1
τ
μ= -18.30***金價
無截距與時間趨勢項 1
τ
= -17.97***註：同上表
表 4-4：美元成長率之 ADF 單根檢定結果
P
檢定統計量含截距與時間趨勢項 0
τ
τ= -23.43***含截距但無時間趨勢項 0
τ
μ= -23.45***美元
無截距與時間趨勢項 0
τ
= -23.44***含截距與時間趨勢項 1
τ
τ= -16.29***含截距但無時間趨勢項 1
τ
μ= -16.31***美元
無截距與時間趨勢項 1
τ
= -16.29***註：同上表
表 4-5：歐元成長率之 ADF 單根檢定結果
P
檢定統計量含截距與時間趨勢項 10
τ
τ= -7.27***含截距但無時間趨勢項 10
τ
μ= -7.23***歐元
無截距與時間趨勢項 10
τ
= -7.17***含截距與時間趨勢項 1
τ
τ= -16.79***含截距但無時間趨勢項 1
τ
μ= -16.79***歐元
無截距與時間趨勢項 1
τ
= -16.78***註：同上表
表 4-6：英鎊成長率之 ADF 單根檢定結果
P
檢定統計量含截距與時間趨勢項 9
τ
τ= -7.05***含截距但無時間趨勢項 9
τ
μ= -7.02***英鎊
無截距與時間趨勢項 9
τ
= -6.95***含截距與時間趨勢項 1
τ
τ= -19.64***含截距但無時間趨勢項 1
τ
μ= -19.64***英鎊
無截距與時間趨勢項 1
τ
= -19.60***註：同上表
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表 4-7：油價成長率之 PP 單根檢定結果
檢定統計量
含截距與時間趨勢項
τ
τ= -26.96***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -26.98***油價
無截距與時間趨勢項
τ
= -26.97***含截距與時間趨勢項
τ
τ= -26.97***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -27.00***油價
無截距與時間趨勢項
τ
= -26.98***註：1. *為 10%的顯著水準下顯著，**為 5%的顯著水準下顯著，***為 1%的顯著水準下顯著。
2.(1)的 1%臨界值=-3.97、5%臨界值=-3.42、10%臨界值=-3.13，
(2)的 1%臨界值=-3.44、5%臨界值=-2.87、10%臨界值=-2.57，
(3)的 1%臨界值=-2.57、5%臨界值=-1.94、10%臨界值=-1.62。
表 4-8：金價成長率之 PP 單根檢定結果
檢定統計量
含截距與時間趨勢項
τ
τ= -25.13***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -25.11***金價
無截距與時間趨勢項
τ
= -24.83***含截距與時間趨勢項
τ
τ= -25.13***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -25.11***金價
無截距與時間趨勢項
τ
= -24.83***註：同上表
表 4-9：美元成長率之 PP 單根檢定結果
檢定統計量
含截距與時間趨勢項
τ
τ= -23.43***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -23.45***美元
無截距與時間趨勢項
τ
= -23.44***含截距與時間趨勢項
τ
τ= -23.43***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -23.45***美元
無截距與時間趨勢項
τ
= -23.44***註：同上表
表 4-10：歐元成長率之 PP 單根檢定結果
檢定統計量
含截距與時間趨勢項
τ
τ= -22.93***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -22.94***歐元
無截距與時間趨勢項
τ
= -22.94***含截距與時間趨勢項
τ
τ= -22.93***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -22.94***歐元
無截距與時間趨勢項
τ
= -22.94***註：同上表
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表 4-11：英鎊成長率之 PP 單根檢定結果
檢定統計量
含截距與時間趨勢項
τ
τ= -26.03***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -26.03***英鎊
無截距與時間趨勢項
τ
= -26.02***含截距與時間趨勢項
τ
τ= -26.04***含截距但無時間趨勢項
τ
μ= -26.05***英鎊
無截距與時間趨勢項
τ
= -26.03***註：同上表