第二章 文獻探討
第一節 對外直接投資定義及相關理論
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第二章 文獻探討
在國際貿易日趨全球化下，為進一步強化企業競爭力、提升經營利潤及降 低生產成本，許多廠商紛紛進行對外投資，擴展其海外市場，以利掌握投資商 機。本章首先介紹對外直接投資定義及相關理論，其次再深入說明學者對中間 財貿易及其進貨來源的觀點，以及探析海外子公司中間財進貨來源的可能影響 因素。
第一節 對外直接投資定義及相關理論 一、 對外直接投資定義
依據「經濟合作暨發展組織」（Organization for Economic Cooperation and Development, 簡稱 OECD）「資本移動自由化規約（Ｔhe Code of Liberalization of Capital Movement）」指出，海外投資係指非當地居民為創設或擴充所有子公 司而取得充分所有權、參與新設或已有的公司，以及長期借款投資（五年以 上）。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）則強調，對外直 接投資係指企業為達持續性的獲利，直接參與經營的投資。我國經濟部於 2010 年 7 月 23 日修正發布「公司國外投資處理辦法」第三條規定，國外投資係指 以持有國外公司的股份或出資額，但不包括短期國外有價證券的購買，或在國 外設立分公司、獨資或合夥事業，或對前述所投資事業提供一年期以上貸款所 為的投資。
一般而言，對外投資可分為「對外直接投資」（Foreign Direct Investment）
及「對外間接投資」（Foreign Portfolio Investment），依據 OECD 的定義，前者 係指企業將資金直接投資於母國以外的經濟體，並長期擁有一定比例的經營
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權；後者則是指投資者將資金投入海外資本市場，而不介入生產活動，僅為獲 取合理的資本報酬。故本文以下所有對外投資皆係指對外直接投資，而不討論 對外間接投資之行為與影響。
二、 對外投資相關理論
近來多國籍企業（Multinational Enterprise；MNE）的興起對過去傳統貿易 理論是一項新的挑戰，劉碧珍等（2012）研究指出，國際間要素報酬的差異固 然會帶動要素跨國的移動，但似乎無法解釋所有對外投資的現象。自 1960 年 代以來許多非屬貿易理論的對外投資理論紛紛興起，包括產業組織理論、內部 化理論、折衷理論及產品生命週期理論等，簡述如下：
（一）產業組織理論（Industrial Organization Theory）
本理論係由 Hymer（1960）及 Caves（1971）所提出，其認為地主國廠商 因較熟悉當地市場與法令及瞭解當地消費者需求，具有先天的優勢，因此他國 廠商要進入地主國與之競爭，必須具有技術、資本、專利等特有優勢，且這些 優勢足以阻止其他競爭者進入，才能跨越在他國投資之障礙，又稱為獨占性優 勢理論（Monopolistic Advantage Theory）。
（二）內部化理論（Internalization Theory）
為拓展海外事業版圖，廠商所採取對外投資方式，Buckley and Casson
（1976）實證研究指出，可採用授權、出口、租賃等市場交易方式，轉讓給當 地廠商，即可避免直接參與經營的風險；另外，倘對外投資設立海外子公司所 獲取之利潤遠高於透過上述市場交易方式者，廠商自然就會至海外投資設立子 公司，並將市場交易轉變為內部交易。
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（三）折衷理論（Eclectic Theory）
廠商為何要赴海外進行對外投資，Dunning（1980）結合各家理論進一步 提出折衷理論，認為因具有廠商優勢（Ownership Specific Advantage）、地主國 優勢（Location Specific Advantage）或內部化優勢（Internalization Specific Advantage），所以廠商會進行海外投資，又稱為 OLI 理論。
所謂廠商優勢係指對外投資廠商擁有技術、專利、產品等有形及無形資 產；地主國優勢則是指每個國家具有不同的比較優勢，地主國可以具有相對低 廉勞工及土地等優勢，吸引國外廠商投資；而內部化優勢即是指當對外投資設 立海外子公司所獲取的利益遠高於市場交易時，廠商自然就會有誘因赴海外進 行投資。
（四）產品生命週期理論（Product Life Cycle Theory）
除了上述理論之外，Vernon（1966）也提出產品生命週期理論，係運用李 嘉圖（Ricardo）「比較利益理論」來解釋廠商對外投資的行為動機，並將產品 生命週期分為創新期、成長期及成熟期等三階段，認為產品會隨著生命週期之 不同階段，適合在不同的地區生產，因此，促使廠商進行對外投資的行為。
第一階段為創新期，係在已開發國家中開發及生產出來新產品，但因技術 尚未成熟，產量僅可供當地消費者購買；其次，進入成長期階段，國內外市場 對產品需求大增，再加上國內競爭者出現，廠商因而採取大量生產方式以壓低 成本，造成激烈的價格戰爭。最後，進入成熟期階段，基本上產品已標準化，
且大部分國家都具有生產該產品的能力，為尋求生產成本等優勢，廠商會轉移 至生產要素相對便宜的國家生產，對外投資行為於焉產生，此即為比較利益法 則之運用。