第一節 研究結論
過去文獻發現企業規避所得稅之傾向存在重大差異，且此一差異可能是由 極為複雜的多個因子及其交互影響所決定。過往研究已整理出許多企業層級特 性與租稅規避之關聯性，Miles and Snow (1978) 之理論研究辨認出數個企業層 級特性為企業經營策略之對應指標。再者，過去文獻仍未解釋為何相同產業、
擁有相似租稅獎勵機會之相似企業所從事之租稅規避活動程度差異甚大。此 外，洪士庭 (2007) 之實證研究提出一企業之公司治理單位對於企業之策略選擇 具有重大影響力，因此本研究之目的在於延伸過往研究，檢驗組織之公司治理 特性及經營策略是否影響其租稅規避活動之程度並對此提出實證研究上之證 據。
實證結果顯示，相對於採攻擊者策略之企業，採防禦者策略之企業之有效 稅率偏高，表示其從事較低程度之租稅規避活動 (假說一)。由此一結果可以推 論，對防禦者企業而言，即便租稅規避活動可節省稅負，相關之成本及不確定 性對防禦者企業而言可能是更重要之考量。本研究亦發現，組織之帳面有效稅 率顯著受到董監席次控制比例、董監持股比率及經理人持股等三項本研究所採 之公司治理變數所影響，若組織之董監席次控制比例較高，傾向有較高之帳面 有效稅率，亦即較低程度之租稅規避活動；相對的，較高之董監持股比率及經 理人持股則帳面有效稅率較低，隱含了較高程度之租稅規避活動。此一結果部 分支持公司治理特性影響組織租稅規避程度之假說 (假說二)。後續之敏感分析 大致支持前述之結果。
50 第二節 研究限制與建議
本研究透過實證模型探討公司治理特性及經營策略對租稅規避活動之影 響，結果發現彼此間具有程度不一之影響，可提供後續觀察與研究公司治理運 作與租稅規避活動者一些參考。企業之租稅規避活動與其策略類型之選擇有相 當程度之關聯，又公司治理對企業內部實涉及高階經理人與經營階層之管理、
運作與控制，三者間相互之關聯與影響實受到重視。然而本研究亦受到許多限 制，可能造成本研究結果存有偏誤，以下扼要說明以供後續研究者參考：
一、 策略型態之捕捉
企業很有可能同時採用多種經營策略，可能難以快速、準確之判別其策略 類型，可能非本研究所採之少數幾個變數即可準確描繪。此外，企業亦可能於 年度間變換策略，本研究雖已試圖於模型中加以區分，但同一組織若經常轉換 其策略類型，長期而言，便無法將該組織準確歸類為攻擊者、防禦者或分析者 之策略型態。再者，台灣關於投資抵減之相關規定及實務，使得企業之研究發 展費用具有雙重效果，難以真正反映其對研究發展之投入程度。
二、 公司治理特性之捕捉
影響組織租稅規避活動決策之原因太過於複雜，若只以股權結構及董事會 特性來實證其對租稅規避活動之影響，會導致證據對租稅規避活動之解釋力不 足。此外，本研究雖試圖以控制持股、董監席次控制比例、董監持股比率等等 之變數以捕捉企業之公司治理特性，但卻難以捕捉其決策意圖或傾向，這可能 非少數幾個變數即可捕捉。
三、 資料可能不夠完整
本研究雖以 2001 年至 2011 年間之上市櫃公司為研究對象，但篩選後之總 樣本卻不足原始樣本之三分之一，其中相當原因在於其中所需資料有所遺漏，
而必須將資料不齊之原始樣本刪除。資料之不齊全在某種程度上將影響本研究 的結果。
51 四、 模型可能不完整
影響企業租稅規避活動之因素相當繁雜，在建立模型時可能並未將其納入 考量，如：總體經濟、租稅獎勵，是否為集團企業……等等，皆可能造成不同 之結果。
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