第三章 研究方法
第一節 研究假說
四、 實證模型
1. 假說一：企業經營策略對企業租稅規避程度有顯著影響
為檢驗租稅規避與企業策略之關聯性，本研究參考 Higgins et al. (2011) ， 以最小平方法 (ordinary least squares, OLS) 對以下「模型 (1)」進行迴歸分析：
13
∑
(1)
13 進行敏感性分析時，BOOK_ETR 改為 CASH_ETR。
30 其中：
表 2 假說一變數說明
BOOK_ETR 帳面有效稅率，定義詳上節說明 (敏感分析所使用之
CASH_ETR 為現金有效稅率，定義詳上節說明)
STRATEGY 連續 STRATEGY 分數，範圍自 5 (防禦者企業) 至 25 (攻擊 者企業)
SIZE 年度 t 之總資產帳面值取自然對數
ROA 總資產周轉率 = 年度 t 之稅前常續性淨利 / 平均資產總額
DEBT 長期負債比率 = 年度 t 之長期負債總額 / 資產總額
INTAN 年度 t 之無形資產 / 資產總額
R&D 年度 t 之研究發展費用 / 資產總額
PPEINTENSITY 年度 t 之 (固定資產 + 固定資產累計折舊) / 資產總額 NOL 虛擬變數，若年度 t 之繼續營業部門稅前純益為「淨損」
為 1，否則為 0
YEAR 虛擬變數，以觀察年度代入
INDUSTRY 虛擬變數，以 TEJ 資料庫之產業代碼判斷，「電子業」為
1，否則為 0
模型中之下標號 表示個別企業；下標號 係迴歸模式中會隨時間改變的變 數之年度別； 表示各項變數以迴歸模式估計結果的迴歸係數。
從事較多租稅規避行為之企業，將得到較低之 BOOK_ETR 或 CASH_ETR。
若其與 STRATEGY 變動方向相反，則表示攻擊者企業較防禦者企業從事較多之 租稅規避行為；若 STRATEGY 與 BOOK_ETR 或 CASH_ETR 呈正向關係，則表 示防禦者企業從事較多之租稅規避行為。
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SIZE 、ROA 、DEBT、INTAN、R&D、 PPEINTENSITY、NOL 皆為控制變 數。過去文獻指出企業規模 (SIZE) 為有效稅率 (ETRs) 之重要決定因素 (Gupta and Newberry 1997; Mills et al. 1998; Rego 2003) 。過去文獻亦發現規模與有效稅 率之間有正向與反向之變動關係，因此本研究不預測其影響方向。
另由於企業有能力以較高比例之融資活動降低稅負 (Mills et al. 1998) ，本 研究以變數 DEBT 控制企業融資活動之複雜度。然而，負債比例較高之企業亦 可能因此對其他非負債之稅盾需求較低，而從事較少之避稅規劃 (Graham and Tucker 2006) 。基於過去研究中負債對有效稅率之影響正向、負向皆有，本研 究亦不預測 DEBT 之影響方向。此外，為反映企業對租稅規避之需求，本研究 亦加入變數 ROA 以控制企業之獲利能力及變數 NOL 控制是否有營業淨損 (Rego 2003; Wilson 2009) 。因對無形資產之處理存在財稅差異，本研究循 Chen et al.
(2009) ，加入變數 INTAN 控制企業之無形資產比例高低。然而，INTAN 亦可表 現所得轉嫁之機會 (Grubert and Slemrod 1998; Hanlon et al. 2007) ，因此，本研 究不對 INTAN 之影響方向做預測。又過去文獻指出租稅規避行為可能因產業別 及年度別而異 (Rego 2003) ，因而本研究參酌 Higgins et al. (2011) ，加入 INDUSTRY 及 YEAR 兩控制變數。
過去文獻指出研究發展費用、資本資產密集度及租稅規避間之關聯 (Mills et al. 1998) ，故本研究參考 Higgins et al. (2011) 之研究，加入 PPEINTENSITY 及 R&D 兩控制變數。雖然在衡量企業策略類型時已將研究發展費用及資本資產 密集度納入 STRATEGY 公式中，為本研究仍將其保留於實證模型中，以減輕高 研究發展費用及高固定資產密集將對本研究租稅規避衡量造成扭曲之疑慮。
2. 假說二：公司治理特性對企業租稅規避程度有顯著影響
為驗證公司治理特性對企業租稅規避程度是否有顯著影響，本研究參考洪 士庭 (2007) 對以下「模型 (2)」進行迴歸分析：
32 14
∑
(2)
其中：
表 3 假說二變數說明
控制持股：又稱投票權，即最終控制者之「直接持股率 + 間接持股率」，TEJ 資料庫係採 La Porta 作法，以控制練 最末端持股率為其間接持股
董事長兼任總經理，為虛擬變數，「兼任」為 1，否則為 0 董監席次控制比例=最終控制者控制之董監事席次/全部席
次。「最終控制者」係指對公司決策具有最大影響力者，
通常為公司大股東、董事長、總經理或其他家族成員及經 營團隊
董監持股比率
董監規模，以董監席次總和代入 經理人持股
其他變數定義同模型 (1) 之說明。
14 進行敏感性分析時，BOOK_ETR 改為 CASH_ETR。
33
由於企業內部決策者受到風險考量、外在環境、利益誘因、本身利益與公 司整體利益結合程度的影響，將使其在進行策略選擇時，會考量究竟應採行較 積極或較保守之競爭策略。延續洪士庭 (2007) 及 Higgins et al. (2011) 之研究，
公司治理特性反映企業面對風險之態度，因而本研究認為公司治理特性將與企 業之租稅規避程度有顯著關係。惟租稅規避程度卻不一定與控制持股、董事長 兼任總經理、董事會席次控制比例、董監持股、董監規模、經理人持股有必然 影響方向，需視該特定企業之諸多情況而定。因此本研究並不預期其正向或負 向之影響，僅預期公司治理特性將顯著影響企業租稅規避程度。
34 第三節 資料來源與蒐集
本研究之公司治理特性資料及財務報表資訊，自 2001 年至 2011 年，以 TEJ 資料庫為主要來源，未齊備者(如：用人費用率)則由本研究自行計算。研究 對象為台灣上市櫃公司，主要係考量其須受證券交易法等有關法令規範，在資 訊揭露上，主管機關有較嚴格規範。此外，有鑑於金融產業會計處理特殊，多 有不適用之科目，因此參考 Higgins et al. (2011)，排除大金融業之企業。樣本選 取程序如下表 4：
表 4 樣本選取流程
篩選標準 觀察值數(單位：產業年度)
TEJ資料庫會計年度196-2011) 之所有上市櫃企業，排除金融業等特
許事業 19,984
減：計算 STRATEGY 分數各變數所需資料不完整之觀察值 (6,799) 計算 STRATEGY 分數五年平均所需資料不足之觀察值 (5,251)
用以計算STRATEGY分數之觀察值小計 7,934
減：資料不足以衡量帳面及現金有效稅率之觀察值 (1,157)
資料不足以衡量各控制變數之觀察值 (0)
資料不足以衡量公司治理特性變數之觀察值 (0)
會計年度2001年至2011年之最終樣本數 6,777
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